Mens Washington og Teheran fortsat er uenige om, hvorvidt internationale inspektører kan verificere Irans overholdelse af sine forpligtelser til ikke-spredning af atomvåben, siger tidligere embedsmænd, at omfanget, omfanget og niveauet af adgang til stedet vil være afgørende for en vellykket fremtidig overvågningsproces.

Detaljerne i disse ordninger er endnu ikke blevet defineret, selvom Rafael Grossi, generaldirektør for Den Internationale Atomenergiorganisation, sagde, at FN's vagthund meget snart vil arbejde på at fastlægge "hvornår, hvordan og hvor" inspektionerne skal finde sted.

Men eksperter siger, at det ikke betyder, at agenturet ikke allerede har udarbejdet en liste over prioriteter for eventuelle fremtidige inspektioner.

Laura Rockwood, en tidligere IAEA-forhandler om Irans atomsag, fortalte Radio Free Europe/Radio Liberty: "De har næsten helt sikkert en plan for, hvad de vil gøre, når de vender tilbage, hvad prioriteterne er, og hvor de vil hen først, andet og tredje."

Rockwood, der deltog i forhandlinger på højt niveau om Iran i løbet af en 28-årig karriere hos IAEA, før han gik på pension i 2013, tilføjede: "Det vigtigste er at finde ud af præcis, hvor det berigede uran befinder sig. Jeg vil vædde på, at de har en plan klar til den dag, de skal vende tilbage."

Uran-nedblanding kan åbne op for nye tvister

Mens den amerikanske præsident Donald Trump har udtalt, at Iran har accepteret det højeste niveau af atominspektioner, insisterer Teheran på, at de ikke har planer om at tillade sådanne inspektioner.

Artikel 8 i memorandummet mellem USA og Iran fastslår, at begge sider blev enige om en "minimumsmetode", hvorunder Irans lager af højt beriget uran skulle "nedblandes på stedet under IAEA-opsyn".

Men detaljerne om, hvordan dette skridt skulle udføres, kunne i sig selv blive en kilde til uenighed.

Matthew Sharp, der var direktør for Irans atomspørgsmål i det amerikanske nationale sikkerhedsråd fra 2021 til 2022, udtalte til Radio Free Europe/Radio Liberty: "Hvis IAEA-inspektører er i stand til at måle og karakterisere både det højt berigede og lavt berigede materiale før nedblanding, vil simple beregninger give en god forståelse af slutproduktet. De vil derefter foretage målinger for at verificere produktet og forsegle det til fremtidig regnskabsføring."

Sharp, nu seniorforsker med speciale i nukleare anliggender ved Center for International Studies på MIT, tilføjede: "Men hvis Iran selv udfører downblending-processen og derefter præsenterer produktet for inspektører, ville det være ekstremt vanskeligt at vide, hvor meget højt beriget uran Iran startede med. Det kunne skabe usikkerhed om, hvorvidt alt det 60% berigede uran eller andet beriget materiale rent faktisk blev downblendet, eller om noget af det forblev uden for vores viden."

Indtil videre er placeringen af omkring 450 kg af Irans højt berigede uran stadig uklar. Efter amerikanske og israelske luftangreb kan lageret være begravet under murbrokker inde i et befæstet anlæg under et bjerg, eller iranske myndigheder kan have flyttet noget af eller alt det andet sted hen for at skjule det.

Men hvis materialet med succes kan lokaliseres og nedblandes, ville det næste skridt være at forhindre Iran i at berige det igen senere.

Overvågning af berigelse er den sværeste test

I memorandummet fremgår det, at begge sider blev enige om "at drøfte spørgsmålet om berigelse og andre relevante spørgsmål vedrørende Den Islamiske Republik Irans atombehov, baseret på en tilfredsstillende ramme, der skal aftales i den endelige aftale."

Eksperter fortalte Radio Free Europe/Radio Liberty, at verificering af en sådan forpligtelse ville skulle inddrage IAEA.

Kelsey Davenport, direktør for ikke-spredningspolitik hos Arms Control Association, udtalte: "Enhver suspension af uranberigelse er relativt meningsløs, hvis den ikke kan verificeres, og hvis IAEA ikke får den nødvendige adgang til at sikre, at der ikke finder skjulte berigelsesrelaterede nukleare aktiviteter sted andre steder i landet."

