Den japanske yen faldt onsdag på det asiatiske marked mod en kurv af større og mindre valutaer og opgav sit højeste niveau i fire uger mod den amerikanske dollar, i takt med at korrektions- og profithjemtagelsesaktiviteten tog til, udover den fortsatte genopretning af den amerikanske valuta forud for vigtige amerikanske inflationsdata.

Rapporter indikerede, at Bank of Japan ser en chance for at normalisere pengepolitikken i år på trods af den politiske udvikling i landet, hvilket har øget sandsynligheden for en japansk renteforhøjelse inden årets udgang.

Prisoversigt

• Dagens kurs på den japanske yen: Den amerikanske dollar steg med omkring 0,15 % i forhold til yenen til (¥147,58) fra dagens åbningsniveau på (¥147,41) og nåede dermed det laveste niveau på (¥147,24).

• Yenen afsluttede tirsdagens handel med en stigning på mindre end 0,1% mod den amerikanske dollar, den anden stigning i de sidste tre dage, og registrerede det højeste niveau i fire uger på 146,31 yen, understøttet af håb om en japansk rentestigning.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg onsdag med 0,2 %, hvilket forlængede stigningerne for anden handelsdag i træk, i takt med at genopretningen fra et syv ugers lavpunkt fortsætter, hvilket afspejler den amerikanske valutas genopretning mod en kurv af globale valutaer.

Ud over at købe fra lavere niveauer kommer den amerikanske dollars genopretning forud for offentliggørelsen af vigtige amerikanske inflationsdata, som vil give afgørende beviser for sandsynligheden for amerikanske rentesænkninger i september og oktober.

Senere i dag offentliggøres producentprisdata for august, efterfulgt af forbrugerprisdata torsdag. Yderligere vigtige data vil reducere sandsynligheden for rentesænkninger i USA.

Japanske renter

• Rapporter tyder på, at Bank of Japan ser en chance for at hæve renten i år på trods af landets politiske udvikling.

• Efter ovenstående rapporter steg markedsprissætningen af en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på septembermødet fra 30 % til 35 %.

• Handlende forventer i øjeblikket, at de japanske renter vil nå 0,75 % inden årets udgang, hvilket antyder en stærk sandsynlighed for en yderligere stigning på 25 basispoint i resten af året.

• For at kunne genprise disse odds afventer investorerne flere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan samt bemærkninger fra nogle medlemmer af Bank of Japan.

Guldpriserne steg under tirsdagens handel og nåede et nyt rekordhøjt niveau. Efter at have overskredet 3.600 dollars pr. ounce i går, nåede amerikanske futures for ædelmetallet endnu en historisk milepæl i dag ved at bryde over 3.700 dollars pr. ounce.

På baggrund af disse gevinster har det gule metal forlænget en stigning, der har løftet dets værdi med mere end 90 % siden slutningen af 2022. Efterspørgslen forventes at forblive stærk i den kommende periode, drevet af en kombination af faktorer, der er beskrevet i den følgende rapport.

Vil centralbankerne fortsætte med at købe?

Ifølge konsulentfirmaet Metals Focus har centralbankernes årlige nettoopkøb oversteget 1.000 tons om året siden 2022, hvilket er det dobbelte af det årlige gennemsnit på 457 tons i perioden 2016-2021.

Vækstøkonomier søger at diversificere reserverne væk fra dollaren, efter at vestlige sanktioner indefrøs omkring halvdelen af Ruslands officielle valutareserver i 2022.

Officielle tal rapporteret til Den Internationale Valutafond tegner sig kun for 34 % af centralbankernes anslåede efterspørgsel i 2024, ifølge World Gold Council (WGC).

Disse køb repræsenterede 23 % af den samlede årlige efterspørgsel efter guld mellem 2022-2025, hvilket er det dobbelte af den andel, der blev registreret i 2010'erne.

Vil efterspørgslen efter smykker fortsætte med at falde?

