Guldpriserne forblev stabile med en negativ bias under mandagens handel, da dollaren steg over for de fleste større valutaer, og markederne vurderede Federal Reserves politiske forventninger.

Dette fulgte efter bemærkninger fra Fed-formand Jerome Powell på Jackson Hole-konferencen fredag, hvor han antydede en kommende rentenedsættelse.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj priser markederne ind med en chance på over 86 % for, at Fed vil sænke renten med 25 basispoint på mødet i september.

Senere på ugen offentliggør Nvidia regnskaber efter onsdagens afslutning, efterfulgt af resultater fra Dell og Marvell Technology.

Fredag offentliggøres også data for det amerikanske forbrug (PCE), som er den amerikanske centralbanks foretrukne inflationsmål.

I mellemtiden steg dollarindekset med 0,7% til 98,4 point kl. 19:51 GMT, med et højdepunkt på 98,4 og et lavpunkt på 97,7.

Hvad angår handel, faldt spotguldprisen med mindre end 0,1% til 3.415,4 dollars pr. ounce kl. 19:52 GMT.

USA's beslutning i sidste uge om at fritage raffineret kobber fra importtold stod i kontrast til landets tidligere beslutning om at indføre høje toldsatser på aluminium og fremhævede den centrale rolle, som elpriser og dynamikken i lobbypresset spiller i udformningen af amerikansk politik.

Washington overraskede kobbermarkedet ved kun at indføre afgifter på import af halvfabrikata såsom tråde, rør og plader, mens de lod raffineret metal være uberørt. Siden annonceringen sidste onsdag er kobberpriserne på Comex faldet med mere end 20 %.

I modsætning hertil har raffineret aluminium, der er sendt til USA siden juni, stået over for en told på 50 %, da indenlandske producenter kæmper med højere elomkostninger sammenlignet med kobberproducenter.

Told på metalproduktion falder ind under bredere amerikanske bestræbelser på at genoplive den indenlandske smeltekapacitet og mindske afhængigheden af import.

Century Aluminum var blandt de stærkeste fortalere for disse toldsatser og argumenterede for, at de er afgørende for at beskytte det, der er tilbage af Amerikas aluminiumssmelteindustri. Virksomheden sagde i en erklæring i juni: "Century Aluminum bifalder præsident Trumps standhaftige forsvar af indenlandsk produktion af kritiske metaller ved at hæve aluminiumstolden til 50%."

Undtagelsen af raffineret kobber afspejler dog dets betydning for den amerikanske industri og indflydelsen fra kobbersektoren, herunder Freeport-McMoRan, som tidligere på året advarede om, at en global handelskrig kunne skade den amerikanske kobberproduktion.

Virksomheden udtalte i et notat til den amerikanske regering: "En global handelskrig kan føre til langsommere økonomisk vækst ... langsommere vækst i USA eller globalt ville have en negativ indvirkning på kobberpriserne, hvilket kan true den indenlandske kobberindustris bæredygtighed på grund af dens høje omkostningsstruktur."

For aluminium er hovedargumentet for amerikanske toldsatser energiens andel af smelteomkostningerne. Macquarie anslår, at energi repræsenterer omkring 50 % af omkostningerne ved at producere primær aluminium, sammenlignet med 30 % for kobber.

Macquarie-analytiker Marcus Garvey udtalte: "Der er ingen økonomisk begrundelse for at bygge ny aluminiumssmeltekapacitet uden betydelig indgriben. Selv med indgriben er det måske ikke nok."

Analytikere bemærker, at en af de største udfordringer for potentielle investorer i amerikansk aluminiumssmeltning er vanskeligheden ved at sikre langsigtede elkøbskontrakter til konkurrencedygtige priser, især i betragtning af højere energiomkostninger i USA sammenlignet med produktionslande som UAE, Bahrain og verdens største producent, Kina.

Høje elpriser er hovedårsagen til, at antallet af aktive smelteværker i USA er faldet til kun fire i dag, sammenlignet med 23 i 1995.

Ifølge data fra US Geological Survey (USGS) var den amerikanske produktion af primært aluminium på i alt 3,35 millioner tons i 1995, faldt til 1,6 millioner tons i 2015 og faldt yderligere til blot 670.000 tons sidste år.

De fleste amerikanske aktieindeks faldt i starten af mandagens handel på grund af investorernes profithemmelighed efter sidste uges stærke stigninger på Wall Street.

