Euroen steg i den europæiske handel tirsdag mod en kurv af globale valutaer og opnåede sin første gevinst i tre dage over for den amerikanske dollar som en del af et forsøg på at komme sig fra et to-ugers lavpunkt, understøttet af en pause i dollarens fremgang på valutamarkedet forud for vigtige data for det amerikanske arbejdsmarked.

Investorerne afventer offentliggørelsen af de vigtigste inflationstal for euroområdet for januar onsdag, som forventes at give stærke signaler om Den Europæiske Centralbanks renteudvikling i år.

Prisoversigt

Euroen steg 0,2% mod den amerikanske dollar til 1,1816 dollar fra dagens åbningsniveau på 1,1791 dollar og registrerede et handelslavpunkt på 1,1785 dollar.

Euroen lukkede mandag med et fald på 0,5% over for dollaren, hvilket markerer det andet daglige fald i træk, og ramte et to-ugers lavpunkt på 1,1776 dollars efter offentliggørelsen af stærke amerikanske økonomiske data.

Amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med 0,2% tirsdag fra et to-ugers højdepunkt på 97,73 point, hvilket afspejler en pause i den amerikanske valutas stigninger mod en kurv af større og mindre valutaer.

Ud over profitrefusioner blev dollaren svækket, da investorerne afstod fra at opbygge nye lange positioner forud for vigtige data for det amerikanske arbejdsmarked, som vil give klarere vejledning om Federal Reserves renteudvikling i år.

Senere i dag offentliggøres der data om ledige stillinger i USA for slutningen af november, efterfulgt onsdag af data om den private lønsum i USA, torsdagens ugentlige ledighedsansøgninger og fredagens officielle beskæftigelsesrapport for december.

Europæiske satser

Pengemarkederne priser i øjeblikket sandsynligheden for en rentesænkning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbank i februar til under 25 %.

For at revurdere disse forventninger holder investorerne øje med de vigtigste inflationstall for euroområdet for januar, der udkommer onsdag.

Det første pengepolitiske møde i ECB i år begynder onsdag, og der skal træffes beslutninger torsdag, og det forventes i vid udstrækning, at renten forbliver uændret for femte møde i træk.

Den australske dollar steg bredt i den asiatiske handel tirsdag mod en kurv af større og mindre valutaer. Den genoptog sine stærke gevinster mod den amerikanske dollar efter en to-dages pause og bevægede sig tilbage mod et treårigt højdepunkt, efter at Reserve Bank of Australia hævede renten for første gang siden november 2023.

Reserve Bank of Australia udtalte, at inflationen sandsynligvis vil forblive over målet i nogen tid, hvilket gør det passende at hæve renten. Den tilføjede, at den private efterspørgsel vokser hurtigere end forventet, kapacitetspresset er stærkere end tidligere vurderet, og arbejdsmarkedsforholdene forbliver relativt stramme.

Stramningen var stort set i overensstemmelse med de globale markedsforventninger og fulgte data, der viste, at inflationen nåede sit højeste niveau i seks kvartaler.

Prisoversigt

Den australske dollar steg med 1,15% mod den amerikanske dollar til 0,7034 fra et åbningsniveau på 0,6954 og registrerede et handelslavpunkt på 0,6946.

Den australske dollar lukkede mandag med et fald på 0,2% mod den amerikanske dollar, hvilket markerer det andet daglige tab i træk, midt i korrigerende handel og profithjemmetagelse efter at have nået et treårigt højdepunkt på $0,7094.

Reserve Bank of Australias beslutning

I overensstemmelse med forventningerne besluttede RBA's pengepolitiske råd tirsdag at hæve den ledende rente med 25 basispoint til 3,85 %, hvilket er den første australske rentestigning siden november 2023, efter at renten var uændret på de foregående tre møder.

Banken sagde, at den private efterspørgsel vokser hurtigere end forventet, at kapacitetsbegrænsningerne er større end tidligere anslået, og at arbejdsmarkedsforholdene fortsat er noget stramme. Den bemærkede, at inflationspresset steg markant i andet halvår af sidste år.

RBA tilføjede, at den økonomiske vækst er stærkere end forventet, og at inflationen sandsynligvis vil forblive over målet i en periode, hvilket retfærdiggør beslutningen om at hæve renten.

Kommentarer fra RBA-guvernør Michele Bullock

RBA-guvernør Michele Bullock sagde:

Inflationen er fortsat for høj.

Vi kan ikke tillade, at inflationen kommer ud af kontrol.

Der er bekymring over den vedvarende høje inflation.

En rentestigning på 50 basispoint blev ikke drøftet.

Bestyrelsen har ikke en forudbestemt rentekurve.

Bestyrelsen vil fortsat være forsigtig med renterne.

Vi sigter mod at sænke inflationen, samtidig med at vi bevarer et stærkt arbejdsmarked.

En vedvarende stigning i den australske dollar ville bidrage til at reducere importpriserne.

Det er uklart, om dette vil blive en fuld opstramningscyklus.

Intet kan udelukkes.

