Den japanske yen var den svageste større valuta over for den generelt svagere amerikanske dollar mandag, da investorerne ventede på tegn på officielt opkøb fra Tokyo for at bremse valutaens fald.

En national helligdag i Japan reducerede likviditeten under den asiatiske handel og holdt yenen nede med 0,3 % på 156,89 pr. dollar, tæt på det ti-måneders lavpunkt, den nåede i sidste uge.

Yenen er fortsat under pres fra en kombination af en meget lempelig finanspolitik og nogle af de laveste renter i verden. Den fandt kortvarig støtte fredag efter at være kommet sig fra ti måneders lavpunkt efter stærkere verbale advarsler fra finansminister Satsuki Katayama.

Handlende ser en risiko for officiel intervention et sted mellem 158 og 162 pr. dollar, hvor den lave likviditet, der forventes under den amerikanske Thanksgiving-ferie senere på ugen, ses som et potentielt vindue for handling.

Nick Rees, chef for makroøkonomisk forskning hos Monex Europe, udtalte: "Yenen er i øjeblikket fanget mellem to kræfter: De kortfristede renter stiger, i takt med at Bank of Japan fortsætter med at stramme op, mens den lange ende af rentekurven presses op af bredere bekymringer om finansielle risici."

Rees tilføjede, at markederne fokuserer mere på Japans langsigtede strukturelle risici end de kortsigtede konsekvenser for valutaen.

Takouji Aida, et medlem af en central regeringskomité fra den private sektor, fortalte NHK søndag, at Japan er i stand til aktivt at intervenere på valutamarkederne for at afbøde den økonomiske skade fra en svag yen.

Rees bemærkede, at enhver intervention kan bremse USD/JPY's stigning, men det er usandsynligt, at den vil vende den helt, da de grundlæggende kræfter bag tendensen forbliver intakte.

Euroen stiger, mens pundet holder sig stabilt over det britiske budget

Andre steder på valutamarkederne steg euroen med 0,2 % til 1,1531 dollar, da handlende fornyede satsninger på en rentesænkning fra Fed i december efter kommentarer fra New Yorks Fed-præsident, John Williams, der sagde, at der er plads til yderligere lempelser på kort sigt.

Euroen viste ringe indledende reaktion på de opdaterede fredsrammeforhandlinger mellem Kyiv og Washington, som bygger på og ændrer sidste uges 28-punkts forslag.

Dollarindekset lå stabilt på 100,15, hvor de fleste større valutaer lå tæt på de seneste lavpunkter.

Pundet ændrede sig næsten ikke på 1,3095 dollars forud for onsdagens britiske budget, hvor finansminister Rachel Reeves forventes at balancere støtte til en aftagende økonomi med at demonstrere finanspolitisk disciplin.

Den newzealandske dollar holdt sig på 0,5608 dollars efter et fald på 8 % siden juli på grund af svækkede økonomiske udsigter. Markederne er næsten fuldt ud klare over en rentesænkning på 25 basispoint fra RBNZ onsdag, mens forventningerne til endnu en rentesænkning næste år fortsat er usikre.

Den australske dollar blev handlet til 0,6457 dollars, mens investorerne afventede onsdagens forbrugerprisindeks – den første fulde månedlige inflationsrapport. En Reuters-måling viste, at kerneinflationen sandsynligvis vil holde sig på 3,6 %.

Peter Dragicevich, valutastrateg for Asien-Stillehavsområdet hos betalingsvirksomheden Corpay, sagde: "Et resultat som dette ville efter vores mening forstærke ideen om, at Reserve Bank of Australia muligvis ikke sænker renten igen i denne cyklus."

Guldpriserne steg i den europæiske handel mandag og bevægede sig ind i positivt territorium for første gang i tre handelsdage, da den amerikanske dollars fremgang på valutamarkedet stoppede op.

Skiftet kom efter mindre aggressive kommentarer fra flere embedsmænd fra Federal Reserve, der øgede forventningerne om en rentenedsættelse i december forud for tirsdagens forsinkede amerikanske inflationsdata.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld steg med 0,35 % til 4.077,74 dollars fra et åbningsniveau på 4.065,23 dollars, efter at have nået et lavpunkt på 4.040,25 dollars.

• Fredag faldt guldprisen med 0,3%, hvilket markerer det andet daglige fald i træk under pres fra en stærkere amerikansk dollar.

• I løbet af ugen faldt guldprisen med 0,5 %, det fjerde ugentlige fald på fem uger, på grund af en faldende investeringsefterspørgsel.

Amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med 0,1% mandag fra et seksmåneders højdepunkt på 100,40, hvilket afspejler en pause i den amerikanske dollars styrke over for både større og mindre valutaer.

Ud over profithjemmetagelse faldt dollaren i takt med at forventningerne om en rentenedsættelse fra Fed i december steg.

Amerikanske renter

• Presidenten for New Yorks centralbank, John Williams, udtalte fredag, at han forventer, at centralbanken vil sænke renten herfra, og bemærkede, at svaghed på arbejdsmarkedet udgør en større økonomisk trussel end forhøjet inflation.

• Efter hans bemærkninger viste CME's FedWatch-værktøj, at markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december steg fra 43 % til 70 %, mens oddsene for uændret rente faldt fra 57 % til 30 %.

• Investorerne afventer nu tirsdagens offentliggørelse af de forsinkede amerikanske inflationsdata for september for at finpudse disse forventninger.

Guldudsigter

Senioranalytiker Jigar Trivedi fra Reliance Securities udtalte, at dollarindekset fortsat er forhøjet nær sit seksmåneders højdepunkt over 100, og at vedvarende handel over dette niveau ville lægge yderligere pres på guld.

