Bitcoin, den oprindelige kryptovaluta, er officielt gået ind i et bear market i starten af denne måned efter at være faldet med 22% fra oktobers toppunkt nær 126.000 dollars.

Efter at have været oppe på hele 35 % siden årets start, har det seneste fald reduceret gevinsterne til under 4 % pr. fredag.

Salget accelererede i denne uge, hvor Bitcoin faldt til omkring 94.700 dollars fredag – det laveste handelsniveau i næsten seks måneder.

Et Bitcoin-bjørnemarked

Presset på Bitcoin er intensiveret, da langsigtede indehavere i stigende grad synes at være villige til at lukke positioner og fastlåse profit efter massive gevinster i de seneste år.

Jerry O'Shea, chef for Global Markets Insights hos Hashdex Asset Management, udtalte: "Bitcoin er kommet under pres fra langsigtede indehavere, der tager profit, sammen med usikkerhed omkring Federal Reserves politik, likviditetsforhold og andre makrofaktorer."

Bitcoin har ikke formået at opleve nogen betydelig genopretning siden det pludselige krak den 10. oktober, da præsident Donald Trump genoptog sin handelskrig med Kina. Ifølge Peter Chung, chef for Presto Research, forlod nogle købere og sælgere markedet efter denne episode, hvilket reducerede ordrebeholdningen og gjorde priserne mere volatile.

Chung skrev i en e-mail: "Bitcoin er under pres ligesom andre højrisikoaktiver (se AI-aktiebevægelser), men nedsiden er blevet forstærket af en kryptospecifik faktor - ordrebøger er blevet tyndet ud efter likvidationerne den 10. oktober, hvilket skadede mange markedsaktører."

Vejen tilbage – indtil videre

Indtil for et par uger siden havde 2025 været et relativt stærkt år for Bitcoin. Tokenen blev handlet til næsten 69.000 dollars forud for Trumps genvalg i november, og steg derefter med omkring 83% – med volatilitet – til et rekordhøjt niveau over 126.000 dollars i starten af oktober.

Bitcoin krydsede 100.000 dollars for første gang i starten af december 2024, da investorer satsede på, at Trump-administrationen ville indføre kryptovenlige regler.

Trump omfavnede kryptosektoren, lempede den lovgivningsmæssige kontrol og pressede på for understøttende lovgivning. Kongressen vedtog og Trump underskrev "GENIUS Act" i juli, hvilket markerede en ny reguleringsæra for stablecoins.

Trump udnævnte også kryptoallierede Paul Atkins til at lede SEC, mens krypto i stigende grad kom ind i mainstreamen med nye børsnoterede produkter, der tilbyder lettere markedsadgang.

Bitcoin blev handlet for næsten 94.000 dollars ved årets start. Den har nu slettet næsten alle de seneste 11 måneders gevinster. Til sammenligning er S&P 500 steget med 13,4 % i år, og guldpriserne er steget med 53 %.

Mens tech-aktier også er kommet under pres, har investorerne købt fald. Nvidia faldt 3,36% fredag, før det lukkede med en stigning på 1,77%. Mandag faldt det 3,08%, før det reducerede tabet til et fald på kun 1,88%.

Bitcoin ligger i mellemtiden fast omkring 92.000 dollars med få tegn på bedring. Nogle analytikere siger, at kryptomarkedet er ved et vendepunkt – positive katalysatorer er allerede fuldt prissat i år, mens usikkerheden om udsigterne stiger.

"Markedsadfærden i løbet af de næste par dage vil afgøre, om dette er en dybere nulstilling eller blot et skarpt, midlertidigt tilbageslag inden for en stadig intakt cyklus," sagde Rafik fra OKX.

Nogle kryptoinvestorer er fortsat optimistiske. Bitcoin faldt til omkring 74.500 dollars i april, før den steg til over 126.000 dollars i starten af oktober.

Ryan Rasmussen, forskningschef hos Bitwise Asset Management, udtalte: "Lige nu er nogle investorer skræmte af den sidelæns aktivitet. Men efter vores mening er det en perfekt mulighed for at akkumulere Bitcoin eller for dem, der står på sidelinjen, at komme ind på markedet."

Vigtigste årsager til tilbagegangen:

Teknologisektorens kollaps

Bitcoin er blevet fanget i et bredere udsalg af højrisikoaktiver, især tech-aktier, som har lidt kraftige fald på grund af bekymringer om strakte værdiansættelser.

Spot Bitcoin ETF'er oplevede en udstrømning på 866,7 millioner dollars torsdag ifølge CoinGlass - den største siden begyndelsen af august.

"På nogle måder fungerede Bitcoin som en tidlig risikoindikator," skrev David Nicholas, administrerende direktør for XFUNDS, og bemærkede de seneste bekymringer omkring aktiemarkedets værdiansættelse. "Jeg synes, det er den perfekte blanding til Bitcoins svaghed."

Antonio G. Giacomo, senior markedsanalytiker hos XS.com, udtalte i en kundenote: "Det brede fald i tech-aktier var en væsentlig drivkraft bag faldet i risikoappetitten."

