Oliepriserne faldt tirsdag, da bekymringer om rigelig forsyning overskyggede bekymringer om fortsatte sanktioner mod russiske forsendelser, mens fredsforhandlinger med det formål at afslutte krigen i Ukraine ikke viste fremskridt.

Brent-råolie faldt med 33 cent eller 0,5% til 63,04 dollars pr. tønde klokken 11:46 GMT. Den amerikanske West Texas Intermediate faldt med 32 cent eller 0,5% til 58,52 dollars.

Begge benchmarks var steget med 1,3 % mandag, efter at voksende tvivl om at nå en fredsaftale mellem Rusland og Ukraine øgede forventningerne om, at de begrænsede strømme af sanktioneret russisk råolie og brændstof ville fortsætte.

Trods markedets bekymring over russiske leverancer peger bredere udbuds- og efterspørgselsprognoser for 2026 på et mere overudbudt marked, hvor flere prognoser tyder på, at udbudsvæksten vil overstige efterspørgslen næste år.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, udtalte tirsdag: "På kort sigt ligger den største risiko i overudbud, og de nuværende prisniveauer synes sårbare over for pres."

Midt i nye sanktioner rettet mod Ruslands statsejede Rosneft og den private producent Lukoil, sammen med regler, der forbyder raffinerede produkter fremstillet af russisk råolie at komme ind i Europa, har nogle indiske raffinaderier - herunder det private raffinaderi Reliance - reduceret købet af russisk olie.

Med begrænsede alternative købere søger Rusland at udvide leverancer til Kina. Vicepremierminister Alexander Novak sagde tirsdag, at Moskva og Beijing drøfter måder at øge russisk olieeksport til Kina.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, bemærkede: "Markedsdeltagerne vurderer stadig, om de seneste europæiske og amerikanske sanktioner vil påvirke Ruslands olieeksport i væsentlig grad."

Alligevel fokuserer analytikerne primært på risikoen for større ubalancer i udbud og efterspørgsel. Deutsche Bank forudså et overskud på mindst to millioner tønder om dagen i 2026, uden nogen klar vej tilbage til underskud før 2027, ifølge en rapport fra mandag.

"Udviklingen ind i 2026 er fortsat skæv mod nedsiden," sagde analytiker Michael Shoh.

Forventningerne om et svagere marked næste år fortsætter med at opveje den støttende effekt af de fastlåste fredsforhandlinger, som tidligere havde hjulpet priserne med at stabilisere sig. En fredsaftale kan i sidste ende ophæve sanktionerne mod Moskva og potentielt frigive store mængder af tidligere begrænset forsyning til markedet.

Olieprisen finder dog fortsat en vis støtte fra de voksende forventninger om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil sænke renten på sit pengepolitiske møde den 9.-10. december, efter at flere embedsmænd i Fed-regeringen signalerede åbenhed over for lempelser.

En rentenedsættelse kan stimulere den økonomiske aktivitet og styrke efterspørgslen efter olie.

"Bekymringer om overudbud trækker markedet i den ene retning, mens håb om stærkere efterspørgsel drevet af pengepolitiske lempelser trækker det i den anden retning," sagde Sachdeva.

Sølvpriserne steg i den europæiske handel tirsdag og fortsatte deres stigninger for anden gang i træk, understøttet af voksende forventninger om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil sænke renten i december.

Disse forventninger styrkedes efter en række mindre aggressive bemærkninger fra amerikanske politikere. Investorer afventer nu yderligere forsinkede økonomiske data fra USA for at kunne forbedre prisfastsættelsen af rentenedsættelser.

Prisoversigt

• Sølvpriserne i dag: Metallet steg med 0,75 % til 51,76 dollars pr. ounce, det højeste niveau i en uge, fra et åbningsniveau på 51,37 dollars. Det registrerede også et intradag-lavpunkt på 50,81 dollars.

• Ved afvikling mandag steg sølvprisen med 2,75 % i sin første stigning i tre sessioner, efter at have reboundet fra et to-ugers lavpunkt på 48,64 dollars pr. ounce.

Amerikanske renter

• Fed-guvernør Christopher Waller udtalte mandag, at arbejdsmarkedet er svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på et kvart procentpoint i december, selvom yderligere handlinger vil afhænge af en bølge af forsinkede data efter nedlukningen af regeringen.

• New Yorks centralbankchef, John Williams, udtalte fredag, at han forventer, at centralbanken vil begynde at sænke sin referencerente herfra, og bemærkede, at svaghed på arbejdsmarkedet nu udgør en større økonomisk trussel end forhøjet inflation.

• Efter disse kommentarer viste CME's FedWatch-værktøj, at sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december steg fra 43 % til 80 %, mens sandsynligheden for uændret rente faldt fra 57 % til 20 %.

• For at finpudse disse forventninger afventer investorerne forsinkede amerikanske data, der udkommer senere i dag, herunder producentpriser og detailsalgstal for september.

Udsigter for sølv

Hos Economies.com forventer vi, at hvis de kommende amerikanske data viser sig at være mindre aggressive, end markederne i øjeblikket antager, vil forventningerne om en rentenedsættelse i december styrkes yderligere – hvilket vil give yderligere positiv momentum for ikke-udbyttegivende aktiver, især ædelmetaller som guld og sølv.

Den amerikanske dollar forblev stabil tirsdag, da investorerne fortsatte med at overveje sandsynligheden for en rentesænkning fra Federal Reserve næste måned efter dueagtige bemærkninger fra politikere, mens den japanske yen forblev i fokus midt i muligheden for officiel intervention.

Mandag udtalte centralbankchef Christopher Waller, at arbejdsmarkedet nu var svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på et kvart procentpoint i december, selvom yderligere handlinger ville afhænge af en bølge af forsinkede økonomiske data forårsaget af nedlukningen af den føderale regering.