Han tilføjede, at guld sandsynligvis vil have en lavere tendens i løbet af de næste tre til fem uger, givet manglen på stærke katalysatorer for opsving og fraværet af betydelige geopolitiske spændinger.

SPDR

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede ETF, steg med 1,14 tons fredag til 1.040,57 tons, hvilket er et løft fra 1.039,43 tons - det laveste niveau siden 11. november.

Euroen steg i den europæiske handel mandag mod en kurv af større valutaer i et forsøg på at komme sig fra et to-ugers lavpunkt over for den amerikanske dollar, støttet af jagt på gode køb på lavere niveauer og af en pause i dollarens seneste stigning forud for vigtige amerikanske inflationsdata.

Da der stadig er usikkerhed omkring sandsynligheden for en rentesænkning fra Den Europæiske Centralbank i december, afventer investorerne en nøje fulgt tale senere i dag fra ECB-præsident Christine Lagarde, som forventes at give nye spor om eurozonens pengepolitiske kurs.

Prisoversigt

• EUR/USD steg med 0,15% til 1,1528$, op fra et åbningsniveau på 1,1511$, efter at have nået et handelsbundpunkt på 1,1502$.

• Euroen sluttede fredagens session med et fald på 0,15 % mod dollaren, hvilket markerer det sjette daglige fald i træk og rammer et to-ugers lavpunkt på 1,1491 $, presset af svage industri- og servicedata i hele Europa.

• I løbet af ugen faldt euroen med 0,95 % – det største ugentlige fald siden slutningen af juli – da investorerne koncentrerede sig om at købe den amerikanske dollar som det mest attraktive aktiv i den nuværende situation.

Amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med 0,1% mandag efter et seksmåneders højdepunkt på 100,40, hvilket afspejler en pause i den amerikanske valutas opadgående momentum.

Ud over profitrealisering er investorerne tilbageholdende med at opbygge nye lange positioner forud for vigtige amerikanske inflationsdata, som forventes at give klarere beviser for, om den amerikanske centralbank vil fastholde renten uændret i december.

Europæiske satser

• Markedsprissætningen afspejler i øjeblikket en sandsynlighed på omkring 25 % for en rentenedsættelse på 25 basispoint fra ECB i december.

• Investorerne afventer yderligere data fra eurozonen om inflation, arbejdsløshed og lønninger for at revurdere disse forventninger.

• ECB-præsident Christine Lagarde vil holde en central tale senere i dag, som forventes at dække den seneste inflationsudvikling og udsigterne for de europæiske renter.

Udsigter for euroen

• Ifølge Economies.com: hvis Lagardes kommentarer lyder mindre aggressive, vil forventningerne om en rentenedsættelse fra ECB i december styrkes, hvilket vil lægge yderligere nedadgående pres på euroen mod en kurv af valutaer.

Den japanske yen svækkedes i den asiatiske handel mandag mod en kurv af større og mindre valutaer. Efter en kort pause i den foregående session genoptog den sit fald mod den amerikanske dollar og bevægede sig igen mod sit laveste niveau i ti måneder. Valutaen er fortsat under tydeligt pres på grund af vedvarende bekymringer over premierminister Sanae Takaichis stimulus-tunge politik.

Samtidig ser analytikere ringe chance for direkte intervention for at støtte yenen, før den når 160 pr. dollar. Investorer afventer også yderligere spor om Bank of Japans vej mod normalisering af politikken og potentielle renteforhøjelser.

Prisoversigt

• USD/JPY steg med omkring 0,3 % til 156,80 ¥ fra et åbningsniveau på 156,37 ¥ efter at have nået et handelsbundpunkt på 156,37 ¥.

• Yenen afsluttede fredagens session med en stigning på 0,7% mod dollaren – den første stigning i seks dage – støttet af opkøb af tilbud efter at have nået et ti-måneders lavpunkt på 157,89 dagen før.

• Valutaen faldt med 1,2 % i sidste uge, hvilket markerer det andet ugentlige fald i træk, presset af Takaichis stimuluspakke.

Takaichis stimuluspolitikker

Japans kabinet, ledet af Sanae Takaichi, godkendte i slutningen af sidste uge en økonomisk stimuluspakke på 21 billioner yen (135 milliarder dollars) – administrationens første større politiske initiativ. Programmet afspejler hendes ekspansive finanspolitiske tilgang, der har til formål at støtte Japans træge økonomiske aktivitet.

Pakken inkluderer 17,7 billioner yen i offentlige udgifter, hvilket langt overstiger sidste års 13,9 billioner yen, hvilket gør den til den største stimulus siden COVID-19-pandemien. Den indeholder også skattelettelser på 2,7 billioner yen. Regeringen planlægger at godkende et tillægsbudget den 28. november for at sikre parlamentets godkendelse inden årets udgang.

Synspunkter og analyser

• Christopher Wong, valutastrateg hos OCBC, sagde, at intervention ikke er udelukket, før USD/JPY når 160, og tilføjede, at enhver bevægelse kan være skarp i betragtning af de snævre likviditetsforhold.

• Michael Boutros, chefstrateg hos StoneX, bemærkede en igangværende tovtrækkeri mellem Bank of Japan og den nye premierminister, som er "meget pro-erhvervsliv og ønsker, at markederne forbliver meget komfortable."

• Boutros tilføjede: "Jeg tror ikke, de vil ændre renterne lige foreløbig. Det, vi i stedet vil se, er snak om intervention og flere advarsler, efterhånden som disse ændringer fortsætter."

Japanske renter

• Markedet vurderer i øjeblikket en chance på omkring 35 % for en renteforhøjelse fra BOJ på 25 basispoint i december.

• For at revurdere disse sandsynligheder holder investorerne øje med kommende data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan.