Sølv har længe spillet en sekundær rolle i forhold til guld – men i 2025 er det begyndt at udfordre det i rampelyset. Sølv, der ofte kaldes "fattigmandsguldet", tilbyder både inflationssikring og eksponering mod industriel vækst, hvilket giver det en unik dobbelt appel.

I år har det hvide metal oplevet en exceptionel stigning. Priserne steg til deres højeste niveau i årevis og slog flere rekorder. Sølv overgik sit historiske højdepunkt på 48,70 dollars pr. ounce fra april 2011 og nåede 54,08 dollars pr. ounce den 17. oktober 2025 på de globale markeder. I Indien steg spotpriserne til en rekordhøj ₹1.76.304 den 14. oktober 2025. Oktober 2025 vil blive husket som en skelsættende måned for sølv - ikke kun nåede den et nyt rekordhøjt niveau, den leverede også sit stærkeste månedlige afkast nogensinde.

Resultatet er slående: Afkastet fra år til dato overstiger 70 % og overgår dermed alle større aktivklasser, herunder aktier, guld og råvarer.

Kineta Chhainwala, assisterende vicepræsident for råvareanalyse hos Kotak Securities, sagde, at sølvs overpræstation var drevet af en blanding af efterspørgsel fra sikre havne, en svagere dollar, lavere renter og stærk industriel brug.

Hun tilføjede, at leasingsatserne for sølv er steget, efter at metallet blev inkluderet på den amerikanske liste over kritiske mineraler – et tegn på en strammere fysisk forsyning. Leasingsatserne repræsenterer de årlige omkostninger ved at låne sølv på Londons guldmarked; højere satser indikerer knaphed.

Fremkomsten af sølv-ETF'er

Traditionelt set stiger efterspørgslen efter guld og sølv forud for festivaler som Dhanteras og Diwali. Med stigende geopolitiske spændinger og global usikkerhed er investorerne mere aggressivt gået i retning af ædelmetaller.

Den kraftige stigning i sølvpriserne i forhold til guld – kombineret med efterspørgslen i juletiden – udløste massive tilstrømninger til børsnoterede fonde (ETF'er) på sølv, hvilket førte til mangler og fik disse ETF'er til at blive handlet til stejle præmier i forhold til det underliggende metal. Ubalancen tvang fondshuse til midlertidigt at stoppe nye indskud for at beskytte investorer og genoprette stabilitet.

I modsætning til guld-ETF'er, som har eksisteret i Indien i over 20 år, er sølv-ETF'er relativt nye. SEBI godkendte dem først i september 2021, og de første lanceringer kom i 2022 gennem ICICI Prudential.

På bare få år steg renten voldsomt. Formuen under forvaltning steg fra ₹2.844,76 crore i oktober 2023 til ₹12.331 crore i oktober 2024 – og derefter til mere end ₹37.518 crore i september 2025, mere end en tredobling på et enkelt år.

Data viser, at sølv-ETF'er leverede et gennemsnitligt afkast på 39,14 % over tre år, sammenlignet med 34,86 % for guld-ETF'er.

Alene i september 2025 nåede den månedlige tilstrømning ₹5.342 crore — 28 % af alle tilstrømninger fra passive fonde — mens guld-ETF'er tiltrak ₹8.363 crore. Tilsammen tegnede guld og sølv sig for omkring 72 % af de samlede strømme, hvilket afspejler investorernes voksende afhængighed af ædelmetaller til at diversificere porteføljer midt i global ustabilitet.

Med fremkomsten af sølv-ETF'er er det blevet langt lettere for detailinvestorer at deltage sammenlignet med fysisk køb eller futureshandel.

Hvorfor skinner sølv?

En ubalance mellem udbud og efterspørgsel

Hovedårsagen til sølvprisstigningen er et vedvarende udbudsunderskud. Det globale udbud har haltet efter efterspørgslen i fem år i træk ifølge Silver Institute. Endnu et underskud forventes i 2025 på grund af svag mineproduktion og lavere genbrug.

Udbuddet forventes at ligge på omkring 1,03 milliarder ounces i 2025 mod en efterspørgsel på 1,148 milliarder ounces. Over fem år har efterspørgslen oversteget udbuddet med cirka 800 millioner ounces, med et nyt underskud på omkring 187 millioner ounces, der forventes i år.

