Euroen faldt på de europæiske markeder mandag mod en kurv af globale valutaer og forstærkede dermed tabet for tredje dag i træk mod den amerikanske dollar. Den bevægede sig yderligere væk fra et tomåneders højdepunkt midt i en løbende korrektion og profithemmelighed.

Dette følger efter fornyet køb af amerikanske dollar som et foretrukket alternativ investering, midt i eskalerende spændinger mellem USA og Iran om kontrollen over Hormuzstrædet og Teherans fortsatte afvisning af at deltage i en ny forhandlingsrunde, der er planlagt til senere i dag i Pakistan.

Den nuværende stigning i de globale oliepriser er et stigende tegn på et voksende inflationspres på beslutningstagerne i Den Europæiske Centralbank (ECB), hvilket styrker sandsynligheden for rentestigninger i Europa i år.

Prisoversigt

- Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,3% i forhold til dollaren til ($1,1728) fra dagens åbningskurs på ($1,1762) og nåede et højdepunkt på ($1,1763).

Euroen sluttede fredagens handel med et fald på 0,15 % mod dollaren, hvilket markerer det andet daglige tab i træk på grund af korrektion og profithemmelighed fra et tomåneders højdepunkt på 1,1849 dollars.

- I sidste uge steg euroen med 0,35 % i forhold til dollaren, hvilket var den tredje ugentlige stigning i træk, drevet af den iranske våbenhvile og håb om at nå frem til en fredsaftale.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg mandag med 0,15 % og fortsatte dermed sin stigning for tredje gang i træk og nåede sit højeste niveau i næsten en uge. Dette afspejler den fortsatte stigning i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Denne stigning er drevet af fornyet opkøb af dollaren som en populær alternativ investering i betragtning af de eskalerende spændinger mellem USA og Iran og de faldende chancer for en fredsaftale i Mellemøsten.

Charu Chanana, chef for investeringsstrategi hos Saxo, udtalte: Weekendens eskalering har genoplivet den geopolitiske risikopræmie, netop som markederne begyndte at indprise fredsgevinster.

Opdateringer om den iranske krig

- Den iranske flåde annoncerede genlukningen af Hormuzstrædet fra lørdag eftermiddag, indtil den amerikanske blokade af iranske skibe ophæves.

- Den amerikanske præsident Donald Trump udtalte, at den amerikanske flåde opsnappede det iransk-flagede fragtskib "Tosca" i Omanbugten.

- Teheran kaldte skibets opfangning for en "maritim pirateri" og en åbenlys overtrædelse af våbenhvileaftalen og lovede at reagere.

- Mens Islamabad forbereder sig på at være vært for en anden runde af fredsforhandlinger i dag, nægter Iran at deltage indtil videre.

- Internationale og regionale parter presser Teheran til at deltage i forhandlingerne, inden den to uger lange våbenhvile udløber i morgen, tirsdag.

Globale oliepriser

De globale oliepriser steg mandag med mere end 5%, hvilket markerede en stærk genopretning fra et fire ugers lavpunkt midt i fornyet frygt for forsyningsforstyrrelser fra Den Arabiske Golf, især efter genlukningen af Hormuzstrædet.

Stigende oliepriser fornyer frygten for accelererende inflation, hvilket kan få globale centralbanker til at hæve renten på kort sigt – et skarpt skifte fra forventningerne før krigen om at sænke eller holde renten stabil.

Europæiske renter

- Med genopretningen af de globale oliepriser steg pengemarkedsprissætningen af sandsynligheden for, at ECB hæver renten med 25 basispoint i april, fra 15 % til 20 %.

- Investorer afventer flere økonomiske data for eurozonen om inflation, arbejdsløshed og lønninger for at kunne genvurdere disse sandsynligheder.

ECB-præsident Christine Lagarde udtalte, at banken er parat til at hæve renten, selv hvis den forventede inflationsstigning er kortvarig.

- Kilder fortalte Reuters, at ECB sandsynligvis vil begynde at diskutere renteforhøjelser under denne måneds møde.

Den japanske yen faldt på det asiatiske marked mandag mod en kurv af større og mindre valutaer og faldt fra et fireugers højdepunkt mod den amerikanske dollar på grund af aktiv korrektion og profithjemmetagelse, sideløbende med fornyet opkøb af den amerikanske valuta som en foretrukken alternativ investering.

