Onsdag annoncerede den amerikanske præsident Donald Trump, at USA vil indføre en told på 100 % på importerede halvlederchips, medmindre virksomhederne formelt forpligter sig til at bygge eller udvide produktionsfaciliteter i USA.

Skridtet har til formål at omstrukturere den globale forsyningskæde for halvledere ved at fremme indenlandsk produktion. Store virksomheder som Apple – der for nylig gav tilsagn om over 100 milliarder dollars i nye amerikanske investeringer, hvilket øger deres samlede forpligtelse til 500 milliarder dollars – vil kunne drage fordel af toldfritagelser. Førende chipproducenter som TSMC, Samsung og SK Hynix forventes også at kvalificere sig på grund af igangværende eller planlagte produktionsprojekter i USA.

Markederne reagerede blandet: SK Hynix-aktierne faldt i første omgang med 3,1 %, men kom sig hurtigt, efter at en sydkoreansk handelsudsending bekræftede, at både SK Hynix og Samsung ville blive fritaget for toldsatserne på grund af deres amerikanske produktionsforpligtelser. I mellemtiden steg amerikanske aktiefutures, da investorernes tillid til, at virksomheder som Apple og Nvidia ville blive indrømmet undtagelser, voksede midt i et bredere pres for lokal produktion.

Meddelelsen passer ind i Trumps bredere protektionistiske tilgang, der følger op på en nylig bekendtgørelse, der hævede tolden på Indien til 50 % – et skridt knyttet til oliehandelen mellem New Delhi og Moskva. Meddelelsen om chiptolden kom efter en undersøgelse fra det amerikanske handelsministerium af import af halvledere med henvisning til bekymringer om national sikkerhed. Administrationens budskab er klart: udenlandske virksomheder skal investere i USA eller stå over for straftold.

Eksperter advarer dog om, at denne handling kan forstyrre globale forsyningskæder, presse forbrugerpriserne op og skabe logistiske udfordringer. Halvledere er afgørende for industrier lige fra bilindustrien til vedvarende energi, og enhver forstyrrelse kan have omfattende konsekvenser.

Industriledere er allerede i gang med at justere deres investerings- og produktionsstrategier. Analytikere er dog fortsat forsigtige og bemærker, at mange af de annoncerede forpligtelser kan være omdøbninger til gamle planer snarere end umiddelbare fabriksudvidelser.

Situationen kompliceres yderligere af, hvordan undtagelser vil blive fordelt – især for chipproducerende nationer som EU, Sydkorea og Japan. Disse lande følger nøje den amerikanske politik, især i lyset af de seneste handelsaftaler, der begrænsede nogle toldsatser til omkring 15 %.

Hvordan vil Trumps chip-told fungere?

Trump annoncerede de nye chip-toldsatser ved et arrangement i Det Hvide Hus den 6. august og erklærede, at der ville blive givet undtagelser til virksomheder, der er forpligtet til at bygge chipproduktionsfaciliteter i USA.

Detaljerne er stadig knappe – det er stadig uklart, hvornår tolden træder i kraft, eller hvordan de vil påvirke chipholdige produkter som bærbare computere.

"Der er mange undtagelser," sagde Jason Miller, professor i forsyningskæden ved Michigan State University. "Indtil vi ser de specifikke harmoniserede toldkoder, som tolden vil gælde for, er det umuligt fuldt ud at forstå konsekvenserne."

USA producerer allerede et betydeligt antal halvledere og eksporterer omkring 58 milliarder dollars årligt ifølge data fra US Census Bureau. Miller bemærkede dog, at USA specialiserer sig i high-end chips, mens mindre sofistikerede, udbredte chips hovedsageligt importeres fra lande som Malaysia. De mest avancerede chips kommer stadig fra Taiwan.

Data viser, at USA importerer chips til en værdi af næsten 60 milliarder dollars hvert år. "USA er ikke omkostningskonkurrencedygtige i produktionen af generiske chips i lavprissegmentet, som dem der findes i husholdningsapparater," sagde Miller. "Det giver mere mening at fokusere på high-end-produkter, hvor vi har en konkurrencefordel."

Rogers var enig i, at det giver mening at udvide den amerikanske chipproduktion, og pegede på de fremskridt, der er gjort under CHIPS and Science Act fra 2022, som den tidligere præsident Joe Biden underskrev. Alligevel advarede han om, at ekspansion af chipindustrien tager tid – opbygning af nye fabrikker og uddannelse af faglærte arbejdere sker ikke natten over. "Vi er på rette vej," sagde han, "men vejen er lang. Vi kan ikke øge produktionen hurtigt nok til at imødekomme den samlede indenlandske efterspørgsel." Han advarede også om, at den ekstra byrde på virksomhederne faktisk kunne bremse disse fremskridt.

Hvad betyder dette for priserne?

Eksperter fortalte USA Today, at disse toldsatser ikke vil påvirke producenterne lige så dramatisk som andre toldsatser – såsom 50%-tolden på stål og aluminium eller 25%-tolden på biler. De kan dog stadig lægge pres på virksomheder, der allerede kæmper med stigende importomkostninger.

