Den japanske yen steg i den asiatiske handel mandag mod en kurv af større og mindre valutaer. Den indledte en genopretning fra et års lavpunkt mod den amerikanske dollar og var på vej mod sin første stigning i fem dage. Bevægelsen blev understøttet af et fald i den amerikanske dollar, drevet af fornyet bekymring over stabiliteten i Federal Reserve, efter at amerikanske anklagere indledte en strafferetlig efterforskning af dens formand, Jerome Powell.

Yenens stigninger blev begrænset af stigende indenrigspolitisk usikkerhed i Japan, efter at medierapporter indikerede, at premierminister Sanai Takaichi seriøst overvejer at opløse parlamentet og udskrive tidlige valg i februar.

Prisoversigt

• Japansk yen i dag: Dollaren faldt med 0,25 % mod yenen til 157,52 fra et åbningsniveau på 157,92 efter at have nået et handelshøjdepunkt på 158,21, det højeste niveau siden januar 2025.

• Yenen sluttede fredag med et fald på 0,7 % mod dollaren, hvilket markerer det fjerde daglige fald i træk, på grund af den politiske udvikling i Japan og positive data for det amerikanske arbejdsmarked.

• I sidste uge faldt den japanske yen med 0,7 % mod den amerikanske dollar, hvilket er det andet ugentlige fald i træk, på grund af aftagende forventninger til japanske rentestigninger i år.

Amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med omkring 0,3 % mandag fra et fireugers højdepunkt og er på vej mod sit første fald i fem handelsdage. Dette afspejler et bredt fald i den amerikanske valuta mod en kurv af globale konkurrenter.

Ud over profithemmelighed blev dollaren svækket midt i fornyet bekymring over stabiliteten i Federal Reserve, efter at amerikanske anklagere formelt indledte en strafferetlig efterforskning af formand Jerome Powell.

Det amerikanske justitsministeriums indledning af en kriminalundersøgelse af en siddende formand for Federal Reserve er et hidtil uset skridt i amerikansk historie, der ryster tilliden til den amerikanske pengepolitiks uafhængighed.

Analytikere hævder, at efterforskningen, der angiveligt er relateret til Powells tidligere vidneudsagn, sætter stabiliteten i det globale finansielle system i fare og truer med at øge markedsvolatiliteten i den kommende periode.

Jerome Powell brød sin tavshed og bekræftede, at han er genstand for den strafferetlige efterforskning, og sendte et kraftfuldt budskab til både myndigheder og markeder, hvori han understregede, at han ikke vil give efter for det, han beskrev som intimideringsforsøg fra Trump-administrationen.

Ray Attrill, chef for valutastrategi hos National Australia Bank i Sydney, sagde, at Powell tilsyneladende er færdig med at tage imod kritik på afstand og tydeligvis er på vej i offensiven. Attrill tilføjede, at denne åbne konfrontation mellem Federal Reserve og den amerikanske administration, hvis Powells bemærkninger tages for pålydende, bestemt ikke er støttende over for den amerikanske dollar.

Tidlige japanske valg

Den japanske public service-tv-station NHK rapporterede mandag, at premierminister Sanai Takaichi seriøst overvejer at opløse parlamentets underhus og udskrive et tidligt folketingsvalg i februar.

Skridtet ses som et strategisk forsøg fra Takaichi på at styrke sit folkelige mandat og sikre et komfortabelt parlamentarisk flertal til at vedtage budgettet for regnskabsåret 2026 og de foreslåede økonomiske reformer, især i en situation, hvor den nuværende regering har vanskeligheder med at få lovgivningen gennem et splittet parlament.

Disse rapporter har øget den politiske usikkerhed blandt investorer, hvilket straks har påvirket yenprisudviklingen på valutamarkederne, i takt med at deltagerne vurderer den potentielle indvirkning af et tidligt valg på fremtidige rentebeslutninger fra Bank of Japan.

Trods Den Europæiske Unions offentlige løfte om at afbryde energibåndene med Moskva, viser nye data, at EU-havne forblev den største køber af Ruslands flagskibsprojekt for flydende naturgas i Arktis i hele 2025.

