Palladiumpriserne faldt under tirsdagens handel, presset af profithjemmehørende aktører efter at være steget med mere end 3% i den foregående handel, drevet af fortsat positive forventninger om stærk efterspørgsel efter industrimetallet i år.

Midt i en vedvarende styrke i efterspørgslen efter platingruppemetaller (PGM'er) hævede BofA Securities' Global Research-afdeling sin prognose for platinprisen i 2026 til 2.450 dollars pr. ounce fra et tidligere estimat på 1.825 dollars og hævede sin prognose for palladium til 1.725 dollars pr. ounce fra 1.525 dollars.

Vigtige konklusioner fra bankens ugentlige rapport om globale metalmarkeder dateret 9. januar viste, at forstyrrelser i handelsstrømmene med platinmetaller forårsaget af handelstvister fortsat holder markederne stramme, især platinmarkedet. Rapporten bemærkede også, at importen af kinesisk platin yder yderligere prisstøtte.

Selvom en udbudsrespons er sandsynlig, forventer banken, at den vil være gradvis, med henvisning til, hvad den beskrev som "produktionsdisciplin og uelastisk mineforsyning".

Disse prognoser kommer i en tid, hvor platin- og palladiumpriserne fortsætter med at stige i år, hvor spotpriserne når 2.446 dollars pr. ounce for platin og 1.826 dollars pr. ounce for palladium.

Som følge heraf har begge metaller overgået bankens tidligere prognoser, hvilket har ført til en opjustering af prisestimaterne.

Banken udtalte i kommentarer til Mining Weekly, at den fortsat forventer, at platin vil overgå palladium, understøttet af vedvarende markedsunderskud.

Den tilføjede, at amerikanske toldsatser har haft en klar indvirkning på flere metalmarkeder, og at risikoen for yderligere toldsatser fortsat hænger over platinmetaller.

Dette har været en af faktorerne bag de stigende varebeholdninger på Chicago Mercantile Exchange, sammen med en stigning i bytte-for-fysiske (EFP) transaktioner.

Aktiviteten inden for palladium-EFP har været særlig stærk, hovedsageligt drevet af voksende bekymringer om, at USA kunne pålægge told på russisk palladium, midt i igangværende undersøgelser af antidumping- og udligningstold.

I denne sammenhæng bemærkede banken, at det amerikanske handelsministerium har anslået dumpingmarginer for ubearbejdet russisk palladium til omkring 828 %.

Den tilføjede, at indførelsen af told på i øjeblikket ikke-offentliggjorte russiske mængder kunne presse de indenlandske priser op i betragtning af Ruslands rolle som en vigtig leverandør af palladium.

Kinesisk importefterspørgsel giver yderligere prisstøtte

Uden for USA har Kina ydet yderligere støtte til priserne. Tidligt i 2025 tiltrak en kraftig genopretning af aktiviteten i smykkesektoren flere ounces til det kinesiske marked. Med guldpriser på rekordhøje niveauer er denne udvikling særligt betydelig, da erstatning af blot 1% af efterspørgslen efter guldsmykker kan øge platinunderskuddet med omkring en million ounces, hvilket svarer til cirka 10% af det samlede udbud.

I andet halvår af 2025 gav lanceringen af fysisk sikrede platin- og palladium-futureskontrakter på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) også yderligere prisstøtte.

Disse kontrakter repræsenterer Kinas første indenlandske afdækningsværktøjer for platinmetaller, er denomineret i renminbi og muliggør fysisk levering af både barrer og svampe. Banken sagde, at adgang til fysisk likviditet var en central drivkraft bag prisstigningen i december.

Kinas import af palladium er også firedoblet siden september sammenlignet med sidste år, en bevægelse som banken beskrev som vanskelig at retfærdiggøre af grundlæggende årsager i betragtning af den igangværende udfasning af forbrændingsmotorer. Den antydede, at stigningen i høj grad er knyttet til lanceringen af palladium-futureskontrakter på GFEX.

Gradvis udbudsrespons forventes

Da PGM-priserne nu handles over marginale produktionsomkostninger og incitamentspriser, holder markederne nøje øje med en udbudsrespons.

Banken forventer, at enhver reaktion vil være målbar, og bemærker, at producentmarginerne - især i Sydafrika og Nordamerika - har været under vedvarende pres i de seneste to år, hvilket kan tilskynde til forsigtighed, når produktionen udvides.