Fordi en stor del af den globale sølvproduktion er et biprodukt fra minedrift af andre metaller, reagerer udbuddet langsomt, selv når priserne stiger.

Industriel efterspørgselsboom

Eksplosiv vækst i ren energiindustrier har skabt et enormt pres på efterspørgslen. Solpaneler er den største enkeltstående forbruger af sølv, efterfulgt af elbiler, elektronik, 5G-komponenter og halvledere.

Den industrielle efterspørgsel anslås til 680 millioner ounces i 2025 – mere end halvdelen af det globale forbrug.

Det nye sikre tilflugtssted

Ud over industriel styrke har inflationspres, geopolitiske kriser og svage økonomiske udsigter øget investeringsefterspørgslen efter sølv. Globale beholdninger af sølv-ETF'er er steget til 0,82 milliarder ounces - det højeste niveau siden juli 2022.

Et århundrede med dramatiske cyklusser

I løbet af det seneste århundrede har sølv oplevet lange perioder med stagnation, afbrudt af dramatiske stigninger. Prisen blev handlet til 0,69 dollars pr. ounce i 1925, krydsede kun 1 dollar i 1962, fordobledes i 1967 og steg kraftigt i løbet af de inflationære 1970'ere for at nå 35,52 dollars i 1980 under den berygtede Hunt Brothers-krise.

Priserne faldt derefter til $5 i 1982 og forblev lave indtil opsvinget efter 2008, som sendte sølv til $48,20 i 2011. Det brød dette niveau igen i 2025.

Vil rallyet fortsætte?

Trods kraftig momentum advarer analytikere om volatilitet. De tilskriver den nuværende stigning Kinas skift mod ren energi, forstyrrelsen i Indonesiens Grasberg-mine, stærk tilstrømning af ETF'er og robust asiatisk efterspørgsel.

Efterspørgslen forventes at forblive stærk takket være udbredelsen af solenergi og adoptionen af elbiler, mens udbuddet fortsat er begrænset af underinvestering i nye mineprojekter.

Rapporter som Motilal Oswals "Unprecedented Silver Market Boom 2030" hævder, at metallet er i de tidlige stadier af et langt strukturelt bullmarked.

Hvad bør investorer gøre?

Sølv kan være et effektivt værktøj til porteføljediversificering og inflationsafdækning, med potentiale til at overgå guld under økonomiske opsving.

Eksperter advarer mod at jagte kortsigtede købevanvidder og anbefaler i stedet at bruge sølv som et strategisk aktiv, der tilbyder både industriel stigning og inflationsbeskyttelse.

Hvis din portefølje allokerer omkring 15% til ædelmetaller, kan en 50-50 fordeling mellem guld og sølv reducere volatiliteten og samtidig maksimere de komplementære styrker af begge metaller.

De amerikanske aktieindeks faldt i starten af mandagens session, den første handelsdag i december, presset af en stigning i renterne på amerikanske statsobligationer.

Faldet kom i forbindelse med en bølge af salg, der ramte de fleste teknologiaktier, midt i den vedvarende usikkerhed omkring værdiansættelsen af kunstig intelligens-virksomheder.

I handlen kl. 17:59 GMT faldt Dow Jones Industrial Average med 0,5% (225 point) til 47.491. S&P 500 faldt med 0,3% (20 point) til 6.830, mens Nasdaq Composite faldt med 0,3% (77 point) til 23.288.

Kobberpriserne steg mandag, den første handelssession i december, understøttet af stærkere satsninger på en rentesænkning fra Federal Reserve samt voksende forventninger om højere industrimetalpriser.

UBS forventer, at kobberprisen vil stige næste år med henvisning til strammere forsyningsforhold på grund af igangværende mineafbrydelser, sammen med en strukturelt stærk langsigtet efterspørgsel drevet af elektrificeringstendenser og investeringer i ren energi, ifølge en analyse offentliggjort sidste måned.

I sin seneste revision hævede banken sin prisprognose for marts 2026 med 750 dollars pr. ton til 11.500 dollars og øgede sine mål for juni og september 2026 med 1.000 dollars til henholdsvis 12.000 dollars og 12.500 dollars. Banken udstedte også et nyt mål for december 2026 på 13.000 dollars pr. ton.

UBS hævede sine markedsunderskudsprognoser til 230.000 tons for 2025, en stigning fra tidligere 53.000, og til 407.000 tons for 2026, sammenlignet med et tidligere estimat på 87.000. Banken bemærkede, at faldende lagre og vedvarende forsyningsrisici vil holde markedet stramt.

