Der findes et gammelt militært ordsprog, der siger, at "ingen plan overlever den første kontakt med fjenden", og det ser ud til, at Iran muligvis har ignoreret denne regel i sin reaktion på de seneste angreb fra USA og Israel. Disse angreb, sammen med lignende angreb udført sidste år, kan ses som en forlængelse af den krig, som Iran reelt indledte med Hamas' dødbringende angreb på Israel den 7. oktober 2023. Under alle omstændigheder dukker der nu flere uventede faktorer op, som kan true med at forlænge forstyrrelserne i Mellemøsten i de kommende år, hvor olie-, gas- og benzinpriserne stiger betydeligt.

Irans nye leder, der ligner sin forgænger meget, har opmuntret denne situation ved at opretholde den effektive blokade af Hormuzstrædet, hvorigennem omkring en tredjedel af de globale olieforsyninger og omkring en femtedel af de flydende naturgasleverancer passerer. Samtidig har Iran sagt, at verden bør være forberedt på, at oliepriserne når op på 200 dollars pr. tønde, mens landets styrker går efter kommerciel skibsfart. Men er det udfald sandsynligt?

Vanskeligheder med at håndtere Hormuzstrædet

Det virker næsten umuligt at løse hovedproblemet – den effektive lukning af Hormuzstrædet – på dette stadie af konflikten, givet de operationelle begrænsninger, som den amerikanske præsident Donald Trump ønsker, at amerikanske styrker skal operere under.

En højtstående kilde i Washington, der arbejder tæt sammen med det amerikanske finansministerium, udtalte, at Trump ikke ønsker at indsætte tropper på jorden omkring strædet, hvilket er den eneste realistiske mulighed for at garantere sikker passage for skibe. Kilden tilføjede, at det at sende flådefartøjer til at eskortere kommercielle skibe stadig ville gøre dem sårbare over for droneangreb og missilangreb fra Iran, samt hurtige både fra Revolutionsgarden. Selv inden da skulle den amerikanske flåde rydde søminer i området.

Embedsmanden sagde, at Trump-administrationen arbejder på en plan for at sikre strædet, som inkluderer at forsikre skibe gennem det amerikanske International Development Finance Corporation, men der er endnu ikke fremkommet nogen endelige forslag eller en specifik tidsplan.

Øgede forsyninger fra andre kilder

Hvis denne vitale rute for globale olieforsyninger ikke genåbnes, vil indsatsen bevæge sig i retning af at øge forsyningerne fra andre kilder. Flere løsninger er allerede begyndt at blive implementeret, svarende til de foranstaltninger, der blev truffet efter Ruslands invasion af Ukraine i 2022, hvor Brent-råolie steg til mere end 120 dollars pr. tønde, et niveau, den igen nærmede sig efter de seneste angreb på Iran.

En effektiv strategi på det tidspunkt var at frigive strategiske oliereserver fra medlemslandene i Det Internationale Energiagentur (IEA). I sidste uge anbefalede agenturet at frigive 400 millioner tønder, hvilket langt oversteg de foregående fem største frigivelser tilsammen, hvoraf den største var 180 millioner tønder fordelt på to trancher i 2022.

Den amerikanske energiminister Chris Wright udtalte, at Trump har godkendt frigivelsen af 172 millioner tønder fra den amerikanske strategiske oliereserve fra næste uge. Nogle medlemslande kan dog ikke frigive deres reserver med det samme, og det kan tage op til 120 dage, før den fulde ekstra mængde når markedet.

Sanktionsfritagelser for olieforbrug

En anden mekanisme til at øge den globale forsyning involverer midlertidige undtagelser, der giver nogle lande mulighed for at bruge energi fra sanktionerede producenter. I 2022 blev denne tilgang anvendt på olie fra det sanktionerede Venezuela, og håndhævelsen blev også lempet for iransk olie. Nu, efter at Nicolás Maduro blev fjernet fra Venezuelas præsidentskab i januar, kan venezuelansk olie nu bruges mere frit af USA, selvom mængderne fortsat er begrænsede efter år med tilbagegang i landets oliesektor.

