Palladiumpriserne steg i løbet af mandagens handelssession, understøttet af fortsat positive forventninger om stærk efterspørgsel efter industrimetallet i år.

Midt i den vedvarende efterspørgsel efter platinmetaller (PGM'er) hævede BofA Securities' globale researchteam sin prognose for platinprisen i 2026 til 2.450 dollars pr. ounce fra et tidligere estimat på 1.825 dollars og hævede sin prognose for palladium til 1.725 dollars pr. ounce fra 1.525 dollars.

Vigtige konklusioner fra bankens ugentlige rapport om globale metalmarkeder, dateret 9. januar, viste, at handelsrelaterede forstyrrelser i PGM-strømmene fortsat holder markederne stramme, især platinmarkedet. Rapporten bemærkede også, at kinesisk platinimport giver yderligere prisstøtte.

Selvom en udbudsrespons er sandsynlig, forventer banken, at den vil være gradvis, med henvisning til, hvad den beskrev som "produktionsdisciplin og begrænset elasticitet fra mineudbuddet".

Disse prognoser kommer i en tid, hvor platin- og palladiumpriserne fortsætter med at stige i år, hvor spotpriserne når 2.446 dollars pr. ounce for platin og 1.826 dollars pr. ounce for palladium.

Begge metaller har nu overgået bankens tidligere prognoser, hvilket har ført til en opjustering af prisestimaterne.

I en kommentar til Mining Weekly sagde banken, at den fortsat forventer, at platin vil klare sig bedre end palladium, understøttet af vedvarende markedsunderskud.

Banken bemærkede, at amerikanske toldsatser har haft en klar indvirkning på flere metalmarkeder, og at risikoen for yderligere toldsatser fortsat lurer over platinmetaller.

Dette har været en af faktorerne bag de stigende varebeholdninger på Chicago Mercantile Exchange, sammen med en stigning i aktiviteten inden for exchange-for-physical (EFP).

Palladiums EFP'er har været særligt stærke, hovedsageligt drevet af voksende bekymringer over den potentielle indførelse af amerikanske toldsatser på russisk palladium, midt i igangværende antidumping- og udligningstoldundersøgelser.

I denne sammenhæng oplyste banken, at det amerikanske handelsministerium har anslået dumpingmargenen for ubearbejdet russisk palladium til omkring 828 %.

Banken tilføjede, at indførelsen af told på endnu uspecificerede russiske mængder kunne presse de lokale priser op i betragtning af Ruslands rolle som en vigtig leverandør af palladium.

Kinesisk importefterspørgsel giver yderligere prisstøtte

Uden for USA har Kina ydet yderligere støtte til priserne. Tidligt i 2025 tiltrak en kraftig genopretning af aktiviteten i smykkesektoren flere ounces til det kinesiske marked. Med guldpriser på rekordhøje niveauer er denne udvikling særligt betydelig, da erstatning af så lidt som 1% af efterspørgslen efter guldsmykker kan øge platinunderskuddet med omkring en million ounces, hvilket svarer til cirka 10% af det samlede udbud.

I andet halvår af 2025 gav lanceringen af fysisk sikrede platin- og palladium-futureskontrakter på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) yderligere støtte til priserne.

Disse kontrakter repræsenterer Kinas første indenlandske afdækningsværktøjer for platinmetal, denomineret i renminbi, og muliggør fysisk levering af både barrer og svampemetal. Banken sagde, at forbedret fysisk likviditet var en central drivkraft bag den kraftige prisstigning, der blev set i december.

Kinas palladiumimport er også firedoblet siden september sammenlignet med året før, en udvikling som banken beskrev som vanskelig at forklare på grundlæggende grundlag i betragtning af det igangværende skift væk fra forbrændingsmotorer. Den antydede, at stigningen i høj grad er knyttet til lanceringen af palladiumfutures på Guangzhou-børsen.

Gradvis udbudsrespons forventes

Da PGM-priserne nu handles over marginale produktionsomkostninger og incitamentspriser for investeringer, følger markederne nøje den potentielle udbudsrespons.

Banken forventer, at enhver reaktion vil være målbar, og bemærker, at producentmarginerne - især i Sydafrika og Nordamerika - har været under pres i de seneste to år, hvilket kan tilskynde til forsigtighed med at udvide produktionen.

Nye forsyninger vil sandsynligvis også kun dukke op gradvist, hvilket afspejler lange leveringstider fra udvikling til stabil produktion.

Mange igangværende projekter repræsenterer trinvise udvidelser eller fasede stigninger snarere end kilder til hurtig, storstilet udbudsvækst.

