Aussie falder efter inflationsdata, mens yenen genvinder sin position fra fire årtiers lavpunkt

Den australske dollar blev svækket onsdag, efter at svagere inflationsdata end forventet kraftigt reducerede forventningerne om endnu en kortsigtet rentestigning, mens den japanske yen genvandt en beskeden genrejsning, men forblev tæt på sit svageste niveau i fire årtier.

Omkring kl. 10:17 GMT blev den australske dollar handlet tæt på $0,6952 mod den amerikanske dollar og faldt med omkring 0,33% i løbet af sessionen.

Den japanske yen styrkedes med cirka 0,18 %, hvor dollaren faldt til omkring 163,53 yen efter at have lukket den forrige handelsdag nær 163,82 yen.

Trods onsdagens bedring forblev yenen tæt på niveauet 164 pr. dollar, dens svageste punkt siden 1986, hvilket holdt investorerne opmærksomme på muligheden for intervention fra de japanske myndigheder.

Den australske inflation rammer ikke forudsigelserne

Den australske dollar kom under salgspres, efter at officielle data viste, at inflationen steg langsommere, end økonomer og Reserve Bank of Australia havde forventet.

Australiens forbrugerprisindeks steg med 0,6 % i andet kvartal efter en stigning på 1,4 % i årets første tre måneder.

Den årlige samlede inflation faldt en smule til 4,0 % fra 4,1 %.

Endnu vigtigere for pengepolitikken steg den trimmede gennemsnitlige målestok for underliggende inflation med 0,8 % i løbet af kvartalet, hvilket er under markedets forventninger om en stigning på 0,9 %.

Den årlige gennemsnitlige inflation nåede 3,6 %, hvilket er under både markedsprognosen på 3,7 % og Reserve Bank of Australias prognose på 3,8 %.

RBA-renteforventningerne falder

De lavere inflationstal fik investorerne til kraftigt at reducere forventningerne om, at Reserve Bank of Australia ville hæve renten igen på sit møde i august.

Markederne vurderede sandsynligheden for en stigning i august til kun omkring 3 %, sammenlignet med cirka 21 % før inflationsrapporten.

Forventningerne om yderligere en rentestigning inden årets udgang blev også svækket, selvom markederne fortsat tillagde en sandsynlighed på omkring 50 % for en sådan stigning.

Skiftet afspejledes på tværs af de australske finansmarkeder. Renterne på treårige statsobligationer faldt med omkring 10 basispoint til cirka 4,48 %, mens australske aktier steg med omkring 1 %.

Lavere renteforventninger svækker generelt en valuta ved at reducere det potentielle afkast, der er tilgængeligt på aktiver denomineret i den pågældende valuta.

Det forklarer, hvorfor den australske dollar faldt, selvom inflationen forblev over centralbankens målinterval.

Inflationen er fortsat for høj

Rapporten fjernede ikke bekymringerne om inflation helt.

Australiens årlige inflation forblev høj, inflationen på servicemarkedet steg til 4,0 % fra 3,7 %, og huslejeinflationen forblev på 3,6 %.

Reservebanken har allerede hævet sin referencerente tre gange i år til 4,35 %, hvilket har omstødt alle de lempelser, der blev implementeret i løbet af 2025.

De seneste tal tyder dog på, at politikerne nu muligvis har mere tid til at vurdere den økonomiske effekt af disse stigninger i stedet for straks at stramme politikken igen.

Alene i juni faldt forbrugerpriserne med 0,1 % i forhold til den foregående måned, mens brændstofpriserne faldt med næsten 11 %.

Dette fald bidrog til at sænke den årlige inflation for måneden til 3,8 %, selvom fornyede stigninger i de globale oliepriser kan komplicere inflationsudsigterne i de kommende måneder.

Yen finder midlertidig støtte

Den japanske yen bevægede sig i den modsatte retning onsdag og styrkedes en smule over for dollaren.

USD/JPY faldt med omkring 0,18 % til cirka 163,53 efter at have været handlet mellem 163,28 og 163,88 i løbet af sessionen.

Forbedringen var dog begrænset, og yenen forblev faretruende tæt på 164-niveauet og det 40-årige lavpunkt, der blev nået for nylig.

Japanske embedsmænd har gentagne gange advaret om, at de er parate til at reagere på overdrevne valutabevægelser, hvilket øger nervøsiteten blandt handlende, der har store positioner over for yenen.

Risikoen for intervention bliver mere betydelig, når valutaen svækkes hurtigt, snarere end blot når den krydser et bestemt numerisk niveau.

Japans politiske dilemma

Yenens underliggende svaghed afspejler fortsat den store forskel mellem renterne i Japan og USA.

Renterne på amerikanske statsobligationer er fortsat væsentligt højere end på japanske, hvilket tilskynder investorer til at låne i yen og købe aktiver med højere afkast i dollar.

Bekymringer omkring Japans finanspolitik har øget presset.

Premierminister Sanae Takaichis planer om skattelettelser og større offentlige udgifter har rejst spørgsmål om fremtidig gældsudstedelse og landets allerede anstrengte offentlige finanser.

Samtidig har politisk modstand mod en strammere pengepolitik vanskeliggjort bestræbelserne på at yde varig støtte til yenen.

Fed-beslutning kan omforme begge valutaer

Den næste større bevægelse for begge valutaer kan blive bestemt af Federal Reserves pengepolitiske meddelelse senere onsdag.

Markederne indregnede en sandsynlighed på cirka 30 % for en rentestigning på 25 basispoint, selvom de fleste investorer forventede, at centralbanken ville holde renten uændret.

En høgeagtig besked fra Federal Reserve kan styrke dollaren og skubbe USD/JPY mod eller over 164, hvilket potentielt øger sandsynligheden for japansk intervention.

Det kan også lægge yderligere pres på den australske dollar, især efter at onsdagens inflationsrapport svækkede forventningerne om yderligere australske rentestigninger.

En mindre restriktiv besked kunne derimod svække den amerikanske dollar og give begge valutaer lettelser.

For nuværende er den australske dollar presset af et indenlandsk fald i renteforventningerne, mens yenens beskedne genopretning afspejler forsigtighed snarere end en afgørende forbedring af Japans valutaudsigter.