I øjeblikket er det sandsynligt, at Rusland vil være den største modtager, da det amerikanske finansministerium har udstedt en midlertidig 30-dages undtagelse, der udløber den 11. april 2026, som giver nogle lande, herunder Indien, mulighed for at købe sanktioneret russisk olie. Rusland har også indikeret, at det er klar til at genoptage eksporten af naturgas og flydende naturgas til lande, der er berørt af den iranske konflikt, herunder dem, der er afhængige af qatarsk gas. Ikke desto mindre vil denne stigning ikke fuldt ud opveje de løbende tab, der er forårsaget af stoppet af olieleverancer gennem Hormuzstrædet.

Potentiel indvirkning på priserne

I betragtning af konfliktens igangværende ustabile tilstand er det umuligt at fastslå det nøjagtige omfang af tabet af olieforsyning på en ensartet basis. Verdensbanken har dog tidligere estimeret prispåvirkningen af forsyningsforstyrrelser. Ifølge dens estimater:

En lille forstyrrelse: Forsyningstab på 500.000 til 2 millioner tønder om dagen, svarende til den libyske borgerkrig i 2011, kan hæve priserne med 3-13% og bringe Brent-olie op på omkring 75-82 dollars pr. tønde, efter at den havde ligget på 73 dollars før de seneste angreb.

En mellemstor forstyrrelse: Forsyningstab på 3 til 5 millioner tønder om dagen, sammenligneligt med Irak-krigen i 2003, kan presse priserne op med 21-35 % til omkring 88-98 dollars pr. tønde.

En større forstyrrelse: Forsyningstab på 6 til 8 millioner tønder om dagen, svarende til oliekrisen i 1973, kan presse priserne op med 56-75 % til cirka 113-127 dollars pr. tønde.

Verdensbanken tog ikke højde for den effektive lukning af Hormuzstrædet, men Vikas Dwivedi, chefenergistrateg hos Macquarie Group, mener, at et sådant scenarie kan udløse en række begivenheder, der kan presse priserne op på 150 dollars pr. tønde eller mere.

Den politiske dimension i USA

For Trump er det centrale spørgsmål, hvordan disse tal påvirker den amerikanske økonomi og udsigterne for både ham selv og det republikanske parti i midtvejsvalget den 3. november samt i det kommende præsidentvalg. Historiske data viser, at hver stigning på 10 dollars i prisen på en tønde olie typisk fører til en stigning på omkring 25-30 cent i prisen på en gallon benzin, hvilket resulterer i mere end 1 milliard dollars i tabt årligt forbrug for hver stigning på én cent i benzinpriserne.

Trump er kendt for at være fast besluttet på at undgå at trække USA ind i en langvarig konflikt, der ikke kan vindes, som det skete med Rusland i Ukraine. Han har tidligere lovet at afslutte "endeløse krige", en holdning, der har givet genlyd i hans politiske base. En kortvarig konflikt kunne retfærdiggøres som værende i overensstemmelse med amerikanske nationale sikkerhedsinteresser, men han forstår, at enhver langvarig konfrontation sandsynligvis ville undergrave støtten blandt de vælgere, han er afhængig af.

En højtstående kilde i Den Europæiske Union sagde, at Trump oprindeligt satte fire klare mål for angrebene på Iran, og at han inden for de næste to til tre uger forventes at erklære, at de stort set er blevet opnået, samtidig med at han fortsat overvåger Irans atomprogram, missilkapaciteter og regionale militser. Kilden tilføjede, at USA kun ville gribe ind igen, hvis de ser en direkte trussel, og ellers ville trække sig tilbage.

Samlet set synes udsigten til, at olieprisen når 200 dollars pr. tønde, som antydet af Iran, stadig usandsynlig. Internationale foranstaltninger og alternative forsyningskilder kan bidrage til at begrænse uforholdsmæssigt store prisstigninger, på trods af fortsatte spændinger omkring Hormuzstrædet.

Kobberfutures blev handlet tæt på 5,7 dollars pr. pund, hvilket fastholdt det fald, der er registreret i de seneste to uger. Ifølge data fra Trading Economics fortsatte den amerikanske dollars styrke og de stigende amerikanske statsobligationsrenter med at lægge et nedadgående pres på metaller.