På udbudssiden strammede produktionsudfordringerne i Sydafrika platinmarkedet i 2025. Mineproduktionen i landet faldt med omkring 5 % i forhold til året før mellem januar og oktober 2025, primært på grund af driftsproblemer såsom oversvømmelser og vedligeholdelse af anlæg i første kvartal. Banken forventer en beskeden genopretning af den sydafrikanske platinproduktion i år, men ikke nok til at eliminere markedsunderskuddet.

I Rusland, verdens største leverandør af palladium, har produktionen også stået over for udfordringer, da Norilsk Nickel er overgået til nyt minedriftsudstyr og har håndteret ændringer i malmens sammensætning. Som følge heraf faldt virksomhedens platinproduktion med 7 % i forhold til året før, og palladiumproduktionen faldt med 6 % i løbet af de første ni måneder af 2025. Efterhånden som disse midlertidige forstyrrelser aftager, forventes den russiske PGM-produktion at komme sig i år, hvilket potentielt vil begrænse tempoet i palladiumprisstigningerne.

Selvom højere priser kan føre til øget udbud, mener banken, at yderligere mængder er mere tilbøjelige til at komme fra forlængelser af minens levetid og genstart af projekter snarere end hurtige kapacitetsudvidelser.

I praksis tager det flere år for de fleste nye udbud at gå fra opførelse til fuld produktion, og mange projekter, der i øjeblikket er under udvikling, er udvidelser eller fasede stigninger snarere end umiddelbare kilder til store yderligere mængder.

Banken bemærkede, at to store nye projekter - Ivanhoe Mines' Platreef-projekt og Wesizwes Bakubung-projekt i Sydafrika - er på vej mod produktion og forventes at tilføje i alt 150.000 ounces platin og 100.000 ounces palladium i år.

Andre ekspansionsprojekter er fortsat langsigtede og afhænger af endelige investeringsbeslutninger. Blandt dem er Valterra Platinums Sandsloot underjordiske projekt ved Mogalakwena-minen, som ikke forventes at få en investeringsbeslutning før 2027, da underjordisk malmproduktion sandsynligvis ikke vil begynde før 2030.

I handlen steg palladiumfutures for marts med 3,25% til 1.931 dollars pr. ounce klokken 16:21 GMT.

Bitcoin steg under den asiatiske handel mandag og forblev stort set stabil sammenlignet med sidste uge, da risikoappetitten forblev under pres midt i eskalerende spændinger mellem den amerikanske præsident Donald Trump og Federal Reserve.

Vedvarende global geopolitisk usikkerhed, sammen med forsigtighed forud for vigtige amerikanske økonomiske data, der udkommer senere på ugen, holdt også markederne i en afventende tilstand.

Bitcoin klarede sig dårligere end stigningen i teknologiaktier, som blev understøttet af en forbedret stemning over for kunstig intelligens. Mens verdens største kryptovaluta ofte bevæger sig sideløbende med teknologiaktier, ser denne korrelation ud til at være gradvist svækket i løbet af det seneste år.

Samtidig har fraværet af klare positive katalysatorer for kryptomarkederne holdt Bitcoin under pres frem til slutningen af 2025 og begyndelsen af 2026.

Bitcoin steg med 1,5% til $92.094,4 klokken 00:51 ET (05:51 GMT).

Risici fra anklager fra Federal Reserve og geopolitiske spændinger begrænser risikoappetitten

Et fornyet slag mod risikoappetitten mandag begrænsede yderligere gevinster i Bitcoin.

Formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, udtalte, at centralbanken har modtaget en stævning fra det amerikanske justitsministerium, og at han risikerer at blive anklaget for det igangværende renoveringsarbejde på centralbankens hovedkvarter.

Powell antydede, at undersøgelsen var politisk motiveret og henviste til gentagne opfordringer fra Trump-administrationen til aggressive rentenedsættelser.

Powells bemærkninger tyngede amerikanske aktiefutures og udløste en fornyet satsning på sikre aktiver, anført af guld og andre ædelmetaller. Markederne udtrykte bekymring for, at den eskalerende konflikt mellem Trump og Federal Reserve kunne underminere centralbankens uafhængighed, især i takt med at Trump forbereder sig på at nominere Powells efterfølger i den nærmeste fremtid.

Risikoaversionen blev yderligere forstærket af den vedvarende globale geopolitiske usikkerhed. Trump gentog opfordringerne til, at USA skulle overtage kontrollen over Grønland, et scenarie, der har skabt yderligere uro på markederne efter sidste uges amerikanske intervention i Venezuela.

I mellemtiden viste den diplomatiske krise mellem Kina og Japan ingen tegn på at aftage, mens opmærksomheden også forblev rettet mod udbredte protester i Iran og de igangværende kampe mellem Rusland og Ukraine.

Kryptovalutapriser i dag: beskedne stigninger i altcoins forud for amerikanske inflationsdata

Andre kryptovalutaer oplevede beskedne gevinster sammen med Bitcoin mandag, men forblev stort set inden for deres seneste handelsintervaller.

