Guldpriserne steg med mere end 2% i den europæiske handel mandag, hvilket forlængede stigningerne for fjerde gang i træk og nåede det højeste niveau i fem uger, understøttet af stærk efterspørgsel efter ædelmetallet som et sikkert tilflugtssted midt i eskalerende geopolitiske spændinger og voksende frygt for en bredere global konflikt.

USA og Israel iværksatte omfattende angreb på Iran, som angiveligt resulterede i den øverste leder ayatollah Ali Khameneis død, hvilket øgede risikoen for en langvarig militær konfrontation betydeligt, der kunne have klare konsekvenser for den globale økonomi.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guldprisen steg med 2,2 % til 5.393,92 dollars, det højeste niveau siden 30. januar, fra åbningsniveauet på 5.279,21 dollars, mens handelslaveste niveau også blev registreret på 5.279,21 dollars.

• Ved fredagens afregning steg guldprisen med 1,8 %, hvilket markerer den tredje daglige stigning i træk, understøttet af en svagere amerikanske dollar.

• Ædelmetallet oplevede en stigning på 7,9 % i februar, hvilket markerer den syvende månedlige stigning i træk og den længste sejrsrække i to år.

• Den seneste månedlige stigning var drevet af fortsat køb fra centralbanker, institutioner og individuelle investorer, der søger guld som en foretrukken alternativ investering midt i geopolitisk og økonomisk usikkerhed, foruden fornyet bekymring omkring amerikanske aktiver på grund af præsident Trumps ustabile politiske retning.

Den iranske konflikt

Den nuværende konflikt begyndte med pludselige militære angreb rettet mod følsomme steder i Iran, hvilket repræsenterer den mest alvorlige eskalering i årevis. USA og Israel iværksatte koordinerede angreb på strategiske iranske mål, som de sagde var knyttet til militære og sikkerhedsmæssige kapaciteter, hvilket blev beskrevet som et større skift i de igangværende spændinger.

Teheran reagerede hurtigt ved at affyre bølger af missiler rettet mod amerikanske aktiver og baser i flere Golflande, hvilket udvidede konfrontationens omfang og trækkede regionale aktører ind i risikozonen.

I en yderst følsom udvikling blev den iranske øverste leder Ali Khamenei angiveligt dræbt på angrebenes første dag, en udvikling der skabte et stort politisk og sikkerhedsmæssigt chok både i og uden for Iran og tilføjede en hidtil uset dimension til konflikten.

Iran erklærede maksimal beredskabstilstand og lovede en bred og smertefuld reaktion, mens amerikanske og israelske styrker hævede deres beredskabsniveauer i forventning om yderligere eskalering.

Inden for de første timer efter angrebene blev delvise luftrumslukninger annonceret i flere lande i regionen, ledsaget af øgede militære bevægelser og stigende frygt for en bredere regional krig.

De militære aktioner blev ledsaget af stærke politiske budskaber, hvor begge sider forsøgte at indføre nye afskrækkelsesligninger, mens det internationale samfund nøje overvåger udviklingen, der kan omforme magtbalancen i Mellemøsten.

Amerikanske renter

• Guvernør for Federal Reserve, Christopher Waller, udtalte i sidste uge, at han er åben for at holde renten uændret på mødet i marts, hvis arbejdsmarkedsdataene for februar viser, at forholdene har stabiliseret sig efter den svage præstation i 2025.

• Ifølge CME's FedWatch-værktøj vurderer markederne en 96% sandsynlighed for uændrede renter i marts, mens chancen for en rentenedsættelse på 25 basispoint er 4%.

• Investorerne følger nøje kommende økonomiske data fra USA og kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve for at revurdere disse forventninger.

Guldudsigter

Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com, sagde, at i modsætning til tidligere eskaleringer i denne konflikt, er der nu et stærkt incitament for begge sider til at fortsætte eskaleringen, hvilket kan skabe et ustabilt og volatilt miljø i mere end blot et par dage – et scenarie, der er meget gunstigt for guld.

