Den japanske yen svækkedes over for en kurv af større og mindre valutaer under den asiatiske handel tirsdag, hvilket forlængede dens tab over for den amerikanske dollar for anden gang i træk og faldt til sit laveste niveau siden 1986. Dette skridt har givet næring til spekulationer om, at de japanske myndigheder kan gribe ind på valutamarkedet for at forsvare valutaen mod overdreven volatilitet.

Finansminister Satsuki Katayama sagde, at regeringen fortsat er parat til at træffe passende foranstaltninger mod for store valutakursudsving. I mellemtiden udtalte kabinetssekretær Minoru Kihara, at Japan ville fortsætte bestræbelserne på at opbygge en økonomi, der er mindre sårbar over for valutakursudsving.

Prisen

• USD/JPY steg med 0,3 % til ¥162,40, det højeste niveau siden december 1986, fra et åbningsniveau på ¥161,93. Parret nåede et intradag-bundpunkt på ¥161,85.

• Yenen sluttede mandag med et fald på 0,15 % mod den amerikanske dollar, hvilket er det femte fald i de seneste seks handelsdage, da bekymringer over det stigende renteforskel mellem Japan og USA fortsat tyngede valutaen.

Månedlig præstation

• For juni, som officielt afsluttes ved dagens afvikling, er den japanske yen faldet med omkring 2,0 % i forhold til den amerikanske dollar og er på vej til sit andet månedlige fald i træk, samt sit største månedlige tab siden oktober 2025.

• Den månedlige svaghed afspejler en stærk investorefterspørgsel efter den amerikanske dollar efter det høgeagtige møde i Federal Reserve under den nye formand, Kevin Warsh.

• Stigende forventninger til yderligere renteforhøjelser fra Federal Reserve i år har fornyet bekymringen om den stigende renteforskel mellem USA og Japan til fordel for dollaren.

Japanske myndigheder

Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, udtalte tirsdag, at regeringen er klar til at træffe passende foranstaltninger mod overdreven valutavolatilitet.

"Det inkluderer afgørende handling, som aftalt mellem Japan og USA," sagde Katayama.

Kabinetssekretær Minoru Kihara fortalte også journalister, at regeringen ville fortsætte bestræbelserne på at reducere økonomiens eksponering for valutakursudsving, samtidig med at den forbliver klar til at intervenere på valutamarkederne, når det er nødvendigt. Han afviste at kommentere direkte på yenens nuværende niveau.

Synspunkter og analyser

• Julia Wang, Chief Investment Officer for Nordasien hos Nomura, sagde, at Japan kunne intervenere i valutamarkedet efter yenens fald til det laveste niveau i flere årtier, selvom hun forventer, at en bredere markedspåvirkning vil være kortvarig.

• Wang tilføjede, at selvom intervention ikke officielt er knyttet til et specifikt valutakursniveau, kan et nyt cyklisk lavpunkt for yenen øge den indenlandske bekymring over valutasvaghed og øge sandsynligheden for officiel handling.

• Hun bemærkede, at de bredere udsigter for yenen fortsat er svage, fordi store rente- og realrenteforskelle mellem Japan og USA fortsat favoriserer carry trades, hvor investorer låner billigt i yen og investerer i aktiver med højere afkast andre steder.

• Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, sagde, at Japans finansministerium ville gribe ind, hvis det kunne, men at det står over for en vanskelig udfordring, idet det bevæger sig imod strømmen af en høgeagtig Federal Reserve.

• Simpson tilføjede, at hvis de amerikanske økonomiske data overrasker i retning af pengepolitiske lempelser senere på ugen, kan de japanske myndigheder gribe muligheden for at intervenere mere aggressivt, mens dollaren er under pres. Indtil da vil trusler om intervention sandsynligvis primært forblive verbale.

Japanske renter

• Markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på dens møde i juli forbliver under 25 %.

