De amerikanske forbrugerpriser oplevede i juni deres største månedlige fald i mere end seks år, da et kraftigt fald i energipriserne gav midlertidig lindring fra det inflationspres, der blev set tidligere på året, ifølge data offentliggjort tirsdag af det amerikanske arbejdsmarkedsministerium.

Forbrugerprisindekset (CPI), et bredt mål for priser på varer og tjenesteydelser i den amerikanske økonomi, lå generelt under markedets forventninger. Sæsonjusteret faldt indekset med 0,4 % i forhold til den foregående måned, hvilket bragte den årlige inflation ned på 3,5 %.

Økonomer adspurgt af Dow Jones havde forventet et månedligt fald på 0,2 % og en årlig inflation på 3,8 % efter majs aflæsning på 4,2 %. Det månedlige fald i den samlede inflation var det største siden april 2020.

Energi og serviceydelser driver inflationsafmatningen

Kerneinflationen, som ekskluderer fødevare- og energipriser, var uændret på månedsbasis, hvilket bragte den årlige sats op på 2,6 %.

Markederne havde forventet en stigning i kerneforbrugerprisen på 0,2 % i juni, hvorefter den årlige sats ville falde til 2,9 % fra 2,9 % i maj.

Energiindekset faldt med 5,7 % i juni, hvilket var det største månedlige fald siden april 2020. Trods det månedlige fald forblev energipriserne 15,7 % højere end året før, drevet af en årlig stigning på 26,7 % i benzinpriserne.

I mellemtiden faldt priserne på både benzin og fyringsolie med mere end 9% i løbet af måneden.

Inflationen inden for serviceydelser, et nøglemål, der nøje overvåges af embedsmænd fra Federal Reserve som indikator for langsigtede prisudviklinger, aftog også mærkbart. Priserne på serviceydelser eksklusive energi var uændrede, priserne på boliger steg kun med 0,1 %, og transportydelserne faldt med 0,3 %.

Fødevarepriserne steg med 0,2 %, priserne på nye køretøjer var uændrede, mens brugte biler og lastbiler faldt med 0,2 %. Tøjpriserne faldt med 0,6 %, en kategori der er særligt følsom over for energiomkostninger og -tariffer.

Markederne dæmper opstramningen af forventningerne trods fortsat udsigt til rentestigninger

Efter offentliggørelsen af dataene steg amerikanske aktiefutures, mens renterne på statsobligationer faldt kraftigt.

Selvom markederne fortsat forventer, at Federal Reserve vil hæve renten på sit møde i september, faldt sandsynligheden for en rentestigning til 63 %, ned fra mere end 75 % dagen før, ifølge CME Groups FedWatch-værktøj.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har fortsat en rente på overnight-renten i et interval på 3,50 %-3,75 %.

Heather Long, cheføkonom hos Navy Federal Credit Union, sagde, at juni endelig bragte en velkommen lettelse på inflationen, hvilket gav Federal Reserve mere plads til at vente og vurdere indkommende data. Hun advarede dog om, at forbedringen kunne vise sig at være midlertidig, hvis konflikten med Iran intensiveres igen, og tilføjede, at det stadig er for tidligt at konkludere, at inflationshistorien er vendt helt.

Selvom rapporten gav opmuntrende nyheder for de finansielle markeder, er det usandsynligt, at den vil være tilstrækkelig til at overbevise embedsmænd fra Federal Reserve om at begynde at sænke renten lige foreløbig, da markederne stadig generelt forventer en rentestigning i september.

Guvernør for den amerikanske centralbank, Christopher Waller, udtalte mandag, at der ville være behov for flere måneder med gunstige inflationsmålinger, før han ville være overbevist om, at inflationen er på vej tilbage mod centralbankens mål på 2 %.

Rapporten kom efter en række høgeagtige bemærkninger fra embedsmænd i Federal Reserve om inflation. Efter deres møde i juni bekræftede politikerne i deres erklæring, at Federal Open Market Committee fortsat er forpligtet til at opnå prisstabilitet.

Den nye formand for den amerikanske centralbank, Kevin Warsh, har også gjort bekæmpelse af inflation til et centralt tema, siden han tiltrådte i maj, på trods af at han tidligere har udtrykt tillid til, at renten i sidste ende kunne sænkes.

I en forberedt bemærkning til sin kongresudtalelse tirsdag sagde Warsh: "Federal Reserves første mål er at opnå den rigtige pengepolitik, eller komme så tæt på den som muligt. Det er vores klare og urokkelige mål, og det er fortsat vores ledende princip. Hvis vi lykkes med at fastlægge politikken korrekt – og det vil vi – vil inflationsstigningen i de seneste fem år høre fortiden til."

Den seneste afmatning i inflationen kan dog vise sig at være midlertidig afhængigt af udviklingen i Mellemøsten.

Et kraftigt fald i oliepriserne i juni, efter at de regionale spændinger havde lettet, bidrog til at bremse inflationen. Men den amerikanske præsident Donald Trump erklærede i sidste uge, at våbenhvilen med Iran var ophørt, efter at begge sider genoptog militære angreb, hvilket sendte oliepriserne kraftigt højere mandag, med stigninger, der fortsatte ind i tirsdag.

Ryan Weldon, investeringsdirektør hos IFM Investors, sagde, at jo længere konflikten varer, desto større er sandsynligheden for, at Federal Reserve bliver nødt til at hæve renten og dermed opfylde Kevin Warshs løfte under hans første møde som formand for Fed om at genoprette prisstabilitet.

Bitcoin forblev under salgspres tirsdag og blev handlet omkring $62.600 efter at være faldet mere end 2% i den foregående session, da investorer fortsatte med at trække sig tilbage fra risikofyldte aktiver midt i eskalerende spændinger mellem USA og Iran.

Markedsdata pegede også på fortsat svaghed i den institutionelle efterspørgsel, efter at spot Bitcoin-børsnoterede fonde (ETF'er) registrerede nettoudstrømninger på mere end 424,66 millioner dollars mandag, hvilket afsluttede den beskedne indstrømningsrække, der i alt beløb sig til 197,4 millioner dollars i sidste uge.

Markederne afventer amerikanske inflationsdata og Fed-formands udtalelse

Investorerne fokuserer på offentliggørelsen af det amerikanske forbrugerprisindeks for juni, som forventes at vise en lavere samlet inflation på grund af lavere brændstofpriser, mens kerneinflationen fortsat vil være det vigtigste mål for vurderingen af det underliggende prispres.

Markederne afventer også Federal Reserve-formand Kevin Warshs vidneudsagn for Repræsentanternes Hus' Finansudvalg, hvilket kan give nye spor om den fremtidige udvikling i amerikanske renter og have en direkte indvirkning på den amerikanske dollar og risikofølsomme aktiver, herunder kryptovalutaer.

Spændinger i Mellemøsten tynger risikoappetitten

Investorstemningen forværredes efter at de militære spændinger mellem USA og Iran intensiveredes. Amerikanske styrker iværksatte en tredje nat i træk med angreb på iranske mål, mens Irans Revolutionsgarde reagerede ved at angribe amerikanske positioner i regionen. To emiratiske olietankskibe blev også ramt af iranske missiler under passage gennem Hormuzstrædet.

Forstyrrelsen i strædet og den voksende bekymring over de globale energiforsyninger pressede WTI-råolieprisen op over 80 dollars pr. tønde, mens Bitcoin kortvarigt faldt til under 62.000 dollars, før den stabiliserede sig nær 62.600 dollars.

Analytikere hos Bitfinex sagde, at denne uges amerikanske inflationsrapport vil være markedets vigtigste katalysator. De bemærkede, at fortsat moderat inflation sammen med stabile renter ville understøtte Bitcoin og andre digitale aktiver, mens vedvarende høje energipriser eller stædig kerneinflation kunne øge sandsynligheden for en strammere pengepolitik og yderligere tynge kryptovalutaer.

Den institutionelle efterspørgsel er fortsat svag

Data fra SoSoValue viste, at spot Bitcoin ETF'er registrerede en nettoudstrømning på 424,66 millioner dollars mandag, hvilket understreger den fortsatte svaghed i den institutionelle efterspørgsel. Analytikere mener, at hvis denne udstrømning fortsætter, kan Bitcoin stå over for en dybere korrektion i de kommende dage.

