Den amerikanske dollar steg en smule torsdag, men forblev tæt på det laveste niveau i flere år, da begrænset støtte fra Federal Reserve ikke kunne opveje vedvarende bekymringer over amerikansk politik, der fortsat tyngede investorernes tillid.

Dollaren sluttede sidste uge med sit største ugentlige tab siden april, da investorerne blev mere og mere utrygge ved deres eksponering mod amerikanske aktiver midt i en eskalerende debat om Washingtons holdning til Grønland.

Den amerikanske præsident Donald Trump sagde tirsdag, at dollarens værdi var "fremragende", da han blev spurgt, om den var faldet for meget, en kommentar der øgede presset på valutaen, efter at den nåede et fireårigt lavpunkt.

Dollaren steg onsdag og brød dermed en fire dage lang tabsrække, efter at finansminister Scott Bessent bekræftede USA's præference for en stærk dollarpolitik. Dette momentum fortsatte dog ikke i torsdagens handelssession.

Formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, indikerede, at rentenedsættelser kan tage længere tid at realisere, mens nogle økonomer hævder, at den amerikanske økonomi i øjeblikket ikke har brug for yderligere pengepolitiske lempelser.

David Doyle, chef for økonomi hos Macquarie Group, udtalte: "Selvom usikkerheden fortsat er høj, især med en forventet udnævnelse af en ny formand for Fed i de kommende måneder, er vores udgangspunkt, at rentenedsættelsescyklussen er slut, med en forbedring af arbejdsmarkedet forude." Han tilføjede: "Vi ser det næste skridt som en renteforhøjelse, muligvis i fjerde kvartal af 2026."

Analytikere mener, at dollarens præstation i høj grad vil afhænge af udviklingen omkring Federal Reserves uafhængighed, herunder en forventet afgørelse fra den amerikanske højesteret om præsident Trumps forsøg på at fjerne Fed-guvernør Lisa Cook.

Mod en kurv af større valutaer steg dollarindekset med 0,1% til 96,33 og lå dermed tæt på tirsdagens fireårige lavpunkt på 95,566.

Euroen tiltrækker sig fornyet ECB-opmærksomhed

Euroen faldt en smule til $1,1948 efter kortvarigt at have brudt over $1,20-niveauet på grund af dollarsvaghed, efter advarsler fra Den Europæiske Centralbanks beslutningstagere om den potentielle deflationære effekt af en hurtigt styrkende fælles valuta.

Geoff Yu, senior makrostrateg for EMEA hos BNY, udtalte: "Mens EUR/USD har holdt sig over ECB's basisscenarie i det seneste år uden at udløse stærke deflationsrisici, er den handelsrelaterede usikkerhed fortsat høj."

Økonomer har advaret om, at en stærkere euro kan forstærke deflationspresset fra kinesisk eksport, hvilket potentielt kan få ECB til at overveje yderligere rentesænkninger.

Yu tilføjede, at ECB-stabens fremskrivninger fra december tyder på, at en euro-dollar-kurs på 1,25 ville repræsentere en klar overskridelse af det forventede interval og kunne være tilstrækkeligt til at ændre den fremtidige vejledning.

Medlem af ECB's direktion, Isabel Schnabel, udtalte onsdag, at pengepolitikken er "godt stillet", hvilket indikerer, at renten sandsynligvis vil forblive på det nuværende niveau i en længere periode, hvor markederne ikke forventer ændringer før begyndelsen af 2027.

Nogle strateger argumenterer dog for, at det traditionelle forhold mellem EUR/USD og renteforskelle er brudt sammen, siden Trump tiltrådte, og advarer om, at eventuelle rentenedsættelser fra ECB kan være utilstrækkelige til at bevæge markederne i stigende grad drevet af geopolitiske og økonomiske risici snarere end relativ pengepolitik.

Japansk politik under lup

Dollarsvagheden gav beskeden støtte til den japanske yen, som blev handlet til 153,40 pr. dollar torsdag, efter at have bevæget sig inden for intervallet 152-154 i det meste af ugen.

Dette fulgte efter rapporter om, at amerikanske og japanske myndigheder gennemgik valutakurserne i sidste uge, et skridt, der ofte ses som en forløber for potentiel markedsintervention.