• Investorerne afventer yderligere inflations-, arbejdsmarkeds- og løndata fra Japan, som kan tvinge frem en revurdering af disse forventninger.

XRP har indhentet nogle af sine seneste tab og handlet nær $1,05-niveauet på tidspunktet for skrivningen mandag, da den grænseoverskridende betalingstoken forsøgte at komme sig efter sidste uges udsalg, som intensiveredes under udvekslingen af militære angreb mellem USA og Iran.

Fokus på Federal Reserve og jobrapport

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har holdt renten uændret denne måned, men politikerne fortsætter med at signalere, at renten kan stige senere på året på grund af bekymringer om, at inflationen kan forblive over centralbankens mål på 2 %.

Investorer afventer nu ADP-beskæftigelsesdataene på onsdag og rapporten om den amerikanske jobrapport uden for landbruget på torsdag for yderligere signaler om Federal Reserves politiske udsigter.

Investorer ser i øjeblikket en sandsynlighed på omkring 60 % for en rentestigning inden september.

En vedvarende bevægelse over niveauet på $1,05 kan bekræfte et skift tilbage mod en bullish trend, især da Bitcoin og Ethereum, de to største kryptovalutaer, også forsøger at bevæge sig højere.

Beskeden investeringstilstrømning understøtter XRP

Spot XRP ETF'er registrerede nettotilstrømning flere dage i sidste uge.

Ifølge SoSoValue-data blev tilstrømningen til amerikanske spot XRP ETF'er næsten fordoblet til 23 millioner dollars sammenlignet med cirka 11 millioner dollars ugen før.

Den kumulative nettotilstrømning ligger nu på 1,47 milliarder dollars, en stigning fra 1,45 milliarder dollars ugen før, mens aktiver under forvaltning faldt til 934 millioner dollars fra 995 millioner dollars.

XRP har stadig brug for en stærkere institutionel efterspørgsel for at opveje den betydelige svaghed i detailinvestorernes aktivitet.

Data fra CoinGlass viste, at den åbne interesse i XRP perpetual futures forblev relativt stabil på 2,36 milliarder dollars sammenlignet med 2,69 milliarder dollars den 1. juni.

Sammenlignet med rekordhøjden på 10,94 milliarder dollars, der blev nået i juli, tyder de nuværende åbne renter på, at forsigtighed og risikoaversion fortsat dominerer stemningen blandt detailinvestorer.

En tilbagevenden af detailhandelens deltagelse er fortsat et centralt krav for, at XRP kan genoptage en vedvarende bullish trend.

Oliepriserne steg mandag, efter at USA og Iran indgik en aftale om at stoppe de seneste fjendtligheder i Mellemøsten.

De amerikanske råoliefutures for West Texas Intermediate steg med 2,4 % til 70,85 dollars pr. tønde. WTI lukkede under 70 dollars-niveauet fredag for første gang siden 27. februar, dagen før udbruddet af Iran-Israel-krigen.

I mellemtiden steg Brent-råoliefutures, det globale benchmark, med 1,7% til 73,20 dollars pr. tønde.

Fremgangen kom efter en række sammenstød mellem USA og Iran, der truede med at afspore forhandlingerne, der havde til formål at afslutte konflikten. Amerikanske embedsmænd sagde, at begge sider var blevet enige om at indstille fjendtlighederne og tillade kommercielle skibe at bevæge sig frit gennem det strategisk vigtige Hormuzstræde.

"Tekniske samtaler, der dækker alle aspekter af aftalememorandummet, forventes at fortsætte," udtalte en amerikansk embedsmand til CNBC søndag.

"For nu vil begge sider stoppe med at eskalere, og skibe kan bevæge sig frit," tilføjede embedsmanden.

Nye angreb vækker bekymring over energiforsyningen

Det amerikanske militær iværksatte angreb på adskillige iranske mål efter rapporter om, at et kommercielt tankskib i Hormuzstrædet var blevet ramt af et projektil lørdag.