Dette kommer midt i eskalerende spændinger mellem USA og Iran om kontrollen over Hormuzstrædet, og Teherans fortsatte afvisning af at deltage i en ny forhandlingsrunde, der er planlagt til at blive afholdt i Pakistan senere i dag.

Trods den nuværende stigning i de globale oliepriser er sandsynligheden for, at Bank of Japan (BoJ) hæver renten under aprilmødet, fortsat lav, især efter at guvernør Kazuo Ueda afstod fra at love at normalisere pengepolitikken på kort sigt på grund af den iranske krigs indvirkning på de økonomiske prognoser.

Prisoversigt

- Dagens japanske yenkurs: Dollaren steg i forhold til yenen med cirka 0,4 % til (¥159,20) fra fredagens lukkekurs på (¥158,59) og nåede et lavpunkt under dagens handel på (¥158,74).

- Yenen afsluttede fredagens handel med en stigning på 0,35% mod dollaren, hvilket markerer den første stigning i tre dage og rammer et fireugers højdepunkt på 157,59 yen efter Irans annoncering af at åbne Hormuzstrædet for global navigation.

- I sidste uge steg den japanske yen med cirka 0,45 % i forhold til den amerikanske dollar, hvilket er den tredje ugentlige stigning i træk takket være den iranske våbenhvile.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset steg mandag med 0,15 % og fortsatte dermed sin stigning for tredje gang i træk og nåede sit højeste niveau i næsten en uge. Dette afspejler den fortsatte stigning i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Denne stigning kommer midt i et fornyet køb af amerikanske dollar som en populær alternativ investering, givet de eskalerende spændinger mellem USA og Iran og de faldende chancer for at nå en fredsaftale i Mellemøsten.

Opdateringer om den iranske krig

- Den iranske flåde annoncerede genlukningen af Hormuzstrædet fra lørdag eftermiddag, indtil den amerikanske blokade af iranske skibe ophæves.

- Den amerikanske præsident Donald Trump udtalte, at den amerikanske flåde opsnappede det iransk-flagede fragtskib "Tosca" i Omanbugten.

- Teheran betragtede angrebet på skibet som en "maritim pirateri" og en åbenlys overtrædelse af våbenhvileaftalen og lovede at reagere på denne eskalering.

- Mens den pakistanske hovedstad, Islamabad, forbereder sig på at være vært for en anden runde af fredsforhandlinger senere i dag, nægter Iran indtil videre at deltage i denne runde.

- Flere internationale og regionale parter presser Teheran til at deltage i fredsforhandlingerne, inden den to uger lange våbenhvileaftale udløber i morgen, tirsdag.

Globale oliepriser

De globale oliepriser steg mandag med mere end 5 % som led i en stærk genopretning fra et fire ugers lavpunkt midt i fornyet frygt for forsyningsforstyrrelser fra Golfregionen, især efter at Hormuzstrædet blev genlukket for olietankskibe.

Stigningen i de globale oliepriser fornyer utvivlsomt frygten for en accelererende inflation, hvilket kan få globale centralbanker til at hæve renten på kort sigt – et skarpt skift fra forventningerne før krigen om at sænke eller holde renten stabil i en lang periode.

Japanske renter

- Guvernør i BoJ, Kazuo Ueda, afstod fra at love at hæve renten i april på grund af krigens indvirkning på de økonomiske prognoser.

- Prisfastsættelsen af sandsynligheden for, at Bank of Japan hæver renten med et kvart procentpoint på aprilmødet, er i øjeblikket stabil omkring 10 %.

- For at kunne genvurdere disse sandsynligheder afventer investorerne offentliggørelsen af flere data om inflationsniveauer, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

Oliepriserne faldt kraftigt fredag, efter at den iranske udenrigsminister, Abbas Araghchi, annoncerede, at Hormuzstrædet nu er "fuldt åbent" under våbenhvileperioden mellem Israel og Libanon, hvilket styrker markedets håb om, at større forsyningsforstyrrelser er ved at aftage.

Araghchis udtalelser på "X"-platformen fulgte efter bemærkninger fra den amerikanske præsident Donald Trump sent torsdag, hvori han udtalte, at krigen med Iran, der begyndte den 28. februar, "må være ved at være slut meget snart".