Goldman Sachs udtalte i en note, at koordinering mellem Japans finansministerium og det amerikanske finansministerium kunne begrænse det kortsigtede nedadgående pres på yenen, men advarede om, at enhver påvirkning ville være midlertidig, medmindre den understøttes af fundamentale faktorer, såsom en hurtigere pengepolitisk stramning fra Bank of Japan eller strammere finanspolitisk disciplin.

I mellemtiden forlængede den australske dollar sine stigninger på forventningerne om en mulig lokal rentestigning allerede i næste uge og nåede et treårigt højdepunkt, før det stabiliserede sig nær $0,7038.

Sølvpriserne steg på det europæiske marked torsdag og fortsatte dermed stigningerne for sjette gang i træk, hvor de fortsatte med at sætte nye rekordhøjder efter at have brudt over 120 dollars pr. ounce for første gang nogensinde. Stigningen er drevet af stærk købsinteresse fra detailinvestorer, sideløbende med en fortsat svaghed i den amerikanske dollar.

I overensstemmelse med markedets forventninger fastholdt den amerikanske centralbank (Federal Reserve) renten uændret, idet den anlagde en forsigtig tone i sin udtalelse og undgik klare signaler om en genoptagelse af rentenedsættelsescyklussen på kort sigt.

Prisoversigt

• Sølvpriserne i dag: Sølv steg med 3,15 % til 120,46 dollars pr. ounce, det højeste niveau nogensinde, fra et åbningsniveau på 116,79 dollars, efter at have nået et handelsbundpunkt på 115,38 dollars.

• Ved afvikling onsdag steg sølvpriserne med 4,15 %, hvilket markerer den femte daglige stigning i træk, understøttet af vedvarende efterspørgsel efter ædelmetaller som sikre havne.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med 0,3 % torsdag og genoptog tabene, der kortvarigt havde holdt pause i den foregående session, og svævede nu tæt på et fireårigt lavpunkt på 95,55 point. Bevægelsen afspejler en fornyet svaghed i den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Dollaren er fortsat under vedvarende pres, da kommentarer fra finansminister Scott Bessent ikke formåede at lette den voksende bekymring over amerikansk økonomisk politik og geopolitiske udviklinger.

Onsdag afviste Bessent rapporter om potentiel amerikansk intervention på valutamarkederne, midt i øget spekulation omkring intervention i den japanske yen og med en handel på det laveste niveau i flere år.

Bessent sagde, at USA længe har ført en stærk dollarpolitik og tilføjede, at en sådan politik er baseret på sunde fundamentale forhold. Han bemærkede, at hvis fundamentale forhold er stærke, vil kapital strømme ind, og at bestræbelserne på at reducere handelsunderskuddet over tid naturligt ville understøtte en stærkere dollar.

Federal Reserve

Ved afslutningen af årets første pengepolitiske møde, og i overensstemmelse med de fleste forventninger, fastholdt Federal Reserve renten uændret på 3,50 % – 3,75 %, det laveste niveau siden september 2022.

Beslutningen var ikke enstemmig, da Federal Open Market Committee stemte 10-2, hvor to medlemmer, Stephen Miran og Christopher Waller, stemte imod en yderligere rentenedsættelse på 25 basispoint.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, udtalte, at tilgængelige indikatorer viser, at den økonomiske aktivitet fortsætter med at stige i et støt tempo, mens inflationen forbliver noget høj, og arbejdsmarkedsindikatorer peger på en vis stabilisering.

Formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, udtalte, at den nuværende pengepolitik er "passende", og tilføjede, at de politiske beslutningstagere er godt positioneret til at bestemme tempoet og timingen af yderligere rentejusteringer.

Amerikanske renter

• Efter mødet, og ifølge CME FedWatch Tool, steg markedsprissætningen for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i marts fra 82 % til 88 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint faldt fra 18 % til 12 %.

• Investorerne fortsætter med at indprise to rentesænkninger i løbet af det kommende år, mens Federal Reserves egne prognoser peger på en enkelt rentesænkning på 25 basispoint.

Guldpriserne steg på det europæiske marked torsdag og fortsatte dermed stigningerne for niende gang i træk, mens de fortsatte med at slå rekordniveauer efter at have brudt over 5.500 dollars pr. ounce for første gang i historien. Priserne nærmer sig nu 5.600 dollars, understøttet af stærk efterspørgsel efter metallet som et sikkert tilflugtssted og af en vedvarende svaghed i den amerikanske dollar, på trods af kommentarer fra den amerikanske finansminister Scott Bessent, der sigter mod at støtte den globale valutakursstabilitet.

