Bitcoin handles på et følsomt teknisk punkt efter succesfuldt at have generobret $80.000-zonen, men markedet har endnu ikke bekræftet et klart og bæredygtigt bullish udbrud. Selvom forbedringen i den tekniske struktur er tilstrækkelig til at holde opadgående mål i spil, forbliver risiciene forhøjede, efterhånden som prisen nærmer sig vigtige modstandsniveauer.

Den største udfordring ligger nu i Bitcoins evne til at vende zonen mellem $80.000 og $82.000 fra et midlertidigt udbrudsområde til et reelt støtteniveau. Hvis det lykkes, kan kryptovalutaen bevæge sig mod $85.000 og senere $90.000. Hvis det ikke lykkes at holde sig over denne region, kan det dog gøre den seneste stigning til blot et opsving inden for en bredere korrigerende tendens.

Et skift i markedsadfærd

Bitcoins nuværende præstation adskiller sig fra de mislykkede forsøg på at genoprette markedet, der blev set tidligere under den seneste korrektionsfase. Prisen har formået at vende tilbage over et vigtigt psykologisk niveau på et tidspunkt, hvor shortsælgere står over for stigende pres, mens købere er begyndt at forsvare prisfald i stedet for at flygte fra markedet kollektivt.

Denne adfærd peger på et gradvist skift i handelsdynamikken. I svage markeder sælges enhver stigning hurtigt, mens tilbagetrækninger i markeder, der genvinder balance, bliver begrænsede, handelsintervallerne strammes, og modstandsniveauerne testes gentagne gange, indtil den ene side lykkes med at etablere en klar retning.

Bitcoin ser ud til at være gået ind i denne anden fase, hvor den samlede markedsstemning er forbedret uden endnu at have nået stadiet med et stærkt momentum-drevet udbrud.

ETF-fonde støtter den bullish trend

Efterspørgslen fra spot-børsnoterede fonde (ETF'er) er fortsat den vigtigste støttefaktor for markedet i øjeblikket. Disse fonde udgør en reel institutionel efterspørgselskanal, der absorberer det faktiske udbud fra markedet, i modsætning til spekulation udelukkende baseret på futureskontrakter og gearing.

Selvom tilstrømning til disse fonde ikke altid fører til øjeblikkelige prisstigninger, reducerer fortsat køb gradvist det tilgængelige udbud, især i takt med at langsigtede Bitcoin-indehavere fortsætter med at opretholde deres positioner.

ETF-fonde har også ændret Bitcoin-cyklussernes karakter sammenlignet med tidligere år, hvilket gør kryptovalutaen mere følsom over for makroøkonomiske faktorer som renter, likviditet og risikoappetit i stedet for udelukkende at stole på spekulation fra detailinvestorer.

Det makroøkonomiske miljø er fortsat den største risiko

Trods en forbedret risikoappetit på markederne repræsenterer det bredere økonomiske miljø stadig en udfordring for højrisikoaktiver, anført af Bitcoin.

Hvis forventningerne om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil holde renten høj i en længere periode, fortsætter, kan dette begrænse likviditetsstrømmene mod ikke-afkastende aktiver såsom guld og Bitcoin.

I denne sammenhæng har kryptovalutaen brug for fortsat ETF-tilstrømning eller øget efterspørgsel knyttet til inflationsafdækning for at opretholde den opadgående momentum.

Halveringseffekten er fortsat til stede

Virkningen af halveringsbegivenheden i 2024 fortsætter med at virke gradvist i baggrunden af markedet, da begivenheden reducerede udbuddet af nye Bitcoins og forstærkede effekten af enhver stigning i den institutionelle efterspørgsel.

Denne situation understøttes af flere faktorer, især:

Lavere udbud af nye Bitcoins.

Fortsat institutionel efterspørgsel gennem ETF-fonde.

Langsigtede investorer, der ejer store mængder af kryptovalutaen.

Faldende saldi til rådighed på børser sammenlignet med tidligere cyklusser.

Der er dog fortsat risici forbundet med minearbejdere eller højt gearede investorer, der deltager i profitreducerende salg under hver rally.

Derivater indikerer, at markedet endnu ikke har nået mætning

Den seneste stigning tvang mange shortsælgere til at lukke deres positioner, hvilket bidrog til at accelerere stigningen over $80.000-niveauet.

Men den vigtigste positive faktor er, at finansieringsrenterne på derivatmarkedet forbliver moderate, hvilket betyder, at markedet endnu ikke er gået ind i en overdreven "overkøbt" fase eller en gearingsdrevet spekulationsboble.

Dette indikerer, at der fortsat er plads til yderligere stigninger, forudsat at den reelle efterspørgsel på spotmarkedet fortsætter.

