Euroen faldt mandag i den europæiske handel til sit laveste niveau i seks uger over for den amerikanske dollar, da investorer fokuserede på at købe dollaren som det foretrukne sikre aktiv midt i eskalerende globale geopolitiske spændinger og en intensiveret militær konfrontation mellem USA og Israel på den ene side og Iran på den anden.

Den fælles valuta er også under pres fra bekymringer over stigende globale energipriser i forbindelse med den iranske konflikt, hvilket kan komplicere Den Europæiske Unions bestræbelser på at genopfylde brændstoflagre, da lagrene forbliver på rekordlave niveauer.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,7 % i forhold til dollaren til 1,1737 dollar, det laveste niveau siden 23. januar, fra fredagens lukning på 1,1817 dollar, mens den registrerede et intradag-højdepunkt på 1,1796 dollar.

• Euroen sluttede fredagens session med en stigning på omkring 0,2 % over for dollaren, hvilket er den anden stigning på tre dage som en del af en genopretning fra lavere niveauer.

• I løbet af februar faldt euroen med 0,3 % over for dollaren, hvilket er det første månedlige fald siden oktober, midt i fornyede forventninger om mindst én europæisk rentesænkning i år.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,6 % mandag og nåede et seks-ugers højdepunkt på 98,22 point, hvilket afspejler den bredt funderede styrke i den amerikanske valuta over for en kurv af større og mindre valutaer.

Denne stigning kom i takt med, at investorer øgede deres køb af dollar som en foretrukken alternativ investering, efter at USA og Israel udførte angreb på Iran, hvilket angiveligt resulterede i den øverste leder ayatollah Ali Khameneis død, hvilket øgede risikoen for en langvarig militær konflikt i Mellemøsten.

Den iranske konflikt

Den nuværende krig begyndte med overraskende militære angreb rettet mod følsomme steder i Iran, i hvad der er blevet beskrevet som den mest alvorlige eskalering i årevis. USA og Israel iværksatte koordinerede angreb på strategiske iranske mål, som de sagde var knyttet til militære og sikkerhedsmæssige kapaciteter, i et træk, der blev betragtet som et væsentligt skift i den igangværende konfrontation.

Teheran reagerede hurtigt ved at affyre bølger af missiler rettet mod amerikanske aktiver og baser i flere Golflande, hvilket udvidede omfanget af konfrontationen og øgede den regionale risiko.

I en yderst følsom udvikling blev den iranske øverste leder Ali Khamenei angiveligt dræbt på angrebenes første dag, en udvikling der udløste et større politisk og sikkerhedsmæssigt chok både i og uden for Iran og tilføjede en hidtil uset dimension til konflikten.

Iran erklærede maksimal beredskabstilstand og lovede en bred og smertefuld reaktion, mens amerikanske og israelske styrker hævede deres beredskabsniveauer i forventning om yderligere eskalering.

Inden for de første timer efter angrebene blev delvise luftrumslukninger annonceret i flere lande i regionen, ledsaget af intensiverede militære bevægelser og frygt for en bredere regional krig.

De militære operationer blev ledsaget af stærke politiske budskaber, hvor begge sider søgte at etablere nye afskrækkelsesdynamikker, mens det internationale samfund nøje overvåger udviklingen, der kan omforme magtbalancen i Mellemøsten.

Virkningen af den iranske konflikt

Analytikere hos Wells Fargo udtalte i en note, at euroen står over for en vanskelig situation. Europas genopfyldningssæson for naturgaslagre er ved at begynde, mens Den Europæiske Union går ind i en periode med rekordlave lagerniveauer, hvilket betyder, at den muligvis bliver nødt til at købe store mængder energi på et tidspunkt, hvor priserne kan stige kraftigt.

Europæiske renter

• Pengemarkederne vurderer sandsynligheden for en rentesænkning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbank i marts til omkring 25 %.

• Handlerne har revideret forventningerne fra at holde renten uændret hele året til at forvente mindst én rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger vil investorerne senere i dag nøje følge kommentarerne fra Den Europæiske Centralbanks præsident, Christine Lagarde.

Den japanske yen faldt i den asiatiske handel mandag mod en kurv af større og mindre valutaer og genoptog tabene efter en to-dages pause mod den amerikanske dollar, da investorer foretrak dollaren som det foretrukne sikre aktiv midt i eskalerende globale geopolitiske spændinger og en voksende militær konfrontation mellem USA og Israel på den ene side og Iran på den anden.

