QNB Group udtalte i sin ugentlige kommentar, at efter et turbulent første halvår af 2025, hvor usikkerheden omkring amerikanske toldsatser steg kraftigt efter de omfattende handelsforanstaltninger, som den amerikanske præsident Donald Trump lancerede under navnet "Befrielsesdagen", er den globale økonomi begyndt at tilpasse sig et mere restriktivt handelsmiljø, hvilket gør økonomer og investorer mere forsigtige.

Gruppen forklarede, at råvarepriser giver klarere signaler om global efterspørgsel, inflationspres og investortillid sammenlignet med ufuldstændige handelsforhandlinger. Historisk set er råvarepriser blevet betragtet som en pålidelig realtidsindikator for økonomiske væksttendenser. Deres seneste bevægelser tyder på mere moderate vækstforventninger sammen med faldende risiko for uhæmmet inflation.

Ifølge rapporten er der tre hovedfaktorer, der understøtter denne tendens:

1- Stabilitet i råvareindekser: Niveauerne har været et godt stykke under deres cykliske toppunkt fra maj 2022 og har bevæget sig inden for et snævert interval siden starten af 2025. Dette afspejler fraværet af tegn på enten overdreven nominel vækstacceleration eller en kraftig opbremsning, der fører til recession. Faldet i volatiliteten i vigtige råvarepriser (såsom energi og industrimetaller) forstærker også den disinflationære udvikling på trods af det kraftige fald i den amerikanske dollar og de kortsigtede inflationsrisici fra de nye toldsatser.

2- Kobber-til-guld-forholdet: Dette mål, der ofte bruges til at måle forventninger til vækst, inflation og risikoappetit, fortsætter med at falde. Hvis markederne havde satset på en vækst- og inflationsfremmende dagsorden under Trump, ville kobber – som et vækstfølsomt aktiv – have overgået guld som et sikkert tilflugtssted. I stedet afspejler den nuværende tendens en mere forsigtig holdning, der er i overensstemmelse med moderat afmatning og stabile inflationsforventninger.

3- Styrken af guldpriserne: Guld handles i øjeblikket nær rekordniveauer på omkring 3.330 dollars pr. ounce, en stigning på omkring 80 % siden råvaretoppen i 2022. Dette skyldes i høj grad stigende geopolitiske risici og investorernes præference for politisk neutrale aktiver. Sølv – der bruges både som et monetært og industrielt aktiv – har indtil for nylig haltet bagefter guld, men er begyndt at stige, hvilket signalerer, at den industrielle efterspørgsel muligvis har nået bunden.

Samlet set ser QNB et beroligende signal, at råvaremarkederne sender: en moderat opbremsning i den globale vækst med fortsat disinflation, hvilket svarer til en slags blød landing for verdensøkonomien midt i turbulente politiske forhold.

Bitcoin faldt til $115.000 under mandagens handel, hvilket markerer en kraftig vending efter sidste uges rekordhøjder, da forventningerne om aggressiv pengepolitisk lempelse fra Federal Reserve aftog, og geopolitiske risici tyngede investorernes appetit på højrisikoaktiver.

Verdens største kryptovaluta faldt sidst med 2% til $115.664,5 kl. 01:58 Eastern Time (05:58 GMT).

Den var steget i sidste uge til en rekord på over $124.000, men faldt tilbage, efter at de amerikanske producentprisdata kom ind højere end forventet, hvilket genoplivede inflationsbekymringer knyttet til toldsatser.

Andre digitale valutaer faldt også mandag, hvor Ether forlængede tabene væk fra sine seneste næsten rekordhøjder.

Lave forventninger til rentenedsættelser og stigende geopolitiske risici tynger markedet

Data fra det amerikanske producentprisindeks og stærkere end forventede importprisdata i sidste uge svækkede håbet om en betydelig rentenedsættelse fra Fed i september.

Ifølge CME FedWatch-værktøjet ændrede forventningerne sig fra en rentesænkning på et halvt point til en mere beskeden reduktion på 25 basispoint.

I mellemtiden sluttede Alaska-topmødet mellem den amerikanske præsident Donald Trump og den russiske præsident Vladimir Putin i sidste uge uden en aftale om Ukraine.

Trump – der tidligere havde presset på for en våbenhvile – bevægede sig tættere på Moskvas holdning ved først at støtte en fuldstændig fredsaftale, hvilket blev set som en styrkelse af Putins holdning.

Investorer afventer yderligere geopolitiske udviklinger, da Trump senere i dag skal mødes med den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj og flere centrale europæiske ledere i Washington.

Markedet er fortsat forsigtigt på grund af usikkerhed om, hvorvidt disse samtaler vil give konkrete fremskridt eller intensivere risici, hvilket begrænser efterspørgslen efter spekulative aktiver som Bitcoin.