Teknisk analyse: $85.000 er den afgørende test

Bitcoin forsøger i øjeblikket at bekræfte et teknisk udbrud fra en prisbase, der varede flere uger, med generobring af $80.000-niveauet, der repræsenterer det første positive signal, efterfulgt af stabilitet over $82.000 til $83.000-intervallet.

Den virkelige test ligger dog i at bryde igennem niveauet på $85.000, hvor sælgere forventes at blive aktive igen.

De nuværende nøgletekniske niveauer er som følger:

$90.000: Det næste store stigningsmål.

$85.000: Bekræftelsesniveauet for et bullish breakout.

$82.000 til $83.000: Kortsigtet modstand.

$80.000: Den nuværende beslutningszone.

$76.000 til $78.000: Vigtig psykologisk støtte.

$72.000: Stor strukturel støtte, hvor et brud under den svækker det bullish scenarie.

Det bullish scenarie

Det positive scenarie er baseret på fortsat stabilitet over $80.000, samtidig med at der fortsat er ETF-tilstrømning og en fortsat kontrol over gearingen.

I dette tilfælde kan Bitcoin først bevæge sig mod $85.000, og senere mod $90.000. Et brud over $90.000 kan også fuldstændig ændre markedspsykologien og skubbe mere institutionel kapital ind i markedet.

Det bearish scenarie

Det negative scenarie begynder, hvis Bitcoin ikke bryder over niveauet på $85.000, hvilket kan få handlende til at tage profit og presse prisen tilbage mod $80.000.

Et brud under $78.000 ville øge sandsynligheden for, at den seneste rally bliver til et falsk udbrud, mens et fald under $72.000 ville repræsentere et klart signal om svaghed i den nuværende bullish struktur.

Grundlæggende udsigter

De nuværende udsigter er fortsat forsigtigt positive, da Bitcoins tekniske og fundamentale situation er forbedret takket være den tilbagevendende institutionelle efterspørgsel og et lempet salgspress, men markedet har stadig brug for en afgørende bekræftelse gennem et brud over niveauet på $85.000.

I øjeblikket ser kryptovalutaen ud til at være i en genopretningsfase snarere end en bekræftet bullish breakout-fase.

Oliepriserne forlængede deres fald torsdag og faldt med omkring 2% til under 100 dollars pr. tønde, midt i fornyede håb om en fredsaftale mellem USA og Iran, der kan føre til en gradvis genåbning af Hormuzstrædet.

Brent-råoliekontrakter faldt med 1,95 dollars eller 1,93% til 99,32 dollars pr. tønde klokken 09:12 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolie faldt med 1,93 dollars eller 2,03% til 93,15 dollars pr. tønde.

Torsdagens handel oplevede kraftig volatilitet, hvor Brent-råolie handlede mellem gevinster på 1% og tab på 3,8% sammenlignet med den foregående handel.

Begge benchmark-råoliepriser var faldet med mere end 7% onsdag og registrerede deres laveste niveau i to uger midt i optimisme om muligheden for at afslutte krigen i Mellemøsten.

Faldet fortsatte torsdag, da investorer reagerede på nye overskrifter, der pegede på mulige fremskridt i retning af fredsforhandlinger.

Analytikere pegede på en rapport fra den saudiske kanal Al Arabiya, der angav, at der var opnået enighed om at lette den amerikanske blokade til gengæld for en gradvis genåbning af Hormuzstrædet, foruden en anden rapport fra Israels Channel 12, der angav, at Iran i princippet havde indvilliget i at overføre sit lager af 60% beriget uran til et tredjeland. Reuters kunne ikke uafhængigt verificere disse rapporter.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, udtaler: "Fra et bredere perspektiv har oliemarkederne været fanget mellem diplomati og forstyrrelser i mere end to måneder, mens investorernes stemning næsten dagligt er blevet påvirket af nyhedsoverskrifter."

Hun tilføjede: "Hvis der i sidste ende opnås en formel aftale, kan oliepriserne opleve et hurtigt fald, efterhånden som geopolitiske risikopræmier forsvinder fra markedet. Imidlertid kan ethvert nyt tegn på angreb rettet mod olieinfrastruktur eller eskalering i Mellemøsten nemt udløse en ny kraftig prisstigning."

Iran havde onsdag annonceret, at det gennemgår det amerikanske fredsforslag, som ifølge kilder formelt kan afslutte krigen, men efterlader store amerikanske krav uafklarede, herunder suspendering af Irans atomprogram og genåbning af Hormuzstrædet.

Tidligere på ugen opfordrede den amerikanske finansminister, Scott Bessent, Kina til at intensivere sine diplomatiske bestræbelser på at overtale Iran til at genåbne strædet for international skibsfart og tilføjede, at den amerikanske præsident Donald Trump og den kinesiske præsident Xi Jinping ville drøfte spørgsmålet under deres møde i næste uge.

Hiroyuki Kikukawa, chefstrateg hos Nissan Securities Investment, udtalte: "Fredsforhandlingerne vil sandsynligvis fortsætte mindst indtil topmødet mellem USA og Kina i næste uge, men forventningerne derudover er fortsat usikre."

Den amerikanske dollar fortsatte sit fald torsdag, da håbet om en deeskalering af krigen mellem Iran og USA voksede, hvilket støttede olieforbundne valutaer, mens Tokyo genoptog verbale interventioner for at støtte yenen, hvilket fik spekulanter til at handle forsigtigt.

Den amerikanske præsident Donald Trump havde forudsagt en hurtig afslutning på krigen, mens Teheran gennemgår et amerikansk fredsforslag, som ifølge Reuters formelt kunne afslutte konflikten, samtidig med at nogle centrale spørgsmål forbliver uløste, herunder Washingtons krav om, at Iran suspenderer sit atomprogram og genåbner Hormuzstrædet.

Markedsbevægelserne torsdag var dog roligere sammenlignet med onsdagens session, hvor de seneste rapporter vedrørende de nye forslag fremkom.

Euroen steg med 0,1 % til 1,1763 dollars efter en stigning på 0,47 % onsdag, mens det britiske pund steg med 0,16 % til 1,3615 dollars efter en stigning på 0,4 % i den foregående handel.

Nick Rees, chef for makrostrategi hos Monex Europe, udtalte:

"Alle er fortsat stærkt fokuserede på Mellemøsten og forhandlingernes forløb, men virkeligheden er, at vi ikke ved, hvad der vil ske, og markederne afspejler, at den nemmeste løsning lige nu er at vente og se."

Oliepriserne fortsatte også med at vise tegn på mulig deeskalering, hvilket kunne give mulighed for at genoptage eksporten fra Golfstaterne, hvor Brent-råolie i juni blev handlet til 98,6 dollars pr. tønde, hvilket er et fald fra de seneste højdepunkter, men stadig et godt stykke over niveauet før krigens udbrud.

Den japanske yen steg en lille smule til 156,21 pr. dollar efter at have vist stærke gevinster onsdag midt i spekulationer om, at de japanske myndigheder igen havde interveneret i markederne for at støtte den lokale valuta.

Atsushi Mimura, Japans ledende valutadiplomat, sagde torsdag, at landet ikke er begrænset med hensyn til intervention på valutamarkedet.

Den amerikanske finansminister, Scott Bessent, skal mødes med den japanske premierminister, Sanae Takaichi, i næste uge, mens Nikkei rapporterede, at samtalerne vil omfatte diskussioner om at begrænse spekulation mod yenen, sammen med andre emner.

Kilder havde tidligere fortalt Reuters, at de japanske myndigheder greb ind sidste torsdag, hvor pengemarkedsdata indikerede, at de solgte omkring 35 milliarder dollars for at støtte yenen. Siden da har markederne oplevet tre pludselige stigninger i den japanske valuta i løbet af onsdagens handel.

Trods dette forventer analytikerne ikke, at yenens styrke vil fortsætte længe.

Masahiko Loo, senior rentestrateg hos State Street Investment Management, udtalte:

"Uden stærkere handling fra Bank of Japan gennem efterfølgende rentestigninger for at afhjælpe dens forsinkelse i forhold til den pengepolitiske kurve, vil yenen sandsynligvis forblive svag på kort sigt."

Han tilføjede, at gentagne interventioner øger chancerne for bredere politiske foranstaltninger i perioden mellem juni og juli, i overensstemmelse med det scenarie, der blev set på markederne ved udgangen af 2024.

Andre steder steg den norske krone, efter at Norges centralbank hævede renten til 4,25% fra 4% og advarede om, at inflationen fortsat er for høj. Dollaren faldt med 0,6% til 9,249 kroner, mens euroen faldt med 0,4% til 10,878 kroner.

Den australske dollar, som er følsom over for risikosentiment, steg også med 0,3 % til 0,7242 dollar og forblev dermed tæt på det fireårige højdepunkt, der blev registreret onsdag.

I mellemtiden steg den svenske krone en smule til 10,846 over for euroen og 9,21 over for dollaren, efter at Sveriges centralbank indikerede, at inflationsrisiciene som følge af krigen i Mellemøsten er steget noget, på trods af at renten blev holdt uændret på 1,75 % som forventet.

Guldpriserne steg på det europæiske marked torsdag og fortsatte stigningerne for tredje dag i træk og registrerede det højeste niveau i to uger. Dette skete midt i en positiv stemning, der dominerede de globale markeder, en fortsat svaghed i den amerikanske dollar og faldende oliepriser, i takt med at USA og Iran nærmer sig en fredsaftale, der permanent ville afslutte krigen i Mellemøsten.

Med stigende forventninger til amerikanske rentenedsættelser i den kommende periode afventer investorerne offentliggørelsen på fredag af rapporten om den amerikanske ikke-landbrugsmæssige lønsum for april, som Federal Reserve i høj grad bruger til at bestemme kursen for pengepolitikken i landet.

Prisoversigt

Guldpriser i dag: Guldpriserne steg med 1,35 % til $4.753,56, det højeste niveau siden 22. april, fra åbningsniveauet på $4.690,88 og registrerede et lavpunkt på $4.685,35.

Ved afregning onsdag steg guldpriserne med 2,95%, hvilket var den anden daglige stigning i træk, understøttet af voksende håb om at afslutte den iranske krig.

Den amerikanske dollar

Dollarindekset faldt torsdag med 0,25 %, hvilket forlængede tabet for anden handelsdag i træk og er på vej mod at nå sit laveste niveau i tre måneder. Dette afspejler det fortsatte fald i den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Risikosentimentet forbedredes på de globale markeder, og efterspørgslen efter den amerikanske dollar som et sikkert tilflugtssted faldt, samtidig med at spændingerne mellem USA og Iran i Hormuzstrædet aftog, og håbet om en næsten fredsaftale voksede.

Fredsforhandlinger

Iran annoncerede onsdag, at det gennemgår et amerikansk fredsforslag, og kilder indikerede, at det formelt ville afslutte krigen, men ville lade store amerikanske krav være uafklarede, nemlig Irans suspension af sit atomprogram og genåbningen af Hormuzstrædet.

Nogle medierapporter har angivet, at det pågældende forslag omfatter indførelse af restriktioner på Irans atomprogram til gengæld for ophævelse af flådeblokaden og genåbning af Hormuzstrædet som en del af deeskaleringsbestræbelserne mellem Washington og Teheran.

Iranske myndigheder forventes at afgive deres svar i dag, torsdag, til pakistanske mæglere, mens den amerikanske præsident Donald Trump udtalte, at der har været "meget gode samtaler" i løbet af de sidste 24 timer, hvilket signalerer fremskridt på det diplomatiske spor.

Globale oliepriser

De globale oliepriser faldt torsdag med mere end 3,5 %, hvilket forlængede tabene for tredje dag i træk og er på vej mod at registrere deres laveste niveau i flere uger, midt i aftagende frygt for afbrydelser i energiforsyningen fra Golfregionen og voksende chancer for at genåbne Hormuzstrædet for olietankskibe.

Der er ingen tvivl om, at faldende globale oliepriser mindsker bekymringen om accelererende inflation, hvilket understøtter nogle globale centralbankers retning mod at sænke renten i løbet af andet halvår af dette år.

Amerikanske renter

Ifølge CME Groups FedWatch-værktøj er prisfastsættelsen af sandsynligheden for at holde de amerikanske renter uændrede på junimødet i øjeblikket stabil på 94 %, mens prisfastsættelsen af sandsynligheden for at sænke renten med 25 basispoint ligger på 6 %.

For at kunne genprise disse sandsynligheder overvåger handlende nøje offentliggørelsen af flere meget vigtige data om det amerikanske arbejdsmarked.

Senere i dag offentliggøres de ugentlige ledighedsansøgninger, mens den amerikanske rapport om ikke-landbrugsmæssige jobs for april offentliggøres i morgen fredag.

Udsigter for guldperformance

Peter Grant, vicepræsident og senior metalstrateg hos Zaner Metals, udtaler: "Optimisme med hensyn til at nå en endelig aftale mellem USA og Iran har ført til i det mindste midlertidig lettelse i guldpriserne, især med faldende oliepriser, aftagende inflationsbekymringer og skiftende forventninger til Federal Reserves handlinger senere på året."

Grant tilføjede: Jeg kan ikke sige, at vi er helt ovre krisen. Markedet vil fortsat være påvirket af nyheder relateret til krigen i Iran og den geopolitiske udvikling i Mellemøsten.

SPDR-fonden

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, faldt onsdag med omkring 0,86 tons, hvilket markerer det andet daglige fald i træk og bringer det samlede beholdning ned på 1.033,19 tons, det laveste niveau siden 15. oktober 2025.