Nye forsyninger vil sandsynligvis også kun dukke op gradvist, hvilket afspejler de lange leveringstider, der kræves for at gå fra udvikling til stabile produktionsniveauer.

Mange igangværende projekter repræsenterer trinvise udvidelser eller fasede produktionsforøgelser snarere end kilder til hurtig og storstilet udbudsvækst.

På udbudssiden strammede produktionsproblemer i Sydafrika platinmarkedet i 2025. Mineproduktionen i landet faldt med omkring 5 % i forhold til året før mellem januar og oktober 2025, primært på grund af driftsproblemer såsom oversvømmelser og vedligeholdelse af anlæg i første kvartal. Banken forventer en beskeden genopretning i den sydafrikanske platinproduktion i år, men ikke nok til at eliminere markedsunderskuddet.

I Rusland, verdens største leverandør af palladium, har produktionen også stået over for udfordringer, da Norilsk Nickel er overgået til nyt minedriftsudstyr og har håndteret ændringer i malmkvaliteter. Som følge heraf faldt virksomhedens platinproduktion med 7 % i forhold til året før, og palladiumproduktionen faldt med 6 % i de første ni måneder af 2025. Efterhånden som disse midlertidige forstyrrelser aftager, forventes den russiske PGM-produktion at komme sig i år, hvilket potentielt vil begrænse tempoet i yderligere stigninger i palladiumprisen.

Selvom højere priser kan tilskynde til yderligere udbud, mener banken, at gradvise stigninger mere sandsynligt vil komme fra forlængelser af minens levetid og genstart af projekter snarere end hurtige, store kapacitetsudvidelser.

I praksis tager det flere år for de fleste nye udbud at gå fra opførelse til fuld produktion, og mange projekter, der i øjeblikket er under udvikling, er udvidelser eller fasede stigninger, ikke umiddelbare kilder til store yderligere mængder.

Banken bemærkede, at to store nye projekter, der går mod produktion - Ivanhoe Mines' Platreef-projekt og Wesizwes Bakubung-projekt i Sydafrika - forventes at tilføje i alt 150.000 ounces platin og 100.000 ounces palladium i år.

Andre ekspansionsprojekter er fortsat langsigtede og afhænger af endelige investeringsbeslutninger. Blandt dem er Valterra Platinums Sandsloot underjordiske projekt ved Mogalakwena-minen, hvor der ikke forventes en investeringsbeslutning før 2027, og hvor underjordisk malmudvinding potentielt kan starte efter 2030.

I handlen faldt palladiumfutures for marts med 0,7% til 1.926,5 dollars pr. ounce kl. 15:45 GMT.

Bitcoin faldt en smule under den asiatiske handel tirsdag og præsterede dårligere end aktiemarkedsgevinsterne, da forsigtighed forud for vigtige amerikanske inflationsdata og stigende globale geopolitiske spændinger holdt handlende væk fra højrisikoaktiver.

Verdens største kryptovaluta faldt med 0,2% til $91.894,6 klokken 00:33 ET (05:33 GMT).

Bitcoin har kæmpet for at generere betydelige gevinster siden slutningen af 2025 og begyndelsen af 2026, midt i en bredt afdæmpet stemning på tværs af kryptovalutamarkederne. Øget investorfokus på kunstig intelligens og teknologiaktier har også omdirigeret likviditet væk fra det digitale aktivområde.

Inflationsdata i fokus, da renteudsigterne og usikkerheden hos Fed fortsætter

Tirsdag var markedets opmærksomhed rettet mod det amerikanske forbrugerprisindeks for december, som offentliggøres senere på dagen.

Dataene forventes at vise, at den samlede inflation holder sig stabilt på 2,7 % år-til-år, mens kerneinflationen forventes at stige en smule.

Tegn på, at inflationspresset fortsat er uændret, kan yderligere mindske den amerikanske centralbanks incitament til at sænke renten i de kommende måneder.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har også været en stor kilde til usikkerhed på markedet, efter at formand Jerome Powell tidligere på ugen afslørede, at han havde modtaget trusler om retssager fra det amerikanske justitsministerium.

Powell sagde, at selvom truslerne formelt var knyttet til renoveringsarbejde på Federal Reserves hovedkvarter, mente han, at de havde til formål at presse centralbanken til at reagere på Washingtons krav om rentesænkninger.

Hans bemærkninger vakte ny bekymring over Feds uafhængighed, især i en tid hvor den amerikanske præsident Donald Trump forbereder sig på at annoncere sin kandidat til at efterfølge Powell. Trump har gentagne gange presset Fed til at sænke renten og har offentligt kritiseret Powell for at modstå disse krav.