"Denne handling er ikke deflationær på nogen måde," sagde Miller. "Men ærligt talt kan vi ikke vurdere den inflationære effekt, før vi ved mere."

John Mitchell, præsident og administrerende direktør for den globale elektronikbrancheforening IPC, sagde, at toldsatserne kan øge priserne på bærbare computere, husholdningsapparater, biler og medicinsk udstyr.

"Mere end 60 % af vores medlemsvirksomheder har rapporteret, at tidligere toldsatser øgede omkostningerne og forsinkede produktionen," skrev han i en erklæring.

For produkter som biler kan chips udgøre en lille del af de samlede produktionsomkostninger. Alligevel kaldte Ivan Drury, direktør for Insights hos bilforskningsfirmaet Edmunds, toldsatserne for "endnu et sår" for bilindustrien - som allerede står over for en told på 25 % på importerede køretøjer.

Bilproducenter siger, at de allerede har tab. General Motors sagde i juli, at toldsatserne kostede dem over 1 milliard dollars alene i 2. kvartal. Stellantis anslog, at toldsatserne ville koste dem 1,7 milliarder dollars i år.

"Det er døden med tusind snit," sagde Drury. Bilproducenterne absorberer i øjeblikket omkostningerne, men han satte spørgsmålstegn ved, hvor længe det kan fortsætte: "Vi har ikke set det vise sig i forbrugerpriserne endnu, men aktionærerne vil ikke tolerere det for evigt."

Han advarede også om, at ejere af brugte biler kunne blive hårdt ramt af stigende reparationsomkostninger, da værksteder kan give højere priser på chip direkte videre til kunderne. Dyrere reparationer kan også øge forsikringspræmierne.

"Det er en sneboldeffekt," sagde han. "Det har ikke ramt endnu – men vi ved, at der er forstyrrelser på vej."

Kunne der være mangel?

En anden bekymring for forbrugerne er, om toldsatserne kan gøre det sværere at finde nogle produkter.

USA oplevede allerede et sådant scenarie under COVID-19-chipmanglen, som begrænsede adgangen til nye biler, bærbare computere og spillekonsoller.

Selvom de nye chip-toldsatser ikke forventes at forårsage en så udbredt mangel, advarede Rogers om, at nogle virksomheder kan reducere produktionen, hvis importomkostningerne stiger for højt. Stellantis stoppede for eksempel produktionen på visse fabrikker for at undgå at betale told – et skridt, der bidrog til et fald på 6 % i billeverancer i 2. kvartal i forhold til året før.

"Jeg tror, vi kan opleve mangler på flere områder," sagde Rogers. "Det bliver ikke som i 2021, hvor chips slet ikke var tilgængelige. Men i dette tilfælde bliver vi bare nødt til at betale mere – og når ting koster mere, har vi en tendens til at købe mindre."

De amerikanske aktieindeks steg i fredagens handel, da markederne nøje fulgte den seneste udvikling i handelsforhandlingerne mellem USA og dets partnere.

Sent onsdag annoncerede den tidligere præsident Donald Trump en 100% told på importerede chips, med en undtagelse for virksomheder, der "producerer i USA".

Trump forklarede onsdag: "Vi vil indføre meget store toldsatser på chips og halvledere. Men den gode nyhed for virksomheder som Apple er: Hvis I producerer i USA eller har forpligtet jer til at gøre det, vil I ikke blive pålagt nogen told."

En rapport fra Bloomberg, der citerer informerede kilder, oplyser, at Federal Reserve-chef Christopher Waller er fremstået som en førende kandidat til at efterfølge den nuværende Fed-formand.

Hvad angår handel, var Dow Jones Industrial Average kl. 17:30 GMT steget med 0,5% (215 point) til 44.183, mens det bredere S&P 500-indeks steg med 0,7% (48 point) til 6.388. Det teknologitunge Nasdaq Composite steg med 0,9% (187 point) og nåede 21.430.

Kobberpriserne steg fredag for tredje gang i træk, understøttet af forventninger om amerikanske rentesænkninger efter en ny udnævnelse til Federal Reserve, sammen med positive økonomiske data fra Kina.

Benchmarkprisen på tre måneders kobber på London Metal Exchange (LME) steg med 0,2 % til 9.700 dollars pr. ton i den officielle handel og fortsatte dermed sin genopretning efter at have nået et tre-ugers lavpunkt den 31. juli.

Den amerikanske præsident Donald Trump annoncerede torsdag sin kandidat til en ledig plads i den amerikanske centralbank, hvilket øgede håbet om rentenedsættelser og svækkede dollaren. En svagere dollar gør dollar-denominerede råvarer billigere for købere, der bruger andre valutaer.

"Dollarsvaghed har været den primære drivkraft i august," sagde Dan Smith fra Commodity Market Analytics. "Vi har en svagere dollar, og Kina ser relativt sundt ud, så fundamentalt set ser tingene positive ud lige nu."

