Alphabet-aktier falder næsten 12%, da AI-udgifter og aftagende søgevækst overskygger cloud-boomet

Alphabet-aktierne faldt med næsten 12 % torsdag den 29. oktober, hvilket satte Googles moderselskab på vej mod sin værste handelssession i mere end to årtier, efter at skuffende kvartalsregnskaber afslørede den stigende økonomiske byrde af virksomhedens investeringer i kunstig intelligens.

Salget fulgte efter en sjælden nedgang i indtjeningen, hvor investorerne var særligt bekymrede over den aftagende vækst i Googles søgeannonceringsforretning og en kraftig forværring af den frie pengestrøm, på trods af en exceptionel vækst inden for cloud computing.

Faldet tyngede også Nasdaq Composite, hvilket afspejler Alphabets betydelige indflydelse på det teknologitunge indeks.

Indtjeningen lever ikke op til forventningerne

Alphabet rapporterede en omsætning på 127,58 milliarder dollars i tredje kvartal, en stigning på 25 % i forhold til året før, men under analytikernes forventninger på cirka 128,2 milliarder dollars.

Nettoindkomsten faldt med 25 % til 26,17 milliarder dollars, mens indtjeningen pr. aktie faldt til 2,12 dollars fra 2,87 dollars året før, hvilket var mindre end forventet på 3,02 dollars.

Googles annonceindtægter nåede 82,01 milliarder dollars, hvilket er mindre end forventningerne på næsten 83,5 milliarder dollars.

Mere bekymrende var opbremsningen i væksten i søgeindtægterne til 12 % sammenlignet med 17 % i det foregående kvartal, hvilket rejste spørgsmål om virkningen af AI-drevne søgealternativer på Googles kerneforretning.

AI-udgifter driver pengestrømmen ind i negativt territorium

Alphabet brugte 51,36 milliarder dollars på kapitaludgifter i løbet af kvartalet, mere end dobbelt så meget som året før.

Frie pengestrømme faldt til negative 9,07 milliarder dollars sammenlignet med negative 5,9 milliarder dollars i det foregående kvartal.

Virksomheden fastholdt sin prognose for kapitaludgifter i 2026 på 195 til 205 milliarder dollars, samtidig med at den advarede om, at investeringerne ville stige betydeligt i 2027.

Omfanget af disse forpligtelser har forstærket bekymringen om, hvor hurtigt AI-investeringer kan generere tilstrækkeligt afkast.

Google Cloud tilbyder kun lidt lindring

Google Clouds omsætning steg med 103 % til 30,71 milliarder dollars, understøttet af efterspørgslen efter AI-infrastruktur og virksomhedstjenester.

Driftsresultatet fra divisionen blev mere end tredoblet til 11,1 milliarder dollars, hvilket demonstrerer det kommercielle potentiale i Alphabets voksende cloud-forretning.

Ikke desto mindre kunne den stærke præstation ikke opveje skuffelse andre steder, især inden for søgeannoncering, som fortsat er central for virksomhedens rentabilitet.

Investorer sætter i stigende grad spørgsmålstegn ved, om AI vil styrke Googles eksisterende forretning eller gradvist underminere dens traditionelle reklamemodel.

Udsalget illustrerer et bredere skift i markedsstemningen: hurtig vækst i AI-indtægter er ikke længere nok til at tilfredsstille investorerne, når kapitaludgifterne fortsætter med at accelerere, og den frie pengestrøm forringes.