Hun tilføjede: "Adgangsniveauet, informationsleveringen til IAEA, og hvor hurtigt Iran efterkommer agenturernes anmodninger om adgang, vil alt sammen være yderst vigtigt."

Davenport sagde, at når berigelsesniveauerne er reduceret til under 5%, bliver materialet sikrere at transportere til udlandet og kan opbevares i en international brændstofbank i Kasakhstan.

Ideen om at fjerne nedblandet uran fra Iran ser ud til at have vakt interesse blandt amerikanske embedsmænd. Under et nyligt baggrundssamtale med journalister sagde en embedsmand, at fortynding i Iran repræsenterer "minimummet" og tilføjede: "Vi vil presse på for mere end det."

En højtstående amerikansk embedsmand sagde, at Washington i høj grad ville stole på IAEA og amerikanske tekniske teams for at verificere implementeringen. "Vi er ikke i tillidsbranchen," sagde embedsmanden.

IAEA har tidligere verificeret Irans overholdelse af sine forpligtelser i henhold til ikke-spredningstraktaten om atomvåben, som Teheran ratificerede i 1970, samt i henhold til den fælles omfattende handlingsplan fra 2015.

Erfaringer fra fortiden vil forme fremtidig overvågning

Eksperter siger, at der er blevet lært mange ting af tidligere erfaringer, hvilket fremhæver vigtigheden af IAEA's tillægsprotokol, som giver bredere verifikations- og overvågningsværktøjer.

Rockwood, nu seniorforsker ved Wien Center for Disarmament and Non-Proliferation og hovedforfatter til protokollen, sagde: "I henhold til tillægsprotokollen fik vi, i stedet for rutinemæssigt at være begrænset til nukleart materiale og faciliteter, adgang til information og steder relateret til hele nukleart brændselskredsløb, herunder centrifugeproduktion."

Hun tilføjede: "Hvis man omtrent ved, hvor mange centrifuger de kan producere, så vil man gerne vide, hvor de er, og vi kan anmode om den slags adgang i henhold til tillægsprotokollen."

Iran underskrev tillægsprotokollen i 2003, men sendte aldrig IAEA det formelle brev, der var nødvendigt for at sætte den i kraft.

Teheran anvendte sine bestemmelser midlertidigt mellem 2003 og 2006, og igen i en periode under implementeringen af JCPOA. Men Rockwood bemærkede, at "der var mange indikationer på iransk manglende overholdelse" i den periode.

Hun sagde, at situationen kan fortsætte med yderligere komplikationer.

Iran har suspenderet IAEA's adgang til områder, der blev ramt af amerikanske og israelske angreb på landets atomanlæg i juni sidste år. Det forstyrrede det, Rockwood kalder "videnskontinuitet", hvilket betyder, at agenturet mistede evnen til at spore, hvad Iran besidder, og hvor disse materialer befinder sig.

Omfanget af skaderne er også fortsat uklart, hvilket yderligere kan komplicere adgangen til stederne, sammen med den mulige tilstedeværelse af ueksploderet ammunition nogle steder.

"Der vil være usikkerhed, og der vil sandsynligvis være mere usikkerhed end der var før. Faktisk forventer jeg, at det bliver tilfældet," sagde Rockwood. "Ja, det bliver en ekstremt vanskelig opgave."

De store Wall Street-indeks åbnede med lavere stigninger onsdag, da fornyede spændinger mellem USA og Iran såede tvivl om udsigterne til fred i Mellemøsten, hvilket fik investorer til at indtage en forsigtig holdning i begyndelsen af andet halvår af 2026.

Dow Jones Industrial Average faldt med 88 point ved åbningsklokken, eller 0,17%, til 52.231,18.

S&P 500 faldt også med 20,5 point eller 0,27 % ved handelsstart til 7.478,84.

I mellemtiden faldt Nasdaq Composite med 174,2 point eller 0,66% til 26.039,507 ved åbningen.

Den kraftige stigning i kobberpriserne til rekordniveauer får et stigende antal globale virksomheder til at erstatte metallet med aluminium på tværs af en bred vifte af industrielle anvendelser.

Udover at være betydeligt billigere end kobber, er aluminium lettere i vægt, hvilket gør det til en mere effektiv løsning for mange industrier, herunder bilproduktion, elbiler, elkabler og klimaanlæg.