Guldpriserne steg mandag, da investorerne bevægede sig mod sikre havne forud for denne afgørende begivenhed.

Kryptovalutapriser i dag: Tabene strækker sig til Bitcoin-alternativer

Skarpe tab strakte sig over de fleste alternative kryptovalutaer, da Bitcoin faldt, midt i et bredt salgspres forud for vigtige begivenheder.

Ethereum (verdens næststørste kryptovaluta) faldt med 2,9 % til $4.301,61 efter at have været tæt på rekordhøjder i sidste uge.

Ripple (den tredjestørste kryptovaluta) faldt med 4,3% til $2,98 mandag.

Hvor langt kan Bitcoin falde?

Bitcoin har oplevet et korrigerende tilbagefald på omkring 8% siden det nåede et rekordhøjt niveau over $124.500 for fire dage siden. Den står nu over for risiko for yderligere nedgang på grund af et klassisk bearish vending-mønster.

Bitcoins fald til under $100.000 er fortsat muligt

Bitcoin bekræftede et bearish sammenbrud fra et stigende kilemønster på det daglige diagram, ifølge analytiker Captain Faibik.

Traditionelle analytikere ser ofte stigende wedges som bearish vendingmønstre, der går forud for skarpe fald efter længerevarende optrends.

I Bitcoins tilfælde havde denne kile dannet sig siden april, med gradvist højere højder og lavpunkter, der konvergerede mod toppen.

Nedbrydningen under støttelinjen signalerer en test af tidligere modstandsniveauer, der er blevet til støtte, hvilket afspejler svækket momentum og stigende salgspres.

Analytikere identificerede øjeblikkelig støtte mellem $110.000 og $112.000, og et tab af dette interval kan åbne vejen mod $105.000-$108.000.

Faldet kan strække sig til den psykologiske zone på $98.000-$100.000 inden september, et fald på 20% fra den seneste top, hvis salget accelererer.

Potentielt fald til $88.000

Kursmålet for et stigende wedge-breakdown måles normalt ved at trække den maksimale mønsterhøjde fra breakdown-punktet.

Anvendes dette på Bitcoins graf, tyder det på et nedadgående mål omkring $88.000. Dette bearish scenarie ville dog blive ugyldiggjort, hvis Bitcoin holder sig over 50-dages EMA, som gav stærk støtte under sin seneste stigning på over 50% siden april.

I så fald kan priserne stige igen mod kilens øvre grænse nær $125.000 inden september.

Bitcoins dobbelttopscenarie antyder et niveau på $94.750

Bitcoins ugentlige lukning afspejler muligheden for at danne et dobbelt-top-mønster, svarende til det, der skete i 2021. Dette bearish vending-mønster er karakteriseret ved to på hinanden følgende toppe på næsten samme niveau, hvilket signalerer et svækket momentum.

I 2021 gik dette mønster forud for et stejlt fald på 77%, da Bitcoin faldt fra omkring $69.000 til under $16.000 i de følgende måneder.

En lignende opsætning øger nu de kortsigtede risici, medmindre priserne vender hurtigt, ifølge Swissblock-analytikere.

Bitcoin står over for nedadgående risici i forhold til 50-dages EMA (rød bølge) omkring $94.750 inden september, hvis dobbelt-top-scenariet udspiller sig, som det gjorde i 2021.

Oliepriserne steg mandag, efter at Det Hvide Hus' handelsrådgiver Peter Navarro udtalte, at Indiens køb af russisk råolie finansierer Moskvas krig i Ukraine og skal stoppes.

Handlende afventede også signaler fra et senere møde samme dag mellem den amerikanske præsident Donald Trump og den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj i et forsøg på at nå til enighed om en fredsaftale, der ville afslutte den blodigste krig i Europa i 80 år.

Brent-råoliefutures steg med 0,46 % eller 30 cent til 66,15 dollars pr. tønde kl. 10:05 GMT, mens den amerikanske West Texas Intermediate-råolie steg med 38 cents eller 0,61 % til 63,18 dollars pr. tønde.

Navarros kommentarer om, at Indiens køb af russisk råolie finansierer Moskvas krig i Ukraine, genoplivede bekymringer over forsyningsstrømmene. Navarro sagde: "Indien fungerer som et globalt clearingcenter for russisk olie, konverterer sanktioneret råolie til eksport af høj værdi, samtidig med at Moskva får de dollars, det har brug for."

Olle Hvalbye, analytiker hos SEB, sagde, at denne udtalelse vakte en vis købsinteresse i markedet.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos mæglerfirmaet Phillip Nova, tilføjede: "De skarpe bemærkninger fra den amerikanske rådgiver om Indiens olieimport fra Rusland, sammen med forsinkelsen i handelsforhandlingerne, har genoplivet bekymringer om, at energistrømmene fortsat er gidsler for handels- og diplomatiske spændinger, selvom udsigterne til fred i Ukraine forbedres."

