Palladium forsøger at inddrive tab, mens Bank of America fastholder optimistiske udsigter

Mens markederne har fokuseret på det seneste kraftige fald i guldpriserne, er den bredere ædelmetalsektor også kommet under hårdt salgspres, hvor platingruppens metaller er blandt de hårdest ramte, ifølge en rapport fra Bank of America.

Både platin og palladium faldt for nylig til årets laveste niveau, da presset fra den aftagende globale økonomiske vækst og geopolitiske spændinger fortsatte med at tynge sektoren.

Økonomisk afmatning og spændinger i Mellemøsten tynger platinmetallerne

Bankens råvareanalytikere sagde, at stigningen i platingruppens metaller har mistet momentum siden slutningen af januar, hovedsageligt på grund af bevægelser i guldprisen og vedvarende økonomiske modvind relateret til konflikten i Mellemøsten, som fortsat påvirker den industrielle efterspørgsel efter disse metaller negativt.

Trods den seneste svaghed fastholdt banken sine langsigtede optimistiske udsigter for sektoren og bemærkede, at den fortsat er optimistisk med hensyn til guldprisen i fjerde kvartal. Bank of America mener, at enhver fornyet stigning i guldprisen kan tiltrække investorer tilbage til platinmetaller og understøtte priserne.

Spotprisen på platin faldt til omkring 1.711 dollars pr. ounce, et fald på mere end 2% i løbet af handelssessionen, mens palladium blev handlet tæt på 1.203 dollars pr. ounce, en stigning på cirka 0,5%.

Siden det kraftige fald i fredags har platin mistet mere end 9% af sin værdi, mens palladium er faldet med mere end 6%.

Ambitiøse prismål trods svag efterspørgsel fra industrien og smykker

Trods det nuværende pres forventer Bank of America stadig, at platin i gennemsnit vil koste omkring 3.000 dollars pr. ounce mellem fjerde kvartal af 2026 og første halvdel af 2027.

Banken forudser også, at palladium i gennemsnit vil ligge omkring 2.200 dollars pr. ounce i løbet af årets sidste tre måneder.

Platinmetaller leverede stærke stigninger i 2025, da eskalerende globale handelsspændinger og trusler om told på ædelmetaller forårsagede betydelige forstyrrelser i den fysiske markedslikviditet.

Analytikere bemærkede dog, at de fleste af disse bekymringer forsvandt, efter at toldtruslerne ikke realiserede sig i bred skala.

Ifølge rapporten førte fraværet af told til, at mere end 200.000 ounces platin forlod NYMEX' lagre, hvilket svarer til omtrent halvdelen af den tilstrømning, der blev registreret i andet halvår af 2025.

Palladium oplevede udstrømning i slutningen af januar, før stemningen vendte, efter at det amerikanske handelsministerium indførte en endelig antidumpingtold på 133 % og en udligningstold på 109 % på russisk palladium.

Strukturelle ændringer i efterspørgslen

Banken fremhævede også strukturelle ændringer i efterspørgslen efter platinmetaller.

Platin forventes at udvise et beskedent forsyningsunderskud i år, mens palladium forventes at forblive i et lille overskud.

Analytikere pegede på Kinas hurtige skift mod elbiler som en central kilde til markedsvolatilitet i betragtning af den reducerede efterspørgsel efter køretøjer med forbrændingsmotorer, som er stærkt afhængige af platinmetaller i katalysatorer.

Elbiler forventes at tegne sig for omkring 40 % af Kinas produktion af lette køretøjer i år, hvilket for første gang overgår traditionelle køretøjer med forbrændingsmotor. Konventionelle køretøjer forventes at repræsentere 36 % af produktionen, mens hybridbiler tegner sig for de resterende 24 %.

Produktionen af køretøjer med forbrændingsmotorer i Kina er allerede faldet til omkring 14 millioner enheder i 2025 sammenlignet med 21 millioner enheder i 2020.

Derimod fortsætter overgangen til elbiler med at gå langsommere i Europa og USA, især efter at Washington har rullet nogle af sine tidligere elektrificeringsinitiativer tilbage.

Svag efterspørgsel efter smykker i Kina

Efterspørgslen efter platinsmykker er også aftaget, især i Kina, hvor de øgede lagre, der blev akkumuleret under produktionsboomet i midten af 2025, fortsat tynger markedet.

Selvom nogle af disse lagre er blevet genbrugt, har detailhandlere stadig store lagre på grund af svag forbrugerefterspørgsel, hvilket øger risikoen for en betydelig nedgang i den kinesiske smykkeproduktion i år.

Energiomkostninger truer den sydafrikanske produktion

Trods usikkerheden omkring den globale efterspørgsel mener Bank of America, at udbudssidens risici kan blive stadig vigtigere i den kommende periode.

Banken bemærkede, at vedvarende spændinger i Mellemøsten, højere energipriser og inflationspres kunne påvirke produktionen negativt, især i Sydafrika, en af verdens største producenter af platinmetaller.

Sydafrika er stærkt afhængig af importeret olie og står fortsat over for begrænsninger i den indenlandske raffineringskapacitet, hvilket gør minesektoren yderst følsom over for stigende brændstofpriser.

Diesel bruges fortsat i vid udstrækning i minedrift, transportnetværk og nødstrømsproduktion, især midt i landets igangværende elmangel.

Dieselpriserne er steget markant siden konflikten begyndte, mens det statsejede forsyningsselskab Eskom hævede eltarifferne med 8,76 % fra april 2026, hvilket øgede minedriftsomkostningerne betydeligt.

I denne sammenhæng rapporterede Sibanye-Stillwater en stigning på 13 % i enhedsdriftsomkostningerne i første kvartal i forhold til året før med henvisning til det fortsatte inflationspres, herunder højere løn- og energiomkostninger.

I løbet af torsdagens handelssession steg spotprisen på palladium med 1,5% til 1.264 dollars pr. ounce kl. 16:00 GMT.