Markedsdeltagerne vurderer de eskalerende geopolitiske spændinger efter militære operationer rettet mod et større olieeksportsted, hvilket har presset oliepriserne op og skabt usikkerhed om forsyningerne. Muligheden for at lancere et multinationalt initiativ for at sikre navigation gennem en vital maritim skibsrute overvejes også, et skridt der kan påvirke energimarkederne og international handel.

Priserne er også under yderligere pres fra bekymringer om efterspørgslen i Kina, hvor en afmatning i byggeprojekter påvirker metalforbruget.

Derudover har stigende energipriser og højere inflation reduceret forventningerne om rentenedsættelser fra Federal Reserve og andre centralbanker, hvilket udgør en yderligere udfordring for ikke-forrentede aktiver.

Bitcoin steg mandag over $74.000-niveauet og registrerede det højeste niveau i omkring seks uger, drevet af en bølge af short-covering på trods af fortsat investorers forsigtighed på grund af eskalerende geopolitiske spændinger i Mellemøsten.

Verdens største kryptovaluta blev handlet 3,4% højere til $73.892,4 pr. 02:21 Eastern Time (06:21 GMT), efter tidligere at være steget til $74.336,9 i løbet af sessionen.

Bitcoin steg med 6% i den seneste uge på trods af fald på de globale aktiemarkeder, da stigende oliepriser øgede bekymringer om inflation.

Kryptovalutaer stiger på short coverage

Kryptovalutamarkederne steg bredt, da handlende, der havde satset på yderligere fald, skyndte sig at dække deres positioner.

Data fra CoinGlass viste, at de samlede likvidationer på kryptovalutamarkedet nåede omkring 344 millioner dollars i løbet af de sidste 24 timer, hvor korte likvidationer tegnede sig for omkring 83% af det samlede beløb.

Likvidationer forekommer, når handlende, der bruger gearing, er tvunget til at lukke deres positioner, efter at priserne bevæger sig imod dem, hvilket ofte forstærker markedsbevægelser.

Trods opsvinget forblev markedsstemningen forsigtig, da konflikten i Mellemøsten går ind i sin tredje uge, hvilket rejser bekymring om de globale energiforsyninger og inflation.

Den amerikanske præsident Donald Trump opfordrede sine allierede til at hjælpe med at sikre Hormuzstrædet, en vigtig rute for globale olietransporter, mens kampene i regionen fortsætter.

Oliepriserne forbliver over 100 dollars pr. tønde under krigen med Iran

Medierapporter indikerede, at trods gentagne udtalelser fra amerikanske myndigheder om, at Irans militære kapaciteter var blevet ødelagt, fortsatte droneangrebene i Golflandene mandag.

Oliepriserne forblev også understøttet over niveauet på 100 dollars pr. tønde på grund af bekymringer om forsyningsforstyrrelser omkring Hormuzstrædet, en vigtig skibsrute for global råolieeksport.

Amerikanske aktiefutures steg en smule under den asiatiske handel mandag forud for Federal Reserves pengepolitiske møde senere på ugen, hvor det i vid udstrækning forventes, at politikerne vil holde renten uændret, mens de vurderer inflationsrisici.

Analytikere sagde, at geopolitisk usikkerhed og makroøkonomiske risici kunne holde kryptovalutamarkederne volatile på kort sigt, selvom short coverage understøtter priserne på kort sigt.

Altcoins stiger ... Ethereum springer 8%

De fleste alternative kryptovalutaer steg også mandag midt i en bredere genopretning på markedet for digitale aktiver.

Verdens næststørste kryptovaluta, Ethereum, steg med 8% til $2.265,88.

I modsætning hertil faldt den tredjestørste kryptovaluta, XRP, med 5% til $1,48.

Oliepriserne viste blandede resultater mandag, hvor den globale benchmark Brent steg en smule, mens amerikansk råolie faldt, midt i angreb rettet mod olieproduktionsfaciliteter i Golfen og opfordringer fra den amerikanske præsident Donald Trump til internationale bestræbelser på at sikre skibsfarten gennem Hormuzstrædet.

