Den japanske yen faldt onsdag i den asiatiske handel mod en kurv af større og mindre valutaer og forblev i negativt territorium for anden gang i træk over for den amerikanske dollar. Efterspørgslen efter den amerikanske dollar fornyede sig, og dens stigninger steg til et uges højdepunkt, efter at referatet fra Federal Reserve viste en skarp uenighed blandt embedsmænd om rentenedsættelsen i december.

I de sidste handelssessioner i 2025 er valutamarkederne generelt rolige på grund af lav likviditet forårsaget af nytårsferien, da handlende ser fremad efter et vanskeligt år for nogle større valutaer, anført af den amerikanske dollar.

Prisoversigt

• Japanske yen i dag: Dollaren steg med 0,2% mod yenen til 156,64 fra et åbningsniveau på 156,33, hvor handelsbunden var registreret til 156,30.

• Yenen sluttede tirsdagens handel med et fald på 0,2% mod dollaren, hvilket er dens andet fald i de seneste tre handelsdage, presset af referatet fra Federal Reserve.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med mere end 0,1 % onsdag og fortsatte dermed sin stigning for anden gang i træk. Det nåede et uges højdepunkt på 98,33 point, hvilket afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af globale valutaer.

Ifølge referatet fra Federal Reserves seneste møde, der blev afholdt den 9.-10. december, indvilligede den amerikanske centralbank i at sænke renten efter dybdegående drøftelser om de risici, den amerikanske økonomi står over for.

Referatet afslørede, at beslutningen om at sænke renten med 25 basispoint til 3,75 %, det laveste niveau siden 2022, mødte betydelig modstand, hvor ni medlemmer stemte for og tre stemte imod – det største antal uenigheder siden 2019.

Referatet pegede også på en mere forsigtig holdning fra Fed i kommende møder, hvor nogle deltagere antydede, at det ville være den mest hensigtsmæssige løsning at holde renten uændret "i nogen tid" efter decembersænkningen.

Federal Open Market Committee forudså kun én yderligere rentesænkning i løbet af 2026, hvilket signalerer en mere forsigtig og høgeagtig tilgang sammenlignet med tidligere forventninger.

Ifølge CME FedWatch Tool er markedsprissætningen for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 på 84 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er prissat til 16 %.

Japanske renter

• Mandag i Tokyo blev et resumé af udtalelserne fra Bank of Japans seneste pengepolitiske møde – afholdt den 18.-19. december – offentliggjort, hvilket bekræftede en renteforhøjelse til 0,75 %, det højeste niveau siden 1995.

• Opsummeringen viste et klart, høgeagtigt skift blandt de fleste bestyrelsesmedlemmer, hvor mange fremhævede behovet for yderligere rentestigninger fremadrettet. De var enige om, at gradvise rentestigninger og nedtrapning af pengepolitiske stimuli er nødvendige for at sikre langsigtet prisstabilitet.

• Markedsprisningen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint fra Bank of Japan på januarmødet forbliver stabil på omkring 20 %.

• For at kunne genprise disse forventninger afventer investorerne yderligere japanske data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, offentliggjorde tirsdag referatet af sit meget splittede møde tidligere på måneden, som sluttede med en afstemning om at sænke renten igen – en beslutning, der ser ud til at have været langt tættere på, end den endelige afstemning antydede.

Referatet, der blev offentliggjort en dag tidligere end normalt på grund af nytårsferien, viste, at embedsmændene udtrykte en bred vifte af synspunkter under mødet den 9.-10. december.

I sidste ende stemte Federal Open Market Committee (FOMC) med 9-3 for at sænke renten med en kvart procentpoint, hvilket var det største antal stemmer imod siden 2019, midt i en intens debat om behovet for at støtte arbejdsmarkedet versus bekymringer om inflation. Beslutningen sænkede den ledende rente til et interval på 3,5%-3,75%.

Ifølge referatet vurderede "de fleste deltagere, at yderligere nedjusteringer af målintervallet for den føderale rente sandsynligvis ville være passende, hvis inflationen fortsatte med at falde over tid som forventet."

Denne opfattelse var imidlertid ledsaget af klare forbehold over for tempoet og timingen af eventuelle yderligere skridt.

Referatet tilføjede: "Vedrørende omfanget og timingen af yderligere justeringer af målintervallet bemærkede nogle deltagere, at det i betragtning af deres økonomiske udsigter kunne være passende at fastholde målintervallet på det nuværende niveau i et stykke tid efter reduktionen på dette møde."

Embedsmændene udtrykte tillid til, at økonomien ville fortsætte med at vokse i et "moderat" tempo, samtidig med at de identificerede nedadgående risici for beskæftigelsen og opadgående risici for inflationen. Forskellige vurderinger af disse risici bidrog til splittelsen i udvalget, med indikationer på, at resultatet kunne være gået begge veje på trods af et flertal for nedskæringen.

Referatet afslørede, at "et par deltagere, der støttede reduktionen af målintervallet på dette møde, angav, at beslutningen var meget velafbalanceret, eller at de kunne have støttet at lade målintervallet være uændret."

