Den japanske yen genvandt noget af sine tab mandag efter et fald i slutningen af sidste uge, da markederne vurderede timingen af yderligere rentestigninger i Japan og sandsynligheden for officiel intervention, mens den sparsomme handel ved årets udgang efterlod de europæiske valutaer stort set stabile.

En opsummering af holdningerne fra Bank of Japans politikere på deres decembermøde, offentliggjort mandag, viste, at medlemmerne diskuterede behovet for at fortsætte med at hæve renten. Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, sagde i sidste uge, at Japan har fuld frihed til at handle mod overdrevne bevægelser i yenen.

Bart Wakabayashi, chef for State Streets Tokyo-afdeling, sagde, at disse interventionsadvarsler har bidraget til at begrænse positioneringen i dollar/yen, selvom en pessimistisk stemning over for den japanske valuta er tydelig i andre valutapar.

"Jeg synes, det er ekstremt smertefuldt at have lange yen-positioner," sagde Wakabayashi. "Vi ser en vis tendens til korte yen-positioner i forhold til disse valutaer, især i forhold til den australske dollar."

Han tilføjede: "Markedet forsøger stadig at forstå den rolle, yenen spiller nu med hensyn til at være et sikkert tilflugtssted."

Dollaren faldt senest med 0,26% til 156,3 yen, efter at være steget med 0,45% fredag. Yenen blev handlet til 105,02 pr. australsk dollar, lige under det 17-måneders lavpunkt på 105,08, der blev nået fredag.

Dollarindekset, som måler den amerikanske valuta mod en kurv af konkurrenter, faldt en smule til 97,95. Euroen steg marginalt til $1,1780, mens pundet forblev stabilt på $1,3503.

Bank of Japan hævede sin ledende rente til 0,75 % fra 0,5 % på sit decembermøde til det højeste niveau i 30 år. Opsummeringen af udtalelserne, der blev offentliggjort mandag, viste, at mange bestyrelsesmedlemmer så behovet for yderligere renteforhøjelser, hvor realrenterne stadig er dybt negative, når inflationen tages i betragtning.

Rentestigningen formåede dog ikke at dæmme op for yenens fald, da valutaen faldt til 157,78 pr. dollar den 19. december, hvilket førte til fornyede interventionsadvarsler. Japan intervenerede sidst for at støtte yenen i juli 2024, da de købte valutaen, efter at den var faldet til et 38-årigt lavpunkt på 161,96 pr. dollar.

Med begrænsede data i denne uge og lav handel forud for nytårsferien på mange markeder, kom de geopolitiske udviklinger i forgrunden.

Den amerikanske præsident Donald Trump udtalte søndag, at han og den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj var "meget tæt, måske ekstremt tæt" på at nå til enighed om at afslutte krigen i Ukraine, selvom begge ledere erkendte, at nogle af de mest komplekse spørgsmål stadig er uløste.

I Asien forblev spændingerne høje, da Kina indsatte militære enheder omkring Taiwan forud for skudøvelser, der er planlagt til tirsdag. I mellemtiden rapporterede nordkoreanske statsmedier, at leder Kim Jong-un overvågede affyringen af langtrækkende missiler søndag, mens Sydkoreas nyhedsbureau Yonhap sagde, at yderligere tests kunne finde sted omkring nytårsdag.

Det primære datafokus i denne uge vil være offentliggørelsen af referatet fra mødet i Federal Open Market Committee tirsdag, som blev afholdt tidligere på måneden. Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, sænkede renten på dette møde og forventede kun én yderligere rentesænkning næste år, mens markedsdeltagerne har indregnet mindst to mere.

Goldman Sachs-analytikere udtalte i en note: "FOMC justerede sin erklæring efter mødet for at signalere en højere barriere for yderligere rentenedsættelser, og Federal Reserve-formand Jerome Powell understregede dette budskab under sin pressekonference. Vi forventer, at decemberreferatet vil pege på fortsat uenighed blandt udvalgsmedlemmerne om den passende pengepolitiske kurs på kort sigt."

Den australske dollar ændrede sig kun lidt på 0,6717 dollar, mens den schweiziske franc var mere stabil på 0,787 pr. dollar.