I overensstemmelse med markedets forventninger fastholdt den amerikanske centralbank (Federal Reserve) renten uændret og anlagde en forsigtig tone i sin udtalelse. Centralbanken undgik at give klare signaler om at genoptage en rentenedsættelsescyklus på kort sigt og understregede behovet for flere data for at vurdere inflationens og den økonomiske aktivitets udvikling, før der blev taget yderligere pengepolitiske skridt.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld steg med 3,4 % til 5.598,39 dollars pr. ounce, det højeste niveau nogensinde, fra et åbningsniveau på 5.416,39 dollars, mens handelsbunden også var 5.416,39 dollars.

• Ved afregning onsdag steg guldprisen med omkring 4,6 %, hvilket er den største daglige stigning siden 24. marts 2020 og den ottende daglige stigning i træk, den længste sejrsrække siden slutningen af februar 2024, midt i en rekordstor efterspørgsel efter metallet som et sikkert tilflugtssted.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med 0,3 % torsdag og genoptog dermed tabene, der havde holdt pause i den foregående session, og nærmede sig dermed et fireårigt lavpunkt på 95,55 point, hvilket afspejler en fornyet svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større og mindre valutaer.

Dollaren er fortsat under vedvarende pres, da bemærkninger fra finansminister Scott Bessent ikke formåede at fjerne den voksende bekymring over den amerikanske økonomiske politik og den geopolitiske udvikling.

Støttende kommentarer

Onsdag afviste Bessent rapporter om potentiel amerikansk intervention på valutamarkederne, på et tidspunkt hvor markederne nøje følger mulig intervention i den japanske yen, og hvor den amerikanske dollar handles tæt på et flerårigt lavpunkt.

Bessent sagde: USA har altid ført en stærk dollarpolitik, men den politik indebærer at etablere sunde fundamentale vilkår. Han tilføjede: Hvis vi har en sund politik, vil kapitalen flyde. Vi arbejder på at reducere vores handelsunderskud, hvilket naturligt vil styrke dollaren over tid.

Federal Reserve

Ved afslutningen af årets første ordinære pengepolitiske møde, og i overensstemmelse med de fleste forventninger, forlod Federal Reserve renten uændret inden for intervallet 3,50%-3,75%, det laveste niveau siden september 2022.

Beslutningen var ikke enstemmig, da Federal Open Market Committee stemte 10-2, hvor to medlemmer (Stephen Miran og Christopher Waller) stemte imod en yderligere rentenedsættelse på 25 basispoint.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, udtalte, at tilgængelige indikatorer viser, at den økonomiske aktivitet vokser i et "stabilt" tempo, og bemærkede, at inflationen fortsat er noget forhøjet, mens arbejdsmarkedsindikatorerne viser tegn på stabilisering.

Formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, udtalte, at den nuværende pengepolitik er "passende", og tilføjede, at de politiske beslutningstagere er "godt positioneret" til at bestemme omfanget og timingen af yderligere rentejusteringer.

Amerikanske renter

• Efter mødet, og ifølge CME's FedWatch-værktøj, steg sandsynligheden for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i marts fra 82 % til 88 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint faldt fra 18 % til 12 %.

• Investorerne fortsætter med at indregne to amerikanske rentesænkninger i løbet af det kommende år, mens Federal Reserves egne prognoser peger på én rentesænkning på 25 basispoint.

Guldudsigter

Edward Meir, analytiker hos Marex, sagde, at den stigende amerikanske gæld og usikkerhed drevet af tegn på et globalt handelssystem, der fragmenteres i regionale blokke i stedet for en USA-centreret model, skubber investorer mod guld.

Analytikere hos OCBC sagde i en note, at guld ikke længere blot ses som en hedge mod kriser eller inflation, men i stigende grad som et neutralt og pålideligt værdilager, der også giver porteføljediversificering på tværs af en bredere vifte af makroøkonomiske regimer.

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sagde, at selvom den skarpe stigning antyder risikoen for et kortsigtet tilbageslag, forventes de underliggende fundamentale forhold at forblive understøttende i hele 2026, hvilket gør eventuelle fald til attraktive købsmuligheder.