Markedets fokus i denne uge er stærkt rettet mod de amerikanske forbrugerprisindeksdata for december, der udkommer tirsdag, og som forventes at spille en central rolle i udformningen af renteforventningerne.

Ether, verdens næststørste kryptovaluta, steg med 2% til $3.160,47, mens XRP faldt med 0,6%.

Oliepriserne faldt mandag, efter at Iran udtalte, at situationen var "fuldt under kontrol" efter de største regeringsfjendtlige protester, landet har set i årevis. Dette mindskede bekymringerne over forsyningsforstyrrelser fra OPEC-medlemmet, da investorerne også vurderede bestræbelserne på at genoptage venezuelansk olieeksport.

Brent-råoliefutures faldt med 15 cent eller 0,2% til 63,19 dollars pr. tønde klokken 12:48 GMT, mens den amerikanske West Texas Intermediate-råolie faldt med 19 cent eller 0,3% til 58,93 dollars pr. tønde.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, udtalte, at "nedgangen på de europæiske aktiemarkeder og fraværet af yderligere forsyningsforstyrrelser lægger et mildt pres på oliepriserne efter de stærke stigninger, der blev set i slutningen af sidste uge."

Begge benchmark-råoliepriser steg med mere end 3% i sidste uge, hvilket er deres største ugentlige stigning siden oktober, efter at Irans regerende præsteskab intensiverede sin nedkæmpelse af de største protester siden 2022, selvom demonstrationerne eskalerede i weekenden.

Trump advarer om Irans intervention

Den iranske udenrigsminister, Abbas Araghchi, udtalte mandag i kommentarer oversat til engelsk, at situationen i Iran var "fuldt under kontrol" efter omfattende protester i weekenden.

Den amerikanske præsident Donald Trump har advaret om mulig militær intervention som reaktion på den voldelige undertrykkelse af protester i Iran. En menneskerettighedsgruppe sagde søndag, at mere end 500 mennesker var blevet dræbt under de civile uroligheder.

Trump forventes at mødes med seniorrådgivere tirsdag for at diskutere muligheder relateret til Iran, ifølge en amerikansk embedsmand.

Trods en risikopræmie, der er dannet i oliepriserne i de seneste dage, fortsætter markedet med at nedtone omfanget af geopolitiske risici, der stammer fra en bredere konflikt med Iran, som kan forstyrre olieleverancer gennem Hormuzstrædet, ifølge Saul Kavonic, chef for energiforskning hos MST Marquee.

"Markedet siger: vis mig en faktisk forsyningsforstyrrelse, før du reagerer på en meningsfuld måde," sagde Kavonic.

Venezuela forbereder sig på at genoptage olieeksporten

Venezuela forventes at genoptage olieeksporten snart efter præsident Nicolás Maduros afsættelse, efter at Trump i sidste uge udtalte, at regeringen i Caracas ville levere op til 50 millioner tønder sanktioneret olie til USA.

Dette har udløst et kapløb blandt olieselskaber om at sikre tankskibe og forberede operationer til sikker lastning af råolie fra Venezuelas aldrende skibe og havne, ifølge fire kilder med kendskab til sagen.

På et møde i Det Hvide Hus fredag meddelte Trafigura, at lastningen af det første tankskib forventes at begynde i løbet af den kommende uge.

Investorer overvåger også risikoen for forsyningsforstyrrelser fra Rusland, midt i ukrainske angreb rettet mod russisk energiinfrastruktur og muligheden for strengere amerikanske sanktioner mod Ruslands energisektor.

Goldman Sachs udtalte i en note søndag, at oliepriserne sandsynligvis vil falde i år, da en bølge af nye udbud skaber et markedsoverskud, selvom geopolitiske risici knyttet til Rusland, Venezuela og Iran fortsat vil være en central kilde til prisvolatilitet.

Investeringsbanken fastholdt sine gennemsnitlige prisprognoser for 2026 på 56 dollars pr. tønde for Brent-råolie og 52 dollars for West Texas Intermediate og forventer, at priserne bunder på henholdsvis 54 dollars og 50 dollars pr. tønde i årets sidste kvartal, efterhånden som lagrene opbygges i OECD-landene.

Den amerikanske dollar blev svækket, mens amerikanske aktiefutures faldt, og guld steg mandag, efter at formanden for Federal Reserve, Jerome Powell, udtalte, at præsident Donald Trumps administration havde truet ham med strafferetlige anklager i forbindelse med renoveringsarbejde på centralbankens hovedkvarter.

Udviklingen udløste hidtil usete bekymringer om Federal Reserves uafhængighed af politisk indflydelse, hvilket yderligere har bidraget til en ustabil start på 2026, som allerede har set USA's anholdelse af Venezuelas præsident Nicolás Maduro og en eskalering i retorikken omkring potentiel kontrol over Grønland.

