Yenen faldt i en ustabil handel fredag, efter at Bank of Japan havde fremsat en bredt forventet renteforhøjelse, mens guvernør Kazuo Ueda gav begrænset vejledning om timingen af fremtidige renteforhøjelser, selvom han holdt døren åben for yderligere pengepolitiske stramninger.

Yenen svækkedes i første omgang over for dollaren, efter at Bank of Japan hævede sin ledende rente til 0,75 % fra 0,5 %, et skridt der var blevet tydeligt signaleret af politikerne, hvilket fik handlende til at sælge valutaen på nyhederne.

Tabene i den japanske valuta blev værre efter Uedas pressekonference efter mødet, hvor han forblev vag omkring den præcise timing og tempo for fremtidige rentestigninger. I sin seneste handel faldt yenen med 0,6 % til 156,53 pr. dollar.

Euroen steg til et rekordhøjt niveau på 183,25 yen, mens pundet steg med 0,52 % til 209,16 yen.

I en udtalelse fredag fastholdt Bank of Japan sit synspunkt om, at kerneinflationen vil konvergere mod målet på 2 % i anden halvdel af den treårige prognoseperiode frem til finansåret 2027.

To yderligere høgeagtige bestyrelsesmedlemmer, Hajime Takata og Naoki Tamura, var dog uenige. Takata sagde, at kerneinflationen allerede havde nået målet, mens Tamura argumenterede for, at den ville gøre det tidligere, omkring midten af den treårige prognoseperiode.

Bart Wakabayashi, chef for Tokyo-handel på State Street, kommenterede Bank of Japans beslutning tidligere fredag og sagde: "Det føles som om, der er en løbende debat, og den markedsreaktion, vi ser, handler efter min mening i virkeligheden om Bank of Japans næste skridt ... Det ser ikke ud til, at de helt har besluttet sig for endnu en renteforhøjelse."

Han tilføjede: "Jeg tror, der er en vis konsensus om, at 1% eller 1,25% er nogenlunde den neutrale rente på nuværende tidspunkt, men det ser ud til, at vejen for Bank of Japan dertil vil være lidt stejlere."

Bank of Japan gentog, at realrenten forbliver på "væsentligt lave" niveauer, selv efter renteforhøjelsen, og lovede at fortsætte med at stramme renten, hvis de økonomiske og inflationsmæssige forhold udvikler sig i overensstemmelse med dens prognoser.

Euroen stabiliserer sig, mens Lagarde modstår pres fra høger

I løbet af natten svækkedes dollaren kortvarigt efter et kraftigt og uventet fald i den amerikanske inflation, men investorerne satte spørgsmålstegn ved dataenes pålidelighed på grund af forstyrrelser forårsaget af nedlukningen af den amerikanske regering, og bevægelsen aftog hurtigt.

Pundet svingede mellem gevinster og tab, før det endte på 1,3374 dollars, efter at Bank of England som forventet sænkede renten til 3,75 %. Beslutningen blev dog vedtaget med et snævrere flertal end markederne havde forventet, hvilket potentielt begrænsede mulighederne for yderligere lempelser.

Euroen forblev stabil på 1,1719 dollar i den asiatiske handel, efter at præsidenten for Den Europæiske Centralbank, Christine Lagarde, afstod fra at give fremadrettede vejledninger og sagde, at alle muligheder forblev på bordet, en holdning, som markederne fortolkede som en modstand mod mere høgeagtige stemmer.

Analytikere hos ANZ udtalte i en note til kunderne: "I de seneste uger har høgeagtige kommentarer fra ECB's direktionsmedlem Schnabel ændret markedets vurdering af fremtidige politiske risici. Men den afbalancerede tone antyder, at Schnabels synspunkt om, at det næste skridt mere sandsynligt vil være en renteforhøjelse, ikke har bred støtte i rådet."

ECB fastholdt sin ledende rente uændret på 2%, hvilket var i overensstemmelse med forventningerne.

På den politiske front blev EU-lederne fredag enige om at låne midler til at finansiere Ukraines forsvar mod Rusland i løbet af de næste to år i stedet for at bruge indefrosne russiske aktiver. Dermed undgår man uenigheder om en hidtil uset plan om at finansiere Kyiv med russiske statsejede penge.

Norge og Sverige holder renten uændret

Den norske krone faldt en smule til 10,18 pr. dollar, efter at centralbanken holdt renten uændret på 4 % og signalerede, at den ikke havde travlt med at sænke den. Den svenske krone viste lille reaktion, efter at renten også blev holdt uændret, som forventet.

Den australske dollar faldt med 0,2% til $0,6601, mens den newzealandske dollar faldt med 0,5% til $0,5748.

Den kinesiske yuan forblev stærk i onshore-handlen og lå tæt på det højeste niveau i mere end et år, der blev nået torsdag. Dollarindekset steg med 0,2 % til 98,64.

