Den japanske yen steg under den asiatiske handel torsdag mod en kurv af større og mindre valutaer og begyndte at komme sig fra sit laveste niveau i tre en halv måned mod den amerikanske dollar, da købere trådte til ved lavere prisniveauer. Trods dagens genopretning er yenen dog på rette vej til at notere sit største månedlige tab i 2025.

Som forventet besluttede Bank of Japan at holde de korte renter uændrede for fjerde møde i træk, samtidig med at inflationsprognoserne hæves over en treårig horisont. Banken udtalte, at den ville hæve renten, hvis de økonomiske og prismæssige forhold stemmer overens med forventningerne.

Prisoversigt

• USD/JPY i dag: Dollaren faldt med 0,6 % til ¥148,59 fra en åbningskurs på ¥149,47 efter at have nået et handelshøjdepunkt på ¥149,48.

• Onsdag faldt yenen med 0,7 % mod dollaren – det fjerde tab i fem handelsdage – og nåede et lavpunkt på tre en halv måned på ¥149,54. Faldet var drevet af stærke amerikanske økonomiske data og et høgeagtigt møde i Federal Reserve.

Månedlig præstation

I juli – som afsluttes med dagens kursafregning – er den japanske yen faldet med 3,35 % i forhold til den amerikanske dollar, hvilket gør det til det største månedlige tab i 2025 indtil videre, nærmere bestemt siden december 2025.

Dette månedlige tab tilskrives en svagere efterspørgsel efter yenen som et sikkert tilflugtssted, midt i en forbedret handelsudvikling mellem USA og dets vigtigste partnere, samt en voksende politisk usikkerhed i Japan efter at det regerende parti tabte valget til overhuset.

BOJ holder sig stabil

Som almindeligt forventet forlod Bank of Japan sine nuværende pengepolitiske værktøjer uændrede torsdag og fastholdt renten på 0,50 % - det højeste niveau siden 2008 - for fjerde møde i træk.

Beslutningen om at holde renten uændret var enstemmig blandt bestyrelsesmedlemmerne. Politikerne indikerede, at de foretrækker at bruge mere tid på at evaluere virkningen af voksende globale økonomiske risici, herunder stigende amerikanske toldsatser, på Japans skrøbelige genopretning.

Pengepolitisk erklæring

I sin politiske opdatering gentog BoJ sin villighed til at hæve renten, hvis de økonomiske og prismæssige forhold udvikler sig som forventet.

"De økonomiske udsigter er fortsat omgivet af flere risici," udtalte Bank of Japan. "Især hvordan handels- og andre politikker udvikler sig i hver region – og hvordan den globale økonomiske aktivitet og priser reagerer – er fortsat meget usikkert."

Inflationsprognoser

Bank of Japan hævede sin kerne-CPI-prognose for regnskabsåret 2025 fra 2,2 % til 2,7 %, prognosen for 2026 fra 1,8 % til 1,7 % (nedjusteret) og estimatet for 2027 fra 1,9 % til 2,0 %.

Bedøm Outlook

• Markedsprissætningen afspejler nu en over 50 % chance for en renteforhøjelse på 25 basispoint på BOJ's møde i september.

• Investorer afventer yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan for at justere forventningerne.

Kazuo Ueda forventes at holde en tale

Bank of Japans guvernør, Kazuo Ueda, skal tale senere i dag for at diskutere resultaterne af rentemødet. Hans kommentarer forventes at give yderligere indsigt i timingen og tempoet for fremtidig rentenormalisering og potentielle renteforhøjelser i resten af året.

Ved afslutningen af mødet den 30. juni-1. juli annoncerede Bank of Japans Policy Board torsdag morgen, at renten ville forblive uændret på 0,50 % – det højeste niveau siden 2008 – i overensstemmelse med de fleste globale markedsforventninger. Dette markerer det fjerde møde i træk uden renteændringer.

Beslutningen om at fastholde den korte rente var enstemmig, hvor alle ni medlemmer af centralbankens bestyrelse stemte for.

Politikere i Bank of Japan synes tilbøjelige til at bruge mere tid på at vurdere den potentielle økonomiske indvirkning af forestående amerikanske toldstigninger, især på Japans eksportafhængige økonomi.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, annoncerede onsdag sin beslutning om at holde renten uændret i intervallet 4,25 % til 4,50 %, hvilket er den femte uændrede rente i træk.

Det forventes i vid udstrækning, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil holde renten uændret onsdag, midt i interne uenigheder om den fremtidige pengepolitik, i takt med at præsident Donald Trump og andre embedsmænd i Det Hvide Hus intensiverer presset på centralbanken.

Trump eskalerede presset onsdag morgen efter offentliggørelsen af økonomiske data, der viste, at det amerikanske BNP voksede med en årlig rate på 3 % i andet kvartal.