Nabolandene i Golfen, Bahrain og Kuwait, rapporterede også at have opdaget indkommende missiler og droner natten over.

Den fornyede vold fik den amerikanske præsident Donald Trump til at udsende en advarsel til Iran søndag.

"Amerikanske fly har netop angrebet iranske missil- og droneopbevaringsfaciliteter og kystradarstationer, fordi Iran endnu engang overtrådte våbenhvileaftalen," skrev Trump på Truth Social.

"Der kan komme et punkt, hvor vi ikke længere kan forblive fornuftige og vil blive tvunget til militært at afslutte den mission, vi startede så succesfuldt. Hvis det sker, vil Den Islamiske Republik Iran ophøre med at eksistere."

Den amerikanske centralkommando meddelte tidligt søndag, at dens jagerfly havde angrebet 10 iranske militærsteder i og omkring Hormuzstrædet som reaktion på et droneangreb på det panamaflagede tankskib MT Keiko.

Ifølge militæret havde skibet mere end to millioner tønder råolie om bord, mens det passerede gennem strædet.

Analytikere advarer om overdreven optimisme

Energistrateger hos ING advarede om, at oliemarkedsdeltagerne muligvis undervurderer risiciene omkring tempoet i genopretningen af forsyningen fra Golfregionen.

Warren Patterson og Ewa Manthey udtalte i en researchrapport, der blev offentliggjort mandag, at udviklingen i weekenden bekræftede, at der fortsat er betydelige risici på oliemarkedet.

"På trods af dette ser det ud til, at markedsdeltagerne ser igennem disse begivenheder og i stedet fokuserer på, hvad fortsatte forbedringer i oliestrømmene betyder for den globale balance mellem udbud og efterspørgsel," sagde analytikerne.

"Den optimisme virker malplaceret og skaber en betydelig opadgående risiko, hvis genopretningen af udbuddet viser sig at være langsommere end forventet, eller hvis vi ser en ny betydelig eskalering."

De tilføjede, at selvom olie teknisk set stadig er i oversolgt territorium, synes markedsmomentumet stadig at hælde nedad.

Da OPEC hævede sin langsigtede prognose for olieefterspørgslen for tredje år i træk og nu forventer, at det globale forbrug vil stige med 19 millioner tønder om dagen eller 18 % inden 2050, meddelte Libyens nationale olieselskab, at landets råolieproduktion havde nået sit højeste niveau i 13 år.

Libyen producerer i øjeblikket omkring 1,487 millioner tønder råolie om dagen, hvilket er lige under det nationale olieselskabs kortsigtede mål på 1,5 millioner tønder pr. dag. Denne præstation åbner døren for landets langsigtede strategiske mål om at nå 2,1 millioner tønder pr. dag inden for de næste tre til fem år.

Den samme faktor bag OPECs højere langsigtede efterspørgselsudsigter - nemlig at regeringer lægger større vægt på energisikkerhed i stedet for hurtigt at bevæge sig væk fra kulbrinter - har også spillet en vigtig rolle i at drive udenlandske investeringer og udvikling af oliesektoren i Libyen, især fra vestlige energiselskaber.

Siden udbruddet af krigen mellem Rusland og Ukraine i februar 2022 har vestlige virksomheder kæmpet for at sikre alternative olie- og gasforsyninger verden over for at erstatte tabet af olie og gas på grund af sanktioner mod russisk energieksport.

Det centrale spørgsmål er nu, om Libyens langsigtede mål om at producere 2,1 millioner tønder om dagen rent faktisk er realistisk.

Massive reserver sætter Libyen tilbage i fokus

Fra et geologisk perspektiv er der ikke meget, der forhindrer Libyen i at producere betydeligt mere olie.