Brent-råoliefutures steg med 16 cent til 103,30 dollars pr. tønde kl. 11:37 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolie faldt med 1,50 dollars eller 1,5 % til 97,21 dollars pr. tønde.

Begge kontrakter var steget med mere end 40 % i denne måned til deres højeste niveau siden 2022, efter at amerikansk-israelske angreb på Iran fik Teheran til at stoppe skibsfarten gennem Hormuzstrædet, en vital vandvej, hvorigennem omkring en femtedel af de globale olie- og flydende naturgasforsyninger passerer.

To kilder fortalte Reuters mandag, at olielastningerne var genoptaget i Fujairah havn i De Forenede Arabiske Emirater efter tidligere at være blevet stoppet efter et droneangreb, der forårsagede en brand i emiratets olieindustrizone.

Fujairahs havn ligger uden for Hormuzstrædet og fungerer som eksportmarked for omkring 1 million tønder om dagen af UAE's primære Murban-råolie, et volumen svarende til omkring 1% af den globale olieefterspørgsel.

Det Internationale Energiagentur udtalte torsdag, at krigen i Mellemøsten forårsager den største afbrydelse af olieforsyningen i historien, mens store producenter som Saudi-Arabien, Irak og De Forenede Arabiske Emirater har reduceret produktionsniveauet.

Tamas Varga, olieanalytiker hos PVM Oil Associates, sagde, at investorer tilsyneladende er klar over, at hvis blot to ugers forstyrrelser i Hormuzstrædet allerede har forårsaget denne grad af skade på produktion, eksport og raffinering, ville konsekvenserne af en langvarig konflikt være alvorlige, især med et fortsat fald i lagrene.

Analytikere hos ING sagde mandag, at de amerikanske angreb på Kharg-øen i weekenden gav anledning til bekymring om forsyningen, da det meste af den iranske olieeksport passerer gennem øen.

Selvom angrebene tilsyneladende var rettet mod militære faciliteter snarere end energiinfrastruktur, udgør de stadig en risiko for forsyningerne, da iransk olie næsten er den eneste olie, der i øjeblikket passerer gennem Hormuzstrædet, ifølge banken.

I weekenden truede Trump med yderligere angreb på Kharg-øen, der håndterer omkring 90% af Irans olieeksport, efter at militære anlæg dér var blevet målrettet, hvilket fik Teheran til at reagere med samme natur.

Trump sagde søndag, at han beder andre lande om at hjælpe med at beskytte denne vitale energikorridor, og tilføjede, at Washington fører samtaler med flere lande om at sikre strædet.

I samme sammenhæng sagde den britiske premierminister Keir Starmer mandag, at Storbritannien arbejder sammen med sine allierede på en fælles plan for at genåbne Hormuzstrædet og genoprette den frie sejlads i Mellemøsten, selvom han erkendte, at opgaven ikke bliver let.

Trump sagde, at USA også er i kontakt med Iran, men udtrykte tvivl om, hvorvidt Teheran er klar til at indgå i seriøse forhandlinger for at afslutte konflikten.

Det Internationale Energiagentur (IMA) meddelte søndag, at mere end 400 millioner tønder olie snart vil begynde at komme på markedet i det, der vil være den største frigivelse nogensinde fra strategiske lagre, der har til formål at imødegå prisstigningen forårsaget af krigen i Mellemøsten.

Agenturet tilføjede, at lagre fra Asien og Oceanien vil blive frigivet med det samme, mens forsyninger fra Europa og Amerika vil være tilgængelige inden udgangen af marts.

Pierre Meyerson fra SEB Bank udtalte, at nu hvor konflikten går ind i sin tredje uge, har fraværet af en klar afslutning øget de globale markeds bekymringer om muligheden for en ukontrolleret eskalering.

Den amerikanske energiminister, Chris Wright, udtalte dog søndag, at han forventer, at krigen slutter inden for de næste par uger, hvorefter olieforsyningerne vil genoprettes, og energipriserne vil falde.