Euroen steg torsdag på det europæiske marked mod en kurv af globale valutaer og genoptog dermed de stigninger, der kortvarigt blev afbrudt i går mod den amerikanske dollar, og nærmede sig igen sit højeste niveau i fem år. Denne fremgang kommer midt i anspændte forhold, der dominerer de globale valutamarkeder, på trods af bemærkninger fra den amerikanske finansminister Scott Bessent, der har til formål at støtte valutakursstabilitet.

Euroens gevinster understøttes også af den historiske handelsaftale mellem Europa og Indien, som har styrket de positive forventninger til vækst i euroområdet. Ud over at sikre forsyningskæder åbner aftalen adgang til verdens største forbrugermarked for europæiske mellemstore virksomheder og servicesektoren, hvilket giver den europæiske økonomi yderligere beskyttelse mod globale handelschok.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen steg med 0,35 % mod dollaren til 1,1994 fra et åbningsniveau på 1,1954, mens den registrerede et lavpunkt i handelssessionen på 1,1950.

• Euroen sluttede onsdagens session med et fald på 0,7 % mod dollaren, hvilket var det første tab i fem dage på grund af korrektion og profitrealisering, efter at have nået et femårigt højdepunkt på 1,2083 dagen før.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med 0,3 % torsdag og genoptog dermed tabene, der havde holdt pause i den foregående session, og nærmede sig et fireårigt lavpunkt på 95,55 point, hvilket afspejler en fornyet svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større og mindre valutaer.

Dollaren er fortsat under vedvarende pres, da kommentarer fra finansminister Scott Bessent ikke formåede at lette den voksende bekymring over amerikansk økonomisk politik og geopolitiske bevægelser.

Onsdag afviste Bessent rapporter om mulig amerikansk intervention i valutamarkederne, på et tidspunkt hvor markederne nøje følger potentielle interventioner i den japanske yen, og hvor dollaren handles nær flerårige lavpunkter.

Bessent sagde: USA har altid ført en stærk dollarpolitik, men den politik indebærer at etablere sunde fundamentale vilkår. Han tilføjede: Hvis vi har en sund politik, vil kapitalen flyde. Vi arbejder på at reducere vores handelsunderskud, og det vil naturligvis styrke dollaren over tid.

På den pengepolitiske front indtog den amerikanske centralbank, Federal Reserve, onsdag en mere optimistisk holdning til det amerikanske arbejdsmarked og inflationsrisici, hvilket investorerne fortolkede som et signal om, at renten kunne forblive uændret i en længere periode.

Den europæiske økonomi

Takket være handelsaftalen med Indien er markederne blevet mere optimistiske med hensyn til udsigterne for den europæiske økonomi. Dette strategiske partnerskab bidrager til at diversificere forsyningskæderne og udvide servicesektorens andel af et massivt forbrugermarked, hvilket støtter bæredygtig økonomisk vækst i Europa og reducerer sårbarheden over for globale handelstvister.

Den Europæiske Union og Indien indgik den historiske handelsaftale tidligere på ugen efter næsten 20 års vanskelige forhandlinger. Europa-Kommissionens formand, Ursula von der Leyen, beskrev den som "alle aftalers moder".

Europæiske renter

• Pengemarkederne vurderer i øjeblikket, at sandsynligheden for, at Den Europæiske Centralbank vil sænke renten med 25 basispoint i februar, er cirka 25 %.

• Handlerne har for nylig justeret forventningerne fra uændrede renter hele året til mindst én rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger afventer investorerne yderligere økonomiske data fra euroområdet om inflation, arbejdsløshed og lønninger.

Synspunkter og analyser

Ray Attrill, chef for valutastrategi hos National Australia Bank, sagde, at Bessents kommentarer kom på et belejligt tidspunkt, og nogle ville måske antage, at de var omhyggeligt planlagt, så at sige.

Attrill tilføjede, at han mener, at Den Europæiske Centralbanks bemærkninger er uafhængige, men bemærkede, at 1,20-niveauet i EUR/USD ser ud til at have fungeret som et triggerpunkt.

Han forklarede, at den seneste bevægelse i euro-dollar-kursen, som ikke havde været særlig stærk indtil for nylig, til en vis grad maskerer en bredere styrke i euroen – en udvikling, der sandsynligvis vil påvirke ECB's inflationsudsigter.