Sølvpriserne steg med mere end 3,5 % i den europæiske handel mandag. Det var starten på en genopretning fra et lavpunkt på én uge og på vej mod deres første stigning i fire sessioner, understøttet af lavere globale oliepriser efter fremskridt i forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz.

Da markederne tillægger stærke odds en rentestigning i USA i år, især efter Federal Reserves seneste høgeagtige møde under Kevin Warsh, afventer investorerne yderligere afgørende spor i denne uge vedrørende den amerikanske pengepolitiks retning.

Prisen

• Sølvpriserne i dag: Sølv steg med 3,6 % til 67,16 dollars fra et åbningsniveau på 64,85 dollars efter at have nået et intradags-bundpunkt på 64,25 dollars.

• Ved fredagens afregning faldt sølvpriserne med 1,35 %, hvilket markerer det tredje daglige fald i træk og rammer et uges lavpunkt på 63,28 dollars pr. ounce.

• Det hvide metal faldt med 4,65 % i sidste uge og oplevede dermed sit femte ugentlige tab i de seneste seks uger, presset af den stærkere amerikanske dollar og stigende renter på amerikanske statsobligationer.

Globale oliepriser

De globale oliepriser faldt med omkring 2 % mandag og er på vej til at nå deres laveste niveau i flere måneder, understøttet af passage af yderligere olietankskibe gennem Hormuzstrædet og fremskridt i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

Lavere oliepriser er med til at lette bekymringerne om accelererende inflation, hvilket kan give Federal Reserve større råderum til at holde renten uændret på kort sigt, samtidig med at det understøtter forventningerne om eventuelle rentesænkninger på længere sigt.

Forhandlingerne mellem USA og Iran

• Den første runde af forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz blev afsluttet i, hvad der blev beskrevet som en "positiv og konstruktiv" atmosfære på trods af de spændinger og gensidige trusler, der gik forud for samtalerne.

• Diskussionerne på højt niveau sluttede tidligt mandag, og tekniske møder er planlagt til at blive genoptaget senere på ugen.

• Mæglerne, Qatar og Pakistan, meddelte, at begge sider var blevet enige om en køreplan for at nå frem til en endelig aftale inden for 60 dage, hvilket repræsenterer de mest betydningsfulde diplomatiske fremskridt i flere måneder.

• Parterne blev også enige om at oprette et udvalg på højt niveau til at føre tilsyn med fremtidige forhandlinger, sammen med en permanent kommunikationsmekanisme, der har til formål at forhindre yderligere eskalering.

Amerikanske renter

• Ifølge CME Groups FedWatch-værktøj er markedsprissætningen for, at Federal Reserve holder renten uændret på sit møde i juli, i øjeblikket 64 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 36 %.

• Markedsprissætningen for, at Federal Reserve holder renten uændret på decembermødet, ligger i øjeblikket på 11 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 89 %.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Den amerikanske dollar forblev stærk mandag, da investorerne blev mere optimistiske omkring udsigterne til en aftale efter den første runde af forhandlinger mellem USA og Iran. I mellemtiden svævede den japanske yen tæt på sit svageste niveau i næsten 40 år, mens det britiske pund faldt, efter at den britiske premierminister Keir Starmer annoncerede sin intention om at træde tilbage.

De to mæglende lande, Qatar og Pakistan, sagde, at USA og Iran var blevet enige om en køreplan for en endelig aftale om at afslutte konflikten inden for 60 dage. Investorerne var dog fortsat bekymrede over den amerikanske præsident Donald Trumps trusler om at genoptage militæraktioner i Mellemøsten og Teherans meddelelse om, at landet ville lukke det strategisk vigtige Hormuzstræde.

Oliepriserne faldt med omkring 2%, hvor Brent-råolie endte på omkring 79,1 dollar pr. tønde.

Chris Weston, forskningschef hos Pepperstone, udtalte: "Det fysiske marked oplever stadig udbudsproblemer, hvilket burde give en vis støtte, men bevægelser i valuta- og råvarepriserne vil fortsat være tæt knyttet til udviklingen i energisektoren."

Det britiske pund faldt 0,1 % til 1,322 dollars og forblev dermed nær det laveste niveau på sessionen, efter at Labour-lederen Starmer meddelte, at han ville træde tilbage. Dette åbnede døren for, at rivalen Andy Burnham kan blive Storbritanniens syvende premierminister på ti år siden Brexit-folkeafstemningen.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos MUFG, udtalte: "I øjeblikket ser Andy Burnham ud til at være førende. Han har forsøgt at forsikre det britiske statsobligationsmarked om, at han vil overholde finanspolitiske regler, og der er rapporter om, at han arbejder sammen med højt respekterede økonomer."

Han tilføjede: "Det har allerede givet investorerne en vis tryghed og burde bidrage til at begrænse nedadgående risici for både pund og britiske statsobligationer på kort sigt."