Den uafhængige analytiker Ross Norman sagde, at guld muligvis er den bedste indikator, der afspejler global usikkerhed, og tilføjede, at priserne forventes at nå nye rekordhøjder, efterhånden som verden går ind i en ny fase af geopolitisk ustabilitet.

I sidste uge gentog både JPMorgan og Bank of America deres prognoser om, at guldprisen kan stige til op mod 6.000 dollars pr. ounce. JPMorgan sagde, at de forventer tilstrækkelig efterspørgsel fra centralbanker og investorer til i sidste ende at presse priserne op mod 6.300 dollars pr. ounce inden udgangen af 2026.

SPDR Gold Trust

Beholdningerne i SPDR Gold Trust — verdens største fysisk sikrede guld-ETF — steg med 3,43 tons fredag, hvilket markerer den femte daglige stigning i træk, og bringer de samlede beholdninger op på 1.101,33 tons, det højeste niveau siden 21. april 2022.

Euroen faldt mandag i den europæiske handel til sit laveste niveau i seks uger over for den amerikanske dollar, da investorer fokuserede på at købe dollaren som det foretrukne sikre aktiv midt i eskalerende globale geopolitiske spændinger og en intensiveret militær konfrontation mellem USA og Israel på den ene side og Iran på den anden.

Den fælles valuta er også under pres fra bekymringer over stigende globale energipriser i forbindelse med den iranske konflikt, hvilket kan komplicere Den Europæiske Unions bestræbelser på at genopfylde brændstoflagre, da lagrene forbliver på rekordlave niveauer.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,7 % i forhold til dollaren til 1,1737 dollar, det laveste niveau siden 23. januar, fra fredagens lukning på 1,1817 dollar, mens den registrerede et intradag-højdepunkt på 1,1796 dollar.

• Euroen sluttede fredagens session med en stigning på omkring 0,2 % over for dollaren, hvilket er den anden stigning på tre dage som en del af en genopretning fra lavere niveauer.

• I løbet af februar faldt euroen med 0,3 % over for dollaren, hvilket er det første månedlige fald siden oktober, midt i fornyede forventninger om mindst én europæisk rentesænkning i år.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,6 % mandag og nåede et seks-ugers højdepunkt på 98,22 point, hvilket afspejler den bredt funderede styrke i den amerikanske valuta over for en kurv af større og mindre valutaer.

Denne stigning kom i takt med, at investorer øgede deres køb af dollar som en foretrukken alternativ investering, efter at USA og Israel udførte angreb på Iran, hvilket angiveligt resulterede i den øverste leder ayatollah Ali Khameneis død, hvilket øgede risikoen for en langvarig militær konflikt i Mellemøsten.

Den iranske konflikt

Den nuværende krig begyndte med overraskende militære angreb rettet mod følsomme steder i Iran, i hvad der er blevet beskrevet som den mest alvorlige eskalering i årevis. USA og Israel iværksatte koordinerede angreb på strategiske iranske mål, som de sagde var knyttet til militære og sikkerhedsmæssige kapaciteter, i et træk, der blev betragtet som et væsentligt skift i den igangværende konfrontation.

Teheran reagerede hurtigt ved at affyre bølger af missiler rettet mod amerikanske aktiver og baser i flere Golflande, hvilket udvidede omfanget af konfrontationen og øgede den regionale risiko.

I en yderst følsom udvikling blev den iranske øverste leder Ali Khamenei angiveligt dræbt på angrebenes første dag, en udvikling der udløste et større politisk og sikkerhedsmæssigt chok både i og uden for Iran og tilføjede en hidtil uset dimension til konflikten.

Iran erklærede maksimal beredskabstilstand og lovede en bred og smertefuld reaktion, mens amerikanske og israelske styrker hævede deres beredskabsniveauer i forventning om yderligere eskalering.

