Den japanske yen faldt i den asiatiske handel fredag mod en kurv af større og mindre valutaer. Den fortsatte dermed sine tab mod den amerikanske dollar for anden gang i træk og nærmede sig et tre-ugers lavpunkt. Yenen er på vej mod sit andet ugentlige tab i træk, da investorerne fortsatte med at foretrække den amerikanske dollar som det foretrukne alternative sikre investeringssted forud for yderligere udvikling i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

Data offentliggjort i Tokyo i dag viste, at den japanske kerneinflation er faldet til det laveste niveau i mere end fire år, hvilket letter inflationspresset på beslutningstagerne i Bank of Japan og reducerer forventningerne til en japansk renteforhøjelse i juni.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mod yenen med omkring 0,15 % til ¥159,13 fra dagens åbningsniveau på ¥158,93, mens den nåede et handelslavpunkt på ¥158,87.

• Yenen sluttede torsdagens handel med et fald på mindre end 0,1% mod dollaren og nåede sit laveste niveau i tre uger på ¥159,34 efter offentliggørelsen af stærke amerikanske økonomiske data.

Ugentlig handel

I løbet af denne uges handel, som officielt afsluttes med dagens afvikling, er den japanske yen i øjeblikket faldet med 0,25% mod den amerikanske dollar, hvilket er på vej til sit andet ugentlige fald i træk.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med omkring 0,1 % fredag og fastholdt dermed stigningerne for anden gang i træk, der var tæt på seks ugers højdepunkt. Dette afspejler den fortsatte positive præstation for den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Ud over støtte fra den seneste brede stigning i renterne på langfristede amerikanske statsobligationer, fortsætter investorerne med at foretrække den amerikanske dollar som et sikkert tilflugtssted, samtidig med at de nøje overvåger udviklingen i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

USA-Iran-forhandlinger

• Iranske nyhedsbureauer: Den endelige version af aftalen mellem USA og Iran er nået frem gennem pakistansk mægling, og en officiel meddelelse forventes inden for de næste par timer.

• Den amerikanske udenrigsminister, Marco Rubio, sagde, at der er “gode tegn” med hensyn til muligheden for at nå frem til en fredsaftale.

• Rapporter: Irans uranlager og kontrol over Hormuzstrædet er fortsat blandt de vigtigste uenighedspunkter mellem Washington og Teheran.

Kerneinflation

Data offentliggjort i Tokyo i dag viste, at Japans kerneforbrugerprisindeks steg med 1,4 % i forhold til året før i april, det laveste tempo siden marts 2022, under markedets forventninger om en stigning på 1,7 % efter en stigning på 1,8 % i marts.

Disse tal indikerer tydeligt, at inflationspresset på beslutningstagerne i Bank of Japan aftager, hvilket reducerer sandsynligheden for rentestigninger i Japan i løbet af i år.

Japanske renter

• I tråd med ovenstående data faldt prisfastsættelsen af sandsynligheden for, at Bank of Japan hæver renten med et kvart procentpoint på sit møde i juni, fra 85 % til 65 %.

• Investorer afventer nu yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan for at revurdere disse forventninger.

Oliepriserne faldt fra torsdagens højdepunkter, da investorernes håb om, at USA og Iran kunne nå til enighed om en tilbagevenden til krig, voksede.

Amerikansk råolie steg med 16 cent til 98,42 dollars pr. tønde klokken 13:30 Eastern Time, mens den globale benchmark Brent-råolie faldt med 31 cent til 104,71 dollars pr. tønde.

Priserne var steget med mere end 3% tidligere på sessionen, efter at Reuters rapporterede, at Irans øverste leder, ayatollah Mojtaba Khamenei, udstedte et direktiv, der beordrede, at beriget uran skulle forblive i Iran.

Markederne så Khameneis holdning som en potentiel komplikation for forhandlingerne med USA, især i betragtning af at den amerikanske præsident Donald Trump gentagne gange har udtalt, at afviklingen af Irans atomprogram fortsat er et primært mål for Washingtons krigsindsats.

Trump udtalte tidligere på ugen, at han aflyste forestående luftangreb mod Iran for at give diplomatiet mere tid efter anmodninger fra amerikanske allierede i Golfregionen. Teheran og Washington har gjort få væsentlige fremskridt hen imod en aftale, siden de nåede frem til en skrøbelig våbenhvile sidste måned.

Trump advarede også onsdag om, at militære operationer kunne genoptages, hvis Iran ikke gav "100% gode svar" under forhandlingerne, selvom han sagde, at han var villig til at vente et par dage mere for at lade forhandlingerne fortsætte.

I en tale med journalister på Joint Base Andrews i Maryland sagde Trump følgende om potentielle amerikanske militæraktioner:

"Vi er fuldt forberedte. Vi har brug for de rigtige svar, og de skal være 100% gode svar."