En analyse af skibssporingsdata fra Kpler, offentliggjort torsdag af den ikke-statslige organisation Urgewald, viser, at EU-terminaler håndterede 76,1% af den samlede eksport fra Yamal LNG-anlægget sidste år, hvilket genererede anslåede indtægter på omkring 7,2 milliarder euro (8,4 milliarder dollars) for Kreml.

Disse resultater kommer i en tid, hvor Den Europæiske Union forbereder sig på at implementere et gradvist forbud mod russisk LNG, der skal træde i kraft fuldt ud i 2027. Dataene tyder dog på, at overgangen fortsat går langsomt.

I 2025 tegnede Yamal LNG sig for 14,3 % af EU's samlede globale LNG-import, hvilket betyder, at omtrent hvert syvende LNG-tankskib, der ankommer til europæiske havne, stammede fra det sibiriske projekt.

Arktisk skrøbelighed og det europæiske smuthul

Yamal LNG-projektet ligger dybt inde i Ruslands Arktis og er en hjørnesten i præsident Vladimir Putins strategi om at udvide Ruslands andel af det globale marked for superkølet brændstof. Projektet står dog over for en kritisk logistisk flaskehals, da det er afhængigt af en højt specialiseret flåde på kun 14 isklassetankskibe, kendt som Arc7-fartøjer, der er i stand til at navigere på den frosne Nordøstlige Sørute.

I betragtning af flådens lille størrelse og unikke karakter afhænger projektets kommercielle levedygtighed af at holde disse skibe på de kortest mulige ruter. Ved at losse last i europæiske havne som Zeebrugge i Belgien eller Montoir-de-Bretagne i Frankrig kan tankskibene hurtigt vende tilbage til Arktis for at blive omlastet. Denne funktion beskrives som en "logistisk lunge", der giver Rusland mulighed for at opretholde høje eksportmængder, som ville være umulige, hvis skibene blev tvunget til at foretage månedslange rejser til asiatiske markeder.

Sebastian Roeters, sanktionsforkæmper hos Urgewald, udtalte: "Mens Bruxelles fejrer aftaler, der sigter mod at udfase russisk gas, fortsætter vores havne med at fungere som den logistiske lunge for Ruslands største LNG-terminal. Vi er ikke bare kunder, men den kritiske infrastruktur, der holder dette flagskibsprojekt i live."

Regionale importknudepunkter og shipping-rygraden

Frankrig blev det primære indgangspunkt for Yamal LNG i 2025. I alt 87 skibe leverede 6,3 millioner tons gas til de franske havne i Dunkerque og Montoir, hvilket repræsenterer omkring 42 % af Yamals samlede eksport til EU.

Belgiens Zeebrugge-terminal rangerede som nummer to som den travleste havn med 58 skibe – mere end de 51 skibe, der ankom til alle kinesiske havne tilsammen i samme periode.

Den logistiske rygrad i denne handel er fortsat i vid udstrækning i vestlige hænder. To rederier - det britiske Seapeak og det græskbaserede Dynagas - kontrollerer 11 af de 14 Arc7-tankskibe, der i øjeblikket betjener Yamal-projektet. Tilsammen transporterede de to virksomheder mere end 70 % af de mængder, der var bestemt for EU sidste år.

Bredere implikationer for industri og geopolitik

Den fortsatte strøm af russisk LNG kommer på et følsomt tidspunkt for Europas energisikkerhed. Mens EU's 14. sanktionspakke, der blev vedtaget i 2024, forbød omladning af russisk gas til tredjelande via EU-havne, forbød den ikke import til indenlandsk forbrug inden for blokken.

Energianalytikere mener, at 2026 vil blive et afgørende år for det globale marked, da store mængder af nye forsyninger fra USA og Qatar forventes at komme online, hvilket potentielt kan mindske prisvolatiliteten, der har gjort det så vanskeligt at erstatte russisk gas.

Urgewald advarer dog om, at medmindre EU handler for at forhindre, at Arc7-flåden overføres til såkaldte "skyggeflåde"-strukturer, når de nuværende charterkontrakter udløber, kan Rusland finde måder at omgå det fulde forbud, der er planlagt til 2027.

"Vi må handle nu for at bruge vores indflydelse," tilføjede Roeters. "Den Europæiske Union og Storbritannien skal sikre, at Arc7-flåden ikke falder i de forkerte hænder inden årets udgang."