Med et aftagende inflationspress på beslutningstagerne i Bank of Japan er forventningerne til en japansk rentestigning i marts faldet. Investorerne afventer nu yderligere vigtige økonomiske data fra Japan for at revurdere disse forventninger.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollar steg med 0,4 % mod yenen til 156,71 yen, en stigning fra dagens åbningsniveau på 156,07 yen, mens den nåede et lavpunkt på 156,07 yen i handelsdage.

• Yenen afsluttede fredagens handel med en stigning på 0,1% mod dollaren, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk som en del af en genopretning fra et to-ugers lavpunkt på 156,82 yen.

• I løbet af februar faldt yenen med omkring 0,8 % i forhold til dollaren, presset af bekymringer omkring potentiel ekspansiv økonomisk politik foreslået af den japanske premierminister Sanae Takaichi.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg med omkring 0,45 % mandag og nåede et seks-ugers højdepunkt på 98,09 point, hvilket afspejler den brede styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af globale valutaer.

Denne stigning kom i takt med, at investorerne øgede deres køb af dollaren som et foretrukkent sikkert aktiv, efter at USA og Israel udførte angreb på Iran, hvilket angiveligt resulterede i den øverste leder ayatollah Ali Khameneis død, hvilket vakte frygt for en langvarig militærkonflikt i Mellemøsten.

Den iranske konflikt

Den nuværende konflikt begyndte med overraskende militære angreb rettet mod følsomme steder i Iran, hvilket er blevet beskrevet som den mest alvorlige eskalering i årevis. USA og Israel iværksatte koordinerede angreb på strategiske iranske mål, idet de hævdede, at de var knyttet til militære og sikkerhedsmæssige kapaciteter, et skridt, der ses som et vigtigt vendepunkt i de igangværende spændinger.

Teheran reagerede hurtigt ved at affyre bølger af missiler rettet mod amerikanske aktiver og baser i flere Golflande, hvilket udvidede konfrontationens omfang og øgede de regionale risici.

I en yderst følsom udvikling blev den iranske øverste leder Ali Khamenei angiveligt dræbt på angrebenes første dag, en udvikling der udløste et større politisk og sikkerhedsmæssigt chok både i og uden for Iran, hvilket tilføjede en hidtil uset dimension til konflikten.

Iran erklærede maksimal beredskabstilstand og lovede en bred og smertefuld reaktion, mens amerikanske og israelske styrker hævede deres beredskabsniveauer i forventning om yderligere eskalering.

Inden for få timer efter angrebene blev delvise luftrumslukninger annonceret i flere lande i regionen, sideløbende med øgede militære forflytninger og voksende frygt for en bredere regional krig.

De militære operationer blev ledsaget af stærke politiske budskaber, hvor begge sider søgte at etablere nye afskrækkelsesdynamikker, mens det internationale samfund nøje overvåger udviklingen, der kunne omforme magtbalancen i Mellemøsten.

Japanske renter

• Analytikere hos Morgan Stanley og MUFG skrev i en fælles analyse: Vi havde anset sandsynligheden for en japansk renteforhøjelse i marts eller april for at være lav, men med den stigende usikkerhed knyttet til udviklingen i Mellemøsten vil Bank of Japan sandsynligvis indtage en mere forsigtig holdning, hvilket reducerer sandsynligheden for renteforhøjelser på kort sigt.

• Markedsprisningen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint på Bank of Japans møde i marts forbliver omkring 15 %.

• Prisfastsættelsen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint på aprilmødet ligger tæt på 40 %.

• I den seneste Reuters-undersøgelse forventes Bank of Japan at hæve renten til 1% inden september.

• For at revurdere disse forventninger afventer investorerne yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

USA og Israel indledte lørdag militærangreb mod Iran, der var rettet mod centrale ledere og trækkede Mellemøsten ind i en ny konflikt, som den amerikanske præsident Donald Trump sagde ville eliminere en sikkerhedstrussel og give iranerne en mulighed for at vælte deres herskere.

Angrebene har alarmeret de olieproducerende Golfstater i nabolandet, da frygten for, at konfrontationen kan udvides, vokser, mens Teheran reagerede ved at affyre missiler mod Israel.

Nedenfor er potentielle scenarier for, hvordan konflikten kan få genlyd på de globale markeder:

Potentiel stigning i oliepriserne

Olie er fortsat det klareste barometer for spændinger i Mellemøsten. Iran er en stor olieproducent og ligger på den anden side af Hormuzstrædet, hvorigennem omkring 20 % af den globale olieforsyning flyder. Enhver eskalering kan begrænse råoliestrømmene og presse priserne kraftigt op.