Inden for de første timer efter angrebene blev delvise luftrumslukninger annonceret i flere lande i regionen, ledsaget af intensiverede militære bevægelser og frygt for en bredere regional krig.

De militære operationer blev ledsaget af stærke politiske budskaber, hvor begge sider søgte at etablere nye afskrækkelsesdynamikker, mens det internationale samfund nøje overvåger udviklingen, der kan omforme magtbalancen i Mellemøsten.

Virkningen af den iranske konflikt

Analytikere hos Wells Fargo udtalte i en note, at euroen står over for en vanskelig situation. Europas genopfyldningssæson for naturgaslagre er ved at begynde, mens Den Europæiske Union går ind i en periode med rekordlave lagerniveauer, hvilket betyder, at den muligvis bliver nødt til at købe store mængder energi på et tidspunkt, hvor priserne kan stige kraftigt.

Europæiske renter

• Pengemarkederne vurderer sandsynligheden for en rentesænkning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbank i marts til omkring 25 %.

• Handlerne har revideret forventningerne fra at holde renten uændret hele året til at forvente mindst én rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger vil investorerne senere i dag nøje følge kommentarerne fra Den Europæiske Centralbanks præsident, Christine Lagarde.

Den japanske yen faldt i den asiatiske handel mandag mod en kurv af større og mindre valutaer og genoptog tabene efter en to-dages pause mod den amerikanske dollar, da investorer foretrak dollaren som det foretrukne sikre aktiv midt i eskalerende globale geopolitiske spændinger og en voksende militær konfrontation mellem USA og Israel på den ene side og Iran på den anden.

Med et aftagende inflationspress på beslutningstagerne i Bank of Japan er forventningerne til en japansk rentestigning i marts faldet. Investorerne afventer nu yderligere vigtige økonomiske data fra Japan for at revurdere disse forventninger.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollar steg med 0,4 % mod yenen til 156,71 yen, en stigning fra dagens åbningsniveau på 156,07 yen, mens den nåede et lavpunkt på 156,07 yen i handelsdage.

• Yenen afsluttede fredagens handel med en stigning på 0,1% mod dollaren, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk som en del af en genopretning fra et to-ugers lavpunkt på 156,82 yen.

• I løbet af februar faldt yenen med omkring 0,8 % i forhold til dollaren, presset af bekymringer omkring potentiel ekspansiv økonomisk politik foreslået af den japanske premierminister Sanae Takaichi.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg med omkring 0,45 % mandag og nåede et seks-ugers højdepunkt på 98,09 point, hvilket afspejler den brede styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af globale valutaer.

Denne stigning kom i takt med, at investorerne øgede deres køb af dollaren som et foretrukkent sikkert aktiv, efter at USA og Israel udførte angreb på Iran, hvilket angiveligt resulterede i den øverste leder ayatollah Ali Khameneis død, hvilket vakte frygt for en langvarig militærkonflikt i Mellemøsten.

Den iranske konflikt

Den nuværende konflikt begyndte med overraskende militære angreb rettet mod følsomme steder i Iran, hvilket er blevet beskrevet som den mest alvorlige eskalering i årevis. USA og Israel iværksatte koordinerede angreb på strategiske iranske mål, idet de hævdede, at de var knyttet til militære og sikkerhedsmæssige kapaciteter, et skridt, der ses som et vigtigt vendepunkt i de igangværende spændinger.

Teheran reagerede hurtigt ved at affyre bølger af missiler rettet mod amerikanske aktiver og baser i flere Golflande, hvilket udvidede konfrontationens omfang og øgede de regionale risici.

I en yderst følsom udvikling blev den iranske øverste leder Ali Khamenei angiveligt dræbt på angrebenes første dag, en udvikling der udløste et større politisk og sikkerhedsmæssigt chok både i og uden for Iran, hvilket tilføjede en hidtil uset dimension til konflikten.

