Den amerikanske dollar steg torsdag til et to-ugers højdepunkt, da volatiliteten vendte tilbage til kraftig volatilitet på aktie- og ædelmetalmarkederne, mens handlende afventede kommende rentebeslutninger fra Den Europæiske Centralbank og Bank of England.

Dollarindekset, der måler den amerikanske valuta mod en kurv af seks store valutaer, steg med 0,14 % til 97,82 og registrerede dermed stigninger for anden handelsdag i træk.

Sim Moh Siong, valutastrateg hos OCBC i Singapore, udtalte: "Der er en vis grad af risikoaversion på markederne. Når risikoundgåelse dominerer, har dollaren en tendens til at styrkes."

Dollaren genvandt en vis styrke i denne uge, mens aktierne gik i risiko-off-tilstand, da finansmarkederne vurderede den amerikanske indtjeningssæson, som nu har nået sit midtpunkt.

Guld og sølv – som for nylig har oplevet øget volatilitet drevet af gearet køb og spekulative strømme – kom under fornyet salgspres torsdag, hvor sølv faldt med så meget som 16,6% til et lavpunkt på 73,41 dollars pr. ounce.

Nasdaq Composite er faldet med 2,9% i løbet af de sidste to dage, det største fald siden oktober. Det er et resultat af volatilitet drevet af markedsledere, herunder Alphabet, Googles moderselskab, som annoncerede ambitiøse forbrugsplaner onsdag, sideløbende med et kraftigt fald i softwareaktier, der tilpasser sig den nye æra af generativ AI.

Den Europæiske Centralbank i fokus

Euroen faldt med 0,2 % til 1,1790 dollar forud for Den Europæiske Centralbanks beslutning, som i vid udstrækning forventes at holde renten uændret. Investorernes fokus vil være på pressekonferencen efter beslutningen for at få signaler om de politiske udsigter i de kommende måneder.

Markederne vurderer i øjeblikket en meget lav sandsynlighed for rentenedsættelser i år. Trods den volatilitet, der er set siden årets start, er euroen fortsat kun omkring 0,4 % over niveauet på tidspunktet for ECB's seneste møde i december.

Euroen er dog stadig steget med omkring 13 % i forhold til dollaren sammenlignet med sidste år, hvilket giver anledning til bekymring blandt beslutningstagere om virkningen på det regionale prispres, da inflationen i eurozonen er faldet til omkring 1,7 %, hvilket er under ECB's mål på 2 %.

Lee Hardman, valutastrateg hos MUFG, udtalte: "Vi forventer, at ECB holder renten uændret frem til 2026, men vi ser risiciene hælde mod yderligere rentenedsættelser snarere end renteforhøjelser, da inflationen sandsynligvis vil underskride målet."

Pundet faldt med 0,5 % til 1,358 dollars forud for Bank of Englands pengepolitiske beslutning, som også forventes at holde renten uændret.

Sent onsdag sagde centralbankchef Lisa Cook i en tale, at hun er mere bekymret over de stagnerede fremskridt med at reducere inflationen end over den svage arbejdsmarkedssituation – et stærkt signal om, at hun ikke ville støtte en ny rentesænkning, før det toldrelaterede prispres begynder at aftage.

Amerikanske rentefutures anslår en implicit sandsynlighed på 88 % for, at Federal Reserve vil holde renten uændret på sit næste todages møde, der slutter den 18. marts, mens væddemål på en rentesænkning steg til 12 % fra 9,4 % dagen før, ifølge CME's FedWatch-værktøj.

Mod den japanske yen steg dollaren med 0,14 % til 157,11 yen. Tidligere trusler om fælles amerikansk-japansk intervention for at støtte yenen den 23. januar havde presset dollaren ned til et tremåneders lavpunkt på 152,1 yen. Med stigende spændinger forud for søndagens valg er dollaren steget med omkring 3 % og har dermed genvundet omkring tre fjerdedele af det tidligere fald.

Mod den kinesiske offshore-yuan forblev dollaren stabil på 6,9439 efter en telefonopkald mellem præsident Donald Trump og den kinesiske præsident Xi Jinping, hvor de diskuterede handel, sikkerhed og amerikansk våbensalg til Taiwan.

På kryptovalutamarkederne fortsatte priserne med at falde til deres laveste niveau siden november 2024. Bitcoin faldt med så meget som 3,54% til $70.052,48 på et tidspunkt, før tabet reduceredes til 1,7% ved $71.720. Ether holdt sig tæt på $2.135 efter at være steget fra et lavpunkt natten over på $2.068.

