Guldpriserne faldt i den europæiske handel onsdag, hvilket forværrede tabene for anden gang i træk og nåede deres laveste niveau i næsten to måneder, presset af den stærkere amerikanske dollar og stigende renter på statsobligationer, som opvejede virkningen af håbet om en fredsaftale mellem USA og Iran.

I takt med at inflationspresset igen intensiveres for Federal Reserves beslutningstagere, er forventningerne om, at Fed kan hæve renten mindst én gang i år, steget. Investorerne afventer også offentliggørelsen af referatet fra det seneste amerikanske pengepolitiske møde senere i dag for yderligere signaler om renteudsigterne.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med 0,65 % til 4.453,60 dollars pr. ounce, det laveste niveau siden 30. marts, fra et åbningsniveau på 4.482,19 dollars, efter at have nået et intradag-højdepunkt på 4.508,87 dollars.

• Ved tirsdagens opgørelse faldt guldprisen med 1,9 %, hvilket er det femte fald i de seneste seks sessioner midt i eskalerende spændinger i Mellemøsten.

Den amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med omkring 0,2 % onsdag, hvilket forlængede stigningerne for anden handelsdag i træk og afspejlede den fortsatte styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af større og mindre valutaer.

Som det er velkendt, gør en stærkere amerikansk dollar guldbarrer denomineret i dollar mindre attraktive for indehavere af andre valutaer.

Dollaren modtager fortsat klar støtte fra højere renter på amerikanske statsobligationer, da investorer i stigende grad satser på, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil hæve renten mindst én gang i år.

Renten på amerikanske 10-årige statsobligationer forblev onsdag tæt på det højeste niveau i mere end et år, hvilket øgede alternativomkostningerne ved at holde ikke-udbyttegivende guld.

Udviklingen i Iran-krigen

• Den amerikanske præsident Donald Trump udtalte, at han ville "afslutte krigen med Iran meget hurtigt", og udtrykte dermed tillid til en løsning af konflikten.

• Vicepræsident JD Vance annoncerede, at USA og Iran havde gjort “meget betydelige fremskridt” i deres igangværende forhandlinger.

• De diplomatiske fremskridt kommer efter, at Trump officielt afslørede, at et omfattende planlagt militærangreb på Teheran var blevet udskudt efter en direkte anmodning fra lederne af Saudi-Arabien, UAE og Qatar for at give mæglingsindsatsen et sidste vindue på "to eller tre dage".

Amerikanske renter

• Kevin Warsh bliver indsat som formand for Federal Reserve på fredag.

• Anna Paulson, præsident for Philadelphias centralbank, udtalte, at det nuværende renteniveau fortsat er passende for nu, hvilket bidrager til at sænke inflationen, mens prispresset fortsat er højt.

• Paulson tilføjede, at det er “sundt” for investorer at begynde at overveje scenarier, der kan kræve yderligere rentestigninger.

• Ifølge CME FedWatch Tool vurderer markederne i øjeblikket, at sandsynligheden for, at Federal Reserve vil hæve renten i december, er 45 %, en stigning fra lige over 16 % i starten af maj.

• Markederne vurderer også, at det er 99 % sandsynligt, at renten forbliver uændret på mødet i juni, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint kun er 1 %.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje offentliggørelsen af referatet fra det seneste møde i Federal Reserve kl. 18:00 GMT.

Udsigter for guld

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at guld mister momentum i takt med at renterne stiger, og dollaren stiger igen midt i stadig mere aggressive forventninger til Federal Reserves politik.

SPDR Gold Trust

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, faldt med 2 tons tirsdag, hvilket bragte de samlede beholdninger ned på 1.036,85 tons, det laveste niveau i en uge.

Det britiske pund steg en smule i den europæiske handel onsdag mod en kurv af globale valutaer og bevægede sig ind i positivt territorium over for den amerikanske dollar, da den amerikanske dollar aftog efter de seneste kommentarer fra Det Hvide Hus om fremskridt i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

Fremtrædende britiske medier rapporterede, at premierminister Keir Starmer har besluttet at træde tilbage som reaktion på stigende pres og et bredt internt oprør ledet af lovgivere fra det regerende Labour-parti.

Investorerne afventer vigtige britiske inflationstal for april senere i dag for at kunne revurdere forventningerne til de britiske renter.

