Kryptovalutamarkederne oplevede et kraftigt fald i starten af ugen, da stigende makroøkonomiske bekymringer udløste tvungne likvidationer af lange positioner for mere end 500 millioner dollars.

Bitcoin faldt med 1,1% til $116.394,87 efter at have nået et rekordhøjt niveau på $124.496 i sidste uge – det fjerde rekordhøje niveau i år. På et tidspunkt under handlen faldt Bitcoin til et dagligt lavpunkt på $114.706. Ethereum faldt også med 2,5% til $4.354 efter at have nærmet sig sit rekordhøje niveau på omkring $4.800 i sidste uge. Faldet kom efter, at inflationsdata for producenterne i juli var højere end forventet, hvilket rejste tvivl om en rentesænkning fra Federal Reserve i september.

Profittaking førte til omfattende markedslikvidationer. Ifølge CoinGlass-data blev 123.836 handlende likvideret i løbet af de sidste 24 timer for i alt 530,79 millioner dollars, herunder omkring 124 millioner dollars i Bitcoin-longs og 184 millioner dollars i Ether. Sådanne likvidationer forekommer, når handlende er tvunget til at sælge aktiver til markedspris for at dække gæld, hvilket lægger yderligere pres nedad.

Investorstemningen blev yderligere dæmpet af finansminister Scott Bessent, der torsdag præciserede, at præsident Donald Trumps strategiske Bitcoin-reserve, der blev annonceret i marts, ville være begrænset til statsbeslaglagte mønter som en del af en "finanspolitisk neutral" tilgang til at udvide beholdningerne.

Store kryptovalutaer faldt sammen med blue-chip-tokens, hvor CoinDesk 20-indekset, der følger det bredere marked, faldt med 1,2 %. Kryptotilknyttede aktier faldt også, hvor Bitmine Immersion faldt med 5,4 % og Bullish, der blev børsnoteret i sidste uge, faldt med 8,9 %. Coinbase steg med 1,0 %, mens Galaxy Digital steg med 2,2 %.

Fokus på Jackson Hole

Investorer afventer i denne uge Federal Reserves årlige økonomiske symposium i Jackson Hole, Wyoming, for at få ledetråde til kommende pengepolitiske beslutninger. Kryptohandlere ser også på torsdagens data om arbejdsløshedsansøgninger.

Sidste uges rekordtests for Bitcoin og Ether overraskede handlende, der havde forventet sæsonbestemt svaghed i august, idet makroøkonomiske bekymringer overskyggede den institutionelle adoptionsdynamik indtil Feds møde i september. Alligevel ser mange tilbagegangen som mere strategisk end alarmerende, understøttet af den løbende efterspørgsel fra ETF'er og virksomheder, der støt køber Bitcoin og Ether.

Trods nettoudstrømning fra Bitcoin- og Ethereum-ETF'er fredag sluttede ugen med en nettotilstrømning på 547 millioner dollars for Bitcoin og en rekord på 2,9 milliarder dollars for Ethereum – hvilket markerer Ethers 14. uge i træk med tilstrømning. Bitcoin er fortsat uændret fra måned til dato, mens Ether er steget med 15%.

Geopolitik og Fed-politik øger pres

Politisk usikkerhed har også tynget stemningen, da markederne reagerede på mandagens topmøde i Det Hvide Hus, hvor præsident Trump mødtes med den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj og europæiske ledere for at diskutere fredsbestræbelser.

Trump antydede potentielle direkte samtaler med både Moskva og Kyiv, og endda et muligt trilateralt topmøde, mens Zelenskyj udtrykte forsigtig optimisme uden konkrete resultater. De vedvarende geopolitiske risici øgede presset på højrisikoaktiver såsom kryptovalutaer.

Opmærksomheden retter sig også mod Fed-formand Jerome Powells tale fredag i Jackson Hole. Med forventningerne om en større rentenedsættelse i september, der aftager, indpriser markederne nu en 83% chance for en rentenedsættelse på 25 basispoint, hvilket er et fald fra satsninger på en mere aggressiv bevægelse.

Virksomheder køber dippen

Trods tirsdagens fald til under $115.000 – næsten 6% under den seneste rekord – tilføjede finansvirksomheder som Metaplanet og Strategy tilsammen 1.185 Bitcoin mandag og udnyttede dermed lavere priser.

Ifølge QCP Capital er den implicitte volatilitet fortsat relativt lav, hvilket tyder på, at markederne ikke forventer et større prisudbrud. Analytikere sagde: "Intervalbunden handel vil sandsynligvis fortsætte, med fald nær $112.000, der tiltrækker købere, og stigninger mod $120.000, der imødekommer salgspresset – i hvert fald indtil Powells tale fredag."