Kryptovalutaer steg igen fredag, hvor bitcoin steg med 2,5% til $87.752,22, mens ether steg med mere end 4% til $2.951,26.

Guldpriserne faldt i den europæiske handel fredag og forlængede tabene for anden dag i træk og trak sig tilbage fra et tomåneders højdepunkt, midt i korrektive bevægelser og profithemmeligheder, foruden pres fra den stærkere amerikanske dollar mod en kurv af globale valutaer.

Trods en afmatning i den amerikanske forbrugerprisinflation, der var lavere end forventningerne i november, udelukker markederne stadig en rentesænkning fra Federal Reserve på januarmødet.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med omkring 0,55 % til $4.309,39 fra åbningsniveauet på $4.332,72 og nåede et handelshøjdepunkt på $4.336,95.

• Ved torsdagens afregning faldt guldpriserne omkring 0,15 % på grund af korrektioner og profithemmeligheder, efter tidligere at have nået et tomåneders højdepunkt på 4.374,66 dollars pr. ounce.

amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1 % fredag og fastholdt dermed stigningerne for tredje handelsdag i træk, hvilket afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over at købe fra lavere niveauer drager dollaren også fordel af et lempet inflationspress hos nogle globale centralbanker, hvilket forstærker forventningerne om fortsatte pengepolitiske lempelser og rentesænkninger.

Amerikanske renter

• De amerikanske forbrugerpriser steg med 2,7 % i november i forhold til året før, hvilket er under økonomernes forventninger om en stigning på 3,1 %, efter at priserne var steget med 3,0 % i oktober.

• I henhold til dataene, og ifølge CME FedWatch-værktøjet, faldt prissætningen for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 fra 75 % til 73 %, mens prissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint steg fra 25 % til 27 %.

• Investorerne priser i øjeblikket to amerikanske rentesænkninger ind i løbet af det kommende år, mens Federal Reserves prognoser kun peger på én rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Udsigter for guld

• Tim Waterer, chefanalytiker hos KCM Trade, sagde, at afmatningen i den amerikanske inflation har været et tveægget sværd for guld og sølv, da det retfærdiggør en mere lempelig holdning fra Federal Reserve, men også reducerer deres appel, da det afdækker inflationen.

• Goldman Sachs udtalte i en note torsdag, at de forventer, at guldpriserne i basisscenariet vil stige med omkring 14 % til 4.900 dollars pr. ounce inden december 2026, samtidig med at de påpegede opadrettede risici for denne prognose, drevet af den potentielle udvidelse af diversificeringsefterspørgslen til at omfatte detailinvestorer.

SPDR Gold Trust

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede ETF, var uændrede torsdag, hvilket efterlod den samlede beholdning stabil på 1.052,54 tons.

Euroen faldt fredag i den europæiske handel mod en kurv af globale valutaer og forstærkede dermed tabet for fjerde dag i træk mod den amerikanske dollar efter Den Europæiske Centralbanks pengepolitiske møde, hvis resultat stort set svarede til markedets forventninger.

På sit sidste møde i 2025 forlod Den Europæiske Centralbank renten uændret for fjerde gang i træk, samtidig med at den hævede sine vækstprognoser, hvilket tyder på, at væksten vil blive stærkere end tidligere anslået, især drevet af den indenlandske efterspørgsel.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen faldt med omkring 0,1 % over for dollaren til 1,715 fra åbningsniveauet på 1,1723 og nåede et handelshøjdepunkt på 1,1729.

• Torsdag sluttede euroen med et fald på 0,15 % mod dollaren, hvilket markerer det tredje daglige fald i træk, midt i løbende korrektioner og profithemmeligheder fra et tremåneders højdepunkt på 1,1804.

amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1% fredag og fastholdt dermed stigningerne for tredje handelsdag i træk. Det afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over at købe op fra lavere niveauer, drager dollaren fordel af et lempet inflationspress på nogle globale centralbanker, hvilket understøtter forventningerne om fortsatte pengepolitiske lempelser og yderligere rentesænkninger.

Den Europæiske Centralbank

I overensstemmelse med forventningerne fastholdt Den Europæiske Centralbank torsdag sine ledende renter uændrede på 2,15 %, det laveste niveau siden oktober 2022, og det var dermed fjerde møde i træk uden ændringer.

ECB gentog sin dataafhængige tilgang, der er baseret på møde for møde, uden at forpligte sig til en specifik renteudvikling, og bemærkede, at de nuværende renteniveauer er passende i betragtning af stabil inflation og økonomisk vækst.

Christine Lagarde

ECB-præsident Christine Lagarde udtalte torsdag, at banken fortsat er i en "god position", og understregede, at der er konsensus i Styrelsesrådet om at holde alle muligheder åbne, herunder muligheden for at hæve renten, hvis det er nødvendigt.

Lagarde bemærkede, at den europæiske økonomi viser større modstandsdygtighed end forventet, med vækst understøttet af indenlandsk efterspørgsel. Hun undgik direkte at adressere muligheden for rentestigninger i 2026, men understregede forsigtighed på grund af geopolitiske og handelsmæssige risici.