Bestyrelsen vil nøje følge de indkomne data.

Kvartalsvise inflationsmålinger skal falde.

Australske renteforventninger

Efter mødet forblev prissætningen for en RBA-renteforhøjelse på 25 basispoint i marts under 50 %.

Markedsprissætningen for en rentestigning på 25 basispoint i maj steg til over 80 %.

Investorer afventer yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Australien for at kunne revurdere renteudsigterne.

Analytikernes synspunkter

Harry Murphy Cruise, chef for økonomisk forskning hos Oxford Economics Australia, sagde, at da RBA nu forventer et langsommere fald i inflationen, hælder risiciene tydeligvis mod en række rentestigninger snarere end et enkelt træk, især i betragtning af at den seneste beslutning var enstemmig.

Abhijit Surya, cheføkonom for Asien-Stillehavsområdet hos Capital Economics, udtalte, at RBA tydeligvis ser vejen til lavere inflation som lang og vanskelig. Han forventer kun én renteforhøjelse mere i maj, men bemærkede, at da banken ikke forventer, at kerneinflationen vender tilbage til midtpunktet af målbåndet på 2%-3% før i begyndelsen af 2028, kan det i sidste ende være nødvendigt at hæve renten til en højere værdi end i øjeblikket anslået.

Faldet i ædelmetalpriserne strakte sig til de bredere markeder under den asiatiske handel mandag og udløste et bredt udsalg af mange aktier, der havde været blandt sidste års bedste performere.

Sølv faldt med hele 14,2% til et lavpunkt på $72,63, mens guld faldt med op til 7,5% til $4.499,34.

Nedenfor er udvalgte analytikerkommentarer fra de forskellige markeder:

Christopher Forbes, chef for Asien og Mellemøsten, CMC Markets: "Vi er i en tilstand af risikoreduktion og nedgearing – en oprydning af den gearing, der er opbygget i systemet. Nem og billig adgang til risiko gennem koncentrerede positioner, især blandt detailinvestorer, afvikles nu."

Gregor Gregersen, grundlægger af Silver Bullion, Singapore: "På de fysiske markeder har vi oplevet mangel på detailhandelsprodukter af sølv i flere måneder. Denne mangel forværres nu betydeligt. Vi ser leverandører – og endda nogle institutionelle leverandører – hæve præmierne, mens andre helt er holdt op med at tage imod nye ordrer. I regioner som Kina, Dubai og Indien handles priserne på fysisk sølv langt over de vestlige spotpriser, hvilket skaber store forvridninger og forstyrrelser."

Han tilføjede: "For et år siden prissatte vi sølvbarrer med en præmie på 0,60 til 0,70 dollars over spotprisen. I dag ligger præmierne i intervallet 3,50 til 4,50 dollars, og små detailbarrer har nogle gange præmier på op til 8 dollars over spotprisen. Vores fokus er nu at håndtere en stærk efterspørgsel midt i et begrænset udbud og bestemme, hvor meget yderligere præmier på fysisk sølv skal stige."

Mark Matthews, chef for Asia Research, Julius Baer, Singapore: "Det aktiv, der er mest direkte påvirket af Federal Reserves politik, er amerikanske statsobligationer. Deres afkast ændrede sig næsten ikke på nyheden om Warsh-nomineringen. Så ædelmetaller - som er mindre direkte knyttet til Feds politik - kan ikke være kollapset på grund af den nominering. Det var simpelthen et sammentræf samme dag."

Han tilføjede: "Den mere sandsynlige forklaring er, at priserne på ædelmetaller faldt, fordi de var steget for kraftigt ugen før. Da profithjemmetagene begyndte, accelererede nedturen hurtigt."

Han fortsatte: "Priserne kunne falde yderligere herfra, og burde måske, da olieprisen er faldet med 5 % i dag og normalt fører an i råvarekomplekset. Men når investorerne føler, at markedet for ædelmetaller har stabiliseret sig, vil de sandsynligvis vende tilbage hurtigt, da de to kernefaktorer - en svagere amerikansk dollar og stigende centralbankbeholdninger af guld - ikke har ændret sig."

Oriana Liza, Sales Trader, CMC Markets, Singapore: "Vi har set en betydelig stigning i finansiering og aktivitet i weekenden og tidligt i morges fra kunder, der søger at beskytte positioner, hvis de ikke ønsker at likvidere eller realisere tab. Dette er en naturlig markedsreaktion - sådanne bevægelser udløser frygt og en stigning i forespørgsler."

James Ooi, markedsstrateg, Tiger Brokers, Singapore: "Aktieudsalget er delvist drevet af margin calls efter det kraftige fald i guld og sølv, sammen med Oracles fundraisingplan på 50 milliarder dollars og det bredere fald i kryptomarkedet. Politisk usikkerhed omkring Kevin Warshs potentiele lederskab af Fed har også tynget stemningen. Selvom han tilsyneladende støtter rentenedsættelser, peger hans præference for en reduktion af balancen stadig på strammere generelle finansielle forhold."