Iran erklærede maksimal beredskabstilstand og lovede en bred og smertefuld reaktion, mens amerikanske og israelske styrker hævede deres beredskabsniveauer i forventning om yderligere eskalering.

Inden for få timer efter angrebene blev delvise luftrumslukninger annonceret i flere lande i regionen, sideløbende med øgede militære forflytninger og voksende frygt for en bredere regional krig.

De militære operationer blev ledsaget af stærke politiske budskaber, hvor begge sider søgte at etablere nye afskrækkelsesdynamikker, mens det internationale samfund nøje overvåger udviklingen, der kunne omforme magtbalancen i Mellemøsten.

Japanske renter

• Analytikere hos Morgan Stanley og MUFG skrev i en fælles analyse: Vi havde anset sandsynligheden for en japansk renteforhøjelse i marts eller april for at være lav, men med den stigende usikkerhed knyttet til udviklingen i Mellemøsten vil Bank of Japan sandsynligvis indtage en mere forsigtig holdning, hvilket reducerer sandsynligheden for renteforhøjelser på kort sigt.

• Markedsprisningen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint på Bank of Japans møde i marts forbliver omkring 15 %.

• Prisfastsættelsen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint på aprilmødet ligger tæt på 40 %.

• I den seneste Reuters-undersøgelse forventes Bank of Japan at hæve renten til 1% inden september.

• For at revurdere disse forventninger afventer investorerne yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

USA og Israel indledte lørdag militærangreb mod Iran, der var rettet mod centrale ledere og trækkede Mellemøsten ind i en ny konflikt, som den amerikanske præsident Donald Trump sagde ville eliminere en sikkerhedstrussel og give iranerne en mulighed for at vælte deres herskere.

Angrebene har alarmeret de olieproducerende Golfstater i nabolandet, da frygten for, at konfrontationen kan udvides, vokser, mens Teheran reagerede ved at affyre missiler mod Israel.

Nedenfor er potentielle scenarier for, hvordan konflikten kan få genlyd på de globale markeder:

Potentiel stigning i oliepriserne

Olie er fortsat det klareste barometer for spændinger i Mellemøsten. Iran er en stor olieproducent og ligger på den anden side af Hormuzstrædet, hvorigennem omkring 20 % af den globale olieforsyning flyder. Enhver eskalering kan begrænse råoliestrømmene og presse priserne kraftigt op.

Brent-råolie blev handlet til omkring 73 dollars pr. tønde fredag, en stigning på omkring 20 % siden årets start.

Fire handelskilder oplyste, at nogle store olieselskaber og globale handelshuse har suspenderet forsendelser af råolie og brændstof gennem Hormuzstrædet efter angrebene.

William Jackson, cheføkonom for vækstmarkeder hos Capital Economics, sagde, at selv hvis konflikten inddæmmes, kan Brent-olie stige til op mod 80 dollars pr. tønde, det niveau, der blev nået under den 12-dages lange krig i Iran i juni sidste år.

Han tilføjede i en note, at en langvarig konflikt, der forstyrrer udbuddet, kan presse priserne op mod 100 dollars pr. tønde, hvilket potentielt kan øge den globale inflation med mellem 0,6 og 0,7 procentpoint.

Øget volatilitet på tværs af markederne

Konflikten vil sandsynligvis forstærke volatiliteten på de globale markeder, som allerede har oplevet kraftige udsving i år på grund af Trumps toldsatser og brede frasalg af teknologiaktier.

Det amerikanske VIX-volatilitetsindeks er steget med omkring en tredjedel i år, mens MOVE-indekset, der følger volatiliteten i amerikanske statsobligationer, er steget med 15 %.

Analytikere mener, at valutamarkederne ikke vil være immune.

Commonwealth Bank of Australia bemærkede, at det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 1% under krigen i juni, selvom bevægelsen var kortvarig og vendte inden for tre til fire dage.

I en note offentliggjort i sidste uge sagde analytikere, at omfanget af et eventuelt fald ville afhænge af konfliktens størrelse og forventede varighed.