Efterspørgslen efter guld til smykker – den primære kilde til fysisk efterspørgsel – faldt med 14 % til 341 tons i andet kvartal af 2025, det laveste niveau siden det pandemiramte tredje kvartal af 2020, ifølge WGC.

Høje priser var den primære drivkraft, især i Kina og Indien, hvor deres samlede andel af det globale marked faldt til under 50 % for kun tredje gang på fem år.

Metals Focus anslog, at produktionen af guldsmykker faldt med 9 % til 2.011 tons i 2024, og det forventes, at der vil ske et yderligere fald på 16 % i år.

Køber folk stadig barrer og mønter?

Der er sket et større skift i investorernes appetit på forskellige detailprodukter, men den samlede efterspørgsel er forblevet stærk.

Efterspørgslen efter guldbarrer steg med 10 % i 2024, mens købet af guldmønter faldt med 31 %, ifølge WGC.

Denne tendens er fortsat i 2025, hvor Metals Focus forudser, at de fysiske nettoinvesteringer vil stige med 2 % i år til 1.218 tons, understøttet af højere efterspørgsel i Asien midt i positive prisforventninger.

Kan guld-ETF'er tiltrække flere tilstrømninger?

Børshandlede fonde (ETF'er) er blevet en vigtigere kilde til efterspørgsel i år med en tilstrømning på 397 tons mellem januar og juni - den største tilstrømning i første halvår siden 2020, ifølge WGC.

De samlede ETF-beholdninger nåede 3.615,9 tons ved udgangen af juni, det højeste niveau siden august 2022. Det rekordhøje niveau var 3.915 tons for fem år siden.

Metals Focus forventer, at nettoinvesteringer i guldbaserede ETF'er vil nå omkring 500 tons i 2025, efter at have registreret en udstrømning på 7 tons i 2024.

Palladiumpriserne faldt under tirsdagens handel på grund af en stærkere amerikansk dollar mod de fleste større valutaer, foruden udsigten til, at både USA og EU kan skærpe sanktionerne mod Rusland, en af verdens største producenter og eksportører af industrimetaller.

Det amerikanske selskab Sibanye-Stillwater har overvejet at indføre told på russisk import af palladium, et skridt, der kan øge volatiliteten i metallets priser.

Virksomheden med hovedkvarter i Johannesburg forklarede, at den andragende, den har indsendt, øger udsigterne for platinmetaller (PGM'er) yderligere efter en prisstigning siden begyndelsen af året drevet af reduceret produktion i Sydafrika i første halvdel og svag likviditet på spotmarkedet.

Neal Froneman, virksomhedens administrerende direktør, udtalte den 31. juli på virksomhedens hjemmeside: "Vi mener, at russisk palladiumimport sælges under markedspriserne på grund af flere faktorer, primært startende efter Ruslands invasion af Ukraine i 2022."

Han tilføjede: "Sikring af beskyttelse mod subsidieret og dumpet russisk import vil gøre det muligt for Sibanye-Stillwater, dets medarbejdere og hele den amerikanske PGM-industri at konkurrere i et mere retfærdigt miljø."

Der forventes en afgørelse i klagen inden for 13 måneder.

Ruslands Nornickel, verdens største palladiumproducent med en andel på 40% af den globale mineproduktion, afviste at kommentere.

Sibanye-Stillwater, der har produktionsaktiver i Sydafrika og USA, havde sidste år et sammenhængende årligt tab efter at have nedskrevet 500 millioner dollars på sine amerikanske palladiumaktiver på grund af faldende priser.

Spotpriserne på palladium er steget med 31 % siden begyndelsen af 2025, med positive forventninger til resten af året. Analytikere, der blev adspurgt af Reuters i juli, forudsagde, at palladium ville stige i 2025 for første gang i fire år, understøttet af stigninger i platin.

Men analytikere hos Heraeus advarede om, at "toldsatser på russisk metal ikke nødvendigvis vil påvirke markedsbalancen, men kan omdirigere de globale strømme af metallet og dermed øge prisvolatiliteten."