Europa-Kommissionen har bedt medlemslandene om at indsende energidiversificeringsplaner senest den 1. marts 2026, der beskriver, hvordan de har til hensigt at erstatte de resterende mængder russisk gas. Mens Spanien registrerede et kraftigt fald på 33 % i importen af Yamal i løbet af 2025, er EU's samlede afhængighed fortsat betydelig, hvilket understreger vanskeligheden ved at balancere energisikkerhed med geopolitiske mål.

Amerikanske aktieindeks steg i fredagens handel efter offentliggørelsen af den månedlige jobrapport, da investorerne vurderede dens konsekvenser for Federal Reserves politik.

Data offentliggjort tidligere i dag viste, at den amerikanske økonomi kun skabte 50.000 job i december, hvilket er under markedets forventninger på 73.000, mens arbejdsløshedsprocenten faldt til 4,4 %.

Separat afholder den amerikanske højesteret i dag en høring for at gennemgå lovligheden af de toldsatser, som Trump-administrationen indførte i april.

I denne sammenhæng sagde den amerikanske finansminister, Scott Bessent, at Washington ville være i stand til at udligne eventuelle tabte toldindtægter, hvis retten traf afgørelse imod foranstaltningerne.

I mellemtiden opfordrede Steven Miran, embedsmand i Federal Reserve, til rentesænkninger på i alt 150 basispoint i år med den begrundelse, at et sådant skridt er nødvendigt for at støtte arbejdsmarkedet.

I markedshandlen steg Dow Jones Industrial Average med 0,6% eller 271 point til 49.537 klokken 17:21 GMT. Det bredere S&P 500 steg med lige under 0,6% eller 42 point til 6.964, mens Nasdaq Composite steg med 0,7% eller 170 point til 23.650.

Kobberpriserne fortsætter med at stige og forlænger deres optur, da metalmarkederne nærmer sig en fjerde ugentlig stigning i træk. Denne fremgang afspejler en kombination af et stramt globalt udbud, stabile forventninger til efterspørgsel knyttet til overgangen til elektrificering og fornyet investorinteresse i basismetaller.

Selvom nogle købere trækker sig tilbage på rekordniveauer, forbliver den bredere markedstendens positiv, hvilket holder kobber i fokus for handlende, producenter og langsigtede investorer.

Dette skridt kommer på et tidspunkt, hvor kobber ikke længere blot ses som et traditionelt industrielt metal, men i stigende grad som et strategisk aktiv knyttet til elbiler, vedvarende energi, opgraderinger af elnettet og globale infrastrukturplaner. I takt med at priserne stiger, stiller markedsdeltagerne centrale spørgsmål: hvorfor stiger kobber nu, hvem køber, og hvor kan priserne bevæge sig hen næste gang?

Nedenfor er en klar og investororienteret oversigt over det fulde billede.

Kobberpriser i dag og den ugentlige markedsudvikling

Kobberpriserne er blevet handlet højere i de seneste sessioner, hvilket har ført metalmarkederne mod en fjerde ugentlig stigning i træk. På tværs af globale børser steg benchmark-kobberkontrakter, da investorerne reagerede på en blanding af udbudsbegrænsninger og langsigtet optimisme omkring efterspørgslen.

På London Metal Exchange er kobberpriserne forblevet tæt på flerårige højder, understøttet af stærk spekulativ interesse og faldende synlige lagre. Futuresmarkederne indikerer, at handlende øger deres positioner i forventning om yderligere stigning, på trods af at kortsigtet profithjemtagelse er ved at vise sig på forhøjede niveauer.

Markedskommentarer har fremhævet metalsektorens styrke mere bredt og knyttet præstationer til strukturelle drivkræfter såsom AI-relateret efterspørgsel, rene teknologier og stigende forsvarsrelateret industriel aktivitet midt i højere globale militærudgifter.

Hvorfor kobberpriserne stiger trods forhøjede niveauer

Trods den kraftige stigning i det seneste år er kobberprisen fortsat intakt. Selvom dette kan virke overraskende, er der flere forstærkende faktorer, der fortsat understøtter priserne.