Prisoversigt

• GBP/USD i dag: Pundet steg med mindre end 0,1% mod dollaren til $1,3407 fra dagens åbningsniveau på $1,3396 efter at have nået et intradag-bundpunkt på $1,3378.

• Pundet tabte 0,3% mod dollaren tirsdag og genoptog dermed tabene, der havde sat en pause i den foregående handel under en genopretning fra et seks ugers lavpunkt på $1,3303.

Den amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med mindre end 0,1 % onsdag fra et seks-ugers højdepunkt på 99,43 point, hvilket afspejler en langsommere momentum i den amerikanske valuta mod en kurv af store globale valutaer.

Ud over profithjemtagelse blev dollaren svækket efter de seneste kommentarer fra præsident Donald Trump og vicepræsident JD Vance vedrørende udviklingen i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

Trump udtalte, at han ville "afslutte krigen med Iran meget hurtigt" og udtrykte tillid til en løsning af konflikten, mens vicepræsident JD Vance sagde, at USA og Iran havde gjort "meget betydelige fremskridt" i deres igangværende forhandlinger.

Senere i dag afventer markederne offentliggørelsen af referatet fra Federal Reserves seneste pengepolitiske møde, som forventes at give stærkere fingerpeg om muligheden for yderligere amerikanske rentestigninger for at bekæmpe det stigende inflationspres.

Politiske udviklinger

Store britiske mediekilder rapporterede, at premierminister Keir Starmer har besluttet at træde tilbage som reaktion på intenst politisk pres og et voksende oprør ledet af medlemmer af det regerende Labour-parti.

En officiel erklæring eller pressekonference fra Starmer, der beskriver detaljerne for fratrædelsen og tidsplanen for overgangen, forventes inden for de kommende timer.

Skiftet kom efter, at Labour-lovgivere angiveligt afviste hans seneste forsøg på at forblive ved magten og gav ham fuldt ud skylden for partiets historiske og alvorlige nederlag ved det seneste lokalvalg.

Britiske renter

• Den Internationale Valutafond udtalte mandag, at Bank of England ikke behøver at hæve renten, men i stedet muligvis bliver nødt til at sænke den.

• Markedsprisningen for en renteforhøjelse fra Bank of England på junimødet forbliver stabil omkring 45 %.

Inflationsdata i Storbritannien

For at revurdere de nuværende renteforventninger afventer investorerne offentliggørelsen af Storbritanniens vigtigste inflationstal for april senere i dag, da disse data forventes at have en betydelig indflydelse på Bank of Englands pengepolitiske udsigter.

Kl. 06:00 GMT forventes det, at de overordnede forbrugerprisindeksdata vil vise en årlig stigning på 3,0 % i april, et fald fra 3,3 % i marts, mens kerneforbrugerprisindekset forventes at falde til 2,6 % årligt fra tidligere 3,1 %.

Udsigter for det britiske pund

Hos Economies.com forventer vi, at hvis de britiske inflationsdata ligger under markedets forventninger, vil sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Bank of England i juni falde, hvilket vil lægge yderligere nedadgående pres på det britiske pund.

Den japanske yen blev styrket i den asiatiske handel onsdag mod en kurv af større og mindre valutaer og opnåede sin første stigning i otte handelsdage mod den amerikanske dollar, da handlende købte billigt fra lavere niveauer, mens de japanske monetære myndigheder nøje overvågede den centrale tærskel på ¥160.

Den amerikanske finansminister, Scott Bessent, sagde, at han var overbevist om, at chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, ville gøre "hvad der er nødvendigt", hvis den japanske regering gav ham tilstrækkelig uafhængighed, hvilket signalerer Washingtons præference for yderligere renteforhøjelser fra den japanske centralbank.

Prisoversigt

• USD/JPY i dag: Dollaren faldt mod yenen med 0,15 % til ¥158,84 fra dagens åbningsniveau på ¥159,08 efter at have nået et intradagshøjdepunkt på ¥159,11.

• Yenen lukkede tirsdag med et fald på 0,2% mod dollaren, hvilket markerer det syvende daglige fald i træk, og nåede et tre-ugers lavpunkt på ¥159,25 midt i en fortsat vurdering af udviklingen omkring Iran-krigen.