Brent-råolie blev handlet til omkring 73 dollars pr. tønde fredag, en stigning på omkring 20 % siden årets start.

Fire handelskilder oplyste, at nogle store olieselskaber og globale handelshuse har suspenderet forsendelser af råolie og brændstof gennem Hormuzstrædet efter angrebene.

William Jackson, cheføkonom for vækstmarkeder hos Capital Economics, sagde, at selv hvis konflikten inddæmmes, kan Brent-olie stige til op mod 80 dollars pr. tønde, det niveau, der blev nået under den 12-dages lange krig i Iran i juni sidste år.

Han tilføjede i en note, at en langvarig konflikt, der forstyrrer udbuddet, kan presse priserne op mod 100 dollars pr. tønde, hvilket potentielt kan øge den globale inflation med mellem 0,6 og 0,7 procentpoint.

Øget volatilitet på tværs af markederne

Konflikten vil sandsynligvis forstærke volatiliteten på de globale markeder, som allerede har oplevet kraftige udsving i år på grund af Trumps toldsatser og brede frasalg af teknologiaktier.

Det amerikanske VIX-volatilitetsindeks er steget med omkring en tredjedel i år, mens MOVE-indekset, der følger volatiliteten i amerikanske statsobligationer, er steget med 15 %.

Analytikere mener, at valutamarkederne ikke vil være immune.

Commonwealth Bank of Australia bemærkede, at det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 1% under krigen i juni, selvom bevægelsen var kortvarig og vendte inden for tre til fire dage.

I en note offentliggjort i sidste uge sagde analytikere, at omfanget af et eventuelt fald ville afhænge af konfliktens størrelse og forventede varighed.

De tilføjede, at hvis krigen trækker ud og forstyrrer olieforsyningen, vil den amerikanske dollar sandsynligvis styrkes over for de fleste valutaer undtagen den japanske yen og den schweiziske franc, da USA er en nettoeksportør af energi og drager fordel af højere olie- og gaspriser.

Mens tidligere tiltag var kortsigtede og efterfulgt af hurtige genopretninger, indikerede JPMorgan, at situationen kunne ændre sig denne gang, hvis konflikten fortsætter, og risikopræmierne forbliver forhøjede, især hvis eskaleringen med Iran fører til mere intense operationer mod dets regionale stedfortrædere.

Sikre havne vender tilbage i fokus

Den schweiziske franc, der traditionelt set er blevet set som et sikkert tilflugtssted i perioder med ustabilitet, forventes at stå over for yderligere opadgående pres, hvilket skaber potentielle udfordringer for den schweiziske nationalbank. Francen er allerede steget med omkring 3% i forhold til dollaren i år.

Guld vil sandsynligvis også tiltrække fornyet tilstrømning. Metallet har haft rekordpræstationer med en stigning på 22 % siden starten af 2026, mens sølv også har leveret stærke gevinster.

Amerikanske statsobligationer kan også drage fordel af øget efterspørgsel, da renterne er faldet i de seneste uger.

Bitcoin har dog ikke opført sig som en sikker havn. Den faldt med 2% lørdag og har mistet mere end en fjerdedel af sin værdi i løbet af de seneste to måneder.

Udsigter for guld og sølv

Ifølge markedseksperter forventes guld og sølv at åbne mandag med bemærkelsesværdige stigninger, drevet af eskalerende spændinger mellem Israel og Iran, hvilket får investorer til at afdække deres position gennem sikre aktiver.

Udviklingen intensiveredes efter at Israel iværksatte forebyggende missilangreb mod Iran, hvilket forårsagede eksplosioner i Teheran og skabte frygt for en bredere konflikt. Analytikere siger, at en sådan usikkerhed typisk kanaliserer strømme ind i guld og sølv.

Guldprisen nærmede sig kortvarigt 5.300 dollars pr. ounce, mens sølv bevægede sig tæt på 93 dollars pr. ounce. Markedsdeltagerne holder øje med, om guld kan nå 6.000 dollars og sølv 200 dollars, selvom analytikere advarer om, at sådanne niveauer vil kræve vedvarende efterspørgsel og langvarig global ustabilitet.

Spotprisen på sølv steg med 7,85 % til 93,82 dollars pr. ounce, mens guld blev handlet til 5.296 dollars pr. ounce kl. 09:33 GMT den 28. februar. Amerikanske guldfutures til levering i april lukkede fredag i 5.247,90 dollars, en stigning på 7,6 % siden starten af februar.

