Den amerikanske dollar faldt mandag, da investorer, urolige over de seneste toldtrusler fra den amerikanske præsident Donald Trump mod Europa vedrørende Grønland, skyndte sig at købe den japanske yen og den schweiziske franc i et bredt risikominimerende træk på tværs af markederne.

I weekenden meddelte Trump, at han vil indføre yderligere told på 10% fra 1. februar på import fra Danmark, Norge, Sverige, Frankrig, Tyskland, Holland, Finland og Storbritannien, indtil USA får lov til at købe Grønland.

EU-ambassadører blev søndag enige om at intensivere indsatsen for at afholde Trump fra at indføre toldsatser, samtidig med at de forbereder gengældelsesforanstaltninger, hvis toldsatserne fortsætter, ifølge EU-diplomater.

Efter et kort fald i nattens handel steg de europæiske valutaer igen, herunder euroen, pundet og de nordiske valutaer. Den schweiziske franc, en traditionel sikker havn, var også på vej til sin største daglige stigning i forhold til dollaren i en måned.

Euroen drager fordel af dollaraversion

Euroen vendte kursen fra den tidlige asiatiske handel og steg med 0,2 % til 1,1627 dollar ved den europæiske handel midt på formiddagen, mens pundet genvandt sin stigning på lignende vis med en stigning på 0,1 % til 1,339 dollar.

Khoon Goh, chef for Asien-forskning hos ANZ, sagde, at trusler om told normalt ville forventes at svække euroen.

"Men som vi også så sidste år, da der blev indført såkaldte 'Befrielsesdag'-toldsatser, havde effekten på valutamarkederne faktisk en tendens til at være dollarsvaghed, når den amerikanske politiske usikkerhed steg," tilføjede han.

Investorer havde tidligere droppet dollaren, efter at Trump afslørede omfattende globale toldsatser i april, hvilket udløste en tillidskrise til amerikanske aktiver.

Selvom noget kapital flyttede sig ud af dollaren mandag – især til den schweiziske franc som et sikkert tilflugtssted – sagde analytikere, at en skarpere eskalering af spændingerne sandsynligvis ville drive investorer tilbage mod den amerikanske valuta.

Jane Foley, chef for valutastrategi hos Rabobank, sagde, at det var forståeligt, at markederne var bekymrede over dollarens fald siden april, men advarede mod at antage, at dollarens status som sikker havn var ophørt.

"Selv hvis investorer uden for USA beslutter at trække penge ud, hvor vil de så gå hen?" sagde hun. "Andre markeder er ikke store nok til at absorbere dem. Den store størrelse af det amerikanske marked betyder, at der altid er en sikker havn-værdi knyttet til amerikanske aktiver."

Yen forbliver i interventionsområde

Dollaren faldt med 0,5% i løbet af dagen mod den schweiziske franc til 0,7982, mens den faldt en smule mod den japanske yen, en anden ikke-amerikansk sikker havn, til 158,055 yen.

Indenrigspolitikken i Japan har tynget yenen i de seneste uger, da udsigten til et tidligt valg har øget forventningerne om yderligere finanspolitiske stimuli. Da yenen handles nær sit svageste niveau siden midten af 2024, er risikoen for officiel intervention steget, især efter mundtlige advarsler fra Tokyo i løbet af de sidste to uger.

Derek Halpenny, chef for global markedsundersøgelse for EMEA hos MUFG, udtalte i en note, at banken fortsat var skeptisk over for, om interventioner ville kunne lykkes på et vedvarende grundlag uden understøttende fundamentale forhold.

"Yenens bevægelser i dag er bestemt mere begrænsede," tilføjede han.

Kryptovalutaer, der ofte ses som en målestok for risikoappetit, faldt, hvor Bitcoin faldt omkring 3% til $92.740, mens Ethereum faldt mere end 4% til $3.205.

Data offentliggjort mandag viste, at Kinas økonomi voksede med 5,0 % sidste år, hvilket opfyldte regeringens mål, hjulpet af en rekordstor andel af den globale efterspørgsel efter varer, der opvejede det svage indenlandske forbrug.

Yuanen i onshore-handelen steg til et 32-måneders højdepunkt på 6,9630 pr. dollar, hvilket afviste blandede data, efter at Kinas centralbank havde fastsat sin stærkeste daglige fixing i mere end to år.

Guldpriserne steg på de europæiske markeder mandag og genoptog stigninger, der havde holdt pause i to dage, nåede et nyt rekordhøjt niveau og bevægede sig markant tættere på en handel over 4.700 dollars pr. ounce for første gang nogensinde, understøttet af det nuværende fald i den amerikanske dollar.

Investorernes efterspørgsel efter sikre aktiver styrkedes midt i stigende spændinger, efter at den amerikanske præsident Donald Trump truede med at indføre yderligere told på europæiske lande på grund af tvisten omkring Grønland.

