Den japanske yen faldt yderligere på de asiatiske markeder fredag og fortsatte tabet mod den amerikanske dollar for tredje dag i træk og nåede sit laveste niveau i fire måneder. Valutaen faldt under den vigtigste psykologiske barriere på 150 yen pr. dollar og nærmede sig sit største ugentlige tab i 2025.

Japanske myndigheder udtrykte bekymring over de seneste valutakursbevægelser, selvom chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, nedtonede den direkte indvirkning af yenniveauerne på inflationsforventningerne.

I mellemtiden fortsatte den amerikanske dollar med at styrke sig over for en kurv af globale valutaer forud for offentliggørelsen af amerikanske jobdata for ikke-landbrugssektoren, hvilket kan give yderligere spor om sandsynligheden for en rentesænkning fra Federal Reserve i september.

Prisoversigt

• USD/JPY steg med 0,15 % til ¥150,92 — det højeste niveau siden 28. marts — fra handelsåbningen på ¥150,72 efter at have nået et intradag-lavpunkt på ¥150,60.

• Torsdag faldt yenen med 0,85 % mod dollaren efter stærkere end forventede amerikanske PCE-inflationsdata.

• I juli faldt yenen med 4,8 % i forhold til dollaren – den værste månedlige præstation i 2025 og det kraftigste fald siden december 2024 – på grund af faldende efterspørgsel efter valutaen som et sikkert tilflugtssted, fremskridt i amerikanske handelsforhandlinger og politisk usikkerhed i Japan efter regeringspartiets nederlag i Senatsvalget.

Ugentlig præstation

I ugen, der slutter i dag, er yenen faldet med cirka 2,2 % i forhold til den amerikanske dollar og er på vej til sit tredje ugentlige fald i denne måned og sit værste ugentlige fald i 2025 siden begyndelsen af december 2024.

Japans Bank

• Som forventet forlod Bank of Japan torsdag sine pengepolitiske rammer uændrede og fastholdt renten på 0,50 % – det højeste niveau siden 2008 – for fjerde møde i træk.

• I sin politiske erklæring signalerede BoJ, at den ville overveje en renteforhøjelse, hvis de økonomiske og prismæssige forhold stemmer overens med prognoserne.

• Centralbanken hævede sin prognose for kerneforbrugerprisindekset for regnskabsåret 2025 fra 2,2 % til 2,7 %, justerede forventningerne til regnskabsåret 2026 fra 1,8 % til 1,7 % og hævede sin prognose for regnskabsåret 2027 fra 1,9 % til 2,0 %.

• Guvernør Ueda sagde, at den nylige handelsaftale mellem USA og Japan var et "betydeligt skridt fremad" i retning af at reducere usikkerhed og støtte økonomisk stabilitet.

• Markedsprissætningen afspejler en 50 % sandsynlighed for, at BoJ vil hæve renten med 25 basispoint på sit møde i september. Investorer afventer yderligere inflations-, beskæftigelses- og løndata fra Japan for at revurdere udsigterne.

Japanske myndigheder

Finansminister Katsunobu Kato gentog bekymring over den seneste valutakursvolatilitet, især efter at yenen nåede et 4-måneders lavpunkt. På en pressekonference fredag understregede han vigtigheden af stabile valutakurser, der afspejler de grundlæggende forhold, og advarede om spekulationsdrevne bevægelser.

Guvernør Ueda gentog denne holdning torsdag og sagde, at de nuværende valutakursniveauer sandsynligvis ikke vil have en væsentlig direkte indflydelse på inflationsprognoserne.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,1 % fredag til 100,15, hvilket er den syvende stigning i træk og det højeste niveau i to måneder. Det afspejler den fortsatte styrke i dollaren over for de største valutaer.

Denne stigning kommer midt i en aftagende frygt for recession i USA, styrket af nylige handelsaftaler med Japan og EU, og faldende forventninger om en rentenedsættelse i september, da stærke økonomiske data og en høgeagtig Fed tynger markedsstemningen.

Investorerne fokuserer nu på den amerikanske jobrapport for juli, der offentliggøres senere i dag, og som er en vigtig målestok for Feds kommende politiske beslutninger.