Han tilføjede: "Hvis jeg kan forhindre krig ved at vente et par dage, og hvis jeg kan redde liv ved at vente lidt længere, synes jeg, det er en fantastisk ting."

I mellemtiden oplever skibstrafikken gennem Hormuzstrædet fortsat alvorlige forstyrrelser på grund af Irans blokade af vandvejen, som fortsat er en vital rute for globale olieforsyninger.

Det Internationale Energiagentur advarede torsdag om, at oliemarkedet kunne komme ind i den "røde zone" i sommer, hvis Hormuzstrædet ikke genåbnes. Administrerende direktør Fatih Birol sagde, at de globale olielagre forventes at falde, efterhånden som efterspørgslen stiger i løbet af sommerens rejsesæson.

Guldpriserne faldt med 1% torsdag, efter at stigende oliepriser havde givet næring til bekymringer om inflation, styrket satsningen på højere amerikanske renter og presset statsobligationsrenterne og dollaren op, hvilket øgede presset på ædelmetallet.

Spotguld faldt med 1% til 4.500,07 dollars pr. ounce. Det gule metal var steget med mere end 1% i løbet af onsdagens amerikanske handelssession efter at have nået sit laveste niveau siden 30. marts.

Amerikanske guldfutures til levering i juni faldt også med 0,7 % til 4.502,90 dollars pr. ounce.

Oliepriserne steg med mere end 2% efter en Reuters-rapport, der oplyste, at Irans øverste leder udstedte et direktiv, der forbyder overførsel af højt beriget uran ud af landet.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, udtalte: "Grundlæggende drejer alt sig stadig om forhandlinger mellem Iran og USA, og i den sammenhæng har vi set en vis usikkerhed om muligheden for at nå til enighed. Oliepriserne lægger dog nu et stigende pres på guld."

Rapporten tilføjede, at direktiver fra ayatollah Mojtaba Khamenei yderligere kunne frustrere den amerikanske præsident Donald Trump og komplicere forhandlinger, der sigter mod at afslutte den amerikansk-israelske krig mod Iran.

Guld har mistet mere end 15% af sin værdi siden krigens udbrud i slutningen af februar, som forstyrrede skibsfarten gennem Hormuzstrædet, pressede energipriserne kraftigt op og intensiverede inflationsbekymringer.

Den amerikanske dollar blev styrket, hvilket gjorde guld denomineret i dollar dyrere for indehavere af andre valutaer, mens renterne på amerikanske 10-årige statsobligationer genoptog deres stigning, hvilket øgede alternativomkostningerne ved at holde ikke-forrentede guldbarrer.

Staunovo tilføjede: "Højere oliepriser, som presser inflationen opad, lægger pres på centralbankerne for at holde renten høj eller endda hæve den yderligere. Derfor er dette fortsat en negativ faktor for guld på kort sigt."

Selvom guld traditionelt betragtes som en hedge mod inflation, har det en tendens til at have problemer i perioder med stigende renter.

Ifølge CME Groups FedWatch-værktøj priser handlende nu ind med en 58% sandsynlighed for, at Federal Reserve vil hæve renten med mindst 25 basispoint i år, sammenlignet med en 48% sandsynlighed bare dagen før.

Investorer, der planlægger at købe aktier i SpaceX gennem virksomhedens børsintroduktion, som nærmer sig en værdiansættelse på 2 billioner dollars, satser på administrerende direktør Elon Musk og hans evne til at transformere virksomhedens voksende satellitforretning til noget meget større ved at bruge et endnu uprøvet raketsystem til at understøtte massive ambitioner inden for kunstig intelligens.

Musk formåede at omdanne SpaceX til verdens største raketvirksomhed ved at opsende tusindvis af Starlink-internetsatellitter og være banebrydende inden for genanvendelig raketteknologi, der omformede rumfartsindustriens økonomi.

Men virksomheden søger nu en værdiansættelse baseret ikke kun på dens nuværende præstationer, men også på det imperium, den i sidste ende kan blive, hvis Musks ambitiøse satsninger på Mars-kolonisering, rumbaserede datacentre og lederskab inden for kunstig intelligens lykkes.

I centrum for disse ambitioner ligger en kædereaktionstese, hvor hvert trin åbner op for den næste fase af finansiering og ekspansion. Starlink forventes at generere den nødvendige pengestrøm til at finansiere den næste generation af Starship-raketen, mens Starship vil sænke opsendelsesomkostningerne og udvide markedet og i sidste ende understøtte virksomhedens nye kunstige intelligens-forretning, som fortsat forbruger enorme mængder kapital.