CLARITY Act kan være denne uges vigtigste katalysator

Det amerikanske Repræsentanternes Hus skal afholde en høring fredag om CLARITY-loven, i takt med at lovgivere fortsætter bestræbelserne på at etablere et omfattende regelsæt for den digitale aktivindustri.

Den amerikanske præsident Donald Trump har opfordret Senatet til at handle hurtigt med lovgivningen og argumenterer for, at den er afgørende for at bevare USA's førerposition inden for både digitale aktiver og kunstig intelligens midt i den voksende konkurrence fra Kina.

Lovforslaget blev godkendt af Repræsentanternes Hus den 17. juli 2025 med 294 stemmer mod 134. Det blev også vedtaget i Senatets Bankudvalg i maj 2026 og afventer nu en endelig afstemning.

Lovgivningen har til formål at præcisere de regulatoriske ansvarsområder for Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ved at give CFTC tilsyn med spot-kryptovalutamarkedet. Mange markedsdeltagere ser forslaget som et positivt skridt, der kan understøtte branchens langsigtede vækst.

Fredagens høring forventes at spille en nøglerolle i at forene Repræsentanternes Hus og Senatets versioner af lovforslaget, inden Kongressen begynder sin pause den 7. august, hvilket potentielt vil afgøre, om lovgivningen kan vedtages i år.

Oliepriserne steg tirsdag til det højeste niveau i fire uger, efter at USA genindførte en flådeblokade af Iran, mens fornyede militære konfrontationer mellem Washington og Teheran gav næring til bekymringer om energistrømmene gennem Hormuzstrædet.

Brent-råoliefutures steg med 3,17 dollars eller 3,81 % til 86,47 dollars pr. tønde kl. 09:41 GMT, deres højeste niveau siden 12. juni. Amerikansk West Texas Intermediate (WTI) råolie steg med 2,15 dollars eller 2,75 % til 80,29 dollars pr. tønde, det højeste niveau siden 16. juni, dagen før USA og Iran underskrev et memorandum om forståelse for at stoppe konflikten.

Soni Kumari, analytiker hos ANZ, sagde, at markederne genprissætter risikoen for, at aftalen mellem USA og Iran falder fra hinanden, blot få uger efter, at den blev underskrevet. Hun tilføjede, at selvom toppen af den militære eskalering måske er overstået, kan fortsatte forstyrrelser holde oliepriserne i intervallet 85-90 dollars pr. tønde.

Voksende risici for energiforsyningen

Spændingerne eskalerede i denne uge, efter at den amerikanske præsident Donald Trump annoncerede genindførelsen af en flådeblokade af iransk skibsfart og foreslog at indføre en transitafgift på 20% på fragt, der passerer gennem Hormuzstrædet, til gengæld for sikkerhedsbeskyttelse langs vandvejen.

Hormuzstrædet er et af verdens mest kritiske energiknudepunkter og transporterede omkring 20 % af de globale daglige olie- og flydende naturgasforsyninger før konflikten brød ud.

I en separat udvikling meddelte UAE's forsvarsministerium, at en indisk sømand blev dræbt og otte andre såret, efter at to emiratiske olietankskibe blev ramt af iranske krydsermissiler under passage gennem strædet.

Data fra skibsfart viste også, at antallet af olietankskibe, der passerer gennem Hormuzstrædet, faldt til det laveste niveau i to måneder i løbet af det seneste døgn.

Bekymringer over en langvarig krise

Citi udtalte i en analyse, at sandsynligheden for, at Iran opgiver sin hensigtserklæring med USA indtil efter det amerikanske midtvejsvalg, er steget, et scenarie, der kan holde oliepriserne høje i længere tid.

I mellemtiden sagde den iranske olieminister, Mohsen Paknejad, at landets olieeksport fortsætter med at flyde normalt på trods af udløbet af den midlertidige amerikanske sanktionsfritagelse i sidste uge.

Yderligere geopolitiske brændpunkter

I Yemen oplyste Houthi-bevægelsen, at den havde affyret missiler mod Saudi-Arabien og beskyldte kongeriget for at angribe en lufthavn under dens kontrol.

