Den amerikanske dollar forblev stabil tirsdag, da investorerne fortsatte med at overveje sandsynligheden for en rentesænkning fra Federal Reserve næste måned efter dueagtige bemærkninger fra politikere, mens den japanske yen forblev i fokus midt i muligheden for officiel intervention.

Mandag udtalte centralbankchef Christopher Waller, at arbejdsmarkedet nu var svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på et kvart procentpoint i december, selvom yderligere handlinger ville afhænge af en bølge af forsinkede økonomiske data forårsaget af nedlukningen af den føderale regering.

Hans kommentarer fulgte efter lignende bemærkninger fra New Yorks centralbankchef, John Williams, fredag.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj vurderer handlende nu en 81% chance for en rentenedsættelse næste måned, en kraftig stigning fra 42% ugen før. Skiftet understreger den udfordring, markederne står over for med at prissætte forventningerne til de kortsigtede renter på grund af manglen på data under den længste nedlukning af den offentlige sektor i USA's historie, som sluttede den 14. november.

Indtil videre har effekten af denne kraftige prisjustering været begrænset for dollaren. Euroen blev senest handlet til 1,1530 dollars efter en lille stigning mandag aften, mens det britiske pund steg med omkring 0,2 % til 1,3115 dollars.

Dollarindekset – som følger den amerikanske valuta mod en kurv af større konkurrenter – lå stabilt på 100,13 og holdt dermed fast i sidste uges stigning på omkring 1 %.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, sagde, at porteføljeombalancering ved årets udgang forud for Thanksgiving-ferien kan begrænse dollarens svaghed. Men han tilføjede i en note til kunderne: "Medmindre markederne genprises med en høgeagtig tendens, ser dollaren for stærk ud i forhold til kortsigtede renteforskelle, og vi ser betydelige risici på nedsiden."

Fed-embedsmænd er fortsat uenige om det næste skridt, da centralbanken stadig mangler komplette økonomiske data.

Investorstemningen blev også understøttet af tegn på forbedrede forhold mellem USA og Kina. Præsident Donald Trump sagde mandag, at båndene til Kina var "ekstremt stærke" efter et telefonopkald med præsident Xi Jinping.

Yenhandlere på vagt over for mulig intervention

Trods et lille fald i dollaren i denne uge forblev den japanske yen under pres og blev handlet til 156,51 pr. dollar - tæt på sidste uges 10-måneders lavpunkt på 157,90.

Investorer holder nøje øje med eventuelle tegn på officiel handling fra Tokyo, da yenen er svækket med omkring 10 yen siden begyndelsen af oktober efter udnævnelsen af Sanai Takaichi - kendt for sin ekspansive finanspolitiske kurs - som Japans nye premierminister.

Pesole sagde, at den lave likviditet omkring Thanksgiving-ferien kunne give gunstige betingelser for, at Bank of Japan kan intervenere i dollar/yen-kursen, ideelt set efter en markedsdrevet korrektion.

Han tilføjede: "Amerikanske data kunne udløse den korrektion, men efter vores mening ikke i dag."

Der offentliggøres data for detailsalg og producentpriser i USA senere tirsdag.

I andre valutaer faldt den newzealandske dollar til 0,5595 dollars efter at være faldet med mere end 2% denne måned forud for en forventet rentenedsættelse fra Reserve Bank of New Zealand onsdag. Den australske dollar blev handlet til 0,6453 dollars, et fald på 0,15% i løbet af dagen.

Guldpriserne steg i den europæiske handel tirsdag og fortsatte dermed stigningerne for anden gang i træk og nåede et to-ugers højdepunkt, hvor metallet ryckte på ryggen af en stærkere amerikansk dollar på valutamarkedet.

Mindre aggressive bemærkninger fra flere embedsmænd i Federal Reserve øgede forventningerne om en rentenedsættelse i december, mens investorerne afventer yderligere økonomiske data fra USA.

Prisoversigt

• Guldpriserne steg med 0,5 % til 4.155,81 dollars — det højeste niveau siden 14. november — fra et åbningsniveau på 4.134,80 dollars, efter at have nået et intradag-bundpunkt på 4.122,78 dollars.