Data offentliggjort torsdag viste, at den kinesiske eksport oversteg forventningerne i juli, da producenterne udnyttede en skrøbelig toldhvile mellem Beijing og Washington til at øge leverancerne.

Den mest handlede kobberkontrakt på Shanghai Futures Exchange steg med 0,1% til 78.490 yuan ($10.929) pr. ton.

Smith bemærkede, at kobber på LME ser ud til at have et bullish potentiale ifølge algoritmiske modeller, der simulerer investeringsfondsadfærd, som placerer købs- og salgsordrer baseret på momentumsignaler. "Jeg tror, der er en chance for, at vi vil se købssignaler vende tilbage i næste uge for kobber, med en chance for at nå $10.000," tilføjede han.

Amerikanske Comex-kobberfutures steg med 0,7 % til 4,43 dollars pr. pund ved 12:15 GMT, hvilket udvidede prisspændet mellem Comex og LME-kobber til 62 dollars pr. ton.

På udbudsfronten overvåger investorerne udviklingen i Chile - verdens største kobberproducent - hvor Codelco søger godkendelse til at genåbne en del af en større mine efter en dødsulykke i sidste uge.

For andre metaller var præstationen blandet: aluminium på LME forblev stabilt på 2.610 dollars pr. ton, zink ændrede sig kun lidt på 2.812,50 dollars, tin steg 0,2% til 33.800 dollars, nikkel faldt 0,3% til 15.075 dollars, og bly faldt 0,6% til 1.998 dollars.

I mellemtiden faldt det amerikanske dollarindeks med 0,2 % til 98,2 point klokken 17:13 GMT, efter at have nået et højdepunkt på 98,3 og et lavpunkt på 97,9.

I den amerikanske handel steg kobberfutures til levering i september med 1,6 % til 4,47 dollars pr. pund pr. 17:07 GMT.

Bitcoin (BTC) fortsætter med at handles inden for et snævert interval og stabiliserer sig lige under niveauet på $118.000. I skrivende stund står Bitcoin på $116.709, efter at have bevæget sig inden for et dagligt interval på $116.074 til $117.596. Denne afdæmpede prisudvikling afspejler en bredere markedstøven uden stærk momentum i nogen af retningerne.

Analytikere peger på øjeblikkelig støtte ved $116.000, hvilket er blevet testet flere gange i løbet af sessionen og har holdt sig fast. På den positive side har niveauet på $117.500 vist sig at være en vigtig modstandsfaktor, som købere skal overvinde for at genvinde det bullish momentum. Medmindre et af disse to niveauer brydes afgørende, vil Bitcoin sandsynligvis forblive i en konsolideringsfase på kort sigt.

I mangel af en stigning i handelsvolumen eller kraftige stigninger i volatilitet forventes traditionelle tekniske indikatorer som Relative Strength Index (RSI) og Moving Average Convergence Divergence (MACD) at forblive neutrale. RSI vil sandsynligvis svæve omkring 50-mærket, hvilket signalerer ingen overkøbte eller oversolgte forhold, mens MACD-aflæsningerne forventes at forblive fladt i overensstemmelse med det nuværende stramme handelsinterval.

Fra et teknisk analyseperspektiv kan et udbrud over $117.600 åbne døren til højere niveauer, hvor $118.000 og $120.000 ses som de næste bullish mål. Omvendt kan et fald under $116.000 øge salgspresset og presse prisen ned mod $115.000-zonen.

Markedsdeltagerne overvåger nøje makroøkonomiske faktorer, risikosentimentindikatorer og kommende begivenheder i kryptoområdet, der kan udløse et prisudbrud. For nuværende forbliver Bitcoin i en afventende tilstand, og handlende bør holde øje med en klar bevægelse ud over det nuværende interval mellem $116.000 og $117.600 for at bekræfte den næste retning. Et afgørende udbrud vil sandsynligvis sætte tonen for Bitcoins kortsigtede kurs - enten i et forsøg på at genvinde bullish momentum eller for at forsvare vigtige støtteniveauer.

$123K: Det næste stop for kryptokongen?

Teknisk analyse afslører, at Bitcoin har dannet flere meget bullish grafmønstre, der forventes at drive yderligere gevinster denne måned. For eksempel har kryptovalutaen dannet en stigende trekant, markeret af en vandret modstand ved $111.822 og en stigende trendlinje.

Bitcoin har også udviklet et "bull flag"-mønster, der består af en flagstang og en nedadgående kanal – en opsætning, der ofte fører til yderligere gevinster. Denne udsigt bliver mere sandsynlig efter Bitcoins nylige succesfulde gentest af støtteniveauet på $111.822.

Derudover fortsætter Bitcoin med at modtage støtte fra det glidende gennemsnit over 100 perioder og forbliver over den stigende trendlinje, der har været intakt siden april. Baseret på denne opsætning er det mest sandsynlige scenarie en fortsættelse af den opadgående trend, med et initialt mål for den psykologiske modstand på $120.000, efterfulgt af $123.118 - det rekordhøje niveau.