Trump skrev på Truth Social: "Det er for sent, renten skal sænkes nu," og gentog dermed det øgenavn, han i år har brugt om Fed-formand Jerome Powell.

Investorerne vil nøje følge med for at se, om to centralbankchefer støtter Trump og er uenige i den pengepolitiske beslutning – noget, der ikke er sket i mere end tre årtier. Bankcheferne Christopher Waller og Michelle Bowman har begge offentligt argumenteret for en rentesænkning på dagens møde.

Michael Feroli, cheføkonom hos JPMorgan, sagde, at han forventer, at Waller vil være uenig, og bemærkede, at Bowmans holdning er mindre klar. "Vi tvivler på, at hun vil slutte sig til ham i en direkte dueagtig uenighed," tilføjede han.

Wilmer Stith, ledende obligationsporteføljeforvalter hos Wilmington Trust, sagde, at én uenighed er mere sandsynlig end to. Men han bemærkede: "I sidste ende ændrer det ikke det faktum, at den amerikanske centralbanks rente vil forblive uændret, og at banken vil forblive tålmodig. Det er fortællingen."

Dette rejser et andet centralt spørgsmål for investorerne: Vil Powell på sin pressekonference eftermiddag antyde, at han er åben over for en rentesænkning i september? Handlende satser i øjeblikket på, at Fed vil levere sin første rentesænkning i 2025 på det kommende møde den 16.-17. september.

Stith sagde, at han mener, at Powell kan komme med et dueagtigt sprog, der lægger grunden til et sådant skridt, efter måneders kritik fra Trump og andre embedsmænd i regeringen, der nu også peger på Feds renoveringsprojekt til 2,5 milliarder dollars som yderligere grundlag for at sætte spørgsmålstegn ved Powells lederskab.

"I betragtning af omkostningsoverskridelserne på [Fed-hovedkvarterets] projekt og den løbende kritik fra administrationen, tror jeg, det tynger psyken. En politiker åbner måske døren en smule. Før var døren altid lukket," sagde Stith.

Powell har forsvaret det 2,5 milliarder dollar dyre renoveringsprojekt, samtidig med at han i de seneste måneder har understreget behovet for mere tid til at vurdere den inflatoriske effekt af Trumps toldsatser.

Mange andre politikere er enige med Powell og bemærker, at inflationen fortsat er over målet, at der stadig er inflationsrisici, og at arbejdsmarkedet er tæt på fuld beskæftigelse.

Waller har imidlertid siden junimødet argumenteret for, at toldsatserne kun forårsager engangsprisstigninger - hvilket giver Fed mulighed for at "se forbi dem" og fokusere på beskæftigelsessiden af sit dobbelte mandat.

Han udtrykte også bekymring over, at jobvæksten i den private sektor nærmer sig en "stall-hastighed". Andre data peger på stigende nedadgående risici på arbejdsmarkedet.

Bowmans begrundelse for en rentesænkning ligger i de seneste inflationsmålinger, der har været lavere end forventet, og hendes overbevisning om, at handelspolitikken kun vil have "beskedne effekter" på inflationen.

Hun udtrykte også bekymring over risici på arbejdsmarkedet på grund af tegn på aftagende beskæftigelsestendenser.

Bowmans støtte til en rentesænkning markerer et skift fra hendes holdning sidste efterår, hvor hun modsatte sig en rentesænkning på 50 basispoint i september 2024 med henvisning til bekymring for, at inflationen endnu ikke var under kontrol.

Det ville være første gang siden december 1993, at to centralbankchefer var uenige på samme møde. Dengang, under den tidligere centralbankchef Alan Greenspan, modsatte centralbankcheferne Wayne Angell og Lawrence Lindsey sig centralbankens dueformelle politik og gik i stedet ind for en renteforhøjelse.

Ud af de 61 møder, Powell har ledet, har der været 16 stemmer imod. Fjorten af disse kom fra regionale Fed-præsidenter, og kun to fra bestyrelsesmedlemmer.

I juli 2019 var der en sjælden dobbelt uenighed fra regionale Fed-præsidenter, da den Powell-ledede Fed sænkede renten for første gang i et årti for at imødegå usikkerheden fra Trumps første periode med toldsatser.

Præsidenten for Kansas Citys centralbank, Esther George, og præsidenten for Bostons centralbank, Eric Rosengren, modsatte sig rentenedsættelsen og argumenterede for, at renten burde have været uændret.

Trods eventuelle uenigheder onsdag forventer de fleste iagttagere, at Powell vil forsvare Feds tålmodige holdning i resten af 2025.

"Fed vil ikke gøre noget, og jeg tror, at Powell vil holde fast i sine budskaber – han har ærligt talt et stærkt fodfæste at stå på," sagde Christian Hoffmann fra Thornburg Investment Management i en kommentar til Yahoo Finance.