Trump skal først mødes med Zelenskyj klokken 17:15 GMT og derefter mødes med alle europæiske ledere klokken 19:00 GMT.

Trump fortalte Ukraine mandag, at landet må opgive håbet om at generobre Krim, som Rusland annekterede, eller om at blive medlem af NATO, da han virkede tættere på Moskva i sin søgen efter en fredsaftale snarere end først en våbenhvile, efter sit møde med den russiske præsident Vladimir Putin i Alaska fredag.

Ole Hansen, chef for råvarestrategi hos Saxo Bank, udtalte: "Jeg tror ikke, at oliemarkedet fuldt ud har indregnet den potentielle 'fredsdividende', som kan føre til yderligere fald i råolie- og europæiske gaspriser."

Hansen tilføjede, at spekulanter i ugen, der sluttede den 12. august, havde den første fælles netto shortposition nogensinde i West Texas Intermediate råolie (på tværs af både CME- og ICE-børserne), hvilket efterlod priserne udsatte for eventuelle optimistiske overraskelser.

Investorerne følger også nøje med i bemærkningerne fra formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, på mødet i Jackson Hole i denne uge vedrørende de amerikanske rentenedsættelser, som kan presse aktierne til rekordhøjder.

Dollaren steg mandag mod euroen og det britiske pund forud for et forventet møde mellem den amerikanske præsident Donald Trump og hans ukrainske og europæiske kolleger, mens opmærksomheden også rettede sig mod Federal Reserves Jackson Hole-symposium i jagten på signaler om pengepolitikken.

Euroen faldt med 0,2% mod dollaren til 1,1683 dollars, mens det britiske pund faldt med 0,1% til 1,3546 dollars.

Reduktionen af satsninger på rentesænkninger fra Federal Reserve næste måned hjalp med at støtte den amerikanske valuta, midt i relativt begrænsede bevægelser på valutamarkederne mandag. Pengemarkederne priser nu ind med en 85% chance for, at Fed vil sænke renten med et kvart procentpoint næste måned, efter at handlende har reduceret deres satsninger på sikkerheden om en ny rentesænkning efter data, der omfattede et stigning i amerikanske engrospriser sidste måned og en stærk stigning i detailsalget i juli.

Formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, skal tale om de økonomiske udsigter og den pengepolitiske ramme ved Jackson Hole-symposiet, der er planlagt til at finde sted mellem den 21. og 23. august.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos MUFG Bank, sagde, at den amerikanske centralbank sandsynligvis også vil sænke renten i september, men det er usandsynligt, at Fed-formanden vil give et klart signal om det i denne uge. Han tilføjede: "Det er sandsynligvis stadig for tidligt for dem (Fed) at have fuld tillid til muligheden for at sænke renten igen."

Den mest fremtrædende begivenhed for investorer mandag var mødet i Det Hvide Hus mellem Trump og den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj med deltagelse af nogle europæiske ledere, mens Washington pressede Kyiv til at acceptere en hurtig fredsaftale for at afslutte den blodigste krig i Europa i 80 år.

Trump havde mødtes med sin russiske modpart Vladimir Putin fredag, og de blev enige om behovet for at arbejde på en fredsaftale uden at indgå en våbenhvile.

Analytikere hos ING Bank udtalte i en analyse, at "de finansielle markeder stadig handler, som om der er – en endnu udefineret vej – der kan føre til fred." Notatet tilføjede: "Med stigningen i højrisikoaktiver og faldet i energipriser forventer vi, at dollaren fortsat vil være under et let pres, hvor dollarafhængige investorer fortsætter med at pumpe penge ind."

En højtstående embedsmand i Trumps udenrigspolitiske team indikerede søndag, at præsidenten muligvis vil tilbyde Ukraine beskyttelse svarende til den, NATO yder, mens Rusland er åben for denne idé.

På andre valutamarkeder steg dollaren med 0,1% mod den japanske yen til 147,38, mens den schweiziske franc faldt med 0,1% til 0,8069.

Den japanske regering ignorerede fredag sjældne og ærlige bemærkninger fra den amerikanske finansminister Scott Bessent, der sagde, at Bank of Japan er "bagud i forhold til udviklingen" i sin politik, i en erklæring, der blev betragtet som et pres på den japanske centralbank for at hæve renten.

Den australske dollar steg med 0,1 % til 0,6515 dollars, mens den newzealandske dollar steg med 0,3 % til 0,5941 dollars efter at være faldet med 0,5 % i sidste uge.

På kryptovalutamarkedet stoppede Bitcoin sin stærke stigning og trak sig tilbage fra et rekordniveau, da den faldt med 2% til en kurs på 115.362,46 dollars. Tilsvarende faldt Ether med 4,3% til 4.275,85 dollars, efter at have nået sit højeste niveau i omkring fire år i sidste uge.