Japanske myndigheder

De japanske myndigheder overvåger nøje bevægelserne på det indenlandske valutamarked, især i takt med at yenen svækkes mod det kritiske niveau på ¥160 pr. dollar, hvilket i vid udstrækning anses for at være den tærskel, der kan udløse endnu en officiel intervention.

Kilder fortalte Reuters, at Tokyo intervenerede flere gange i slutningen af april og begyndelsen af maj for at stoppe yenens fald, selvom valutaens genopretning viste sig at være kortvarig. Yenen blev for nylig svækket til ¥159,25 pr. amerikanske dollar, det svageste niveau siden 30. april.

Den amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med mindre end 0,1% onsdag fra et seks-ugers højdepunkt på 99,43 point, hvilket afspejler en afmatning i dollarens brede gevinster over for større globale valutaer.

Ud over profithjemtagelse svækkedes dollaren efter de seneste kommentarer fra præsident Donald Trump og vicepræsident JD Vance vedrørende fremskridtene i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

Trump udtalte, at han ville "afslutte krigen med Iran meget hurtigt" og udtrykte tillid til en løsning af konflikten, mens vicepræsident JD Vance sagde, at USA og Iran havde gjort "meget betydelige fremskridt" i deres igangværende samtaler.

Senere i dag afventer markederne offentliggørelsen af referatet fra Federal Reserves seneste pengepolitiske møde, som forventes at give stærkere fingerpeg om sandsynligheden for yderligere amerikanske rentestigninger for at imødegå det stigende inflationspres.

Scott Bessent og Bank of Japan

Bessent fortalte Reuters tirsdag, at han var overbevist om, at chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, ville gøre "hvad der er nødvendigt", hvis han fik tilstrækkelig uafhængighed fra den japanske regering, hvilket signalerer Washingtons ønske om yderligere renteforhøjelser fra BOJ.

I et opslag på X efter sit møde med Ueda tirsdag sagde Bessent, at Japans økonomiske fundamentale forhold fortsat er stærke, og at overdreven valutavolatilitet er uønsket, og tilføjede, at stærk økonomisk vækst retfærdiggør en stærkere yen og højere renter i Bank of Japan.

Japanske renter

• Data offentliggjort tirsdag i Tokyo viste, at Japans økonomi voksede med en årlig vækstrate på 2,3 % i første kvartal af dette år, hvilket overgik markedets forventninger om en vækst på 1,7 %, efter at verdens fjerdestørste økonomi voksede med 1,3 % i fjerde kvartal af sidste år.

• Efter dataene hævede markederne prisfastsættelsen for sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Bank of Japan på et kvart procentpoint på junimødet fra 80 % til 85 %.

• Investorerne afventer nu yderligere japanske data om inflation, arbejdsløshed og lønninger for at kunne revurdere disse forventninger.

USA annoncerede, at Kina har forpligtet sig til at købe amerikanske landbrugsprodukter for mindst 17 milliarder dollars årligt i tre år, udover import af sojabønne, efter et topmøde mellem lederne af de to lande i Beijing i sidste uge.

Kina er verdens største importør af landbrugsvarer og har kraftigt reduceret indkøbet af amerikanske produkter efter den seneste handelskrig mellem verdens to største økonomier. Imidlertid er begge sider nu blevet enige om at udvide landbrugshandelen og håndtere ikke-toldmæssige barrierer, der påvirker oksekød og fjerkræ, ifølge Kinas handelsministerium.

Hvad betyder aftalen egentlig?

Tilsagnet på 17 milliarder dollars, kombineret med de eksisterende sojabønneforpligtelser, ville øge Kinas samlede import af amerikanske landbrugsprodukter til omkring 28-30 milliarder dollars årligt, ifølge estimater fra handlende og analytikere.

Det niveau ville forblive under toppen på 38 milliarder dollars, der blev nået i 2022, men ville være langt over de 8 milliarder dollars, der blev registreret sidste år, og de 24 milliarder dollars, der blev set i 2024.

For at nå dette mål skal Beijing øge indkøbene af hvede, foderkorn, kødprodukter og ikke-fødevarelandbrugsråvarer såsom bomuld og tømmer betydeligt.

Kina havde tidligere opfyldt en tidligere forpligtelse til at købe 12 millioner tons sojabønner, sammen med mængder hvede og store mængder sorghum, i henhold til en tidligere aftale mellem den amerikanske præsident Donald Trump og den kinesiske præsident Xi Jinping. I henhold til denne aftale forpligtede Beijing sig til at købe mindst 25 millioner tons sojabønner årligt.