Yen nærmer sig et 40-årigt lavpunkt

Samtidig forblev den japanske yen under pres og blev handlet nær ¥161,73 pr. dollar, tæt på det toårige lavpunkt, der blev nået i sidste uge. En stigning ud over ¥161,96 ville skubbe valutaen til sit svageste niveau siden 1986.

Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, udtalte mandag, at myndighederne er klar til at reagere passende på valutabevægelser når som helst.

Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, udtalte: "Japans finansministerium er måske træt af at se dollar-yen-kursen stige mod højdepunkterne i 2024, men det kan også føles magtesløst over for at gøre meget ved det, da det kan vise sig dyrt og ineffektivt at intervenere mod en høgeagtig Federal Reserve og en stærk amerikansk økonomi."

Yenen har allerede opgivet de gevinster, den opnåede efter en runde af regeringsinterventioner den 30. april, hvor Tokyo brugte rekordstore ¥11,7 billioner (72,44 milliarder dollars). Federal Reserves høgeagtige ændring opmuntrede efterfølgende handlende til at øge deres satsning på højere amerikanske renter i år.

Jeremy Stretch, chef for valutastrategi hos CIBC, sagde, at selvom Bank of Japan hæver renten i et hurtigere tempo, betyder det faktum, at handlende nu forventer, at Federal Reserve vil hæve de amerikanske renter mindst én gang i år, at dollaren sandsynligvis vil forblive stærk.

Han tilføjede: "Renteforskellene er fortsat særligt ugunstige, og hvis vi fortsætter med at leve i en verden, hvor amerikansk exceptionalisme fortsat er det dominerende tema, så er den mindste modstands vej, bortset fra interventionsrisici, at dollaren bevæger sig højere i forhold til yenen."

Stærke satsninger på en stærkere dollar

Investorer har øget deres optimistiske positioner på dollaren i den seneste uge. Data fra den amerikanske Commodity Futures Trading Commission viste, at spekulanter nu har deres største netto optimistiske position på dollaren i 16 måneder, til en værdi af næsten 30 milliarder dollars.

Det amerikanske dollarindeks, som måler valutaen mod seks store konkurrenter, lå tæt på 101 point, tæt på det højeste niveau i et år.

Indekset er steget med omkring 3 % siden årets begyndelse, delvist understøttet af forventninger om, at de amerikanske renter vil forblive høje i længere tid.

Guldpriserne steg med mere end 1,5 % i den europæiske handel mandag, efter at have kommet sig fra et uges lavpunkt og er på vej mod deres første stigning i fire sessioner, understøttet af lavere globale oliepriser efter fremskridt i forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz.

Da markederne kraftigt har indpriseret muligheden for en rentestigning i USA i år, især efter Federal Reserves seneste høgeagtige møde under Kevin Warsh, afventer investorerne yderligere afgørende spor i denne uge vedrørende den amerikanske pengepolitiks retning.

Prisen

• Guldpriserne i dag: Guld steg med mere end 1,5 % til 4.220,71 dollars fra et åbningsniveau på 4.155,54 dollars efter at have nået et intradags-lavpunkt på 4.136,65 dollars.

• Ved fredagens afregning faldt guldprisen med 1,3 %, hvilket markerer det tredje daglige fald i træk og rammer et uges lavpunkt på 4.122,06 dollars pr. ounce.

• Ædelmetallet faldt med 1,5 % i sidste uge og oplevede dermed et tredje ugentligt fald i træk på grund af stigende amerikanske dollarniveauer og statsobligationsrenter efter mødet i Federal Reserve.

Globale oliepriser

De globale oliepriser faldt med omkring 2% mandag og er på vej til at nå deres laveste niveau i flere måneder, hjulpet af passagen af yderligere olietankskibe gennem Hormuzstrædet og fremskridt i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran.

Forhandlingerne mellem USA og Iran

• Den første runde af forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz blev afsluttet i, hvad der blev beskrevet som en "positiv og konstruktiv" atmosfære på trods af de spændinger og gensidige trusler, der gik forud for samtalerne.

• Diskussionerne på højt niveau sluttede tidligt mandag, og tekniske møder er planlagt til at blive genoptaget senere på ugen.

• Mæglerne, Qatar og Pakistan, meddelte, at begge sider var blevet enige om en køreplan for at nå frem til en endelig aftale inden for 60 dage, hvilket repræsenterer de mest betydningsfulde diplomatiske fremskridt i flere måneder.

• Parterne blev også enige om at oprette et udvalg på højt niveau til at føre tilsyn med fremtidige forhandlinger, sammen med en permanent kommunikationsmekanisme, der har til formål at forhindre yderligere eskalering.

Amerikanske renter

• Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, forlod renten uændret i sidste uge for fjerde møde i træk.

• Federal Open Market Committee stemte enstemmigt (12-0) for at holde den federale rente inden for et interval på 3,50 % til 3,75 %, det laveste niveau siden september 2022.