Kilder i branchen fortalte Reuters, at det nuværende prisforhold mellem kobber og aluminium på omkring 4,2 gange har gjort substitution stadig mere attraktivt fra et økonomisk synspunkt.

Til sammenligning koster aluminium omtrent en fjerdedel så meget som kobber, mens det tilbyder omkring 61% af kobbers elektriske ledningsevne.

Materialeskift er dog ikke en umiddelbar proces. Virksomheder skal vurdere omkostningerne ved at modificere produktionslinjer, redesigne komponenter og geninvestere i produktionsfaciliteter, før de erstatter kobber med aluminium.

Elbiler accelererer udbredelsen af aluminium

I bilsektoren er brugen af aluminium steget i takt med væksten i produktionen af elbiler. Ud over at reducere produktionsomkostningerne er aluminiums lavere vægt – cirka 3,3 gange lettere end kobber – med til at forbedre energieffektiviteten og forlænge køretøjets rækkevidde.

Ferrari er blandt de producenter, der begyndte at bruge aluminiumskabler i sin 296-model sidste år.

Ferrari fortalte Reuters: "Ud over at reducere kablets tværsnitsareal giver denne løsning en vægtbesparelse på mellem 15 % og 20 % for hele ledningsnettet."

BMW har også brugt aluminiumledere siden 2011 i sin serie af kompakte køretøjer og har senere udvidet teknologien til både lav- og højspændingssystemer i sin seneste generation af elbiler.

Flere kinesiske elbilproducenter, herunder Avatr, XPeng og Xiaomi, har angiveligt implementeret aluminiumskabler som en del af bestræbelserne på at reducere omkostninger og køretøjers vægt.

Toyota sagde, at de fortsat evaluerer aluminium som et alternativ til kobber afhængigt af anvendelseskravene, men i øjeblikket ikke har planer om at udskifte komplette køretøjers ledningssystemer.

Strømkabler og aircondition bevæger sig mod aluminium

Ud over bilindustrien er skiftet fra kobber til aluminium blevet mere og mere synligt i strømkabelsektoren.

Den globale kabelproducent Nexans anslår, at planlagte globale investeringer i elnet, som kan nå næsten 10 billioner euro inden 2030, fortsat vil understøtte efterspørgslen efter aluminium.

Virksomheden sagde, at kobber fortsat vil være det foretrukne materiale til meget tekniske anvendelser, men aluminium forventes at udgøre en større andel af netudvidelsesprojekter på grund af dets lavere omkostninger og større tilgængelighed.

Prysmian, verdens største kabelproducent, har også rapporteret om stigende aluminiumforbrug blandt sine kunder i de senere år. Aluminiumbaserede materialer tegner sig nu for omkring 40% af de kabelmaterialer, som virksomheden bruger, en højere andel end for fem år siden.

"Grid-robusthed og datacentre forventes at opleve stærk vækst i begge sektorer," sagde Prysmian.

Den samme tendens er tydelig blandt forsyningsselskaber. Energy Queensland, den statsejede australske eldistributør, har i årevis udskiftet kobberledere med aluminium i hele sit netværk.

"Aluminium er mere omkostningseffektivt, tilbyder næsten samme holdbarhed, er lettere i vægt og kan strække sig over længere afstande, når der installeres strømledninger," sagde virksomhedens talskvinde Emma Oliveri.

Inden for klimaanlægsindustrien har den japanske producent Daikin Industries også skitseret en omkostningsbesparende strategi centreret omkring at erstatte kobber med aluminium.

I sin årsrapport for 2025 skrev virksomheden: "Maksimering af omkostningsbesparelser gennem overgangen fra kobber til aluminium."

Lignende initiativer er blevet taget af Lennox International og Carrier Global, som begge har udviklet aluminiumspoleteknologi til klimaanlæg og varmepumper.

Udover at reducere produktvægten siges aluminium også at forbedre korrosionsbestandigheden, især i kystnære miljøer.

Bitcoin blev handlet omkring $59.000 onsdag efter at være styrtdykket til et 21-måneders lavpunkt på $57.800, det svageste niveau siden midten af september 2024.