Dette kom efter bemærkninger fra formanden for Federal Reserve, Jerome Powell, på Jackson Hole-konferencen fredag, hvor han antydede en kommende rentenedsættelse, med estimater, der viser en sandsynlighed på over 90 % for en rentenedsættelse på septembermødet.

Senere på ugen vil Nvidia offentliggøre regnskaber efter onsdagens lukketid, efterfulgt af resultater fra Dell og Marvell Technology.

Fredag offentliggøres også data for det amerikanske forbrug (PCE), som er den amerikanske centralbanks foretrukne inflationsmål.

Hvad angår handel, faldt Dow Jones Industrial Average med 0,5% (svarende til 216 point) til 45.420 point pr. 17:50 GMT, mens det bredere S&P 500 faldt med 0,1% (svarende til 9 point) til 6.457 point. I modsætning hertil steg Nasdaq Composite med 0,2% (svarende til 36 point) til 21.533 point.

Nikkelpriserne faldt under mandagens handel midt i vedvarende bekymringer om stigende globalt udbud, mens markederne også overvågede bevægelserne i den amerikanske dollar efter bemærkninger fra formanden for Federal Reserve, Jerome Powell, der antydede en kommende rentesænkning.

Mens basispriserne forbliver stabile for nu, fortsætter nikkel med at vise generel svaghed, hvilket holder tillæg for rustfrit stål på et begrænset niveau. Selvom priserne har bevæget sig sidelæns i de seneste måneder, peger den langsigtede flerårige tendens stadig nedad.

Samtidig er nikkellagrene fortsat ekstremt høje. Indonesien har opretholdt en stærk produktion, hvor nikkel overgik kul og blev landets største eksportvare i 2025. Den lokale efterspørgsel har dog allerede toppet, hvilket tvinger nogle smelteværker til midlertidigt at indstille driften på grund af lave priser.

Selvom enhver opbremsning i den indonesiske forsyning kan tilbyde en vis støtte, fortsætter det store globale overskud, hvilket betyder, at smelterier bliver nødt til at skære ned på produktionen i en længere periode, før priserne oplever en meningsfuld genopretning.

Nikkellagrene på London Metal Exchange er steget med omkring 40.000 tons siden årets start til 195.000 tons, drevet af en stærk raffineringskapacitet fra kinesiske virksomheder, der opererer i Indonesien. Trods forsøg på at begrænse udbuddet er den samlede markedsstemning fortsat forsigtig, da en eventuel genopretning stadig afhænger af en større genopretning i slutbrugernes efterspørgsel.

Nikkelmarkedet i Indonesien står over for et vedvarende overskud

Indonesiens nikkelsektor er fortsat under pres, da regeringsfastsatte produktionskvoter har oversteget den faktiske efterspørgsel, hvilket forstærker udbudsoverskuddet. Priserne på nikkelmalm, der anvendes i pyrometallurgi (termisk smeltning), er faldet, mens nikkelmalm, der anvendes i hydrometallurgi (vådsmeltning), er forblevet stabile. Priserne på højkvalitets ferronickel er også forblevet stabile, men smelteværkernes profitmarginer er fortsat begrænsede. Politikere overvejer potentielle interventioner, men rigeligt udbud og svag efterspørgsel vil sandsynligvis dæmpe eventuelle prisstigninger på kort sigt.

Det kinesiske nikkelmarked viser en vis modstandsdygtighed trods overskud

I Kina har markederne for nikkel og rustfrit stål vist en vis modstandsdygtighed, selvom den samlede efterspørgsel fortsat er svag, og udbuddet fortsat er rigeligt. Regeringens bestræbelser på at begrænse overskydende industriel kapacitet kan sammen med forventede sæsonbestemte ændringer i minedriften i Filippinerne påvirke udbuds- og prisudviklingen i de kommende måneder.

Udsigter

Markederne følger nøje den amerikanske pengepolitik, kinesiske stimulusforanstaltninger og sæsonbestemte ændringer i det indonesiske udbud som potentielle faktorer, der vil drive nikkelpriserne på kort sigt.

Dollarindekset steg med 0,2% klokken 15:24 GMT til 97,8 point, med et højdepunkt på 98,0 og et lavpunkt på 97,7.

Hvad angår handel, faldt spotkontrakterne for nikkel med 1,5% kl. 15:25 GMT til 14.960 dollars pr. ton.