Amerikanske West Texas Intermediate (WTI) råoliefutures til levering i maj faldt med omkring 12% til en lukning på 83,85 dollars pr. tønde. Den globale benchmark Brent-råolie til levering i juni faldt med 9% til en lukning på 90,38 dollars pr. tønde ved lukketid.

I sit indlæg bemærkede Araghchi, at fartøjer, der passerer den vitale vandvej, skal følge en "koordineret rute" fastsat af iranske maritime myndigheder.

Trump svarede med et opslag på "Truth Social", hvori han takkede Iran for at åbne strædet, men udtalte i et andet opslag, at den amerikanske flådeblokade af iranske havne vil forblive "fuldt i kraft", indtil der er indgået en aftale med Teheran.

Israel og Libanon blev torsdag enige om en 10-dages våbenhvile, der begyndte klokken 17:00 ET. Israels militære kampagne i Libanon mod den iranskstøttede gruppe Hizbollah havde tidligere hindret amerikanske forhandlinger med Teheran.

I et andet opslag på "Truth Social" udtalte Trump, at den israelske premierminister Benjamin Netanyahu og den libanesiske præsident Michel Aoun ville blive inviteret til Det Hvide Hus til, hvad han beskrev som de første betydningsfulde samtaler mellem de to lande siden 1983.

Det amerikanske udenrigsministerium tilføjede, at parterne sigter mod at skabe betingelser for varig fred, herunder gensidig anerkendelse af suverænitet, samtidig med at de styrker grænsesikkerheden og bekræfter Israels ret til at forsvare sig selv.

Den bemærkede også fælles bekymringer vedrørende ikke-statslige væbnede grupper, der truer libanesisk suverænitet, mens Trump sagde, at han forventer, at Libanon vil "handle med Hizbollah." Disse udviklinger har styrket håbet om en bredere løsning på konflikten i Mellemøsten.

ING oplyste, at oliepriserne begyndte at falde midt i forventninger om, at våbenhvilen mellem USA og Iran ville blive forlænget i yderligere to uger med den potentielle genoptagelse af forhandlinger for at afslutte konflikten.

Virksomhedens analytikere advarede dog om, at det fysiske marked strammer til for hver dag, oliestrømmene gennem Hormuzstrædet ikke genoptages.

De tilføjede, at selv med nogle forsyninger omdirigeret via rørledninger og begrænsede tankskibsbevægelser, anslår firmaet, at cirka 13 millioner tønder om dagen af forsyninger er blevet afbrudt – et tal, der kan stige yderligere, hvis den amerikanske blokade fortsætter.

Analytikerne påpegede, at "den største opadgående risiko på markedet er, at fredsforhandlingerne mellem USA og Iran mislykkes, et scenarie, der ikke udelukkes i betragtning af den store kløft mellem begge parters krav."

Når et geopolitisk chok rammer energimarkederne, viser et tilbagevendende mønster sig: dieselpriserne stiger hurtigt, mens benzin halter bagefter.

Ifølge data fra den amerikanske energiinformationsadministration (EIA) steg den gennemsnitlige benzinpris i USA med 1,11 dollars pr. gallon fra begyndelsen af konflikten i Iran og indtil 6. april 2026, mens dieselpriserne steg med 1,75 dollars pr. gallon.

Denne forskel er særligt betydelig, fordi diesel danner rygraden i transport- og logistiksektoren, hvilket intensiverer inflationspresset i hele økonomien.

Det samme mønster blev observeret efter Ruslands invasion af Ukraine og gentager sig nu, da olietankskibes bevægelser gennem Hormuzstrædet afbrydes på grund af spændinger i Mellemøsten.

Dette rejser et fundamentalt spørgsmål: Hvorfor reagerer diesel så meget hurtigere end benzin?

Svaret er strukturelt snarere end situationsbetinget, da diesel indtager en central position i den globale økonomi på en måde, som benzin ikke gør.

Diesel starter med en lavere sikkerhedsmargin i forsyningen

En af de mindre bemærkede faktorer er, at diesel typisk opererer med snævrere sikkerhedsmarginer. Lagre af destillatbrændstof – som inkluderer diesel og fyringsolie – er ofte lavere end benzinlagre. I både 2022 og under de seneste forstyrrelser var disse lagre allerede under typiske sæsonbestemte niveauer, før det geopolitiske chok indtraf, hvilket efterlod begrænset plads til at absorbere et pludseligt forsyningsunderskud.