Economies.com Outlook

• Hos Economies.com forventer vi, at yenen fortsat vil være under pres i forhold til den amerikanske dollar, især hvis de kommende amerikanske jobdata overstiger markedets forventninger.

De fleste større kryptovalutaer faldt torsdag på grund af svækket risikoappetit på de finansielle markeder, i takt med at den frist, som præsident Donald Trump har sat for at færdiggøre nye handelsaftaler, nærmer sig.

Data fra den amerikanske regering viste, at kerneprisindekset for personlige forbrugsudgifter (PCE) – Federal Reserves foretrukne inflationsmål – forblev stabilt på 2,8 % år-til-år i juni.

Yderligere data viste, at det amerikanske beskæftigelsesomkostningsindeks steg med 0,9 % i andet kvartal, hvilket overgik forventningerne på en stigning på 0,8 %.

I mellemtiden steg antallet af førstegangsansøgninger om arbejdsløshed kun med 1.000 til 218.000 i ugen, der sluttede den 26. juli, sammenlignet med et uændret tal på 217.000 ugen før. Analytikere havde forventet en stigning til 222.000.

Investorer afventer nu fredagens rapport om ikke-landbrugsmæssige lønsedler for yderligere afklaring af Federal Reserves pengepolitiske udsigter.

Markedet følger også nøje den frist, som præsident Trump har sat den 1. august for at afslutte handelsforhandlingerne, inden der indføres nye toldsatser.

Tidligere i dag annoncerede præsident Trump en aftale med den mexicanske præsident Claudia Sheinbaum om at forlænge fristen for handelsforhandlinger med yderligere 90 dage med henvisning til kompleksiteten af de igangværende drøftelser mellem de to lande.

Onsdag udstedte Trump en række toldrelaterede beslutninger rettet mod import af kobber og varer fra Brasilien og Sydkorea, lige før fristen den 1. august for at hæve amerikanske toldsatser.

Ethereum

Kl. 21:08 GMT på CoinMarketCap var Ethereum (ETH) faldet med 1,3% til $3.725,8.

Aluminium fortsætter med at klare sig stærkt på trods af globale økonomiske ændringer og regionale udfordringer inden for udvinding og raffinering.

Den 25. juli steg aluminiumpriserne på London Metal Exchange til et firemåneders højdepunkt og lukkede ugen på henholdsvis 2.656,5 dollars og 2.657 dollars pr. ton – en stigning på 10,5 dollars eller 0,39 %. Ifølge rapporter var denne stigning primært drevet af fornyet optimisme omkring den kinesiske efterspørgsel samt et stigende pres fra globale udbudsbegrænsninger.

Samme dag steg tremåneders bud-/udbudspriserne med 7,5 USD pr. ton eller 0,28 % og nåede henholdsvis 2.655,5 USD og 2.656 USD pr. ton. I den følgende uge blev spotpriserne på aluminium registreret til 2.635,85 USD pr. ton, et lille fald fra den seneste top. Ikke desto mindre er priserne fortsat relativt høje på grund af en kombination af udbudsbegrænsninger og fornyet efterspørgsel fra infrastrukturprojekter i større økonomier.

Nøglefaktorer for prisbevægelser

Ifølge markedsobservatører tilskrives den nuværende stigning i aluminiumpriserne flere faktorer, anført af Kinas produktionsloftpolitik. Selvom Kina er verdens største aluminiumsproducent, nærmer landet sig sit årlige loft på 45 millioner tons – en politik, der sigter mod at begrænse CO2-udledningen. Dette har ført til forventninger om reduceret produktion i andet halvår.

Stigende efterspørgsel fra hurtigtvoksende sektorer som elbiler og vedvarende energi er også en vigtig stabiliserende kraft. I mellemtiden øger Den Europæiske Union investeringerne i forsvarsproduktion, hvilket øger efterspørgslen efter industrielle metaller som aluminium. Fortsatte sanktioner mod Rusland, en stor aluminiumeksportør, har yderligere begrænset udbuddet til de europæiske markeder.

Andre medvirkende faktorer inkluderer:

- Stigende energiomkostninger, da aluminiumssmeltning er meget elintensiv.