Mark Phelan, Chief Investment Officer, Lucerne Asset Management, Singapore: "Dette ligner mindre en enkelt katalysator og mere en klassisk nedbringelse af gæld og likviditetspres. Overfyldte lederhandler, systematisk salg og margindrevet likvidation rammer normalt det, der kan sælges først. For ædle metaller tyder hastigheden og omfanget mere på positionslikvidation end en klar makroøkonomisk genprisning."

Han tilføjede, at tidlige sikre havne i sådanne faser typisk er kontanter i amerikanske dollars og kortfristede obligationer af høj kvalitet, mens traditionelle afdækninger midlertidigt kan mislykkes, hvis bevægelserne er gearingsdrevne snarere end fundamentale.

Seo Sang-young, analytiker, Mirae Asset Securities, Seoul: "Et volatilitetschok i råvarer, især guld og sølv, udløste et likviditetschok for institutionelle investorer gennem margin calls. Det førte til kraftige fald i Bitcoin og aktier. Vi ser endnu ikke udbredte margin calls i detailhandlen, men paniksalg dominerer, og volatiliteten vil sandsynligvis forblive høj."

Christopher Wong, strateg, OCBC, Singapore: "Det fortsatte fald i ædelmetaller afspejler en blanding af teknisk og sentimentalt pres. Margin-relateret salg og stop-loss-udløsere har forstærket bevægelsen, mens følsomheden over for den amerikanske dollar, renteændringer og usikkerheden omkring Feds politik fortsat er høj."

CME Metals Trading stiger trods marginstigninger med volumen op 18%

CME Group rapporterede tirsdag en ny rekord i den daglige handelsvolumen med metaller, hvilket fremhæver den voksende afhængighed af børsnoterede ædelmetalderivater midt i den vedvarende usikkerhed på markedet.

Handlen med metalfutures og -optioner nåede 3.338.528 kontrakter den 26. januar, hvilket overgik den tidligere rekord på 2.829.666 kontrakter, der blev sat den 17. oktober 2025, en stigning på 18%.

CME sagde, at stigningen var drevet af en stærk efterspørgsel efter ædelmetaller, især sølv. Mikrosølvfutures opnåede en daglig rekord på 715.111 kontrakter, mens åbne renter nåede et rekordhøjt niveau, hvilket indikerer nye positioner snarere end kun kortsigtet omsætning.

CME forbandt aktiviteten med makroøkonomisk usikkerhed, øget volatilitet og stigende prisrisiko og bemærkede, at handlende i stigende grad bruger børsnoterede derivater til at afdække og justere eksponering.

Børsen bekræftede også yderligere stigninger i marginkravet efter kraftige prisudsving og har ændret marginberegningerne fra faste dollarbeløb til procentbaserede krav.

Højere marginer øger pres efter volatilitetsstigning

CME sagde, at marginforhøjelserne fulgte rutinemæssige volatilitetsgennemgange for at sikre tilstrækkelig sikkerhedsdækning. Timingen øger dog presset på mindre handlende, der allerede er ramt af store tab.

Guld- og sølvpriserne faldt kraftigt efter nyheden om nomineringen af den amerikanske centralbank (Wash Fed) og en stærkere dollar, hvilket gjorde metaller dyrere for udenlandske købere. Analytikere bemærkede, at crowded geared positioning – især i sølv – accelererede tvangssalg, da priserne brød ned.

Udsalget spredte sig ud over futuresmarkederne. Mineaktier og gearede sølv-ETF'er oplevede alvorlige tab, og nogle fonde var på vej mod deres værste dag nogensinde.

Flere strateger beskrev bevægelsen som en bred afvikling af den store mængde handel snarere end et strukturelt skift i de langsigtede fundamentale forhold og bemærkede, at tendenser til diversificering af centralbanker og omallokering af reserver væk fra dollaraktiver fortsat er langsigtede støttende temaer for ædelmetaller.

De amerikanske aktieindeks steg under mandagens handel, da markederne afventede yderligere kvartalsregnskaber fra store virksomheder.

Senere på ugen offentliggøres der regnskaber fra flere nøglefirmaer, herunder Alphabet og Amazon. Investorer holder også øje med den månedlige jobrapport for januar, der efter planen offentliggøres på fredag.

Den amerikanske præsident Donald Trump annoncerede nomineringen af Kevin Warsh til at lede den amerikanske centralbank, et skridt der har bidraget til at mindske bekymringer om centralbankens uafhængighed i forvaltningen af pengepolitikken.

Warsh var tidligere medlem af Federal Reserve Board of Governors og er kendt for sin aggressive holdning til inflation. Selvom han hælder til at støtte kortsigtede rentenedsættelser i overensstemmelse med Trumps præferencer, mener markederne, at han sandsynligvis ikke vil følge præsidentens vejledning om pengepolitik i alle tilfælde.

I handlen steg Dow Jones Industrial Average med 0,9% eller 477 point til 49.369 pr. 17:23 GMT. S&P 500 steg med 0,6% eller 44 point til 6.983, mens Nasdaq Composite steg med 0,8% eller 179 point til 23.641.