I modsætning hertil drager benzin fordel af større lagerkapacitet, bredere indenlandsk produktion og mere definerede sæsonbestemte efterspørgselsmønstre. Diesel mangler disse fordele, så enhver mangel mærkes først og mest akut.

Diesel er et globalt brændstof ... benzin er regionalt

Benzin er primært et regionalt produkt, der ofte raffineres og forbruges inden for det samme geografiske marked.

Diesel er imidlertid brændstoffet i den globale handel og driver skibe, lastbiler, tog og tungt udstyr, der transporterer varer over grænser.

Derfor er priserne tæt knyttet til globale handelsstrømme. Når en vital korridor som Hormuzstrædet forstyrres, får det konsekvenser for dieselmarkederne verden over, selv i lande, der ikke er stærkt afhængige af mellemøstlig olie på grund af dens globale handelskarakter.

Efterspørgslen efter diesel er bredere og mindre elastisk

En anden fundamental forskel ligger i efterspørgslens natur.

Benzinefterspørgslen er primært knyttet til personbiler, og forbrugerne kan reducere forbruget, når priserne stiger.

Diesel er dog brændstofsektorer, der er vanskelige at undvære, såsom:

* Langdistancetransport med lastbil

* Jernbaner

* Søfart

* Byggeri og minedrift

* Landbrug

* Industriel aktivitet

Disse sektorer har ikke nemme alternativer; varetransport, landbrugsdrift eller byggeprojekter kan ikke stoppes på grund af prisstigninger. Derudover er forårssæsonen en af de mest dieselintensive perioder, hvilket øger presset på efterspørgslen på et følsomt tidspunkt.

Raffinaderier kan ikke blot øge dieselproduktionen

I teorien burde højere priser føre til øget produktion, men virkeligheden er en anden. Produktionen af diesel og benzin er afhængig af forskellige dele af en olietønde, og det er ikke nemt at skifte mellem dem.

Derudover kræver dieselproduktion komplekse tekniske forhold, såsom råoliekvalitet, forarbejdningskapacitet og ultralave svovlindholdskrav. Raffinaderier opererer ofte med næsten maksimal kapacitet, især i perioder med høj efterspørgsel, hvor rutinemæssig vedligeholdelse yderligere reducerer fleksibiliteten.

I USA fokuserer raffinaderierne for eksempel i øjeblikket på at øge benzinproduktionen som forberedelse til sommerens køresæson, hvilket begrænser deres evne til hurtigt at øge dieselproduktionen.

Kumulative sæsonbestemte og strukturelle pres

Diesel står også over for sæsonbestemt konkurrence om forsyninger, især om vinteren, når efterspørgslen efter fyringsolie stiger. Selv uden for denne sæson overlapper efterspørgselscyklusserne fra landbrug, byggeri og transport hinanden, hvilket opretholder et højt forbrugsniveau hele året rundt.

Diesel er transmissionskanalen for oppustning

Den vigtigste forskel er måske diesels indvirkning på økonomien. Det er det brændstof, der bruges til at transportere varer; derfor øger stigende priser transportomkostningerne, hvilket igen smitter af på priserne på fødevarer, byggematerialer og forbrugsvarer.

I USA transporterer lastbiler omkring 70% af varerne. Når dieselpriserne stiger, spredes denne stigning gennem forsyningskæderne og gives ofte videre til forbrugerne.

I modsætning hertil påvirker benzin direkte individer, men dens systemiske påvirkning er langt mindre end diesel.

Mønsteret gentager sig af en åbenlys grund

Det, vi ser i dag, er ikke en undtagelse, men en gentagelse. Efter Ruslands invasion af Ukraine steg dieselpriserne meget hurtigere end benzinpriserne på grund af den globale forsyningsknaphed. I dag reproducerer forstyrrelser i Mellemøsten det samme scenarie.

Dieselpriserne stiger hurtigere end benzin under globale kriser, fordi markedet er strammere med hensyn til udbud, mere globalt forbundet og mindre elastisk i sin reaktion.

Diesel er ikke bare et brændstof ... det er motoren i den globale økonomi. Når denne økonomi kommer under pres, er diesel den første til at bevæge sig – og med den stærkeste fremdrift.