CryptoQuant-data om rentabiliteten for langsigtede indehavere (LTH) viser, at de nuværende niveauer fortsat er positive, men moderate, med overskud under toppene fra cyklusserne 2017, 2018-2019 og 2022-2023. Dette tyder på, at Bitcoin handles nær historiske højder, men med et håndterbart salgspres, hvilket giver plads til yderligere stigning.

Udsigter: Momentumindikatorer viser svaghed

Bitcoin toppede på $124.474 sidste torsdag, men mistede hurtigt momentum og faldt med 4% samme dag og endte omkring $117.300 i weekenden. Mandag forlængede den tabene og lukkede under $116.300. Tirsdag fortsatte den med at falde og brød den opadgående trendlinje, der var etableret siden begyndelsen af april.

Hvis Bitcoin lukker under det 50-dages eksponentielle glidende gennemsnit (EMA) ved $115.046 og den daglige opadgående trendlinje, kan tabene strække sig mod den næste støtte ved $111.980.

På den daglige graf ligger Relative Strength Index (RSI) på 44, under den neutrale 50, hvilket afspejler en bearish momentum. MACD viste også en negativ crossover søndag, hvilket sendte et salgssignal, der tyder på yderligere nedgang.

Men hvis Bitcoin finder støtte nær EMA ved $115.046 og lukker over $116.000, kan chancerne for en genopretning mod det centrale $120.000-niveau forbedres.

Oliepriserne faldt tirsdag, da handlende vurderede muligheden for, at forhandlinger mellem Rusland, Ukraine og USA om at afslutte krigen kunne føre til ophævelse af sanktioner mod russisk råolie, hvilket kan øge udbuddet på markederne.

Brent-råoliefutures faldt med 48 cent eller 0,72% til 66,12 dollars pr. tønde kl. 08:20 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolie for september, som udløber onsdag, faldt med 40 cent eller 0,63% til 63,02 dollars pr. tønde. Den mere aktive oktoberkontrakt faldt med 46 cent eller 0,73% til 62,24 dollars pr. tønde. Priserne havde lukket omkring 1% højere i den foregående handelssession.

Disse skridt kom efter et møde i Det Hvide Hus mandag, der samlede den amerikanske præsident Donald Trump, Ukraines præsident Volodymyr Zelenskyj og flere europæiske allierede. Trump sagde i et opslag på sociale medier, at han havde talt med den russiske præsident Vladimir Putin og nævnte aftaler om et møde mellem Putin og Zelenskyj, der kunne udvikle sig til et trilateralt topmøde.

Suvro Sarkar, senior energianalytiker hos DBS Bank, udtalte: "Oliepriserne reagerer primært på resultaterne af de seneste møder mellem Trump, Putin og Trump og Zelenskyj. Selvom en fredsaftale eller våbenhvile ikke synes nært forestående, er der gjort visse fremskridt." Han tilføjede, at chancerne for eskalering eller strammere amerikanske og europæiske sanktioner mod Rusland er mindsket for nu.

Sarkar bemærkede også, at Trumps blødere holdning til sekundære sanktioner mod importører af russisk olie reducerede risikoen for afbrydelser i de globale forsyninger, hvilket bidrog til at lette de geopolitiske spændinger.

Zelenskyj beskrev på sin side sine samtaler med Trump som "meget gode" og henviste til drøftelser om amerikanske sikkerhedsgarantier for Ukraine, hvilket Trump bekræftede, selvom omfanget af støtten stadig er uklart.

Trump fortsætter med at presse på for en hurtig afslutning på den dødeligste krig i Europa i 80 år, mens Kiev og dets allierede frygter, at den amerikanske præsident kan forsøge at påtvinge en aftale med vilkår, der favoriserer Moskva.

Bart Melek, chef for råvarestrategi hos TD Securities, udtalte i en note: "Ethvert resultat, der fører til at lette spændingerne og fjerne truslen om told eller sekundære sanktioner, vil gradvist drive oliepriserne ned mod vores målgennemsnit på 58 dollars pr. tønde i 4. kvartal 2025 og 1. kvartal 2026."

Den amerikanske dollar faldt tirsdag mod de fleste større valutaer, da markederne fortsatte med at vurdere resultaterne af topmødet, der samlede ledere fra USA, Europa og Ukraine, mens investorerne afventer de pengepolitiske signaler, der forventes fra Federal Reserves årlige symposium i Jackson Hole i slutningen af ugen.

Både euroen og det britiske pund oplevede begrænsede udsving mellem gevinster og tab i forhold til dollaren og steg i sen handel med omkring 0,2 % og 0,1 % til henholdsvis 1,1683 USD og 1,3520 USD, mens både den japanske yen og den schweiziske franc oplevede mindre stigninger.

Under topmødet forsikrede den amerikanske præsident Donald Trump sin ukrainske modpart Volodymyr Zelenskyj om, at USA ville hjælpe med at garantere Ukraines sikkerhed i enhver aftale om at afslutte krigen med Rusland. Dette kom under et møde i Det Hvide Hus, hvor også en række europæiske allierede deltog, efter Trumps møde med den russiske præsident Vladimir Putin i Alaska sidste fredag.