Likviditet

Bitcoins likviditet er forværret i løbet af den seneste måned, hvilket kan have bidraget til øget prisvolatilitet.

Markedsdybden – et mål for, hvor godt priserne kan absorbere store handler – faldt fra omkring 766 millioner dollars i begyndelsen af oktober til 535,2 millioner dollars i denne uge, ifølge analysefirmaet Kaiko.

Rygter omkring Michael Saylor

Salget intensiveredes fredag, efter at Michael Saylor, grundlægger af Strategy og en af Bitcoins mest fremtrædende fortalere, reagerede på online rygter om, at hans virksomhed havde solgt en del af sine Bitcoin-beholdninger.

Arkham Intel anslog, at Strategy havde omkring 437.000 Bitcoin fredag, et fald fra et højdepunkt på omkring 484.000 tidligere på måneden. Virksomheden sagde tidligere, at den mener at have identificeret omkring 97% af Strategys samlede beholdninger.

Strategys hjemmeside oplyste, at den havde 641.692 Bitcoin pr. fredag. Virksomheden reagerede ikke på en anmodning fra Business Insider om kommentarer.

Strategy er verdens største virksomhedsejer af Bitcoin, og ethvert salg ville være et negativt signal for markedet, givet Saylors velkendte optimistiske holdning og insisteren på, at virksomheden er en køber, ikke en sælger.

Et andet rødt flag, som Bitcoin-observatører på sociale medier fik øje på, var faldet i Strategys nettoværdipræmie, som sammenligner virksomhedens markedsværdi med værdien af dens Bitcoin-beholdninger. Præmien faldt til under 1x i denne uge, hvilket betyder, at markedet ikke har tildelt nogen værdiansættelse over værdien af sine beholdninger. Strategys markedsværdi var omkring 59 milliarder dollars fredag, mod 63 milliarder dollars i Bitcoin.

En separat rapport fra Arkham bekræftede denne uge, at Strategy fortsat er den største børsnoterede Bitcoin-ejer.

Men Saylor skrev på X, at han faktisk “køber” mere Bitcoin, og deler et billede af sig selv med ordet “HODL”.

Han gentog dette i et interview med CNBC fredag og sagde, at Strategy accelererer sine køb og vil offentliggøre sin næste Bitcoin-købsrapport på mandag.

I en kommentar til det seneste udsalg sagde Saylor: "Jeg tror, at volatilitet følger med sektorens natur."

Bitcoin faldt tirsdag til under 90.000 dollars for første gang i næsten syv måneder, før den steg en smule, da usikkerheden omkring den amerikanske centralbanks renteudvikling og forsigtighed knyttet til forsinkede økonomiske data i USA reducerede efterspørgslen efter højrisikoaktiver.

Verdens største kryptovaluta faldt med 2,6% til 92.482 dollars kl. 09:40 Eastern Time (14:40 GMT).

Bitcoin faldt til et 24-timers lavpunkt på 89.409 dollars, hvilket efterlod den næsten 30% under toppen i slutningen af oktober over 126.000 dollars.

Faldet accelererede, efter at det digitale aktiv ikke formåede at holde støtte omkring 94.000 dollars, hvilket udløste det, der er kendt som et "dødskryds" mellem kortsigtede og langsigtede glidende gennemsnit.

Den amerikanske regering genåbnede i sidste uge efter den længste nedlukning i dens historie, og analytikere siger, at den næste runde af makroøkonomiske data vil være afgørende for at forme investorernes stemning.

Iliya Katchaev, analytiker hos Nexo Dispatch, udtalte til Investing.com: "Hvis inflations- og arbejdsmarkedsdata viser yderligere afkøling, kan vi se en kortsigtet genopretning; men hvis ikke, vil markederne sandsynligvis forblive inden for snævre intervaller domineret af strømme ind i weekenden."

Tvivl om rentenedsættelser udløser en bølge af risikoaversion

Investorer er blevet mere og mere skeptiske over for, at Federal Reserve vil sænke renten i december. Fed-embedsmænd - herunder formand Jerome Powell - har signaleret tøven med yderligere lempelser, hvilket har efterladt markederne usikre på centralbankens næste træk.

Forsigtighed herskede også på grund af manglen på nye data efter ugers forsinkelser forårsaget af den seneste nedlukning af regeringen.

Denne efterslæb forventes at begynde at afvikles i denne uge, startende med den forsinkede rapport om ikke-landbrugsmæssige lønsedler for september, der udkommer torsdag.

Yderligere pres: langsommere Bitcoin ETF-strømme og likvidationsbølger

Svage tilstrømninger til spot Bitcoin-børsnoterede fonde bidrog til frasalget, da institutionelle investorer trak sig tilbage midt i stigende volatilitet.

Aktier i kryptoforbundne virksomheder og mineselskaber faldt også kraftigt, hvilket intensiverede risikoaversionen i hele sektoren for digitale aktiver.

Faldet fulgte efter adskillige massive likvidationsbølger på kryptoderivatmarkederne, hvor gearede positioner til en værdi af milliarder blev udslettet.