Sølvpriserne faldt med mere end 6% på det europæiske marked mandag, drevet af accelererende korrektioner og profithemmeligheder, efter tidligere at have ramt et nyt rekordhøjt niveau under den asiatiske handel ved at bryde over 80 dollars pr. ounce for første gang nogensinde.

Ud over pres fra profithjemtagelser kom sølvpriserne under yderligere pres som følge af den amerikanske dollars genopretning på valutamarkederne samt en afmatning i opkøb af sikre havne midt i den positive udvikling omkring fredsforhandlingerne mellem Rusland og Ukraine.

Prisoversigt

• Sølvpriserne i dag: Sølv faldt med 6,4 % til 74,28 dollars fra et åbningsniveau på 79,33 dollars efter at have registreret et intradagshøjdepunkt på 83,97 dollars, det højeste niveau nogensinde.

• Ved fredagens afvikling steg sølvpriserne med 10,5 %, hvilket markerer den femte daglige stigning i træk og den største stigning på én dag siden 17. september 2008, understøttet af rekordstor efterspørgsel efter det hvide metal.

• Sølv steg med mere end 18% i sidste uge, hvilket er den femte ugentlige stigning i træk og den største ugentlige stigning nogensinde.

• Disse kraftige stigninger var drevet af sølvs betegnelse som et kritisk amerikansk mineral, begrænset globalt udbud og faldende lagre på grund af stigende industriel og investeringsmæssig efterspørgsel.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,1 % mandag og fortsatte dermed sin stigning for tredje gang i træk og sin genopretning fra lavpunktet på to en halv måned. Dette afspejler en bredere genopretning af den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over opkøb fra lavere niveauer er dollarens genopretning forud for handel ved årets udgang blevet understøttet af short covering-aktivitet, da den amerikanske valuta nærmer sig sit største årlige tab siden 2017.

Positive udviklinger

Efter det nylige møde mellem den amerikanske præsident Donald Trump og den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj er forventningerne til konkrete fremskridt i retning af at afslutte krigen i Ukraine steget.

Trump sagde efter mødet i Florida, at både den russiske og den ukrainske side "ønsker at nå til enighed", og tilføjede, at forhandlingerne er gået ind i en følsom og fremskreden fase.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er sandsynligheden for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 i øjeblikket 82 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er 18 %.

• Investorerne regner i øjeblikket med to amerikanske rentesænkninger i løbet af næste år, mens Federal Reserves prognoser peger på en enkelt rentesænkning på 25 basispoint.

• For at justere disse forventninger overvåger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

• Referatet fra Federal Reserves seneste pengepolitiske møde offentliggøres i morgen, tirsdag, og forventes at give klarere signaler om den amerikanske renteudvikling i 2026.

Sølvudsigter

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at rentenedsættelser kombineret med fortsat stærk industriel efterspørgsel og begrænset udbud kunne bane vejen for, at sølv stiger mod 100 dollars pr. ounce i 2026.

Guldpriserne faldt med næsten 2% på det europæiske marked mandag i starten af den sidste handelsuge i 2025 og faldt fra deres rekordhøje niveauer midt i accelererende korrektioner og profithjemtagelse, foruden pres fra den fortsatte genopretning af den amerikanske dollar på valutamarkederne.

Faldet var også drevet af reduceret efterspørgsel efter sikre havne efter den positive udvikling i fredsforhandlingerne mellem Rusland og Ukraine, efter at den amerikanske præsident Donald Trump udtalte, at både Vladimir Putin og Volodymyr Zelenskyj viser oprigtig vilje til at nå til enighed om at afslutte krigen, og bemærkede, at forhandlingerne er gået ind i deres sidste fase.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med omkring 2,0 % til 4.445,16 dollars fra et åbningsniveau på 4.533,42 dollars efter at have registreret et intradagshøjdepunkt på 4.549,77 dollars.

• Ved fredagens afregning steg guldpriserne med 1,2 %, hvilket markerer et nyt rekordhøjt niveau på 4.550,04 dollars pr. ounce.

• Guldpriserne steg med 4,5 % i sidste uge, hvilket var den tredje ugentlige stigning i træk og den største ugentlige stigning siden oktober sidste år, understøttet af håb om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil fortsætte med at sænke renten i 2026.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,1 % mandag og fortsatte dermed sin stigning for tredje gang i træk og sin genopretning fra lavpunktet på to en halv måned. Dette afspejler en bredere genopretning af den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over opkøb fra lavere niveauer er dollarens genopretning forud for handel ved årets udgang blevet understøttet af short covering-aktivitet, da den amerikanske valuta nærmer sig sit største årlige tab siden 2017.

