Palladiumpriserne faldt tirsdag på trods af en svagere dollar og voksende forventninger om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil sænke renten på næste måneds møde.

UBS hævede sine prognoser for palladiumprisen med 50 dollars pr. ounce på tværs af alle tidshorisonter med henvisning til forventninger om, at markedet vil forblive i et lille udbudsunderskud indtil næste år.

Banken bemærkede, at optionsmarkedets stemning overfor palladium fortsat er mildt positiv, selvom den er bevæget sig tættere på neutral sammenlignet med begyndelsen af året.

Den implicitte volatilitetsforskel mellem call- og put-obligationer med løbetid på en til seks måneder ligger i øjeblikket mellem 1,8 % og 2,4 %, et fald fra toppe på 3,4 % til 9,1 % tidligere på året.

UBS tilføjede, at den tidligere stigning i optimisme – fra begyndelsen af november 2024 til slutningen af januar 2025 – i høj grad var drevet af bekymringer over potentielle nye sanktioner rettet mod russisk palladiumeksport.

Rusland tegner sig for cirka 40 % af den globale mineforsyning, men da russisk metal fortsat strømmer ind på de internationale markeder, er bekymringerne over forsyningsforstyrrelser aftaget.

Prisvolatiliteten på kort sigt vil i høj grad afhænge af resultatet af det amerikanske handelsministeriums undersøgelse i henhold til paragraf 232 af kritiske mineraler, samt en antidumping-andragende indgivet af mineselskabet Sibanye og fagforeningen United Steelworkers. Markedsdeltagerne afventer regeringens beslutning om, hvorvidt der skal indføres told på import af palladium.

Trods en hævning af sit kursmål sagde UBS, at de ser et stærkere potentiale for opadgående potentiale i andre ædelmetaller end i palladium, selvom palladiummarkedet forventes at forblive i et lille underskud frem til 2026.

I mellemtiden faldt det amerikanske dollarindeks med 0,4 % til 99,7 point klokken 15:42 GMT efter at have ligget mellem 100,2 og 99,7.

I futureshandel faldt palladium til levering i december med 0,8% til 1.393,5 dollars pr. ounce kl. 15:43 GMT.

Bitcoin steg tirsdag og forlængede dermed sin genopretning fra de seneste tab, da forventningerne om en potentiel rentenedsættelse fra Fed i december blev styrket, hvilket hjalp med at løfte risikofølsomme aktiver.

Alligevel syntes opsvinget at miste momentum, og investorerne forblev meget forsigtige med hensyn til kryptomarkedet efter de stejle fald i oktober og begyndelsen af november.

Altcoins oplevede stærkere gevinster tirsdag, men er også ved at komme sig efter store tab i den seneste måned.

Bitcoin steg med 0,8% til 88.187,9 dollars klokken 00:43 ET (05:43 GMT).

Bitcoin drager fordel af fornyede december-nedskæringer

Genopsvinget fra et syvmåneders lavpunkt var primært drevet af en genopblussen af forventningerne om, at Federal Reserve kunne sænke renten i december. Mindst to embedsmænd fra Fed signalerede støtte til et sådant skridt, hvilket bidrog til at ændre markedsprissætningen.

Futuresmarkederne tilskriver nu en sandsynlighed på 77,2 % for en rentenedsættelse på 25 basispoint på mødet den 9.-10. december, en stigning fra blot 41,8 % ugen før, ifølge CME's FedWatch-værktøj.

Skiftet udløste en bred opsving på tværs af risikofyldte aktiver, og kryptovalutaer sluttede sig til genopretningen, selvom deres stigninger haltede efter den kraftige genopretning i aktier – især tech-aktier. Selvom krypto ofte handles sideløbende med tech, er den begyndt at afkoble sig fra denne korrelation siden begyndelsen af oktober.

Kryptopriserne har været i en længerevarende nedadgående tendens siden sidste måned, presset af flere faktorer. Detailhandlere forblev forsigtige efter oktober måneds pludselige krak, mens institutionelle tilstrømninger faldt mærkbart, hvor amerikanske børsnoterede Bitcoin ETF'er oplevede fem uger i træk med udstrømninger.

Markederne ser nu frem til en række kommende økonomiske pressemeddelelser fra USA for at finde spor inden decembermødet i Fed. Producentprisinflationen og detailsalget i september forventes senere tirsdag, mens Feds foretrukne inflationsmål, kerneindekset for PCE, udkommer torsdag.

Kryptopriser i dag: Altcoins fører an i opsvinget

Bredere kryptoaktiver klarede sig en smule bedre end Bitcoin tirsdag, med selektiv jagt på tilbud blandt nedprioriterede navne.

Ether steg med 3,2% til 2.928,08 dollars, mens Ripple (XRP) steg med 8,7% til 2,2523 dollars.

Oliepriserne faldt tirsdag, da bekymringer om rigelig forsyning overskyggede bekymringer om fortsatte sanktioner mod russiske forsendelser, mens fredsforhandlinger med det formål at afslutte krigen i Ukraine ikke viste fremskridt.