Landet har cirka 48 milliarder tønder dokumenterede råoliereserver, de største i Afrika. Før den tidligere leder Muammar Gaddafis fald i 2011 havde Libyen ingen problemer med at opretholde en produktion på omkring 1,65 millioner tønder om dagen af højkvalitets let råolie med lavt svovlindhold.

Nøglekvaliteter som Es Sider og Sharara var særligt værdsatte på markederne i Middelhavet og det nordvestlige Europa på grund af deres stærke udbytte af benzin og mellemdestillat.

Produktionen var også steget støt fra cirka 1,4 millioner tønder pr. dag i 2000, selvom den forblev et godt stykke under de mere end 3 millioner tønder pr. dag, som Libyen opnåede i slutningen af 1960'erne.

Endnu vigtigere var det, at National Oil Corporation allerede før 2011 havde planlagt at implementere forbedrede olieudvindingsteknologier på tværs af aldrende felter.

Virksomheden anslog, at disse teknikker kunne øge produktionskapaciteten med omkring 775.000 tønder om dagen, et tal der syntes meget opnåeligt. På det tidspunkt viste den vestlige interesse i at udvikle nye libyske olieprojekter ingen tegn på at aftage.

I slutningen af 2021 godkendte Libyens nationale samlingsregering salget af Hess Corporations andel på 8,16% i de gigantiske Waha-oliekoncessioner til de resterende partnere.

Disse partnere omfattede TotalEnergies og ConocoPhillips, der hver ejede 16,3%, og begge virksomheder ville dele Hess' andel ligeligt.

Skridtet fulgte efter positive udviklinger i april sidste år, efter at formanden for National Oil Corporation, Mustafa Sanalla, mødtes med TotalEnergies' administrerende direktør, Patrick Pouyanné.

Den franske energigigant indvilligede i at fortsætte bestræbelserne på at øge produktionen fra Waha-, Sharara-, Mabrouk- og Al Jurf-felterne med mindst 175.000 tønder om dagen, samtidig med at udviklingen af North Jalo- og NC-98-felterne inden for Waha-koncessionsområdet prioriteres.

Ifølge National Oil Corporation er Waha-aktiverne alene i stand til at producere mindst 350.000 tønder om dagen.

Omkring samme periode dukkede der rapporter op om, at Shell overvejede at vende tilbage til Libyen, efter at ledende repræsentanter for virksomheden mødtes med Sanalla under et besøg i Tripoli.

Shell indstillede sine aktiviteter i Libyen i 2012, dels på grund af kontraktmæssige problemer, men primært på grund af det forværrede sikkerhedsmiljø efter Gaddafis omstyrtelse.

Politiske splittelser er fortsat den største trussel

I midten af 2022 stod Libyen imidlertid over for endnu en olieblokade, efter at centrale elementer i den historiske fredsaftale fra september 2020 ikke blev fuldt implementeret.

På det tidspunkt gjorde den østlige libyske nationalhærs kommandør, Khalifa Haftar, det klart over for den FN-støttede nationale samlingsregering i Tripoli, at aftalen kun ville være midlertidig, indtil en permanent mekanisme til deling af olieindtægterne kunne etableres.

Den foreslåede løsning, som blev støttet af begge sider på daværende tidspunkt, involverede oprettelse af et fælles teknisk udvalg, der skulle føre tilsyn med olieindtægterne, sikre en retfærdig fordeling af ressourcerne og overvåge aftalens gennemførelse.

Udvalget skulle også udvikle et samlet nationalt budget og sikre, at Libyens centralbank behandlede godkendte betalinger uden forsinkelse.

Disse ordninger blev ikke fuldt implementeret i 2022, hvilket bidrog til endnu en olieblokade, og mange af de samme problemer er stadig uløste i dag.

I stedet godkendte rivaliserende fraktioner et nationalt budget for 2026 på 190 milliarder libyske dinarer, eller cirka 29,6 milliarder dollars.