Positive udviklinger

Efter det nylige møde mellem den amerikanske præsident Donald Trump og den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj er forventningerne om håndgribelige fremskridt i retning af at afslutte krigen i Ukraine steget.

Trump sagde efter mødet i Florida, at både den russiske og den ukrainske side "ønsker at nå til enighed", og tilføjede, at forhandlingerne er gået ind i en følsom og fremskreden fase.

Han erkendte, at nogle udestående spørgsmål stadig kræver omhyggelig håndtering, men udtrykte optimisme med hensyn til muligheden for at nå til enighed i den kommende periode, hvilket øger markedets håb om et geopolitisk gennembrud, der kan understøtte global stabilitet.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er sandsynligheden for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 i øjeblikket 82 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er 18 %.

• Investorerne regner i øjeblikket med to amerikanske rentesænkninger i løbet af næste år, mens Federal Reserves prognoser peger på en enkelt rentesænkning på 25 basispoint.

• For at justere disse forventninger overvåger investorerne nøje kommende amerikanske økonomiske data, udover kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefanalytiker hos KCM Trade, sagde, at niveauet på 5.000 dollars synes at være et opnåeligt mål for guld næste år, forudsat at den næste formand for Federal Reserve indtager en mere dueagtig tilgang til pengepolitikken.

Waterer tilføjede, at rentenedsættelser, sammen med fortsat stærke begrænsninger i industriel efterspørgsel og udbud, kunne bane vejen for en stigning i sølvprisen mod 100 dollars pr. ounce i 2026.

SPDR-fonden

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, steg med omkring 2,86 tons fredag, hvilket bragte de samlede beholdninger op på 1.071,13 tons, det højeste niveau siden 22. juni 2022.

Euroen faldt i den europæiske handel mandag mod en kurv af globale valutaer og forstærkede dermed tabet over for den amerikanske dollar for tredje gang i træk, samtidig med at den trak sig tilbage fra et tremåneders højdepunkt. Faldet kommer midt i en løbende korrektion og profithjemmetagelse, sideløbende med en genopretning af den amerikanske valuta forud for handelslukningen i 2025.

Nedgangen i den fælles valuta begrænses af svigtende forventninger om, at Den Europæiske Centralbank vil sænke renten i februar 2026, især i betragtning af at den økonomiske aktivitet i euroområdet er forbedret for nylig, og prognoser peger på en fortsættelse af denne forbedring, efterhånden som de nedadgående risici aftager.

Prisoversigt

Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,15 % mod dollaren til 1,1754 fra et åbningsniveau på 1,1771 efter at have nået et handelshøjdepunkt på 1,1786.

Euroen sluttede fredagens session med et fald på omkring 0,1% mod dollaren, hvilket markerer det andet daglige fald i træk, da korrektion og profithjemtagelse fortsatte fra tremåneders højdepunktet på $1,1808.

I sidste uge steg euroen med 0,55 % over for dollaren, hvilket var den fjerde ugentlige stigning i de seneste fem uger, understøttet af en indsnævrende renteforskel mellem Europa og USA.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1 % mandag, hvilket forlængede sine stigninger for tredje gang i træk og fortsatte sin genopretning fra lavpunktet på to en halv måned. Dette afspejler en bredere genopretning af den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over at købe fra lavere niveauer er dollarens genopretning forud for årets udgang også blevet understøttet af positionsjusteringer og afvikling af korte positioner, i takt med at den amerikanske valuta nærmer sig sit største årlige tab siden 2017.

Europæiske renter

Pengemarkederne vurderer i øjeblikket sandsynligheden for en rentesænkning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbank i februar 2026 til mindre end 10 %.

For at revurdere disse forventninger overvåger investorerne nøje kommende data for euroområdet om inflation, arbejdsløshed og lønvækst.

Renteforskel

Efter Federal Reserves seneste beslutning er renteforskellen mellem Europa og USA indsnævret til 160 basispoint i favør af amerikanske renter, den mindste forskel siden maj 2022, hvilket understøtter euroens valutakurs i forhold til den amerikanske dollar.