Afstemningen faldt sammen med den kvartalsvise opdatering af den økonomiske fremskrivningsoversigt, herunder det nøje overvågede punktdiagram, der viser hver embedsmands forventninger til renteudviklingen.

Fremskrivninger fra de 19 embedsmænd, der deltog i decembermødet – herunder 12 stemmeberettigede medlemmer – pegede på sandsynligheden for yderligere én rentesænkning i 2026 efterfulgt af en anden i 2027, hvilket potentielt kan bringe den ledende rente ned på omkring 3 %, et niveau som embedsmænd anser for at være "neutralt", hvilket hverken betyder restriktivt eller stimulerende for økonomisk vækst.

De, der gik ind for at holde renten uændret, "udtrykte bekymring for, at fremskridtene hen imod udvalgets inflationsmål på 2% kan være gået i stå i 2025, eller indikerede et behov for større tillid til, at inflationen bevægede sig bæredygtigt mod målet."

Embedsmænd anerkendte, at de toldsatser, der blev indført af den amerikanske præsident Donald Trump, havde bidraget til højere inflation, men var i vid udstrækning enige om, at effekten ville være midlertidig og sandsynligvis aftage i løbet af 2026.

Siden afstemningen har økonomiske data vist, at arbejdsmarkedet fortsat oplever en langsommere ansættelse uden en kraftig stigning i fyringer. Inflationen er fortsat gradvist faldende, men er fortsat over Federal Reserves mål på 2 %.

Samtidig har den bredere økonomi fortsat klaret sig stærkt. Bruttonationalproduktet voksede med en årlig rate på 4,3 % i tredje kvartal, hvilket overgik forventningerne og accelererede med omkring et halvt procentpoint fra det allerede solide tempo, der blev set i andet kvartal.

Mange af dataene kommer dog med en vigtig forbehold. Nogle rapporter er fortsat forsinkede, da offentlige myndigheder afslutter dataindsamlingen efter nedlukningsperioden, og selv nyere udgivelser behandles med forsigtighed på grund af disse huller.

Som følge heraf forventer markederne i vid udstrækning, at udvalget vil holde renten uændret i løbet af de næste par møder, mens de afventer yderligere data. Ferieperioden har været præget af begrænset offentlig kommentar fra Fed-embedsmænd, og de få tilgængelige bemærkninger har afspejlet en høj grad af forsigtighed i det nye år.

Udvalgets sammensætning vil også blive ændret, hvor fire nye regionale bankpræsidenter overtager stemmeretten:

Beth Hammack, præsident for Cleveland Fed, som ikke blot modsatte sig yderligere nedskæringer, men også en forudgående reduktion;

Anna Paulson, præsident for Philadelphia Fed, som har udtrykt bekymring over inflationen;

Lorie Logan, præsident for Dallas Fed, som har udtrykt forbehold over at sænke renten;

Neel Kashkari, præsident for Minneapolis Fed, der sagde, at han ikke ville have stemt for oktober-nedsættelsen.

På samme møde stemte udvalget også for at genoptage obligationsopkøb. Under den nye ordning vil Fed købe kortfristede statsobligationer i et forsøg på at lette presset på markederne for kortfristet finansiering.

Centralbanken startede programmet med månedlige opkøb af statsobligationer for 40 milliarder dollars og planlagde at opretholde dette tempo i flere måneder, før den gradvist blev nedtrappet. En tidligere indsats for at reducere balancen havde reduceret Feds beholdninger med omkring 2,3 billioner dollars, hvilket bragte dem ned på det nuværende niveau på 6,6 billioner dollars.

I referatet blev det bemærket, at manglende genoptagelse af opkøb – omtalt på markederne som kvantitative lempelser – kunne resultere i "betydelige fald i reserverne" til niveauer under, hvad Federal Reserve anser for at være "rækkeligt" for banksystemet.

Den ravfarvede "guldfætter" klatrer stille og roligt op i rækken af årets mest præsterende råvarer. Kobber, der i stigende grad ses som et kritisk input i opbygningen af datacentre med kunstig intelligens, er på rette vej til at levere sin stærkeste årlige præstation siden den globale finanskrise.

Tremåneders kobberkontrakten på London Metal Exchange lå tirsdag omkring 12.222 dollars pr. ton, lidt under mandagens rekordhøjde på 12.960 dollars pr. ton. Dette bringer kobberprisen op med cirka 42 % år-til-dato, hvilket er den bedste årlige stigning siden 2009.

Tirsdag havde metallet registreret otte på hinanden følgende sessioner med stigninger – den længste sejrsrække i otte år – ifølge en analyse foretaget af cheføkonom David Rosenberg.

For kobber – et industrimetal, der er trådt i baggrunden i forhold til ædelmetaller i de senere år – er flere faktorer med til at forklare denne kraftige stigning.