Prisoversigt

• Guldpriser i dag: Guldpriserne steg med omkring 2,05 % til $4.690,80, det højeste niveau nogensinde, fra handelsåbningsniveauet på $4.596,69. Priserne registrerede et lavpunkt på $4.596,69.

• Ved fredagens afvikling faldt ædelmetallet med 0,4%, hvilket markerer det andet daglige tab i træk på grund af korrektion og profithemmelighed.

• Guldpriserne steg med 1,95 % i sidste uge og registrerede dermed sin anden ugentlige stigning i træk midt i eskalerende globale geopolitiske spændinger.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med 0,3 % mandag fra et seks ugers højeste niveau og afspejler en bredere svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over profithjemtagelse er den amerikanske dollar kommet under pres på grund af investorernes ubehag efter præsident Trumps trusler om at indføre yderligere toldsatser på Europa.

Som det er velkendt, gør en svagere amerikansk dollar guldbarrer til dollarpris mere attraktive for indehavere af andre valutaer.

Trumps trusler om told

I weekenden meddelte Trump, at han vil indføre en yderligere told på 10% fra 1. februar på import fra Danmark, Norge, Sverige, Frankrig, Tyskland, Holland, Finland og Storbritannien, indtil USA får lov til at købe Grønland.

Store EU-lande fordømte søndag truslerne om told over Grønland og beskrev dem som afpresning. Frankrig foreslog at reagere med en række hidtil usete økonomiske modforanstaltninger.

EU-diplomater sagde, at blokkens ambassadører søndag indgik en foreløbig aftale om at intensivere indsatsen for at afholde Trump fra at indføre told på europæiske allierede.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch-værktøjet fra CME Group ligger prisfastsættelsen for sandsynligheden for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 i øjeblikket på 95 %, mens prisfastsættelsen for en rentenedsættelse på 25 basispoint forbliver på 5 %.

• Investorerne indpriser i øjeblikket to amerikanske rentesænkninger i løbet af det kommende år, mens Federal Reserves prognoser peger på en enkelt rentesænkning på 25 basispoint.

• For at justere disse forventninger følger investorerne nøje kommende offentliggørelser af amerikanske økonomiske data.

Udsigter for guld

Matt Simpson, senioranalytiker hos StoneX, sagde, at geopolitiske spændinger har givet guldinvestorer yderligere medvind og skubbet det gule metal op på nye rekordniveauer.

Simpson tilføjede, at med Trumps tilføjelse af toldsatser er det blevet klart, at hans trussel over Grønland er reel, og at markederne kan være et skridt tættere på en erosion af NATO's samhørighed og dybere politiske ubalancer i Europa.

SPDR-fond

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, steg med omkring 10,87 tons torsdag, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk og den største enkeltdagsindstrømning siden 22. december, og løftede de samlede beholdninger til 1.085,67 tons - det højeste niveau siden 3. maj 2022.

Euroen steg på de europæiske markeder mandag i starten af ugen mod en kurv af globale valutaer og begyndte at komme sig efter et to måneders lavpunkt tidligere i den asiatiske handel mod den amerikanske dollar. Bevægelsen blev understøttet af negativt pres på den amerikanske valuta, efter at præsident Donald Trump truede med at indføre told på Europa som en del af bestræbelserne på at tage kontrol over Grønland.

Med et aftagende inflationspress på beslutningstagerne i Den Europæiske Centralbank er forventningerne om mindst én europæisk rentesænkning i år blevet styrket. For at kunne genprise disse forventninger afventer markederne yderligere økonomiske data fra euroområdet.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen steg med omkring 0,4 % i forhold til dollaren til 1,1638 dollars fra fredagens lukkekurs på 1,1595 dollars efter at have nået et lavpunkt på 1,1576 dollars – det laveste niveau siden 28. november.

• Euroen sluttede fredagens handel med et fald på 0,1% mod dollaren, hvilket markerer det andet daglige fald i træk efter offentliggørelsen af stærke amerikanske økonomiske data.

• I sidste uge faldt euroen med 0,35 % over for dollaren, hvilket er det tredje ugentlige fald i træk, midt i stigende forventninger til europæiske rentesænkninger i år.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med 0,3 % mandag fra et seks ugers højeste niveau og afspejler en bred svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større og sekundære valutaer.

Ud over profithjemtagelse er dollaren kommet under pres på grund af investorernes bekymringer efter trusler fra den amerikanske præsident Donald Trump om at indføre yderligere toldsatser på Europa.

I weekenden meddelte Trump, at han vil indføre en yderligere told på 10% på importvarer fra 1. februar fra Danmark, Norge, Sverige, Frankrig, Tyskland, Holland, Finland og Storbritannien, indtil USA får lov til at købe Grønland.

Store EU-lande fordømte søndag truslerne om told over Grønland og beskrev dem som afpresning. Frankrig foreslog at reagere med en række økonomiske modforanstaltninger, der ikke tidligere er blevet brugt.

Europæiske renter

• Nylige data fra Europa viste en afmatning i den samlede inflation i december, hvilket understreger det aftagende inflationspress på Den Europæiske Centralbank.