For det første er den globale kobberforsyning fortsat begrænset. Mange store miner står over for faldende malmkvaliteter, stigende omkostninger og øgede driftsmæssige udfordringer. Samtidig tager det årevis at udvikle nye projekter, og investeringerne har endnu ikke helt indhentet den forventede fremtidige efterspørgsel.

For det andet fortsætter efterspørgslen i forbindelse med energiomstillingen med at vokse støt. Kobber er afgørende for elbiler, ladeinfrastruktur, solpaneler, vindmøller og elnet. Et elbil bruger cirka tre til fire gange mere kobber end en konventionel forbrændingsbil.

For det tredje er finansielle investorer vendt tilbage til metalmarkederne som en hedge mod inflation og risici i forsyningskæden. Med renteforventningerne, der stabiliserer sig på tværs af større økonomier, strømmer kapital igen ind i råvarer.

Kinas rolle i kobberopsvinget

Kina er fortsat verdens største forbruger af kobber og tegner sig for mere end halvdelen af den globale efterspørgsel. Den seneste udvikling viser, at nogle kinesiske industrikøbere midlertidigt har trukket sig tilbage, efter at priserne nåede rekordhøjder, et almindeligt mønster under sådanne forhold.

Når priserne stiger hurtigt, udsætter producenterne ofte køb, mens de venter på potentielle korrektioner. Denne adfærd afspejler snarere udsættelse end et forsvinden af efterspørgslen.

Afgørende er det, at den globale efterspørgsel forbliver stærk nok til at understøtte priserne selv med denne midlertidige afmatning fra Kina. Analytikere bemærker også, at lagerniveauerne i Kina ikke er for høje, og enhver forbedring i bygge- eller fremstillingsaktiviteten kan hurtigt genoplive en stærk købsinteresse.

Denne balance mellem forsigtige køb og et stramt udbud er med til at forklare, hvorfor priserne er forblevet robuste snarere end at gennemgå en kraftig korrektion.

Udsigter til kobberpris og analytikernes synspunkter

På mellemlang til lang sigt forventer mange banker og forskningsinstitutioner, at kobberpriserne vil forblive høje. Prognoserne varierer, men flere troværdige fremskrivninger peger på en kobberhandel på mellem 9.500 og 11.000 dollars pr. ton i de kommende år.

Nogle langsigtede scenarier tyder på endnu højere niveauer i anden halvdel af årtiet, hvis udbuddet fortsætter med at halte efter efterspørgslen drevet af elektrificering og udbygning af digital infrastruktur.

Denne optimisme er forankret i den opfattelse, at kobberefterspørgslen ikke længere er udelukkende cyklisk, men i stigende grad strukturel. Elnet kræver modernisering, kapaciteten inden for vedvarende energi udvides, elbiler vinder markedsandele, og alle disse tendenser er kobberintensive.

Som følge heraf er kobber blevet en del af bredere investeringsnarrativer omkring kunstig intelligens, da analytikere forbinder efterspørgslen efter metaller med datacentre, automatisering og smart infrastruktur.

Kobberpriser og lagertendenser

Lave lagerniveauer er fortsat en af de stærkeste søjler, der understøtter kobberpriserne. Lagerbeholdningerne på de store børser er stadig tæt på historisk lave niveauer i forhold til det globale forbrug.

Sådanne stramme lagre betyder, at selv mindre forsyningsforstyrrelser, hvad enten det skyldes vejrbegivenheder, strejker eller logistiske problemer, kan udløse kraftige prisbevægelser.

Dette miljø tilskynder også finansielle investorer til at opretholde lange positioner, hvilket forstærker den opadgående momentum i markedet.

Sådan læser handlende kobberdiagrammer

Fra et teknisk perspektiv peger analytikere på dannelsen af stærke støttezoner nær de seneste udbrudsniveauer, mens modstanden fortsat er koncentreret omkring rekordhøjder. Momentumindikatorer tyder på, at selvom perioder med konsolidering eller afkøling er mulige, forbliver den bredere tendens opadgående.

Som følge heraf er mange handlende afhængige af disciplinerede risikostyringsstrategier, samtidig med at de fortsætter med at udnytte de opadrettede muligheder, som kobbermarkedet tilbyder.