Brent-råolie faldt med 33 cent eller 0,5% til 63,04 dollars pr. tønde klokken 11:46 GMT. Den amerikanske West Texas Intermediate faldt med 32 cent eller 0,5% til 58,52 dollars.

Begge benchmarks var steget med 1,3 % mandag, efter at voksende tvivl om at nå en fredsaftale mellem Rusland og Ukraine øgede forventningerne om, at de begrænsede strømme af sanktioneret russisk råolie og brændstof ville fortsætte.

Trods markedets bekymring over russiske leverancer peger bredere udbuds- og efterspørgselsprognoser for 2026 på et mere overudbudt marked, hvor flere prognoser tyder på, at udbudsvæksten vil overstige efterspørgslen næste år.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, udtalte tirsdag: "På kort sigt ligger den største risiko i overudbud, og de nuværende prisniveauer synes sårbare over for pres."

Midt i nye sanktioner rettet mod Ruslands statsejede Rosneft og den private producent Lukoil, sammen med regler, der forbyder raffinerede produkter fremstillet af russisk råolie at komme ind i Europa, har nogle indiske raffinaderier - herunder det private raffinaderi Reliance - reduceret købet af russisk olie.

Med begrænsede alternative købere søger Rusland at udvide leverancer til Kina. Vicepremierminister Alexander Novak sagde tirsdag, at Moskva og Beijing drøfter måder at øge russisk olieeksport til Kina.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, bemærkede: "Markedsdeltagerne vurderer stadig, om de seneste europæiske og amerikanske sanktioner vil påvirke Ruslands olieeksport i væsentlig grad."

Alligevel fokuserer analytikerne primært på risikoen for større ubalancer i udbud og efterspørgsel. Deutsche Bank forudså et overskud på mindst to millioner tønder om dagen i 2026, uden nogen klar vej tilbage til underskud før 2027, ifølge en rapport fra mandag.

"Udviklingen ind i 2026 er fortsat skæv mod nedsiden," sagde analytiker Michael Shoh.

Forventningerne om et svagere marked næste år fortsætter med at opveje den støttende effekt af de fastlåste fredsforhandlinger, som tidligere havde hjulpet priserne med at stabilisere sig. En fredsaftale kan i sidste ende ophæve sanktionerne mod Moskva og potentielt frigive store mængder af tidligere begrænset forsyning til markedet.

Olieprisen finder dog fortsat en vis støtte fra de voksende forventninger om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil sænke renten på sit pengepolitiske møde den 9.-10. december, efter at flere embedsmænd i Fed-regeringen signalerede åbenhed over for lempelser.

En rentenedsættelse kan stimulere den økonomiske aktivitet og styrke efterspørgslen efter olie.

"Bekymringer om overudbud trækker markedet i den ene retning, mens håb om stærkere efterspørgsel drevet af pengepolitiske lempelser trækker det i den anden retning," sagde Sachdeva.

Sølvpriserne steg i den europæiske handel tirsdag og fortsatte deres stigninger for anden gang i træk, understøttet af voksende forventninger om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil sænke renten i december.

Disse forventninger styrkedes efter en række mindre aggressive bemærkninger fra amerikanske politikere. Investorer afventer nu yderligere forsinkede økonomiske data fra USA for at kunne forbedre prisfastsættelsen af rentenedsættelser.

Prisoversigt

• Sølvpriserne i dag: Metallet steg med 0,75 % til 51,76 dollars pr. ounce, det højeste niveau i en uge, fra et åbningsniveau på 51,37 dollars. Det registrerede også et intradag-lavpunkt på 50,81 dollars.

• Ved afvikling mandag steg sølvprisen med 2,75 % i sin første stigning i tre sessioner, efter at have reboundet fra et to-ugers lavpunkt på 48,64 dollars pr. ounce.

Amerikanske renter

• Fed-guvernør Christopher Waller udtalte mandag, at arbejdsmarkedet er svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på et kvart procentpoint i december, selvom yderligere handlinger vil afhænge af en bølge af forsinkede data efter nedlukningen af regeringen.

• New Yorks centralbankchef, John Williams, udtalte fredag, at han forventer, at centralbanken vil begynde at sænke sin referencerente herfra, og bemærkede, at svaghed på arbejdsmarkedet nu udgør en større økonomisk trussel end forhøjet inflation.

• Efter disse kommentarer viste CME's FedWatch-værktøj, at sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december steg fra 43 % til 80 %, mens sandsynligheden for uændret rente faldt fra 57 % til 20 %.

• For at finpudse disse forventninger afventer investorerne forsinkede amerikanske data, der udkommer senere i dag, herunder producentpriser og detailsalgstal for september.

Udsigter for sølv

Hos Economies.com forventer vi, at hvis de kommende amerikanske data viser sig at være mindre aggressive, end markederne i øjeblikket antager, vil forventningerne om en rentenedsættelse i december styrkes yderligere – hvilket vil give yderligere positiv momentum for ikke-udbyttegivende aktiver, især ædelmetaller som guld og sølv.