Store analysefirmaer rapporterede, at positioner til en værdi af mere end 19 milliarder dollars tidligere på måneden blev likvideret inden for bare 24 timer, hvilket udløste tvangssalg.

Bitcoin blev sidst handlet til under 90.000 dollars i slutningen af april. Dens tilbagevenden til disse niveauer understreger, hvor hurtigt investorernes tillid er forværret, efterhånden som markederne genvurderer geopolitiske risici og timingen af amerikanske rentenedsættelser.

Kryptoplatforme forstyrret efter større Cloudflare-udfald

Cloudflare oplevede tirsdag et større netværksudfald, der satte frontend-tjenesterne for en bred vifte af kryptovalutaplatforme og store websteder ud af drift. Millioner af applikationer er afhængige af virksomhedens infrastruktur til sikkerhed, routing og edge computing.

Blandt de berørte platforme var Coinbase og Kraken, foruden store ikke-kryptotjenester som ChatGPT, Spotify og X.

Cloudflare anerkendte problemet omkring kl. 11:48 UTC på sin statusside og beskrev det som "en intern serviceforringelse". Virksomheden sagde senere, at den havde identificeret årsagen og var ved at implementere en løsning.

Nedbruddet faldt sammen med planlagt vedligeholdelse på flere af virksomhedens datacentre, selvom Cloudflare ikke bekræftede nogen forbindelse og ikke gav yderligere detaljer.

Kryptopriser i dag: brede altcoins falder

De fleste altcoins oplevede kraftige tab fredag på grund af en bredere risikominimering.

Ethereum — verdens næststørste kryptovaluta — faldt med 2,5 % til 3.074,07 dollars.

Ripple, den tredjestørste token, faldt med 4,4% til 2,18 dollars.

Amerikanske aktieindeks faldt i starten af tirsdagens handel, da der blev genoptaget et kraftigt salg af teknologiaktier, især virksomheder med tilknytning til kunstig intelligens.

Senere på ugen forventes flere vigtige økonomiske nøgletal i USA, især rapporten om jobs uden for landbruget for september, der udkommer torsdag.

Dette kommer dagen efter offentliggørelsen af referatet fra Federal Reserve-mødet, som afspejler den nylige beslutning om at sænke renten.

I mellemtiden opfordrede næstformand for Federal Reserve, Philip Jefferson, til forsigtighed med hensyn til yderligere rentenedsættelser i den kommende periode.

Jefferson sagde, at han var enig i den rentenedsættelse, der blev implementeret i oktober, og mener, at den nuværende pengepolitik er "noget restriktiv", hvilket tyder på, at der kan være yderligere plads til lempelser.

I markedshandlen faldt Dow Jones Industrial Average med 1,3% (587 point) til 46.024 point pr. 15:07 GMT, S&P 500 faldt med 1,1% (74 point) til 6.598 point, mens Nasdaq Composite faldt med 1,5% (345 point) til 22.370 point.

Sølvpriserne faldt i den europæiske handel tirsdag til det laveste niveau i en uge, hvilket forlængede tabene for fjerde handelsdag i træk og faldt til under 50 dollar pr. ounce, presset af den amerikanske dollars fortsatte styrke på valutamarkederne.

Mere aggressiv kommentar fra Federal Reserves beslutningstagere har forstærket forsigtigheden over for yderligere pengepolitiske lempelser i USA, hvilket har reduceret forventningerne om en rentesænkning i december.

Prisoversigt

Sølv faldt med 1,7% til 49,36 dollars - det laveste niveau i en uge - fra åbningsniveauet på 50,20 dollars, efter at have nået et intradag-højdepunkt på 50,22 dollars.

Ved mandagens afregning faldt sølvprisen med 0,7%, hvilket markerer det tredje daglige fald i træk under pres fra den stærkere amerikanske dollar.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1% tirsdag, hvilket forlængede stigningerne for tredje gang i træk, da den amerikanske valuta fortsatte med at styrkes mod både store og små valutaer.

Denne præstation afspejler den fortsatte efterspørgsel efter dollaren som den foretrukne investering på valutamarkederne, især i takt med at forventningerne om en rentenedsættelse fra Federal Reserve i december aftager.

Amerikanske renter

Viceformand for den amerikanske centralbank, Philip Jefferson, udtalte mandag, at centralbanken er nødt til at "gå langsomt frem" med yderligere rentesænkninger.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj priser markederne i øjeblikket en 45% chance for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december, med en 55% sandsynlighed for uændret rente.

Investorerne følger nøje den amerikanske centralbanks udtalelser, mens de afventer forsinkede data for inflation og arbejdsmarked i USA.

Udsigter for sølv

Hos Economies.com forventer vi, at hvis kommende kommentarer fra Fed viser sig at være mere markante end markederne forventer, kan forventningerne til en rentenedsættelse i december falde yderligere, hvilket vil lægge yderligere negativt pres på ikke-afkastende aktiver – især ædelmetaller som guld og sølv.