For det første momentum knyttet til kunstig intelligens. Kobber er en nøglekomponent i datacentre og ses i stigende grad som en supplerende investering til det bredere AI-tema.

For det andet, ubalancer mellem udbud og efterspørgsel. Sektoren står over for udbudsbegrænsninger i en tid med accelererende efterspørgsel drevet af elektrificering og energiomstillingen. Derudover har USA aggressivt oplagret kobber i forventning om potentielle toldsatser, hvilket har øget prisernes pres yderligere.

For det tredje, toldrelaterede forstyrrelser. Kobberpriserne fik et kraftigt løft i sommer, efter at den amerikanske præsident Donald Trump annoncerede en told på 50 % på visse kobberprodukter og kobberintensive varer.

Rosenberg bemærkede i et nyligt klientmemo, at kobbers exceptionelle år i høj grad er drevet af "vedvarende og uløste bekymringer over forsyningsmangel".

Kobber har også nydt godt af en bredere stigning på tværs af metaller. Guld er steget med omkring 64 % siden årets start, og det trækker ofte andre metaller som sølv og kobber højere sammen med sig, ifølge Art Hogan, chefmarkedsstrateg hos B. Riley Wealth Management, i et interview med Business Insider.

"Når gruppen begynder at bevæge sig, har de alle en tendens til at bevæge sig sammen," sagde Hogan med henvisning til den brede styrke på tværs af metalmarkederne.

Wall Street forventer ikke, at denne fremgang vil aftage lige foreløbig.

Analytikere fra JPMorgans markedsinformationsteam forventer, at kobberpriserne vil stige til 12.500 dollars pr. ton i første halvdel af næste år, understøttet af AI-drevet efterspørgsel og den potentielle tilbagerulning af nogle toldsatser.

I mellemtiden forudser Goldman Sachs, at kobberpriserne vil nå 15.000 dollars pr. ton i løbet af det kommende årti, hvilket indebærer en stigning på omkring 22 % i forhold til det nuværende niveau.

I en note til kunderne skrev banken: "Kobber er fortsat vores foretrukne industrielle metal på lang sigt i betragtning af dets unikt begrænsede udbud og stærke strukturelle vækst i efterspørgslen."

Bitcoin faldt tirsdag mod niveauet $87.000 efter endnu en fiasko med at opretholde en genopretning over tærsklen på $90.000 i den foregående session, da svage handelsvolumener nær årets udgang og aftagende institutionel efterspørgsel tyngede verdens største kryptovaluta.

Bitcoin faldt med 2,5% til en kurs på $87.458,6 kl. 01:32 US Eastern Time (06:32 GMT).

Bitcoin havde kortvarigt formået at bryde over det centrale psykologiske niveau på $90.000 mandag, men opgav hurtigt disse gevinster, hvilket understregede stærk teknisk modstand omkring dette område.

Bitcoin presset af ETF-udstrømning, mens markederne afventer Fed-referat

Kryptovalutaen har kæmpet med at opbygge momentum i de seneste sessioner, hvor gentagne tilbageslag fremhæver en mangel på overbevisning blandt handlende, efterhånden som året nærmer sig sin afslutning.

Fortsat udstrømning fra amerikanske spot Bitcoin-børsnoterede fonde var blandt de vigtigste faktorer, der pressede priserne.

Faldet i den institutionelle efterspørgsel, som afspejles i løbende indfrielser fra disse fonde, har tynget stemningen, efter at tidligere tilstrømninger bidrog til at skubbe Bitcoin til rekordhøjder. Dette skift i strømme faldt sammen med profithjemmetagelse og en bredere afkøling i appetitten på risikofyldte aktiver.

Handelsforholdene blev yderligere påvirket af lav likviditet i feriesæsonen, hvilket forstærkede prisudsving og begrænsede markedets evne til at opretholde retningsbestemte bevægelser. Bitcoin forblev spændt under $90.000, på trods af korte intradagsstigninger over dette niveau.

Investorerne forblev også forsigtige forud for offentliggørelsen af referatet fra Federal Reserves pengepolitiske møde i december, som er planlagt til senere tirsdag.

Referatet forventes at afsløre uenighed blandt politikerne om udsigterne for renten efter centralbankens beslutning om at sænke renten tidligere på måneden.

Forventninger om yderligere rentenedsættelser i 2026 har givet en vigtig medvind for risikofyldte aktiver, herunder kryptovalutaer, da lavere renter har en tendens til at understøtte spekulative investeringer ved at reducere attraktiviteten af afkastbærende aktiver.

Usikkerheden omkring timingen og omfanget af fremtidige lempelser har dog holdt investorerne forsigtige på kort sigt.

Kryptovalutapriser i dag: Altcoins falder sammen med Bitcoin-tab

De fleste store altcoins faldt tirsdag og fulgte Bitcoins tab midt i en forsigtig markedstone.

Ethereum, verdens næststørste kryptovaluta, faldt med 3% til 2.949,92 dollars.

XRP, den tredjestørste kryptovaluta, faldt med 1,6% til $1,86.