Guldpriserne faldt torsdag, mens sølv faldt med mere end 11%, da spekulanter forsøgte at tage profit efter en to-dages optur. En stærkere dollar og aftagende geopolitiske spændinger øgede presset på ædelmetaller som sikre aktiver.

Spotguld faldt med 2% til 4.864,36 dollars pr. ounce kl. 09:20 GMT, efter at være faldet med mere end 3% tidligere i sessionen. Amerikanske guldfutures for april faldt også med 1,3% til 4.855,80 dollars pr. ounce.

Spotsølv faldt med 11,3 % til 78,13 dollars pr. ounce efter at være faldet med omkring 17 % tidligere i sessionen.

Carsten Menke, analytiker hos Julius Baer, udtalte: "Dette er en forsinket effekt af den volatilitet, vi har set siden sidste fredag. Markedet har endnu ikke nået et ligevægtspunkt, hvilket er grunden til, at vi ser en ny bølge af salg efter de seneste to dages opsving."

Han tilføjede, at volatiliteten sandsynligvis vil fortsætte på kort sigt.

Ædelmetaller har oplevet kraftige bevægelser i de seneste sessioner, hvor guld og sølv registrerede deres største tab i årtier sidste fredag efter at have nået rekordhøjder tidligere i samme uge.

Guldprisen udvidede sine tab til 4.403,24 dollars mandag, mens sølv faldt til 71,32 dollars, deres laveste niveau i en måned, efter at den tidligere centralbankchef Kevin Warsh blev nomineret til at lede den amerikanske centralbank, hvilket mindskede frygten for en alt for lempelig pengepolitik og støttede dollaren.

Fornyet bekymring over eskalerende spændinger mellem USA og Iran tirsdag skubbede dog investorerne tilbage mod sikre aktiver, hvilket løftede metalpriserne i løbet af de seneste to sessioner.

Ole Hansen, chef for råvarestrategi hos Saxo Bank, udtalte: "Der opstod et kraftigt salg på det kinesiske futuresmarked og på CME, efter at sølv ikke brød modstandsniveauet på $90,50."

Han tilføjede, at den svage kinesiske efterspørgsel forud for kinesisk nytår, sammen med rapporter om store shortpositioner fra en kinesisk investor, forværrede markedsstemningen.

Dollaren steg torsdag til sit højeste niveau i to uger, hvilket øgede presset på de bredere markeder, da globale aktier og råvarer - fra råolie til kobber - faldt i takt med aftagende geopolitiske spændinger.

Inden for andre metaller faldt spotprisen på platin med 6,5 % til 2.082,76 dollars pr. ounce efter at have nået et rekordhøjt niveau på 2.918,80 dollars den 26. januar. Palladium faldt også med 3,5 % til 1.711,69 dollars pr. ounce.

Euroen faldt torsdag i den europæiske handel mod en kurv af globale valutaer og forstærkede dermed tabet for anden dag i træk mod den amerikanske dollar. Den nærmede sig sit laveste niveau i to uger, da et lempet inflationspress på Den Europæiske Centralbanks politikere genoplivede forventningerne om mindst én europæisk rentesænkning i år.

Den Europæiske Centralbank forventes senere i dag at afslutte sit første pengepolitiske møde i 2026, og forventningerne peger på endnu et fastholdt rentemøde for femte møde i træk. Den kommende udtalelse forventes at give yderligere signaler og afklaring om den fremtidige renteudvikling i løbet af året.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen faldt over for dollaren med 0,2 % til 1,1783 USD fra et åbningsniveau på 1,1807 USD og nåede et handelshøjdepunkt på 1,1808 USD.

• Euroen sluttede onsdag med et fald på 0,1 % over for dollaren og genoptog dermed tabene, der havde holdt pause dagen før som en del af en genopretning fra et to-ugers lavpunkt på 1,1776 dollar.

Inflation i Europa

Officielle data offentliggjort i går viste fortsat afmatning i kerneinflationen i Europa, hvilket fremhæver et reduceret inflationspres på Den Europæiske Centralbanks beslutningstagere.

Det samlede forbrugerprisindeks steg med 1,7 % i forhold til året før i januar, det laveste tempo siden september 2024, i overensstemmelse med markedets forventninger om en stigning på 1,7 % efter en stigning på 1,9 % i december.

Kerne-CPI steg med 2,2 % i januar, det laveste tempo siden oktober 2021, under markedets forventninger på 2,3 %, efter at være steget med 2,3 % i december.

Europæiske renter

• Efter ovenstående data steg pengemarkedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint foretaget af Den Europæiske Centralbank i marts fra 25 % til 35 %.