Pakken omfattede et beskyttet driftsbudget på 12 milliarder dinarer til National Oil Corporation for at støtte stabil energiproduktion.

Selvom planen fik støtte fra centralbankdirektør Naji Issa og internationale mæglere, herunder den amerikanske ledende rådgiver Massad Boulos, har flere politiske og militære fraktioner kritiseret den som en elitebaseret magtdelingsordning uden for den demokratiske proces.

Uafhængige militærråd og militser i det vestlige Libyen, herunder grupper i Tripoli, Misrata og Zawiya, argumenterer for, at aftalen danner det økonomiske fundament for en amerikansk-støttet politisk køreplan, der vil fastholde Abdul Hamid Dbeibeh som premierminister, samtidig med at Saddam Haftar, søn af Khalifa Haftar, udnævnes til præsident.

Vigtige vestlige libyske institutioner, herunder Præsidentrådet og Det Høje Statsråd, har også afvist aftalerne med den begrundelse, at de omgår den FN-ledede fredsproces.

Den tidligere stormufti Sheikh Sadiq Al-Ghariani har kraftigt modsat sig budgettet og advarer om, at det reelt overdrager magten til Khalifa Haftar og hans sønner.

Han har offentligt opfordret vestlige militærstyrker og premierminister Dbeibeh til at opgive aftalen og beskriver den som et forræderi, der truer det vestlige Libyens autonomi.

Flere fraktioner hævder også, at budgettet ikke adresserer korruption, men blot omorganiserer den til et mere koordineret system.

Vestlig tillid forbliver stærk

Trods risikoen for, at politiske stridigheder igen kan udløse fremtidige olieblokader, synes vestlige regeringer og energiselskaber i stigende grad at være villige til at vende tilbage til Libyen.

"Der er en grundlæggende opfattelse af, at Libyen har været i problemer siden 2011 og kan forblive i problemer i nogen tid," fortalte en højtstående kilde involveret i europæisk energisikkerhed til OilPrice.

"Men på et tidspunkt kan landet finde en vej mod stabilitet, og der er simpelthen ikke mange alternative olie- og gasmuligheder af denne størrelsesorden tilgængelige i dag."

På den baggrund annoncerede Italiens Eni for nylig nye gasfund ud for Libyen nær Bahr Essalam-feltet, landets største producerende offshore gasressource, med foreløbige estimater, der peger på mere end 1 billion kubikfod gas.

Dybvandsborekampagnen understreger Vestens tillid til, at operationerne i Libyen kan fortsætte i mange år i betragtning af de betydelige kapitalforpligtelser og langsigtede sikkerhedsforudsætninger, som sådanne projekter kræver.

BP arbejder også sammen med Eni på efterforskningsprogrammet for Mesla og Sirte-bassinet i kontraktområde 38/3 i Middelhavet.

Joint venture-selskabet har forpligtet sig til at bore yderligere 16 brønde i Libyen, både onshore og offshore.

BP underskrev for nylig en hensigtserklæring om at evaluere muligheder for genudvikling af de gigantiske Sarir- og Messla-felter, samtidig med at de undersøger muligheder i ukonventionelle olie- og gasressourcer.

I mellemtiden genoptog TotalEnergies for nylig produktionen på Libyens Mabrouk-oliefelt og beskriver beslutningen som et bevis på deres langsigtede engagement i landet.

Det amerikanske ingeniør- og teknologifirma KBR har også sikret sig en kontrakt om at levere projektledelse og tekniske tjenester til South Refinery-projektet i Ubari, det sydvestlige Libyen, som en del af en bredere indsats for at opgradere Libyens kritiske olie- og gasinfrastruktur.

Budskabet fra internationale energiselskaber bliver stadig tydeligere: Trods Libyens politiske risici fortsætter omfanget af landets reserver, kvaliteten af dets råolie og potentialet for fremtidig produktionsvækst med at gøre landet til en af de mest attraktive energimuligheder i verden.