Simon Wong, porteføljeforvalter hos Gabelli Funds, sagde, at en udvidelse af Houthi-angrebene til at omfatte saudiske oliefaciliteter langs Det Røde Hav kunne skabe yderligere usikkerhed for regionale råolieforsyninger.

I en anden udvikling annoncerede det ukrainske militær natten over angreb på to olieraffinaderier i Ruslands regioner Bashkortostan og Krasnodar, et skridt der kan øge presset på de globale energiforsyninger.

Den amerikanske dollar faldt en smule tirsdag, men forblev tæt på sit højeste niveau i 13 måneder, mens investorerne afventede offentliggørelsen af amerikanske inflationsdata og Federal Reserve-formand Kevin Warshs vidneudsagn for Kongressen. De vedvarende spændinger i Mellemøsten og højere oliepriser har forstærket forventningerne om, at pengepolitikken vil forblive restriktiv.

USA og Iran udvekslede militærangreb i Golfen, mens skibsfarten gennem Hormuzstrædet næsten gik i stå. Forstyrrelsen pressede oliepriserne op mod 90 dollars pr. tønde og styrkede forventningerne om, at de globale renter kunne forblive højere i år.

Fiona Cincotta, markedsanalytiker hos City Index, sagde, at den vedvarende forhøjede kerneinflation kombineret med stigende oliepriser fortsat støtter den amerikanske dollar. Hun tilføjede, at markederne nøje vil følge Warshs vidneudsagn, da han generelt har foretrukket ikke at give eksplicit vejledning om den fremtidige pengepolitik.

Warsh advarede for nylig om, at enhver, der forventer, at Federal Reserve vil blive selvtilfreds i sin kamp mod inflation, "vil blive skuffet", selvom han ikke gav et klart signal om den sandsynlige retning for kommende rentebeslutninger.

Markederne afventer inflationsdata

Markedsprissætningen indebærer i øjeblikket en sandsynlighed på omkring 20 % for en renteforhøjelse fra Federal Reserve på julimødet. Denne forventning har presset renten på den 10-årige amerikanske statsobligation op over 4,6 %, det højeste niveau siden maj, hvilket giver yderligere støtte til dollaren.

Guvernør for Federal Reserve, Christopher Waller, sagde også, at renten muligvis skal stige "på kort sigt", hvis indkommende data viser, at inflationen forbliver over centralbankens mål på 2 %.

Økonomer adspurgt af Reuters forventer, at den årlige inflation i USA vil nå 3,8 % i juni, mens kerneinflationen, som ekskluderer fødevare- og energipriser, forventes at ligge på 2,8 %.

Valutabevægelser

Euroen steg med 0,2% til 1,1399 dollars, mens pundet steg med 0,2% til 1,337 dollars.

Den kortsigtede volatilitet på valutamarkederne steg også, hvor det implicitte volatilitetsindeks for euroen over en dag steg til over 10 %, hvilket signalerer en stærkere efterspørgsel efter beskyttelse mod skarpe valutakursudsving.

Yenen er fortsat under pres

Den japanske yen steg med 0,1 % til 162,27 pr. dollar, men forblev tæt på det laveste niveau i 40 år, hvilket holdt markederne opmærksomme på muligheden for intervention fra de japanske myndigheder for at støtte valutaen.

Skridtet fulgte efter kommentarer fra den japanske finansminister Satsuki Katayama, der sagde, at regeringen kan overveje at justere aktivfordelingen i statslige pensionsfonde, hvis investeringsforholdene ændrer sig væsentligt.

Sundhedsminister Kenichiro Ueno sagde også, at regeringen ville gennemgå aktivfordelingen i den statslige pensionsinvesteringsfond, hvis det var nødvendigt, selvom han udelukkede umiddelbare ændringer.

Masafumi Yamamoto, chefvalutastrateg hos Mizuho Securities, sagde, at enhver vedvarende støtte til yenen ville kræve en hurtig beslutning om at øge andelen af indenlandske aktiver i pensionsfondens portefølje med mindst fem procentpoint for både aktier og obligationer. Han advarede om, at kun begrænsede eller gradvise justeringer ville have ringe indflydelse på den japanske valuta.