• Efter disse data steg pengemarkedsprissætningen for sandsynligheden for, at ECB sænker de europæiske renter med omkring 25 basispoint i februar, fra 10 % til 25 %.

• Handlerne reviderede deres forventninger til ECB om at holde renten uændret hele året til mindst én rentesænkning på 25 basispoint.

• For at kunne genprise disse forventninger afventer investorerne yderligere økonomiske data for euroområdet om inflation, arbejdsløshed og lønninger.

Synspunkter og analyser

Khoon Goh, chef for Asienforskning hos ANZ, sagde, at toldtrusler normalt ville forventes at svække euroen. Men som det også sås sidste år, da der blev indført told på "Liberation Day" (befrielsesdagen), havde effekten på valutamarkederne en tendens til at hælde mere mod dollarens svaghed, efterhånden som usikkerheden omkring amerikansk politik steg.

Goh tilføjede, at selvom nogle måske argumenterer for, at toldsatser truer Europa, bærer den amerikanske dollar den største byrde, da markederne indpriser en højere politisk risikopræmie forbundet med den amerikanske valuta.

Den japanske yen steg mandag på de asiatiske markeder mod en kurv af større og sekundære valutaer og fortsatte dermed sin stigning for anden dag i træk mod den amerikanske dollar og nåede et to-ugers højdepunkt, understøttet af advarsler og handlinger fra japanske myndigheder, der har til formål at støtte den kriseramte lokale valuta.

Fremgangen blev også understøttet af rapporter om, at flere embedsmænd i Bank of Japan går ind for at hæve renten igen, og at nogle ikke udelukker en renteforhøjelse allerede i april, da yenens devaluering truer med at forværre det stigende inflationspres.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren faldt mod yenen med 0,4 % til ¥157,43, det laveste niveau siden 9. januar, fra fredagens lukning på ¥158,06. Dollaren registrerede et intradag-højdepunkt på ¥157,95.

• Yenen sluttede fredagens handel med en stigning på 0,35 % mod dollaren, hvilket er den anden stigning i løbet af de sidste tre dage, som en del af en genopretning fra et 18-måneders lavpunkt på ¥159,45 pr. dollar.

• Ud over at købe billige penge steg yenen også på antydninger af koordineret intervention mellem Japan og USA for at støtte den svækkede valuta.

Japanske myndigheder

Japans finansminister, Satsuki Katayama, udtalte fredag, at regeringen "ikke vil udelukke nogen muligheder" for at håndtere overdrevne og uberettigede bevægelser på valutamarkedet, hvilket er et klart signal om muligheden for direkte intervention for at støtte yenen.

Katayama sagde, at yenens nuværende svaghed ikke afspejler Japans økonomiske fundamentale forhold og skader husholdningernes købekraft. Hun tilføjede, at Japan fortsat er i tæt kontakt med sine internationale partnere, især USA, for at sikre, at enhver handling på valutamarkederne er i overensstemmelse med internationale forståelser af valutakursstabilitet.

Katayama udtalte sig på sin regulære pressekonference, at den fælles erklæring, der blev underskrevet med USA i september sidste år, "var ekstremt vigtig" og indeholdt bestemmelser vedrørende valutaintervention.

Felix Ryan, valutastrateg hos ANZ, sagde, at det ofte er ledsaget af udtalelser fra Japans finansministerium eller embedsmænd vedrørende yenniveauer eller af forespørgsler til modparter, når man nærmer sig interventionsfasen.

Ryan tilføjede, at betydningen af sådanne udtalelser primært afhænger af dollar-yen-niveauet, samt hastigheden af dens bevægelser over en 24-timers periode.

Japanske renter

• Fire kilder med kendskab til sagen fortalte Reuters, at nogle pengepolitiske embedsmænd i Bank of Japan ser mulighed for at hæve renten tidligere, end markederne i øjeblikket forventer.

• Disse kilder peger på en potentiel beslutning om en renteforhøjelse på aprilmødet, givet bekymring for, at yenens fortsatte fald kan intensivere inflationspresset.

• Kilderne, der ønskede at være anonyme, fordi de ikke har tilladelse til at tale med medierne, sagde, at Bank of Japan ikke udelukker tidlig handling, hvis der fremkommer tilstrækkelige beviser for, at økonomien kan nå inflationsmålet på 2 % på en bæredygtig måde.

• Økonomer fortalte Reuters, at Bank of Japan højst sandsynligt ville foretrække at vente til juli, før den hæver den ledende rente igen, idet mere end 75 % forventer, at den vil stige til 1 % eller mere inden september.

• Prisfastsættelsen af sandsynligheden for, at den japanske centralbank hæver renten med et kvart procentpoint på januarmødet, forbliver stabil under 10 %.

• Bank of Japan mødes torsdag og fredag i denne uge for at gennemgå den økonomiske udvikling og fastlægge passende monetære værktøjer til denne følsomme fase, som verdens fjerdestørste økonomi står over for.