• Handlerne justerede deres forventninger fra at holde de europæiske renter uændrede hele året til at indprise mindst én rentesænkning på 25 basispoint.

Den Europæiske Centralbank

Den Europæiske Centralbank afslutter senere i dag sit første regulære pengepolitiske møde i 2026, og forventningerne om uændrede renter er stabile. Den ledsagende erklæring forventes at give yderligere vejledning om den fremtidige renteudvikling i løbet af året.

Forventningerne er i øjeblikket stabile om, at de europæiske renter forbliver uændrede på 2,15 %, det laveste niveau siden oktober 2022, for femte møde i træk.

ECB's rentebeslutning og pengepolitiske erklæring forventes kl. 13:15 GMT, efterfulgt af en pressekonference med ECB's præsident Christine Lagarde kl. 13:45 GMT.

Udsigter for euroen

Vi forventer, at hvis Den Europæiske Centralbanks bemærkninger kommer mindre aggressive end markederne forventer, vil forventningerne til rentenedsættelser i år stige, hvilket vil føre til yderligere negativt pres på euroens valutakurs over for en kurv af globale valutaer.

Den japanske yen faldt i den asiatiske handel torsdag mod en kurv af større og mindre valutaer. Den forstærkede dermed sine tab mod den amerikanske dollar for femte dag i træk og registrerede sit laveste niveau i to uger under pres fra stigende spekulationer om resultatet af Japans parlamentsvalg, der skal afholdes i weekenden.

Ifølge de seneste meningsmålinger i Tokyo er den regerende koalition, ledet af premierminister Sanae Takaichi, stærkt foran til at sikre kontrollen over Repræsentanternes Hus, hvilket ville give den nye regering grønt lys til at gå videre med ekspansive planer for at stimulere økonomien.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg med 0,1 % i forhold til yenen til ¥156,98, det højeste niveau siden 23. januar, fra et åbningsniveau på ¥156,81, og registrerede et handelsbundpunkt på ¥156,68.

• Yenen sluttede onsdagens handel med et fald på 0,7% mod dollaren, hvilket markerer det fjerde daglige fald i træk, drevet af valgrelateret spekulation.

Japanske valg

De globale markeder vender deres opmærksomhed mod Japan forud for det tidlige parlamentsvalg, der er planlagt til den 8. februar, da premierminister Sanae Takaichi søger vælgernes støtte til højere udgifter, skattelettelser og en ny sikkerhedsstrategi, der forventes at fremskynde styrkelsen af landets forsvarskapaciteter.

Meningsmålinger

De seneste meningsmålinger tyder på en stor føring for det regerende Liberale Demokratiske Parti under ledelse af Sanae Takaichi, hvilket øger hendes chancer for at danne en stærk regering efter valget.

Meningsmålinger foretaget af aviserne Asahi og Kyodo News tyder på, at den regerende koalition er på vej mod en afgørende sejr, hvor Det Liberale Demokratiske Parti forventes at overstige den absolutte flertalsgrænse på 233 pladser, og koalitionen med partnere potentielt kan nå omkring 300 pladser ud af 465.

Takaichi fortsætter med at opretholde en solid popularitet, og nylige meningsmålinger viser en regeringsstøtte på mellem 57 % og 64 %. Hendes støtte er især stærk blandt yngre vælgere i alderen 18-29, hvor støtten i nogle undersøgelser nærmer sig 90 %.

Sanae Takaichi

Den japanske premierminister, Sanae Takaichi, udtalte lørdag, at yenens svaghed har positive aspekter, i bemærkninger, der syntes at stå i kontrast til gentagne advarsler fra Finansministeriet om mulig intervention for at støtte valutaen.

Under en kampagnetale forud for næste uges valg sagde Takaichi, at på trods af kritik af den svage yen repræsenterer den en værdifuld mulighed for eksportsektorer, fra fødevareindustrier til biler, da den svagere valuta har fungeret som en buffer mod amerikanske toldsatser og ydet håndgribelig støtte til økonomien.

Japanske renter

• Markedsprisningen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint fra Bank of Japan på mødet i marts ligger i øjeblikket under 10 %.

• For at genprise disse forventninger venter investorerne på flere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

Udsigter for den japanske yen

Carol Kong, valutastrateg hos Commonwealth Bank of Australia, sagde, at en stærk præstation fra Liberal Democratic Party ville tilskynde Takaichi til at fortsætte med stimulusplaner, hvilket ville øge risikoen for en tungere statsgæld og tynge japanske statsobligationer og yenen negativt.