Yen stiger midt i bekymringer om Feds uafhængighed

Den japanske yen steg bredt på det asiatiske marked tirsdag mod en kurv af globale valutaer og genoptog stærke gevinster mod den amerikanske dollar, da opkøb af yen i sikre havne accelererede midt i stigende bekymringer over stabiliteten i Federal Reserve, verdens største centralbank.

Den amerikanske præsident Donald Trump har annonceret afskedigelsen af et medlem af bestyrelsen for Federal Reserve. Dette er et hidtil uset skridt, der underminerer tilliden til centralbankens uafhængighed og amerikanske aktiver.

Efter flere høgeagtige kommentarer fra chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, ved det årlige Jackson Hole Economic Symposium steg forventningerne om, at centralbanken snart vil genoptage normaliseringen af den japanske politik. Investorerne afventer flere nye tegn på udviklingen i de japanske renter for resten af året.

Prisoversigt

Dollaren faldt over for yenen med mere end 0,5 % til 146,99 ¥ fra åbningsniveauet på 147,77 ¥ og nåede et højdepunkt på 147,88 ¥.

Yenen sluttede mandag med et fald på 0,6 % over for dollaren og gav dermed afkald på en stor del af fredagens stigninger efter forsigtige kommentarer fra Fed-formand Jerome Powell i Jackson Hole.

Afskedigelse af Lisa Cook

Præsident Donald Trump annoncerede sent mandag afskedigelsen af Lisa Cook fra sin stilling i Federal Reserve Board med henvisning til beskyldninger om embedsmisbrug i forbindelse med realkreditlån.

Beslutningen om at afskedige et medlem af bestyrelsen i Federal Reserve er uden fortilfælde og underminerer tilliden til Feds uafhængighed og amerikanske aktiver.

Trump, der mangler den juridiske myndighed til at afskedige medlemmer af Fed-bestyrelsen undtagen "med rimelig grund", trak sig tilbage fra sin trussel om at fyre Fed-formand Jerome Powell, hvis embedsperiode udløber næste maj.

Cooks afgang fra centralbanken kan fremskynde præsidentens omstrukturering af Federal Reserve Board og Federal Open Market Committee (FOMC), som fastsætter renten. Hendes periode var fastsat til at løbe indtil 2038.

Lisa Cook sagde på sin side: "Trump har ingen myndighed til at afskedige mig, og jeg vil fortsætte med at udføre mine pligter." Hun tilføjede: "Der er ingen begrundelse for afskedigelsen, og jeg vil ikke træde tilbage."

Juridisk set kan Trumps afskedigelse af Cook anfægtes ved føderale domstole og i sidste ende ved Højesteret.

Kongressen havde begrænset præsidentens magt til ensidigt at afskedige centralbankchefer i henhold til Federal Reserve Act af 1913, som fastslår, at præsidenten kun må gøre det "med rimelig grund".

Japanske renter

Bank of Japans chef, Kazuo Ueda, udtalte lørdag på Jackson Hole, at lønstigningerne rækker ud over store virksomheder og sandsynligvis vil fortsætte med at accelerere på grund af strammere arbejdsmarkedsforhold.

Disse bemærkninger styrkede markedets forventninger om, at BoJ vil genoptage renteforhøjelserne kort efter pausen efter januars renteforhøjelse. Handlende ser i øjeblikket en renteforhøjelse på oktobermødet som sandsynlig.

Prisfastsættelsen af en renteforhøjelse på 25 basispoint fra BOJ på septembermødet ligger i øjeblikket stabilt på omkring 45 %.

For at genprise disse forventninger afventer investorerne flere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

Udsigter for den japanske yen

Ho Min Lee, chefmakrostrateg hos Lombard Odier, forudser en styrkelse af yenen til 140 pr. dollar over en 12-måneders horisont, men forventer, at renten vil forblive i et snævert interval på kort sigt.

Han sagde: "Vi antager, at den næste renteforhøjelse fra Bank of Japan vil være i januar næste år, ikke oktober. Banken vil sandsynligvis holde realrenterne dybt negative indtil årets udgang og først derefter overveje gradvise forhøjelser."