Kryptovalutapriser i dag: Altcoins svinger i takt med at geopolitikken tynger stemningen

Andre kryptovalutapriser faldt en smule i takt med Bitcoin, da appetitten på spekulative aktiver forblev svag midt i eskalerende geopolitiske spændinger.

Stigende uro i Iran, kombineret med frygt for potentiel amerikansk intervention, skabte uro på markederne og pressede oliepriserne op. I Asien viste den diplomatiske situation mellem Kina og Japan ingen tegn på at aftage.

Disse faktorer holdt investorerne forankret i sikre aktiver såsom guld, mens teknologiaktier fik yderligere støtte fra fortsat optimisme omkring kunstig intelligens.

AI har også spillet en nøglerolle i at svække den historiske korrelation mellem kryptovalutaer og tech-aktier, hvor aktier klarede sig betydeligt bedre end Bitcoin i 2025.

Blandt andre digitale aktiver faldt Ether, den næststørste kryptovaluta, med 0,7% til $3.136,69. XRP faldt med 0,7%, mens Binance Coin (BNB) steg med 0,2%.

Oliepriserne fortsatte med at stige tirsdag, da stigende bekymringer omkring Iran - en stor producent - og risikoen for forsyningsforstyrrelser oversteg forventningerne om øget råolieproduktion fra Venezuela.

Brent-råoliefutures steg med 1,20 dollars eller 1,9 % til 65,07 dollars pr. tønde kl. 11:50 GMT og handlede dermed nær deres højeste niveau siden midten af november. Den amerikanske West Texas Intermediate-råolie steg med 1,23 dollars eller omkring 2,1 % til 60,73 dollars pr. tønde.

John Evans, analytiker hos PVM Oil Associates, sagde, at oliemarkedet "opbygger et lag af prisbeskyttelse mod geopolitisk risiko" med henvisning til den potentielle fjernelse af iransk eksport, ustabilitet i Venezuela, samtaler omkring krigen mellem Rusland og Ukraine og spændinger relateret til Grønland.

Iran, en af OPECs største producenter, står over for sin største bølge af regeringsfjendtlige protester i årevis. Regeringens hårde nedkæmpelse af demonstranter – som ifølge en menneskerettighedsgruppe resulterede i hundredvis af dræbte og tusindvis af anholdelser – har fået den amerikanske præsident Donald Trump til at advare om mulige militære aktioner.

Trump sagde mandag, at ethvert land, der handler med Iran, ville blive pålagt en told på 25% på alle forretninger med USA. Iran eksporterer en betydelig del af sin olie til Kina.

I en separat begivenhed blev fire olietankskibe, der drives af græske virksomheder, angrebet af uidentificerede droner tirsdag. Skibene var i Sortehavet på vej til at laste råolie fra Caspian Pipeline Consortium (CPC)-terminalen ud for den russiske kyst, ifølge otte kilder.

Janiv Shah, analytiker hos Rystad Energy, sagde, at bekymringer om overudbud midlertidigt er faldet i baggrunden, og tilføjede, at raffinaderiernes driftsratioer i Europa lå over de sæsonbestemte normer, hvilket strammer markedet for gasolie (diesel).

Forstyrrelser hæver Brent-risikopræmien

Data viste, at Brents præmie i forhold til Dubai-råolie fra Mellemøsten steg tirsdag til sit højeste niveau siden juli, drevet af geopolitiske spændinger i Iran og Venezuela, hvilket forstærker Brents rolle som et globalt prisbenchmark.

Barclays udtalte i en note, at "urolighederne i Iran efter vores mening har øget oliepriserne med en geopolitisk risikopræmie på omkring 3 til 4 dollars pr. tønde."

Samtidig tager markederne højde for muligheden for yderligere råolieforsyninger, efterhånden som den venezuelanske eksport genoptages.

Efter at præsident Nicolás Maduro blev fjernet, udtalte Trump i sidste uge, at Caracas forbereder sig på at levere op til 50 millioner tønder olie til USA – mængder, der i øjeblikket er underlagt vestlige sanktioner.

Globale oliehandelsfirmaer er kommet frem som tidlige vindere i kapløbet om at sikre venezuelanske oliestrømme og er dermed kommet foran store amerikanske energiselskaber.