Hans kommentarer fulgte efter lignende bemærkninger fra New Yorks centralbankchef, John Williams, fredag.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj vurderer handlende nu en 81% chance for en rentenedsættelse næste måned, en kraftig stigning fra 42% ugen før. Skiftet understreger den udfordring, markederne står over for med at prissætte forventningerne til de kortsigtede renter på grund af manglen på data under den længste nedlukning af den offentlige sektor i USA's historie, som sluttede den 14. november.

Indtil videre har effekten af denne kraftige prisjustering været begrænset for dollaren. Euroen blev senest handlet til 1,1530 dollars efter en lille stigning mandag aften, mens det britiske pund steg med omkring 0,2 % til 1,3115 dollars.

Dollarindekset – som følger den amerikanske valuta mod en kurv af større konkurrenter – lå stabilt på 100,13 og holdt dermed fast i sidste uges stigning på omkring 1 %.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, sagde, at porteføljeombalancering ved årets udgang forud for Thanksgiving-ferien kan begrænse dollarens svaghed. Men han tilføjede i en note til kunderne: "Medmindre markederne genprises med en høgeagtig tendens, ser dollaren for stærk ud i forhold til kortsigtede renteforskelle, og vi ser betydelige risici på nedsiden."

Fed-embedsmænd er fortsat uenige om det næste skridt, da centralbanken stadig mangler komplette økonomiske data.

Investorstemningen blev også understøttet af tegn på forbedrede forhold mellem USA og Kina. Præsident Donald Trump sagde mandag, at båndene til Kina var "ekstremt stærke" efter et telefonopkald med præsident Xi Jinping.

Yenhandlere på vagt over for mulig intervention

Trods et lille fald i dollaren i denne uge forblev den japanske yen under pres og blev handlet til 156,51 pr. dollar - tæt på sidste uges 10-måneders lavpunkt på 157,90.

Investorer holder nøje øje med eventuelle tegn på officiel handling fra Tokyo, da yenen er svækket med omkring 10 yen siden begyndelsen af oktober efter udnævnelsen af Sanai Takaichi - kendt for sin ekspansive finanspolitiske kurs - som Japans nye premierminister.

Pesole sagde, at den lave likviditet omkring Thanksgiving-ferien kunne give gunstige betingelser for, at Bank of Japan kan intervenere i dollar/yen-kursen, ideelt set efter en markedsdrevet korrektion.

Han tilføjede: "Amerikanske data kunne udløse den korrektion, men efter vores mening ikke i dag."

Der offentliggøres data for detailsalg og producentpriser i USA senere tirsdag.

I andre valutaer faldt den newzealandske dollar til 0,5595 dollars efter at være faldet med mere end 2% denne måned forud for en forventet rentenedsættelse fra Reserve Bank of New Zealand onsdag. Den australske dollar blev handlet til 0,6453 dollars, et fald på 0,15% i løbet af dagen.

Guldpriserne steg i den europæiske handel tirsdag og fortsatte dermed stigningerne for anden gang i træk og nåede et to-ugers højdepunkt, hvor metallet ryckte på ryggen af en stærkere amerikansk dollar på valutamarkedet.

Mindre aggressive bemærkninger fra flere embedsmænd i Federal Reserve øgede forventningerne om en rentenedsættelse i december, mens investorerne afventer yderligere økonomiske data fra USA.

Prisoversigt

• Guldpriserne steg med 0,5 % til 4.155,81 dollars — det højeste niveau siden 14. november — fra et åbningsniveau på 4.134,80 dollars, efter at have nået et intradag-bundpunkt på 4.122,78 dollars.

• Mandag steg guldprisen med 1,75 %, den første stigning i tre handelsdage, understøttet af forbedret investeringsefterspørgsel efter ædelmetallet.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1 % tirsdag, genoptog stigningerne efter en kort pause og nærmede sig igen seksmåneders højdepunkter, hvilket afspejler en fornyet styrke i dollaren over for både større og mindre valutaer.

Stigningen kommer i takt med, at investorer fortsætter med at købe dollaren som det mest attraktive aktiv, der er tilgængeligt, på trods af den seneste forsigtige tone fra flere Fed-embedsmænd.

Amerikanske renter

• Fed-guvernør Christopher Waller udtalte mandag, at arbejdsmarkedet nu er svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på 25 basispoint i december, selvom enhver efterfølgende handling vil afhænge af en bølge af forsinkede data efter nedlukningen af regeringen.

• New Yorks centralbankchef, John Williams, udtalte fredag, at han forventer, at centralbanken vil sænke sin ledende rente herfra, med den begrundelse, at et svagt arbejdsmarked udgør en større økonomisk trussel end forhøjet inflation.

• Efter disse kommentarer – og ifølge CME's FedWatch-værktøj – steg markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december fra 43 % til 80 %, mens forventningerne om uændret rente faldt fra 57 % til 20 %.

• Investorerne afventer nu forsinkede amerikanske data om producentpriser og detailsalg i september, som udkommer senere i dag.

Guldudsigter

Kelvin Wong, markedsanalytiker for Asien-Stillehavsområdet hos OANDA, sagde, at guldprisen primært er blevet drevet af forventninger til rentenedsættelser i løbet af de sidste to uger. Han bemærkede, at disse forventninger steg hurtigt, hvilket bidrog til at løfte guldprisen på kort sigt.

Wong tilføjede, at markedsdeltagerne nu vil være meget mere opmærksomme på alle amerikanske efterspørgselsrelaterede økonomiske indikatorer.

SPDR Holdings

Beholdningerne i SPDR Gold Trust – verdens største guldbaserede ETF – steg med 0,29 tons mandag, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk og bringer de samlede beholdninger op på 1.040,86 tons.