S&P 500-futures faldt med mere end 0,5 %, mens guld – et traditionelt sikkert tilflugtssted, der bruges til at afdække sig mod uro og inflation – steg til et nyt rekordhøjt niveau, da markederne indregnede en lidt højere sandsynlighed for amerikanske rentenedsættelser på kort sigt.

De europæiske markeder åbnede omkring 0,2% lavere fra rekordniveauer. Den schweiziske franc, en anden traditionel sikker havn, steg 0,6% til 0,796 mod dollaren, mens euroen steg 0,4% til 1,168 dollars.

Lee Hardman, markedsanalytiker hos MUFG, udtalte, at "denne seneste udvikling repræsenterer en betydelig eskalering i konflikten mellem præsident Trump og Fed-formand Powell", og tilføjede, at "gentagne angreb på Federal Reserves uafhængighed fortsat udgør en nedadgående risiko for dollaren".

Futureskontrakter på føderale fonds tilføjede yderligere rentesænkninger på omkring tre basispoint, der er indregnet for i år. Selvom dette er beskedent, signalerer det en risiko for, at centralbanken kan blive presset mod en mere lempelig pengepolitik.

Guldprisen steg til en ny rekord over 4.600 dollars pr. ounce, også understøttet af stigende geopolitiske spændinger omkring Iran, mens oliepriserne viste ringe reaktion.

Trump sagde søndag, at han overvejede en række stærke reaktioner, herunder militære muligheder, på den voldelige undertrykkelse af protesterne i Iran, som repræsenterer en af de største udfordringer for landets præsteskab siden den islamiske revolution i 1979.

Den iranske udenrigsminister, Abbas Araghchi, udtalte mandag i en kommentar oversat til engelsk, at situationen var "fuldt under kontrol".

Brent-råoliefutures faldt 9 cent til lige over 63 dollars pr. tønde i den tidlige handel i London, mens den amerikanske West Texas Intermediate faldt 10 cent til 59,02 dollars pr. tønde.

Begge benchmarks var steget med mere end 3% i sidste uge, hvilket er deres stærkeste ugentlige stigning siden oktober, da Irans regerende myndigheder intensiverede nedkæmpelsen af demonstranter.

Trods en nylig risikopræmiedannelse på oliemarkederne nedtoner investorerne stadig truslen om bredere forstyrrelser, selvom en bredere konflikt kan påvirke Hormuzstrædet, ifølge Saul Kavonic, chef for energiforskning hos MST Marquee.

"Markedet siger: vis mig en faktisk forsyningsforstyrrelse, før du reagerer på en meningsfuld måde," sagde Kavonic.

Årets anden hele uge vil byde på amerikanske inflationsdata, kinesiske handelstal og starten på den amerikanske virksomhedsregnskabssæson, anført af JPMorgan Chase og Bank of New York Mellon tirsdag. Handlerne syntes dog at betragte disse begivenheder som sekundære for nu.

Powell reagerede på Trump-administrationens trussel om strafferetlige anklager ved at beskrive skridtet som et "påskud", der havde til formål at presse centralbanken til at sænke renten.

I en erklæring sagde Powell, hvis embedsperiode udløber i maj, at "denne hidtil usete handling skal ses i en bredere kontekst af igangværende trusler og vedvarende pres fra administrationen."

Økonomer sagde, at udviklingen markerer en dramatisk eskalering i konflikten mellem Powell og Trump, der går tilbage til Powells tidlige år som formand for Fed startende i 2018.

Andrew Lilley, chefrentestrateg hos Barinque Investment Bank i Sydney, sagde: "Trump trækker i de resterende tråde af centralbankuafhængighed."

Han tilføjede: "Investorerne vil ikke byde dette velkommen, men det viser faktisk, at Trump har få værktøjer tilbage til at lægge pres på. Renterne vil forblive, hvor størstedelen af medlemmerne af Federal Open Market Committee ønsker dem."

Dollaren var den største taber og faldt selv mod valutaer, der typisk svækkes i perioder med risiko, såsom den australske og newzealandske dollar. Dollarindekset faldt med 0,4 % i den europæiske handel, hvilket er på vej mod sit største daglige fald siden midten af december.

Dollaren sluttede 2025 på et svagt grundlag, et fald på mere end 9% i forhold til de vigtigste valutaer, hvilket afspejler mindre renteforskelle efter rentenedsættelser fra Federal Reserve, sideløbende med voksende bekymringer over det amerikanske finansunderskud og politisk usikkerhed.

Ray Attrill, chef for valutastrategi hos National Australia Bank, udtalte: "Denne åbne krig mellem Federal Reserve og den amerikanske administration tegner bestemt ikke et positivt billede for den amerikanske dollar."