De tilføjede, at hvis krigen trækker ud og forstyrrer olieforsyningen, vil den amerikanske dollar sandsynligvis styrkes over for de fleste valutaer undtagen den japanske yen og den schweiziske franc, da USA er en nettoeksportør af energi og drager fordel af højere olie- og gaspriser.

Mens tidligere tiltag var kortsigtede og efterfulgt af hurtige genopretninger, indikerede JPMorgan, at situationen kunne ændre sig denne gang, hvis konflikten fortsætter, og risikopræmierne forbliver forhøjede, især hvis eskaleringen med Iran fører til mere intense operationer mod dets regionale stedfortrædere.

Sikre havne vender tilbage i fokus

Den schweiziske franc, der traditionelt set er blevet set som et sikkert tilflugtssted i perioder med ustabilitet, forventes at stå over for yderligere opadgående pres, hvilket skaber potentielle udfordringer for den schweiziske nationalbank. Francen er allerede steget med omkring 3% i forhold til dollaren i år.

Guld vil sandsynligvis også tiltrække fornyet tilstrømning. Metallet har haft rekordpræstationer med en stigning på 22 % siden starten af 2026, mens sølv også har leveret stærke gevinster.

Amerikanske statsobligationer kan også drage fordel af øget efterspørgsel, da renterne er faldet i de seneste uger.

Bitcoin har dog ikke opført sig som en sikker havn. Den faldt med 2% lørdag og har mistet mere end en fjerdedel af sin værdi i løbet af de seneste to måneder.

Udsigter for guld og sølv

Ifølge markedseksperter forventes guld og sølv at åbne mandag med bemærkelsesværdige stigninger, drevet af eskalerende spændinger mellem Israel og Iran, hvilket får investorer til at afdække deres position gennem sikre aktiver.

Udviklingen intensiveredes efter at Israel iværksatte forebyggende missilangreb mod Iran, hvilket forårsagede eksplosioner i Teheran og skabte frygt for en bredere konflikt. Analytikere siger, at en sådan usikkerhed typisk kanaliserer strømme ind i guld og sølv.

Guldprisen nærmede sig kortvarigt 5.300 dollars pr. ounce, mens sølv bevægede sig tæt på 93 dollars pr. ounce. Markedsdeltagerne holder øje med, om guld kan nå 6.000 dollars og sølv 200 dollars, selvom analytikere advarer om, at sådanne niveauer vil kræve vedvarende efterspørgsel og langvarig global ustabilitet.

Spotprisen på sølv steg med 7,85 % til 93,82 dollars pr. ounce, mens guld blev handlet til 5.296 dollars pr. ounce kl. 09:33 GMT den 28. februar. Amerikanske guldfutures til levering i april lukkede fredag i 5.247,90 dollars, en stigning på 7,6 % siden starten af februar.

Markeder i Mellemøsten i fokus

Aktiehandelen på markederne i Mellemøsten søndag, herunder Saudi-Arabien og Qatar, forventes at give et tidligt fingerpeg om investorernes stemning. Selvom disse markeder er tæt knyttet til oliepriserne, kan en voksende konflikt have bredere økonomiske konsekvenser.

Ryan Lemand, administrerende direktør og medstifter af Neovision Wealth Management, sagde, at markederne sandsynligvis vil falde, hvis fjendtlighederne fortsætter, og tilføjede, at aktier i Golfstaterne kan falde mellem 3 % og 5 % afhængigt af konfliktens omfang.

Flyselskaber og forsvarsaktier

Globale flyselskaber aflyste lørdag flyvninger i Mellemøsten, og deres aktier kan komme under pres, hvis konflikten udvides, og der indføres flere luftrumslukninger.

Omvendt kan europæiske forsvarsproducenter opleve yderligere efterspørgsel, da det europæiske forsvarssektorindeks allerede er steget med omkring 10 % siden årets start.