Disse udviklinger gav dog ikke markederne en klar retning på valutamarkederne, mens europæiske aktier oplevede mindre gevinster. Sami Shaar, cheføkonom hos Lombard Odier, sagde, at de relativt lave energiomkostninger i Europa og manglen på eksponering for udviklingen i krigen gør det usandsynligt, at disse problemer vil være en væsentlig markedsdriver.

Sommerferien på den nordlige halvkugle bidrog også til lavere likviditetsniveauer, hvilket afspejledes i svage handelsvolumener.

På makroniveau afventer investorerne resultatet af Jackson Hole-symposiet, hvor Fed-formand Jerome Powell vil tale om økonomiske udsigter og den pengepolitiske ramme. Selvom markederne med mere end 80 % sandsynlighed priser en rentenedsættelse i september ind, forventer analytikerne ifølge CME FedWatch-værktøjet, at Powell vil undgå at forpligte sig til en klar politisk kurs, før august-tallene offentliggøres.

Shaar sagde: "Markedet forventer signaler, der bekræfter, at september-nedskæringen er garanteret, men jeg er ikke sikker på, at det er, hvad der vil ske."

Ifølge analytikere hos DBS vil Powell sandsynligvis sende et afbalanceret budskab, hvor han "holder døren åben for en forebyggende rentenedsættelse for at undgå yderligere forværring af arbejdsmarkedet, samtidig med at han advarer mod overdrevne eller forhastede rentenedsættelser."

Referatet fra Fed-mødet i juli forventes offentliggjort onsdag, og det kan give indsigt i beslutningstagernes tanker om renteudviklingen, selvom mødet gik forud for en svag jobrapport, der fik investorerne til at indprise rentenedsættelsen kraftigere.

Hvad angår andre valutaer, var Hongkong-dollaren blandt de bemærkelsesværdige bevægelser med en stigning på 0,3 % til 7,7944 mod den amerikanske dollar, da interbankrenterne steg til det højeste niveau i tre måneder inden for det snævre tilladte handelsbånd mellem 7,75 og 7,85.

Digitale valutaer var i mellemtiden domineret af fald, hvor Bitcoin faldt 1,5% for tredje dag i træk med tab efter at have nået et rekordhøjt niveau i sidste uge, mens Ethereum faldt 2,7%.

Den australske og newzealandske dollar forblev stabil, mens den svenske krone steg med 0,3% til 9,5360 mod den amerikanske dollar.

Guldpriserne steg forsigtigt på det europæiske marked tirsdag og stabiliserede sig inden for et begrænset handelsinterval over det laveste niveau i to uger, understøttet af det nuværende fald i den amerikanske dollar på valutamarkedet.

Denne forsigtige stigning kommer i en tid, hvor investorer afholder sig fra at opbygge store købspositioner, mens de afventer lanceringen af det årlige Jackson Hole Economic Symposium, hvor en række store centralbankchefer efter planen skal tale, anført af formanden for Federal Reserve, Jerome Powell.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guldprisen steg med omkring 0,3 % til ($3.341,87) fra åbningsniveauet på ($3.332,57) og nåede et lavpunkt på ($3.326,18).

• Ved mandagens afregning faldt guldprisen med 0,1 % og registrerede det laveste niveau i to uger på 3.323,64 dollars pr. ounce, presset af stigningen i den amerikanske dollar og renterne på statsobligationer.

Amerikanske dollar

Dollarindekset faldt tirsdag med mere end 0,1%, hvilket afspejler et fornyet fald i den amerikanske valuta mod en kurv af store og små modparter, hvilket favoriserer højere priser på guld og andre metaller denomineret i dollar.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch-værktøjet er markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint i september i øjeblikket stabil på 84 %, mens sandsynligheden for, at renten forbliver uændret, er på 16 %.

• Markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint i oktober er i øjeblikket stabil på 92 %, med kun 8 % for uændret rente.

• For at revurdere disse forventninger afventer markederne Fed-formand Jerome Powells tale på fredag ved Jackson Hole Symposium.

Guldudsigter

• Markedsanalytiker Kyle Rodda hos Capital.com udtalte: "Guldprisen forbliver stabil og venter ivrigt på en ny katalysator for en opadgående bevægelse. Jeg tror, at den vigtigste begivenhed at holde øje med er Jackson Hole, og om Fed vil give forsigtig vejledning."

• Rodda tilføjede: "Hvis der opnås en fredsaftale mellem Ukraine og Rusland – hvilket er usandsynligt – ville det være en meget negativ overraskelse for guldpriserne."

SPDR-fonden

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede ETF, forblev uændrede mandag med et samlet beløb på 965,37 tons, det højeste niveau siden 9. september 2022.