Europæiske renter

Pengemarkederne vurderer i øjeblikket sandsynligheden for en rentesænkning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbank i februar 2026 til mindre end 10 %.

Synspunkter og analyser

Analytikere hos Barclays, anført af Mariano Cena, udtalte i en note til investorerne, at ECB-mødet ikke gav nogen nye oplysninger, der ville ændre deres syn på den mest sandsynlige pengepolitiske kurs eller risikobalancen omkring den.

De tilføjede, at de fortsat forventer, at ECB vil holde renten uændret i de næste to år, og ser risici hældende mod rentesænkninger snarere end rentestigninger i løbet af deres prognosehorisont.

Den japanske yen faldt i den asiatiske handel fredag mod en kurv af større og sekundære valutaer. Efter en kort pause dagen før faldt den igen mod den amerikanske dollar og nåede et uges lavpunkt efter Bank of Japans bredt forventede beslutning om at hæve sin ledende rente.

Japans pengepolitiske komité stemte enstemmigt for at hæve renten med 25 basispoint til 0,75 %, det højeste niveau siden september 1995. Dette markerer den anden renteforhøjelse i 2025 efter en tidligere forhøjelse i januar.

Bank of Japan udtalte, at de reale renter forventes at forblive lave, hvilket får markederne til at afvente yderligere afklaring senere på dagen fra guvernør Kazuo Ueda om, hvorvidt centralbanken har til hensigt at fortsætte med at hæve renten næste år.

Prisoversigt

• Japanske yen i dag: Dollaren steg mod yenen med 0,45% til 156,18, det højeste niveau siden 10. december, fra et åbningsniveau på 155,46. Handelsbunden blev registreret til 155,45.

• Torsdag sluttede yenen med en stigning på 0,1 % mod dollaren efter et fald på 0,6 % dagen før på grund af korrektive bevægelser og profithemmeligheder fra et to-ugers højdepunkt nær 154,39.

Japans Bank

Ved afslutningen af sit sidste pengepolitiske møde i 2025 hævede Bank of Japan fredag sin ledende rente med 25 basispoint til 0,75 %, det højeste niveau siden september 1995, i overensstemmelse med markedets forventninger. Dette er den anden stramning fra den japanske centralbank i år.

Beslutningen blev enstemmigt godkendt af medlemmerne af den pengepolitiske komité og afspejler fortsættelsen af Japans gradvise normalisering af pengepolitikken efter årtier med næsten nulrenter.

Politikopdateringer

I sin politiske erklæring udtalte Bank of Japan, at der baseret på nylige data og undersøgelser er stor sandsynlighed for, at mekanismen med moderat og synkroniseret løn- og inflationsvækst vil fortsætte.

Centralbanken tilføjede, at den i betragtning af det ekstremt lave niveau af realrenter vil fortsætte med at hæve renten, hvis dens økonomiske og prismæssige udsigter realiseres.

Banken bemærkede også, at virksomhedernes overskud sandsynligvis vil forblive stærke på trods af økonomisk svaghed, og at virksomhederne forventes at fortsætte med at hæve lønningerne frem til 2026.

Den anførte endvidere, at den moderate løn-priscyklus meget sandsynligt vil fortsætte, og at sandsynligheden for, at den underliggende inflation når målet på 2 %, stiger.

Japanske renter

• Efter mødet forblev markedsprissætningen for yderligere en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på januarmødet under 20 %.

• Investorer vil fortsat overvåge kommende data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan for at revurdere disse forventninger.

Kazuo Ueda

Bank of Japans chef, Kazuo Ueda, skal senere i dag tale om resultatet af pengepolitiske møde, og hans bemærkninger forventes at give stærkere signaler om den fremtidige kurs mod normalisering af den monetære politik og rentestigninger frem til 2026.

Synspunkter og analyser

• Shigeto Nagai, chef for Japan Economics hos Oxford Economics, sagde, at banken sandsynligvis vil hæve sin ledende rente igen omkring midten af 2026 og nå et terminalniveau på 1 % efter denne seneste stigning.

• Nagai definerer terminal- eller neutralrenten som det niveau, der balancerer inflation og økonomisk vækst, uden at den hverken overopheder økonomien eller bremser den for meget.

• Han advarede om, at yderligere renteforhøjelser fra Bank of Japan kunne skabe politisk spænding, hvis inflationen aftager jævnt mod målet på 2 % i første halvdel af 2026.

• Norihiro Yamaguchi, cheføkonom for Japan hos Oxford Economics i Tokyo, udtalte, at selvom guvernør Ueda sandsynligvis ikke vil diskutere den neutrale rente eksplicit i betragtning af bankens hidtidige holdning, forventes han at understrege, at yderligere renteforhøjelser kan være nødvendige for at imødegå pres fra yenens devaluering. Ellers kan yenen svækkes yderligere, og obligationsrenterne kan falde.