Den tilføjede, at årets mineforstyrrelser – herunder produktionsproblemer ved Freeport-McMoRans Grasberg-mine i Indonesien, en langsom genopretning i Chile og tilbagevendende protester i Peru – understreger strukturelle forsyningsbegrænsninger, der sandsynligvis vil vare ved frem til 2026.

Freeport-McMoRan meddelte i sidste uge, at de planlægger at genoptage produktionen i Grasberg inden juli, efter en dødsulykke, der stoppede driften to måneder tidligere.

UBS nedjusterede også sin prognose for væksten i raffineret kobberproduktion til 1,2 % i 2025 og 2,2 % i 2026 med henvisning til faldende malmkvaliteter og operationelle udfordringer.

Den globale efterspørgsel efter kobber forventes at vokse med 2,8 % i både 2025 og 2026, drevet af elbiler, installationer af vedvarende energi, investeringer i elnettet og udvidelse af datacentre.

Banken sagde, at enhver kortsigtet svaghed i priserne sandsynligvis vil være midlertidig, og anbefaler, at investorer opretholder lange positioner i kobber eller bruger volatilitetsbaserede salgsstrategier.

I den amerikanske handel steg kobberfutures til levering i marts med 0,4% til 5,29 dollars pr. pund pr. 15:38 GMT.

Bitcoin faldt kraftigt i den asiatiske handel mandag, da den nye måned åbnede med fornyet turbulens på tværs af kryptovalutamarkedet efter en hændelse på den decentraliserede finansplatform Yearn Finance, der vakte nye bekymringer om likviditet.

Verdens største kryptovaluta faldt med 5,3% til en kurs på 86.075,6 dollars kl. 01:07 ET (06:07 GMT).

Bitcoin faldt til et intradag-lavpunkt på $85.638,3 i løbet af de sidste 24 timer og er nu faldet med mere end 16% i november måned.

Salget kom efter Yearn Finance meddelte, at de undersøgte en "hændelse" i deres yETH-likviditetspulje. Rapporter indikerede, at en fejl havde gjort det muligt for en angriber at præge en ekstraordinær stor mængde yETH-tokens, hvilket effektivt oversvømmede puljen med forkert forsyning.

Enkelt sagt tillod udnyttelsen angriberen at "skabe tokens ud af den blå luft", hvilket underminerede tilliden til poolens backing-aktiver og fik handlende til at skynde sig ud.

Forstyrrelsen udløste øjeblikkelig volatilitet på tværs af bitcoin-forbundne aktiver, hvor andre store kryptovalutaer også faldt.

Fokus på amerikanske rentesænkninger

Faldet fulgte efter et stejlt månedligt fald for bitcoin i november, hvor salgspresset fortsatte på trods af en forbedret stemning omkring den amerikanske pengepolitik – som havde understøttet risikofyldte aktiver i slutningen af sidste måned.

Forventningerne om en rentesænkning fra Federal Reserve i december styrkedes kraftigt i sidste uge, drevet af tegn på afkøling af den økonomiske vækst og et aftagende inflationspres.

Handlerne vurderer i øjeblikket en 87% chance for en rentenedsættelse på 25 basispoint på mødet den 9.-10. december, sammenlignet med cirka 40% ugen før. Selvom udsigten til en lempeligere pengepolitik i starten havde hjulpet med at stabilisere kryptomarkederne, overskyggede Yearn Finance-hændelsen denne optimisme.

Usikkerheden blev yderligere forstærket af kommentarer fra den amerikanske præsident Donald Trump i weekenden, hvor han sagde, at han allerede ved, hvem han vil nominere som den næste formand for Federal Reserve – uden at afsløre navnet. Udtalelsen intensiverede spekulationerne omkring potentielle kandidater, herunder den tidligere økonomiske rådgiver i Det Hvide Hus, Kevin Hassett, kendt for sin dueagtige holdning til pengepolitikken.

Kryptopriser i dag: Ether faldt med 6%, XRP faldt med mere end 7%

De fleste store altcoins faldt mandag midt i en ny bølge af panik.

Ethereum, verdens næststørste kryptovaluta, faldt med 5,7% til 2.826,92 dollars.

XRP, den tredjestørste token, faldt med 7,3% til $2,03.