• Den nye formand for Federal Reserve, Kevin Warsh, introducerede en større revision af den pengepolitiske erklæring ved at fjerne formuleringer, der tidligere havde antydet en bias mod fremtidige rentenedsættelser, hvilket signalerede en mere restriktiv og forsigtig holdning.

• Politikerne fjernede enstemmigt alle tidligere fremskrivninger, der havde indikeret rentesænkninger i år, mens 9 ud af de 18 udvalgsmedlemmer nu forventer mindst én rentestigning inden udgangen af 2026.

• Efter mødet faldt markedsprissætningen for, at Federal Reserve skulle holde renten uændret på julimødet, ifølge CME Groups FedWatch-værktøj, fra 91 % til 72 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint steg fra 9 % til 28 %.

• Markedsprissætningen for at Federal Reserve skal holde renten uændret på decembermødet faldt fra 45 % til 15 %, mens forventningerne om en rentestigning på 25 basispoint steg fra 55 % til 85 %.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Guldudsigter

Edward Meir, analytiker hos Marex, sagde: "Situationen i Schweiz er meget anderledes end for blot få timer siden, da begge sider diskuterede, men det ser nu ud til, at de gør fremskridt."

Meir tilføjede: "Vi vil fortsætte med at handle på geopolitiske signaler i et stykke tid endnu, men situationen er fortsat ustabil, så det kan være bedst at følge udviklingen fra sidelinjen for nu."

SPDR-fonden

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), var uændrede fredag, hvilket efterlod den samlede beholdning på 1.020,49 tons, det højeste niveau siden 4. juni.

Euroen faldt i den europæiske handel mandag mod en kurv af globale valutaer og genoptog tabene, der stoppede fredag mod den amerikanske dollar. Den fælles valuta er tilbage mod sit laveste niveau i tre måneder, da investorer fortsat foretrækker den amerikanske dollar som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter Federal Reserves høgeagtige rentemøde, som markant styrkede forventningerne til en amerikansk rentestigning i december.

Efter at Den Europæiske Centralbank på sit seneste møde gentog, at den ikke er forpligtet til en forudbestemt kurs for pengepolitik eller renter, afventer investorerne yderligere vigtige økonomiske data fra euroområdet for at revurdere forventningerne til de europæiske renter.

Prisen

• Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,1% mod dollaren til $1,1453 fra et åbningsniveau på $1,1465. Handelshøjden blev registreret til $1,1474.

• Euroen sluttede fredag med en stigning på 0,1 % over for dollaren, den første stigning i tre handelsdage, efter tidligere at have nået et tremåneders lavpunkt på 1,1418 dollar.

• Euroen faldt 0,9 % over for dollaren i sidste uge, hvilket er det andet ugentlige fald i de seneste tre uger, efter Federal Reserves høgeagtige møde under den nye formand Kevin Warsh.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,15 % mandag og genoptog dermed de stigninger, der stoppede fredag, og bevægede sig tilbage mod et 13-måneders højdepunkt, hvilket afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta over for en kurv af større og mindre valutaer.

Fremgangen er drevet af efterspørgslen efter dollaren som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter Federal Reserves seneste møde, som var mere høgeagtigt end markederne havde forventet og øgede forventningerne om mindst én amerikansk rentestigning i år betydeligt.

Dette har opvejet den negative indvirkning af den faldende efterspørgsel efter sikre havne efter afslutningen af den første runde af forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz, som resulterede i en 60-dages køreplan med det formål at nå til en endelig aftale mellem de to sider.

Forhandlingerne mellem USA og Iran

• Den første runde af forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz blev afsluttet i, hvad der blev beskrevet som en "positiv og konstruktiv" atmosfære på trods af de spændinger og gensidige trusler, der gik forud for samtalerne.

• Diskussionerne på højt niveau sluttede tidligt mandag, og tekniske møder er planlagt til at blive genoptaget senere på ugen.

• Mæglerne, Qatar og Pakistan, meddelte, at begge sider var blevet enige om en køreplan for at nå frem til en endelig aftale inden for 60 dage, hvilket markerer de mest betydningsfulde diplomatiske fremskridt i flere måneder.

• Parterne blev også enige om at oprette et udvalg på højt niveau til at føre tilsyn med fremtidige forhandlinger, sammen med en permanent kommunikationsmekanisme, der har til formål at forhindre yderligere eskalering.

Europæiske renter

• Rapporter: Den Europæiske Centralbank overvejer at sætte normaliseringen af pengepolitikken på pause i juli, hvis energipriserne forbliver på det nuværende niveau.

• Pengemarkedsprissætningen for en ECB-renteforhøjelse på 25 basispoint i juli ligger i øjeblikket stabilt på omkring 30 %.

• Investorer afventer yderligere økonomiske data fra euroområdet, især inflation, arbejdsløshed og løntal, for at kunne revurdere ovenstående forventninger.