Ifølge Trade Data Monitor er Rusland og Sydafrika de vigtigste leverandører af palladium til USA. Kina er nummer to efter USA som den største køber af metallet fra Rusland.

Ifølge Heraeus steg russisk palladiumimport til USA med 42 % i forhold til året før og oversteg 500.000 troy ounces i perioden januar-maj.

Palladium og platinmetaller bruges i vid udstrækning til at rense udstødningsemissioner fra benzinbiler. De har indtil videre undgået både amerikanske sanktioner mod russiske virksomheder på grund af krigen i Ukraine og eventuelle importtold annonceret af præsident Donald Trump.

Separat set ser markederne ifølge CME FedWatch-værktøjet i øjeblikket mere end 86 % sandsynlighed for en rentenedsættelse på 25 basispoint fra Fed på septembermødet.

I mellemtiden steg dollarindekset med 0,2% til 97,6 point kl. 15:56 GMT, med et højdepunkt på 97,6 og et lavpunkt på 97,2.

I handlen faldt palladiumfutures for december med 0,1% til 1.155 dollars pr. ounce kl. 15:56 GMT.

Bitcoin steg under tirsdagens handel og genvandt en lille del af sine seneste tab, understøttet af voksende væddemål om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) er på nippet til at sænke renten. Imidlertid begrænsede stigende tvivl om effektiviteten af institutionelle statsobligationer i kryptovalutaen gevinsterne og holdt handlende forsigtige.

Kryptovalutaer oplevede generelt nogle stigninger efter kraftige tab tidligere i september, men de haltede bagefter den opgang, der blev set i aktier og guld. Kryptomarkedet syntes ikke at have nydt meget af den forbedrede risikoappetit, selvom markedets satsning på en rentenedsættelse på Feds møde i september steg.

Bitcoin steg med 0,8% til $111.812,8 klokken 00:51 ET (04:51 GMT) efter kortvarigt at have nået niveauet på $112.000.

Bitcoin vakler midt i faldende kryptoaktier

I de seneste uger har markederne stået over for voksende tvivl om de langsigtede afkast af virksomhedernes Bitcoin-købsstrategier, især efter valutaens stejle fald fra rekordniveauer i midten af august.

Markedsreaktionen var afdæmpet på nye Bitcoin-køb fra førende institutionelle aktieejere som Strategy (tidligere MicroStrategy, Nasdaq: MSTR) og Metaplanet Inc (Tokyo: 3350). Aktierne i begge virksomheder faldt i de seneste handelssessioner, hvilket førte til en bredere bølge af tab i kryptorelaterede aktier.

Denne strategi, som Strategy med succes har forfulgt i de seneste to år, har gjort virksomhedsaktier mere sårbare over for Bitcoin-prisvolatilitet. Kritikere har rejst spørgsmålstegn ved den langsigtede levedygtighed af denne tilgang, da den udelukkende afhænger af valutaens stigning og kan blive negativt påvirket af flere virksomheder, der anvender den samme model.

Det er værd at bemærke, at både private og institutionelle investorer, der søger Bitcoin-eksponering gennem aktier, nu blot kan købe spot-ETF'er, som blev lanceret på de amerikanske markeder sidste år.

Pres på cirklen og udfordringer fra nye rivaler

Aktierne i Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) faldt mandag til det laveste niveau i næsten tre måneder, efter at Compass Point Research sænkede sit kursmål for aktien og fastholdt en salgsanbefaling.

Dette kom i en tid, hvor virksomheden står over for voksende konkurrence efter den decentraliserede handelsplatform Hyperliquids annoncering af, at den vil lancere sin egen stablecoin, USDH, som skal konkurrere med USDC.

Hyperliquid har omkring 5,4 milliarder dollars i USDC-indskud, som nu forventes at blive konverteret til USDH, hvilket repræsenterer omkring 8% af den samlede USDC-udbud.