Markeder i Mellemøsten i fokus

Aktiehandelen på markederne i Mellemøsten søndag, herunder Saudi-Arabien og Qatar, forventes at give et tidligt fingerpeg om investorernes stemning. Selvom disse markeder er tæt knyttet til oliepriserne, kan en voksende konflikt have bredere økonomiske konsekvenser.

Ryan Lemand, administrerende direktør og medstifter af Neovision Wealth Management, sagde, at markederne sandsynligvis vil falde, hvis fjendtlighederne fortsætter, og tilføjede, at aktier i Golfstaterne kan falde mellem 3 % og 5 % afhængigt af konfliktens omfang.

Flyselskaber og forsvarsaktier

Globale flyselskaber aflyste lørdag flyvninger i Mellemøsten, og deres aktier kan komme under pres, hvis konflikten udvides, og der indføres flere luftrumslukninger.

Omvendt kan europæiske forsvarsproducenter opleve yderligere efterspørgsel, da det europæiske forsvarssektorindeks allerede er steget med omkring 10 % siden årets start.

De globale kornmarkeder viste blandede resultater, hvor priserne på sojabønne og hvede steg, mens majs forblev stabil, midt i en kombination af profithjemmehaveraktivitet og skiftende forventninger til den globale landbrugsefterspørgsel.

Sojabønner stiger igen efter profithemmelighed

Sojabønnefutures handlet på Chicago Board of Trade steg efter profithjemmehøring i den foregående session og forblev nær det højeste niveau i mere end tre måneder og på rette vej mod en anden månedlig stigning i træk.

Den mest handlede sojabønnekontrakt steg med 0,15 % til 11,65 1/4 dollars pr. bushel, hvilket bringer den samlede gevinst i februar indtil videre op på omkring 9,5 %. Støtten er delvist kommet fra forventninger om stærkere global efterspørgsel og ændringer i internationale landbrugshandelsmønstre.

Hvede fortsætter med at stige, mens majs holder sig stabilt

Hvedefutures steg med 0,39 % til 5,76 3/4 dollars pr. bushel, hvilket markerer en månedlig stigning på cirka 7,2 %. Majsfutures forblev uændrede på 4,43 1/2 dollars pr. bushel, selvom de er steget med omkring 3,62 % i løbet af februar.

Handelspolitikkens og biobrændstoffers indvirkning

Kilder har angivet, at den amerikanske præsident Donald Trumps administration er ved at udarbejde en plan, der kræver, at store olieraffinaderier kompenserer for mindst halvdelen af de biobrændstofmængder, der tidligere var fritaget under dispensationsprogrammet for små raffinaderier. Dette kunne understøtte efterspørgslen efter afgrøder, der anvendes i produktion af biobrændstof, herunder majs og sojabønner.

Udviklingen af global handel og landbrugsproduktion

Brasilien forventes at øge eksporten af sojabønne til Kina i 2026 og drage fordel af en svagere argentinsk forsyning på trods af stigende konkurrence fra amerikanske landmænd, ifølge analytikere hos Hedgepoint Global Markets.

I mellemtiden steg hvedepriserne på Euronext-børsen, understøttet af importefterspørgsel og en svagere euro, hvilket forbedrer europæisk korns konkurrenceevne på de globale markeder.

Vejr og global efterspørgsel efter korn

I Saudi-Arabien udsendte den generelle fødevaresikkerhedsmyndighed (General Food Security Authority) et udbud om køb af 655.000 tons hvede. Prognoser tyder også på, at Indien kan opleve en af sine varmeste martsmåneder nogensinde, hvilket potentielt vil påvirke hvede- og rapsproduktionen i vigtige landbrugsområder.

I Ukraine steg kornleverancerne til Sortehavshavne med 2 % i februar sammenlignet med januar, selvom de stadig er under niveauet sidste år.

Amerikansk kornhandel

Det amerikanske landbrugsministerium bekræftede et privat eksportsalg på i alt 178.000 tons majs til Japan, hvoraf 154.000 tons er planlagt til afsendelse i løbet af produktionsåret 2026/2027 og 24.000 tons i løbet af sæsonen 2027/2028.

Udsigter

Kornmarkederne forventes fortsat at blive påvirket af den globale efterspørgselstendens, handelspolitikker og vejrforhold, især i takt med at volatiliteten på energimarkederne og i internationale handelsstrømme fortsætter.