Dollaren oplever enorm månedlig stigning i efterspørgslen efter havne

Den amerikanske dollar er på rette vej til tirsdag at notere sin største månedlige stigning siden juli og fremstå som det stærkeste sikre aktiv midt i krigen i Mellemøsten, som har presset oliepriserne op, mens de fleste andre aktiver er faldet og øget risikoen for en global recession.

Valutaerne i de avancerede økonomier var stort set stabile under tirsdagens handel, hvor den japanske yen holdt sig på ¥159,62 pr. dollar, mens euroen viste lille ændring på $1,1472, og det britiske pund steg med 0,14% til $1,3202. Alle tre valutaer er dog på vej mod tab på mere end 2% i marts. For euroen og pundet markerer dette det største månedlige fald siden juli, mens yenen er sat til sit største fald siden oktober.

Dollaren er blevet støttet af USA's position som en stor energiproducent, udover investorernes skift i løbet af den seneste måned mod at holde kontanter som en sikrere mulighed midt i konflikten.

Den seneste udvikling i krigen havde begrænset indflydelse på valutabevægelserne tirsdag, selvom den forstærkede de bredere månedlige tendenser på markederne. En rapport fra Wall Street Journal sagde, at den amerikanske præsident Donald Trump er villig til at stoppe angrebene på Iran uden at tvinge landet til at genåbne Hormuzstrædet. Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos MUFG, sagde, at manglen på en klar plan for at genåbne strædet fortsat udgør en opadgående risiko for de globale energipriser, og tilføjede, at sandsynligheden for et større slag mod den økonomiske vækst uden for USA fortsat understøtter den amerikanske dollars styrke.

Asiatiske valutaer registrerede nogle af de største tab i denne periode. I tirsdagens handel steg dollaren med 1% mod den sydkoreanske won til 1.534 won, et niveau der tidligere kun blev set efter den globale finanskrise i 2009 og under den asiatiske finanskrise i 1997-1998.

Dollarindekset, der måler den amerikanske valuta mod en kurv af seks store valutaer, steg til sit højeste niveau siden maj på 100,64 point, før det stabiliserede sig på 100,47 point, hvilket er en stigning på omkring 2,8 % siden starten af marts.

På valutamarkederne var fornyede trusler om intervention fra japanske myndigheder for at støtte yenen blandt de vigtigste faktorer, der blev overvåget af investorer. Disse advarsler bidrog til at begrænse yderligere salgspres på den japanske valuta, som i øjeblikket handles nær sit svageste niveau siden juli 2024. Japans finansminister Satsuki Katayama sagde tirsdag, at Tokyo er klar til at handle "på alle fronter" for at modvirke overdrevne markedsbevægelser og bemærkede, at myndighederne observerer øget spekulativ aktivitet på både valuta- og oliefuturesmarkederne.

Siden krigens udbrud har dollaren klaret sig bedre end adskillige aktiver, der traditionelt betragtes som sikre havne. Stigende inflationsforventninger har tynget obligationsmarkederne, mens afvikling af positioner har presset guld, og energiprischokket har påvirket Japans handelsbalance negativt. Samtidig har de schweiziske myndigheder indikeret, at de kan gribe ind for at begrænse en eventuel kraftig stigning i den schweiziske franc.

Dollaren steg med omkring 4 % i marts mod den schweiziske franc til omkring 0,80 franc og brød også vigtige modstandsniveauer mod den australske og newzealandske dollar i de seneste handelssessioner.

Den australske dollar faldt i otte på hinanden følgende handelsdage og nåede et tomåneders lavpunkt på $0,6834, et fald på 3,7% i marts, mens den brød et vigtigt støtteniveau på $0,6897. Den newzealandske dollar faldt også i seks på hinanden følgende handelsdage og nærmede sig et brud under $0,57-niveauet.

Analytikere mener, at den største risiko for dollaren kan komme fra kommende data for det amerikanske arbejdsmarked, der efter planen offentliggøres i løbet af langfredag, hvor der typisk er lavere markedslikviditet. Strateger hos Union Bancaire Privée advarede også om et potentielt skift i det traditionelle forhold mellem valuta- og aktiemarkeder, hvor dollaren normalt stiger, når aktierne falder.

De bemærkede, at forholdet mellem valuta- og aktiemarkederne har været relativt stabilt siden konfliktens udbrud, men at det kan ændre sig, hvis markederne begynder at indprise en længerevarende konflikt midt i stadig usikre resultater.

I mellemtiden forventes inflationstallene for eurozonen for marts senere i sessionen, mens tyske data, der blev offentliggjort mandag, pegede på muligheden for, at inflationen vender tilbage til over Den Europæiske Centralbanks mål på 2 %.