Den japanske yen faldt tirsdag til sit svageste niveau over for den amerikanske dollar siden juli 2024, da handlende positionerede sig forud for et forventet japansk valg, mens valutaen også ramte rekordlave niveauer over for flere europæiske valutaer, på et tidspunkt hvor dollaren selv fortsat er under pres fra bekymringer om Federal Reserves uafhængighed.

Analytikere sagde, at disse bekymringer - som opstod efter, at den amerikanske præsident Donald Trumps administration indledte en strafferetlig efterforskning af Fed-formand Jerome Powell - fortsat repræsenterer den vigtigste langsigtede risikofaktor for markederne.

Men da administrationens skridt møder kritik fra fremtrædende personer inden for selve det republikanske parti, har dets indflydelse på den daglige prisudvikling indtil videre været begrænset.

I stedet blev den japanske yen den primære markedsdriver og svækkedes kortvarigt ud over niveauet på 159 pr. dollar, det laveste niveau siden juli 2024.

Skridtet fulgte efter en rapport fra Kyodo News, der oplyste, at den japanske premierminister, Sanae Takaichi, havde fortalt en højtstående direktør i det regerende parti, at hun har til hensigt at opløse parlamentets underhus ved starten af den ordinære parlamentssamling, der er planlagt til den 23. januar.

I den seneste handel steg dollaren med 0,5% mod yenen til 158,9.

En valgsejr kan yderligere styrke "Takaichi-handelen"

Takaichi har ført meningsmålingerne, og en afgørende valgsejr kan forstærke det, der er kendt som "Takaichi-handlen" - en markedsopfattelse af, at hendes præference for større finanspolitisk stimulus ville løfte aktierne, presse obligationsrenterne op og svække yenen.

Det scenarie udspillede sig i tirsdagens handel, hvor det japanske Nikkei-aktieindeks nåede et nyt rekordhøjt niveau, mens renten på 30-årige japanske statsobligationer steg med omkring 12 basispoint.

Yenen faldt også til rekordlave niveauer over for både euroen og den schweiziske franc og gled til sit svageste niveau over for pundet siden august 2008.

Vil Japan gribe ind for at stoppe yenens fald?

For valutahandlere er det centrale spørgsmål stadig, om – og hvornår – de japanske myndigheder vil gribe direkte ind for at bremse yenens fald.

Nick Rees, chef for makroanalyse hos Monex Europe, sagde, at "160 yen pr. dollar er det oplagte næste niveau, selvom yenen kan falde yderligere – det handler mindre om specifikke niveauer og mere om hastigheden af bevægelsen."

Han tilføjede, at fokus på prisniveauer kan hjælpe med at "ankermarkedspsykologi".

Japans finansminister, Satsuki Katayama, udtalte tidligere, at hun og den amerikanske finansminister, Scott Bessent, deler bekymringer over yenens seneste svaghed, da Tokyo har øget advarslerne om mulige interventioner for at dæmme op for valutaens fald.

Powell-undersøgelse foruroliger investorer

Andre valutaer var stort set stabile og holdt fast i gevinsterne fra den foregående session.

Euroen ændrede sig kun lidt på 1,1671 dollar efter at være steget med 0,27 % i den foregående handel, mens pundet steg med 0,14 % til 1,3475 dollar, hvilket forlængede mandagens stigning på 0,47 %.

Den schweiziske franc lå stabilt på 0,7976 pr. dollar, mens dollarindekset steg en smule til 99,01 efter at have vist sin dårligste daglige præstation i tre uger i den foregående session.

Senere på dagen forventes det, at data fra det amerikanske forbrugerprisindeks vil drive yderligere dollarbevægelser.

Forbrugerinflationen forventes at være accelereret i december, da nogle af de midlertidige disinflationseffekter knyttet til nedlukningen af den offentlige sektor i november aftog. Usikkerheden omkring nedlukningens indvirkning betyder dog, at dataene kan byde på overraskelser.

Det kan øge dollarens volatilitet, som allerede er påvirket af spekulationer omkring Federal Reserve og den bredere politiske udvikling i år, på trods af fraværet af en klar retningsbestemt tendens.

"Jeg ville have forventet, i betragtning af alt, hvad der foregår, at se en tydeligere tendens," sagde Rees.

"Men man kan argumentere for, at kræfterne trækker i modsatte retninger – Federal Reserve er en negativ faktor for dollaren, men for nuværende ser markederne stadig dollaren som et sikkert tilflugtssted midt i den geopolitiske udvikling."