• Mandag steg guldprisen med 1,75 %, den første stigning i tre handelsdage, understøttet af forbedret investeringsefterspørgsel efter ædelmetallet.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1 % tirsdag, genoptog stigningerne efter en kort pause og nærmede sig igen seksmåneders højdepunkter, hvilket afspejler en fornyet styrke i dollaren over for både større og mindre valutaer.

Stigningen kommer i takt med, at investorer fortsætter med at købe dollaren som det mest attraktive aktiv, der er tilgængeligt, på trods af den seneste forsigtige tone fra flere Fed-embedsmænd.

Amerikanske renter

• Fed-guvernør Christopher Waller udtalte mandag, at arbejdsmarkedet nu er svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på 25 basispoint i december, selvom enhver efterfølgende handling vil afhænge af en bølge af forsinkede data efter nedlukningen af regeringen.

• New Yorks centralbankchef, John Williams, udtalte fredag, at han forventer, at centralbanken vil sænke sin ledende rente herfra, med den begrundelse, at et svagt arbejdsmarked udgør en større økonomisk trussel end forhøjet inflation.

• Efter disse kommentarer – og ifølge CME's FedWatch-værktøj – steg markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december fra 43 % til 80 %, mens forventningerne om uændret rente faldt fra 57 % til 20 %.

• Investorerne afventer nu forsinkede amerikanske data om producentpriser og detailsalg i september, som udkommer senere i dag.

Guldudsigter

Kelvin Wong, markedsanalytiker for Asien-Stillehavsområdet hos OANDA, sagde, at guldprisen primært er blevet drevet af forventninger til rentenedsættelser i løbet af de sidste to uger. Han bemærkede, at disse forventninger steg hurtigt, hvilket bidrog til at løfte guldprisen på kort sigt.

Wong tilføjede, at markedsdeltagerne nu vil være meget mere opmærksomme på alle amerikanske efterspørgselsrelaterede økonomiske indikatorer.

SPDR Holdings

Beholdningerne i SPDR Gold Trust – verdens største guldbaserede ETF – steg med 0,29 tons mandag, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk og bringer de samlede beholdninger op på 1.040,86 tons.

Euroen faldt i den europæiske handel tirsdag mod en kurv af globale valutaer. Efter en kort pause i går genoptog euroen tabene mod den amerikanske dollar og bevægede sig igen mod et to-ugers lavpunkt, da handlende fortsat foretrækker dollaren som den bedste tilgængelige investering.

Investorer følger nøje den seneste udvikling i fredsforhandlingerne i Genève, der har til formål at afslutte krigen i Ukraine. Kyiv fastholder sin afvisning af den plan, der er foreslået af den amerikanske præsident Donald Trump, med den begrundelse, at den hælder kraftigt til Moskvas fordel. I mellemtiden presser Washington på for, at de europæiske regeringer får vedtaget planen – eller i det mindste justeret den nok til at gøre den acceptabel for alle sider.

Prisoversigt

• EUR/USD faldt med 0,1% til 1,1512 dollars, ned fra en åbning på 1,1521, efter at have nået et højdepunkt på 1,1530.

• Euroen sluttede mandag med en stigning på omkring 0,1 %, den første stigning i syv handelsdage, efter at den var kommet tilbage fra sidste uges to-ugers lavpunkt på 1,1491.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1 % tirsdag, genoptog stigningerne efter en kort pause og nærmede sig igen seksmåneders højdepunkter, hvilket afspejler en fornyet styrke i den amerikanske valuta over for både store og mindre valutaer.

Denne styrke kommer i takt med, at investorer fortsætter med at købe dollaren som det mest attraktive aktiv, der er tilgængeligt, på trods af de seneste forsigtige bemærkninger fra nogle embedsmænd i Federal Reserve, der øgede forventningerne om en rentenedsættelse i december.

Fredsforhandlinger

Trump afslørede i sidste uge et fælles fredsforslag med Rusland for at afslutte krigen i Ukraine – et initiativ, der udløste betydelig kontrovers, især fra Kyiv og dets europæiske allierede.