Den skarpe korrektion kommer i takt med, at institutionelle investorer fortsætter med at reducere deres eksponering, hvor spot Bitcoin ETF'er registrerede mere end 222 millioner dollars i nettoudstrømning tirsdag, hvilket forlænger den seneste række af udbetalinger.

Usikkerheden omkring udviklingen mellem USA og Iran har også øget investorernes forsigtighed og tynget verdens største kryptovaluta.

Spændinger mellem USA og Iran presser risikoappetitten

Geopolitisk usikkerhed er fortsat høj, efter at Iran tirsdag meddelte, at det ikke ville mødes med højtstående amerikanske udsendinge, der rejste til Doha, Qatar, efter sidste uges militære spændinger.

Iranske embedsmænd tilføjede, at begge sider stadig skal færdiggøre vilkårene i våbenhvileaftalen, der blev underskrevet for to uger siden, før de går videre til mere komplekse spørgsmål, herunder potentielle restriktioner på Teherans atomprogram.

I mellemtiden bekræftede Qatars regering, at de amerikanske udsendinge Jared Kushner og Steve Witkoff ville mødes med Qatars premierminister for at drøfte de igangværende samtaler mellem USA og Iran og den regionale udvikling, men der er i øjeblikket ikke planlagt møder på højt niveau mellem Washington og Teheran.

Disse udviklinger understreger skrøbeligheden af den nylige våbenhvileaftale og øger usikkerheden om udsigterne til en varig fredsaftale.

Den stigende usikkerhed har svækket investorernes appetit på risikofyldte aktiver, hvilket har bidraget til at presse Bitcoin ned til et 21-måneders lavpunkt på $57.800 onsdag.

Ethvert sammenbrud i forhandlingerne eller fornyet militær eskalering mellem de to lande kan yderligere skade markedsstemningen og udløse en ny bølge af salg af kryptovalutaer.

Institutionelt salg driver Bitcoin til nye årlige lavpunkter

Den institutionelle efterspørgsel fortsatte med at svækkes i starten af ugen. Data fra SoSoValue viste, at amerikanske spot Bitcoin ETF'er registrerede en nettoudstrømning på 222,64 millioner dollars tirsdag, efter 231,10 millioner dollars i udbetalinger mandag.

Tirsdag markerede den niende dag i træk med nettoudstrømning siden midten af juni, hvilket fremhævede den falmende institutionelle appetit på Bitcoin-eksponering.

Hvis tendensen fortsætter i løbet af ugen, kan Bitcoin stå over for yderligere nedadgående pres på kort sigt.

Kunne porteføljeombalancering ved kvartalets udgang understøtte Bitcoin?

En forskningsrapport offentliggjort af K33 Research tirsdag antydede, at porteføljeombalancering ved kvartalets udgang kunne give kortsigtet støtte til Bitcoin-priserne.

Ifølge rapporten viser data fra de seneste 18 måneder, at netto-ETF-strømme i løbet af de seks dage omkring månedens udgang – inklusive de sidste tre handelsdage i en måned og de første tre handelsdage i den følgende måned – i ni forskellige måneder afveg markant fra den fremherskende tendens i resten af måneden.

En analytiker fra K33 Research udtalte: "I flere tilfælde blev måneder, hvor Bitcoin klarede sig dårligere end S&P 500, efterfulgt af stærkere ETF-tilstrømning omkring månedens udgang og i begyndelsen af den næste måned."

Analytikeren forklarede, at denne adfærd er i overensstemmelse med porteføljeombalancering, da investorer kan øge Bitcoin-eksponeringen efter perioder med relativ underpræstation for at genoprette målrettede aktivallokeringer.

Forholdet mellem porteføljerebalancering og Bitcoin ETF-strømme har dog ikke været helt konsistent. De andre ni måneder i stikprøven udviste ikke det samme mønster, hvilket tyder på, at rebalancering ikke er en permanent drivkraft for Bitcoin ETF-strømme, men snarere en af flere faktorer, der påvirker den institutionelle efterspørgsel.

Alligevel er mønsteret blevet mere tydeligt i løbet af de seneste fire kvartaler. Hvis det fortsætter, kan porteføljeombalancering ved kvartalets udgang give meningsfuld støtte til Bitcoin og potentielt bidrage til en kortsigtet genopretning i løbet af de første handelssessioner i juli.