En omformning af globale handelsstrømme

Stigningen i kinesiske køb af amerikanske landbrugsråvarer vil sandsynligvis ske på bekostning af konkurrerende leverandører som Brasilien, Australien og Canada.

Cheng Kang Wei, vicepræsident hos StoneX i Singapore, sagde, at opnåelsen af det årlige mål på 17 milliarder dollars eksklusive sojabønner "sandsynligvis vil kræve en bevidst omdirigering af indkøb væk fra eksisterende leverandører mod USA af politiske og strategiske årsager snarere end rent kommercielle."

Brasilien er i øjeblikket den dominerende leverandør af sojabønneprodukter til Kina med en markedsandel på 73,6% i 2025 og er også blevet landets største leverandør af majs. Kina godkendte også import af brasilianske forarbejdede foderprodukter (DDGS) sidste år.

Australien, som var Kinas største hvedeleverandør i 2023 og største sorghumeksportør i 2025, kan opleve en svagere efterspørgsel, hvis importen af amerikansk hvede og amerikansk sorghum stiger. Importen af byg kan også blive påvirket, sammen med efterspørgslen efter australsk premiumoksekød.

Canadisk og fransk hvedeeksport samt argentinske sorghumleverancer kan også stå over for pres i takt med at de amerikanske køb stiger.

Sojabønner forbliver i centrum for aftalen

Kina forventes at begynde at købe sojabønner fra den nye amerikanske høst fra oktober, hvor amerikanske forsyninger vil drage fordel af mere konkurrencedygtige priser i forhold til brasilianske leverancer.

En handler med vegetabilske olier i Asien sagde: "Det virker ikke problematisk at købe 25 millioner tons amerikanske sojabønner, da de amerikanske priser i øjeblikket er attraktive."

COFCO og Sinograin forventes at være blandt de førende købere.

Kina har kraftigt reduceret sin afhængighed af amerikanske sojabønner siden Trumps første periode, hvor den amerikanske import tegnede sig for omkring en femtedel af Kinas samlede import af sojabønner i 2024, sammenlignet med 41 % i 2016.

Majs og hvede

Kinesiske statsejede virksomheder forventes at forblive de største købere af amerikansk majs og hvede, da disse råvarer er bundet til importkvoter med lave toldsatser.

Kina opretholder importkvoter på 9,64 millioner tons hvede og 7,2 millioner tons majs til en toldsats på 1%, mens import, der overstiger disse kvoter, står over for stejle toldsatser på op til 65%.

Kinas import af amerikansk majs faldt til blot 5 millioner dollars i 2025 efter at have nået 561,5 millioner dollars året før, mens hvedeimporten faldt tæt på nul efter at have nået 1,9 millioner tons i 2024.

Sorghum og DDGS

Kina forventes også at øge indkøbet af foderkorn såsom sorghum, især efter at kraftig nedbør har beskadiget indenlandske afgrøder i landets nordlige regioner.

Sorghum er ikke underlagt importkvoter.

Siden november har Beijing købt mindst 2,5 millioner tons amerikansk sorghum for at afhjælpe den indenlandske majsmangel, selvom øgede DDGS-køb ville kræve fjernelse af antidumping- og antisubsidietold, der har været gældende siden 2017.

Kød og ikke-fødevarer

Kina repræsenterer et stort marked for amerikanske køddele såsom kyllingefødder, griseører og indmad, produkter der står over for begrænset indenlandsk efterspørgsel i USA.

Importen af oksekød og fjerkræ forventes at stige, efter at begge lande blev enige om at løse udestående problemer. Beijing har allerede givet femårige registreringsfornyelser til 425 amerikanske oksekødseksportfaciliteter, foruden at have godkendt 77 nye faciliteter.

Kina indførte også et importkvotesystem for oksekød i december med toldsatser på op til 55 % på mængder, der overstiger kvoterne, for at beskytte indenlandske producenter.

Ikke-fødevarelandbrugsprodukter

Kinesisk import kan også omfatte ikke-fødevarer såsom bomuld og tømmer. Bomuldsimporten faldt til 225,7 millioner dollars sidste år sammenlignet med 1,85 milliarder dollars i 2024.