Ifølge flere medierapporter inkluderer planen store indrømmelser fra Ukraine, såsom implicit russisk anerkendelse af annekterede territorier som Donbas, begrænsninger af Ukraines militære kapaciteter og udelukkelse af Kyiv fra at blive medlem af NATO.

Ukraine og flere europæiske ledere afviste udkastet blankt og kaldte det partisk over for Rusland og skadeligt for ukrainsk suverænitet. Washington er nu involveret i udvidede forhandlinger i Genève med Ukraine og europæiske partnere for at omforme forslaget til et mere afbalanceret format.

Trump udtrykte optimisme mandag og sagde, at "måske vil der ske noget godt", hvilket antydede et potentielt gennembrud. Europa-Kommissionens præsident, Ursula von der Leyen, sagde også, at der er "gode fremskridt" i Genève-forhandlingerne.

Synspunkter og analyser

• Chris Turner, chef for valutastrategi hos ING, sagde, at markederne "har været her før", men bemærkede, at udsigten til en fredsaftale med Ukraine begynder at vise sig i valutahandelen. Turner tilføjede, at lavere energipriser ville understøtte euroen.

• I september sagde Sveriges SEB Bank, at euroen kunne stige med op til 7,5 % i forhold til dollaren, hvis der opnås en troværdig fredsaftale mellem Rusland og Ukraine.

• SEB-analytikere sagde, at et sådant gennembrud ville være "banebrydende for europæisk vækst og inflationsdynamik", hvilket ville styrke husholdningernes købekraft og genoplive fremstillingssektoren.

Europæiske renter

• Markedsprissætningen for en ECB-rentesænkning på 25 basispoint i december forbliver omkring 25 %.

• Investorer afventer yderligere data for eurozonen om inflation, arbejdsløshed og lønninger, før de justerer deres forventninger til politikken.

Den japanske yen steg i den asiatiske handel tirsdag mod en kurv af større og mindre valutaer og bevægede sig ind i positivt territorium over for den amerikanske dollar og trak sig væk fra ti-måneders lavpunkter, understøttet af jagt på gode køb og løbende spekulationer om, at myndighederne kan gribe ind for at støtte valutaen.

Da chancerne for en renteforhøjelse fra Bank of Japan i december stadig er lave, afventer investorerne yderligere spor om, hvordan den økonomiske normalisering vil finde sted i det nye år.

Prisoversigt

• USD/JPY faldt med mere end 0,2% til 156,56 yen, ned fra et åbningsniveau på 156,91, efter at have nået et højdepunkt på 156,98.

• Yenen sluttede mandag med et fald på 0,4 % mod dollaren efter en stigning på 0,7 % fredag, da den genvandt sin kurs fra sidste uges ti-måneders lavpunkt på 157,89.

Japanske myndigheder

Takuji Aida, medlem af et centralt rådgivende panel fra den private sektor i regeringen, sagde søndag på NHK TV, at Japan er i stand til at intervenere effektivt på valutamarkedet for at opveje den negative økonomiske indvirkning af en svag yen.

Finansminister Satsuki Katayama udtalte fredag, at valutaintervention fortsat er en mulighed for at imødegå overdreven volatilitet og spekulative bevægelser, hvilket holder handlende opmærksomme på potentielle yen-opkøb fra de japanske myndigheder.

Synspunkter og analyser

• Nick Rees, chef for makroforskning hos Monex Europe, sagde, at intervention kunne bidrage til at bremse dollarens stigning i forhold til yenen, men det er usandsynligt, at det vil vende den helt, da de underliggende drivkræfter ikke forventes at ændre sig snart.

• Matthew Ryan, chef for markedsstrategi hos Ebury, sagde, at USD/JPY ikke er langt fra niveauer, der kan udløse direkte intervention, hvor 160 ses som en vigtig tærskelværdi for myndighederne.

• Nogle markedsanalytikere mener, at officiel intervention – svarende til sidste år og 2022 – fortsat er mulig. Handlende forventer potentiel intervention mellem 158 og 162 pr. dollar, selvom få forventer, at den vil være særlig effektiv.

Japanske renter

• Markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan i december forbliver omkring 35 %.

• Investorer afventer kommende data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst for at revurdere disse odds.