- Handelsforstyrrelser, herunder eskalerende toldsatser, der omformer de globale aluminiumsstrømme.

- Volatilitet i forsyningskæden og øget efterspørgsel fra infrastrukturprojekter.

Indvirkning af toldpolitikker på producenter

I Nordamerika fortsætter toldpolitikker – især under paragraf 232 – med at omforme dynamikken i den amerikanske aluminiumssektor. Rapporter tyder på, at mens den indenlandske produktion fortsat er stærk, understøttes udbuddet i stigende grad af import, især fra Canada og lande i Mellemøsten.

Branchen blev rystet i juni, da USA fordoblede toldsatserne i henhold til paragraf 232 til 50 %, hvilket udløste store omkostningsændringer og tvang producenterne til at omstrukturere forsyningsstrategier. Analytikere bemærker, at producenterne har formået at tilpasse sig hurtigt trods presset.

For eksempel har Alcoa, en af de producenter, der er berørt af de højere toldsatser, omdirigeret canadisk eksport til Europa og Asien, samtidig med at de har frasolgt ikke-kerneaktiver. I mellemtiden har Rio Tinto, der er stærkt afhængig af canadisk eksport til USA, pådraget sig toldomkostninger for 321 millioner dollars i første halvdel af året. Omkring 723.000 tons aluminium blev eksporteret til USA, hvilket øgede omkostningsbyrderne betydeligt.

Udsigter for aluminiummarkedet

Brancheledere advarer om, at langvarige handelsspændinger kan dæmpe det globale aluminiumsforbrug og bremse sektorens vækst. Mens nogle virksomheder drager fordel af kortvarige regionale forsyningsmangler, forbereder mange sig på dybere strukturelle ændringer, hvis toldsatserne fortsætter. Andre lobbyer aktivt for undtagelser.

Der er dog positive indikatorer, der støtter markedet på kort sigt. Beijing har annonceret et vandkraftsdæmningsprojekt til 1,2 billioner yen, hvilket signalerer regeringens intention om at stimulere økonomien gennem infrastrukturinvesteringer. Projektet forventes at øge efterspørgslen efter aluminium i bygge-, energi- og transportsektoren.

Imidlertid har strenge energiforbrugspolitikker i Kina – især i provinser som Yunnan og Indre Mongoliet – reduceret produktionen, hvilket yderligere har strammet det globale udbud og øget prisvolatiliteten.

Midt i disse forstyrrelser er Indien ved at blive et nyt vækstmarked. Med rigelige bauxitreserver og en voksende downstream-industri fortsætter Indiens aluminiumssektor med at vinde momentum. Analytikere forudser kraftige stigninger i den indenlandske efterspørgsel i de kommende år, drevet af infrastrukturudvikling og stigende aktivitet i transportsektoren.

Amerikanske aktieindeks steg i løbet af torsdagens handelssession efter offentliggørelsen af vigtige økonomiske data og en stigning i tech-sektoren drevet af Microsofts indtjening.

Regeringsdata viste, at kerneprisindekset for personlige forbrugsudgifter (PCE) – Federal Reserves foretrukne inflationsmål – forblev stabilt på 2,8 % i forhold til året før i juni.

En anden rapport afslørede, at det amerikanske beskæftigelsesomkostningsindeks steg med 0,9 % i andet kvartal, hvilket overgik forventningerne på en stigning på 0,8 %.

I mellemtiden steg antallet af førstegangsansøgninger om arbejdsløshed i USA med blot 1.000 til 218.000 i ugen, der sluttede den 26. juli, en stigning fra den foregående uges ureviderede visning på 217.000. Analytikere havde forventet, at antallet af ansøgninger ville stige til 222.000.

Både Nasdaq og S&P 500 nåede nye rekordniveauer, efter at Microsoft og Meta Platforms rapporterede stærk omsætning og indtjening for andet kvartal af 2025.

Kl. 16:24 GMT var Dow Jones Industrial Average faldet med 0,3% (156 point) til 44.305, mens det bredere S&P 500 steg med 0,2% (11 point) til 6.374, og Nasdaq Composite steg med 0,5% (109 point) til 21.239.