Josh Gilbert, analytiker hos handelsplatformen eToro, som planlægger at tilbyde handel med aktien efter børsnoteringen, sagde: "Risikoen er ikke, om SpaceX er en rigtig virksomhed, for det er den tydeligvis. Den reelle risiko er, om en værdiansættelse på 1,75 billioner dollars tilstrækkeligt afspejler de udfordringer, der er forbundet med eksekveringen, i en virksomhed, der delvist er en raketvirksomhed, delvist en internetudbyder og delvist et kunstig intelligens-projekt – alt sammen drevet af én persons vision."

SpaceX tester allerede investorernes tålmodighed efter at have afsløret tab på 4,28 milliarder dollars i løbet af de tre måneder, der sluttede den 31. marts, en ottedobling sammenlignet med samme periode sidste år i sin S-1-rapport.

Alene disse tab vil sandsynligvis få investorer til at stole mindre på traditionelle finansielle målinger og mere på troen på Musks evne til at opfylde sine løfter.

Investorernes tillid til Musk

Fra at opbygge Tesla til en elbilvirksomhed med en værdi på mere end 1 billion dollars og accelerere det globale skift mod ren transport, til at lede SpaceX til at blive det første private firma, der transporterede astronauter for NASA, har Musk gentagne gange forvandlet højrisiko-ingeniørinvesteringer til dominerende forretninger. Denne track record styrkede investorernes tillid til, at selv hans mest ambitiøse antagelser for SpaceX i sidste ende kunne blive til virkelighed.

Greg Martin, medstifter af Rainmaker Securities, sagde under et videoopkald: "Man kan ikke retfærdiggøre en værdiansættelse på mellem 1,75 billioner og 2 billioner dollars for SpaceX alene ved hjælp af traditionelle finansielle målinger. Mange investorer mener, at SpaceX i sidste ende kan blive en virksomhed til en værdi af mellem 5 billioner og 10 billioner dollars."

Musks projekter kommer ofte for sent i tiden. Teslas Cybertruck, der blev afsløret i 2019, begyndte først at blive leveret i 2023, mens Roadster 2, der blev annonceret i 2017, stadig er under udvikling, sammen med Teslas billige elbilsplatform og Optimus-robotter. Den robottaxi-tjeneste, der forventes at understøtte vækst på kort sigt, er også blevet rullet ud langsommere end tidligere løfter antydede.

Alligevel forbliver investorer, analytikere og fondsforvaltere, som Reuters har interviewet, stort set optimistiske, og mange mener, at virksomhedens satellit- og rumfartsaktiviteter alene retfærdiggør en værdiansættelse på nær 2 billioner dollars.

Forretningsrisici

SpaceX ville slutte sig til en meget lille gruppe af virksomheder med en værdi på over 2 billioner dollars, hvoraf de fleste genererer stabile omsætninger og stærke overskud.

I modsætning hertil nåede SpaceX's akkumulerede underskud cirka 41,31 milliarder dollars pr. 31. marts, hvilket afspejler års udgifter, der langt oversteg indtægterne på grund af omkostningerne ved at udvikle genanvendelige raketter, det massive Starlink-netværk og gigantiske datacentre for kunstig intelligens.

Starlink forbliver virksomhedens finansielle rygrad efter at have genereret en omsætning på 3,26 milliarder dollars i kvartalet, der sluttede i marts, hvilket er en stigning på næsten en tredjedel i forhold til året før, selvom profitmarginerne blev presset af international ekspansion og andre udgifter.

SpaceX præsenterede Starship ikke blot som en raket, men som en kernekomponent i virksomhedens fremtid, og anførte i afsnittet om risikofaktorer i sin indgivelse:

"Vores evne til at gennemføre vores vækststrategi afhænger i høj grad af Starship."

Virksomheden advarede om, at enhver forsinkelse i udviklingen eller i opnåelsen af omkostningsmål kunne forstyrre udrulningen af næste generations satellitter og kunstig intelligens-infrastruktur, øge udgifterne og svække vækst og kundefastholdelse.

Den oplyste også, at dens i øjeblikket operationelle Falcon 9- og Falcon Heavy-raketter ikke er i stand til at opsende virksomhedens nyeste satellitter.

Omsætningen fra rumfartsbranchen faldt med 28,4 % i løbet af marts-kvartalet, mens tabene steg til 662 millioner dollars fra 70 millioner dollars året før, da SpaceX investerede massivt i Starship-udviklingen.

I mellemtiden steg tabene i kunstig intelligens-forretningen til 2,47 milliarder dollars, mens kapitaludgifterne tredobledes til 7,72 milliarder dollars, hvilket oversteg de samlede kapitaludgifter for alle andre aktiviteter.

SpaceX opsummerede udfordringen ved at sige:

"Kompleksiteten og sammenhængen mellem vores ingeniør-, produktions-, monterings-, jordinfrastruktur- og rumtransportsystemer betyder, at forstyrrelser i en enkelt komponent kan udløse kaskadeeffekter på tværs af hele vores drift."