Hvad ligger der bag Trumps aftale med Nvidia og AMD om salgsindtægter fra Kina?

Det Hvide Hus bekræftede mandag, at Nvidia og AMD har indgået en aftale om at dele 15% af deres omsætning fra salg til Kina med den amerikanske regering. Dette skridt har udløst debat om dets potentielle indvirkning på de to chipproducentgiganter, og om Washington muligvis vil forfølge lignende aftaler med andre virksomheder.

Ifølge aftalen vil virksomhederne modtage eksportlicenser til at sælge Nvidias H20-chips og AMDs MI308-chips i Kina.

I en erklæring til NBC News sagde Nvidia: "Vi følger de regler, som den amerikanske regering har fastsat for vores deltagelse på globale markeder. Selvom vi ikke har sendt H20 til Kina i flere måneder, håber vi, at eksportkontrolreglerne vil give os mulighed for at konkurrere med Kina både nationalt og globalt. Amerika kan ikke gentage 5G-fejlen og miste sin lederskab inden for kommunikation. Amerikansk teknologiinfrastruktur inden for AI kan blive den globale standard, hvis vi konkurrerer."

AMD bekræftede i en erklæring, at deres oprindelige ansøgninger om eksportlicens for MI308-chips til Kina var blevet godkendt.

Analytikere, der talte med CNBC, beskrev disse aftaler, som er indgået af præsident Donald Trumps administration, som "usædvanlige", men afspejler det nuværende Hvide Hus' transaktionelle karakter. Investorer ser generelt skridtet som positivt for begge virksomheder, da det sikrer fornyet adgang til det kinesiske marked.

Indvirkning på Nvidia og AMD

H20-chippen fra Nvidia blev designet specifikt til at opfylde amerikanske eksportkrav til Kina og var tidligere forbudt under eksportrestriktioner, men virksomheden annoncerede sidste måned, at den forventede at modtage licenser til at sende produktet til Kina.

I juli meddelte AMD også, at de ville genoptage eksporten af MI308-chips. På det tidspunkt var der ingen indikation af, at genoptagelsen af salget til Kina ville være betinget af eller knyttet til en omsætningsandel, og markederne hilste skridtet velkommen som en genåbning af en salgsmulighed på flere milliarder dollars.

Selvom begge virksomheders aktier lukkede en smule lavere mandag, fortalte Ben Barringer, global teknologianalytiker hos Quilter Cheviot, til CNBC: "Fra et investorperspektiv er resultatet fortsat positivt – at få 85% af omsætningen er bedre end ingenting. Spørgsmålet er, om Nvidia og AMD vil hæve deres priser med 15% for at udligne afgiften, men i sidste ende er det bedre at sælge på markedet end at overlade det helt til Huawei," deres nærmeste kinesiske konkurrent.

Der er dog fortsat usikkerhed om deres langsigtede fremtid. George Chen, medformand for digital praksis hos The Asia Group, sagde: "På kort sigt giver aftalen begge virksomheder en vis sikkerhed for deres eksport til Kina. På lang sigt ved vi ikke, om den amerikanske regering vil søge en større andel af deres Kina-forretning, især hvis deres salg der fortsætter med at vokse."

Analytikere fortalte CNBC, at aftalen er "usædvanlig", men i overensstemmelse med Trumps stil. Barringer sagde: "Det er et godt, men mærkeligt træk, den slags, man ville forvente af præsident Trump, som i hjertet er en aftalemager. Han er villig til at gå på kompromis – men kun hvis han får noget til gengæld, og det skaber en usædvanlig præcedens."

Neil Shah, partner hos Counterpoint Research, beskrev omsætningsandelen som "en indirekte told ved kilden." Daniel Newman, administrerende direktør for The Futurum Group, skrev på X, at tiltaget mindede om "en skat" på at drive forretning i Kina.

Andre analytikere mener, at det er usandsynligt, at sådanne aftaler vil blive udvidet til andre virksomheder. Nick Patience, chef for AI hos The Futurum Group, sagde: "Jeg forventer ikke, at det vil udvides til andre sektorer, der er lige så kritiske for den amerikanske økonomi, såsom software og tjenester."

USA ser halvlederindustrien som en strategisk teknologi, der danner rygraden i mange andre værktøjer såsom kunstig intelligens, forbrugerelektronik og endda militære applikationer. Derfor har Washington placeret chips under en eksportkontrolordning, der er ulig noget andet produkt. Chen fra The Asia Group sagde: "Halvlederindustrien er unik, og pay-to-enter-tilgangen kan fungere i Nvidia og AMD's tilfælde, fordi det i bund og grund handler om at få den amerikanske regerings eksportgodkendelse. For virksomheder som Apple og Meta er situationen mere kompliceret i betragtning af karakteren af deres forretningsmodeller og tjenester i Kina."

Hvordan kan Kina reagere?

Halvledere er blevet et meget følsomt geopolitisk emne. I løbet af de sidste to uger har Kina udtrykt bekymring over sikkerheden af Nvidia-chips.

Sidst i sidste måned bad kinesiske myndigheder Nvidia om at "afklare" rapporter om potentielle sikkerhedssårbarheder og "bagdøre". Nvidia benægtede eksistensen af bagdøre, der giver adgang til eller kontrol over deres chips. For nylig benægtede virksomheden igen eksistensen af bagdøre i deres H20-chips efter påstande fra en social mediekonto med tilknytning til kinesiske statsmedier.

Trumps aftale med Nvidia og AMD vil sandsynligvis fremkalde blandede reaktioner i Kina – Beijing vil være utilfredse med aftalen, men kinesiske virksomheder vil stadig forsøge at erhverve disse chips for at fremme deres AI-ambitioner. Shah fra Counterpoint Research sagde: "For Kina er det et dilemma – det har brug for disse chips til at styrke sine AI-ambitioner, men den amerikanske skatteafgift kan gøre dem dyrere, og der er bekymringer om amerikanske bagdøre, især da Washington har godkendt levering af disse chips til kinesiske virksomheder."