Energi- og ressourceeksperter er enige om, at hvis situationen i Iran skulle komme ud af kontrol, ville det have en massiv indvirkning på de globale oliemarkeder og finansmarkeder. Dette var ikke tilfældet, da Nicolás Maduro blev afsat i Venezuela. Årsagen er enkel: Iran producerer omtrent fire gange så meget olie som Venezuela.

Andreas Goldthau, direktør for Willy Brandt School of Public Policy ved universitetet i Erfurt, siger:

"Iran er den tredjestørste producent i OPEC. Deres produktion tegner sig for omkring 4% af den globale olieefterspørgsel, mens Venezuela kun producerer omkring 1%."

Energieksperten tilføjer: "Det anslås, at Iran eksporterer omkring to millioner tønder om dagen, sammenlignet med Venezuelas højst 350.000 tønder om dagen. De globale markeder ville mærke en langt stærkere påvirkning, hvis den iranske produktion blev stoppet."

Derudover tynger frygten for en regional konflikt i Golfen Irans udsigter tungt. Goldthau siger: "Omkring halvdelen af verdens oliereserver og en tredjedel af den globale olieproduktion findes i Mellemøsten. Som følge heraf har den politiske udvikling i Iran en langt større indflydelse på markederne end begivenhederne i Venezuela."

OPEC-statistikker viser, at Venezuelas anslåede reserver på omkring 303 milliarder tønder er de største i verden (en tønde svarer til 159 liter). Disse reserver består dog hovedsageligt af tung råolie, der kun kan udvindes og raffineres ved hjælp af specialiserede teknologier. En betydelig del af denne olie findes også i det afsidesliggende Orinoco-bælte.

Iran og Venezuela ... internationale sanktioner hæmmer oliesektoren

Iran er, ligesom Venezuela, underlagt internationale sanktioner mod sin oliesektor. Landet mangler adgang til de nyeste bore- og udvindingsteknologier, mens vedligeholdelse er dyr på grund af mangel på reservedele og svage strukturelle investeringer. Derudover kontrollerer staten sektoren, hvilket gør udenlandske investeringer vanskeligere, ifølge Goldthau. Det samme gælder for raffinaderiaktiviteter.

Han siger: "Iranske raffinaderier producerer ikke olieprodukter af den kvalitet, som vestlige købere forventer. Dette er, sammen med sanktioner, et resultat af israelske og amerikanske angreb på Irans mellemstrømssektor."

I olie- og gasindustrien omfatter midstream-segmentet transport, opbevaring og den indledende forarbejdning af råolie og naturgas efter udvinding. Den USA-baserede GPA Midstream-forening definerer virksomhedernes rolle i dette segment som at levere logistisk effektivitet og sikre pålidelig levering uanset produktionsudsving i lande som Iran eller Venezuela.

Bemærkelsesværdig modstandsdygtighed trods vanskeligheder

Trods alle disse udfordringer beskriver Goldthau Irans oliesektor som havende "vist en overraskende grad af modstandsdygtighed", i hvert fald hvad angår produktionsmængder, selvom den ikke er vendt tilbage til de seks millioner tønder om dagen, der blev set før den islamiske revolution i 1979.

Han siger: "Produktionen kom sig til sidst og stabiliserede sig på omkring fire millioner tønder om dagen efter at være faldet til to millioner tønder om dagen i 1980'erne. Men statskassen er blevet alvorligt drænet, fordi Iran i årevis har været tvunget til at sælge sin olie med store rabatter for at sikre købere, hvilket har forhindret de investeringer, som landet desperat havde brug for."

Irans skyggeflåde ... en livline for oliesmugling

Ligesom Rusland spiller Irans hemmelige flåde af olietankskibe en central rolle i at omgå sanktioner. Goldthau forklarer: "Det vestlige sanktionsregime har tvunget Iran til at oplagre en del af sin produktion. Tankskibe bruges i stigende grad til at kompensere for begrænset lagerkapacitet på land."

Disse flydende lagerfaciliteter er hovedsageligt placeret ud for Sydøstasien, tæt på store købere, først og fremmest Kina, som køber mere end 90% af Irans olieeksport. Goldthau siger: "Store mængder iransk olie ligger ud for kysten nær Malaysia." Teheran bruger National Iranian Tanker Company i disse operationer, som driver en af verdens største tankflåder.

For at undgå sanktioner opererer iranske skibe på en måde, der ligner russiske skibe, og overfører sanktioneret iransk olie til søs til skibe, der ikke fører iransk flag, hvilket letter levering til købere.

Fattigdom i stedet for olieindtægter

Den sociale situation i Iran minder meget om Venezuelas, hvor en forfalden olieinfrastruktur har forværret forholdene, mens energitilskud sluger statsbudgettet og gør det vanskeligt for regeringen at levere økonomisk overkommelig energi til befolkningen.

Resultatet er en finanspolitisk krise, en kraftig valutadevaluering, hyperinflation og udbredte protester.

Især ét scenarie udgør en alvorlig trussel mod det herskende system i Teheran: Hvis oliesektorens arbejdere slutter sig til protestbevægelsen, kan det signalere afslutningen på præstestyret. Det er fortsat uklart, om urolighederne har nået Khuzestan, Irans vigtigste olieproducerende region. Fortune magazine rapporterede, at de ikke havde set tegn på et fald i olieeksporten.

Det er dog umuligt at forudsige, hvad der kan ske, hvis oliearbejderne reagerer på en strejkeopfordring fra Reza Pahlavi, den landsforviste søn af Irans sidste shah. Oliestrejker var den afgørende faktor i shahens fald i 1978, hvor presset eskalerede til det punkt, hvor monarkiet inden for få måneder kollapsede og blev erstattet af ayatollah Khomeini.

Kan olien nå 120 dollars pr. tønde?

Hvis Den Islamiske Republik Iran skulle kollapse, ville den regionale magtbalance ændre sig dramatisk. Mark Möbius, en pioner inden for investering i vækstmarkeder, advarer: "Det bedste resultat er et fuldstændigt regimeskifte. Det værste er en langvarig intern konflikt, hvor det nuværende regime forbliver på plads."

Hvis den iranske produktion blev afbrudt, ville oliepriserne stige kraftigt på kort sigt. På længere sigt kunne andre producenter dog udfylde det hul, som Iran har efterladt. Det Internationale Energiagentur kunne også frigive strategiske oliereserver for at berolige markederne, ifølge Goldthau.

Han advarer dog om, at den største risiko ligger i muligheden for at "trække regionale aktører ind i konflikten." Hvis Iran skulle lukke Hormuzstrædet - en smal vandvej, hvorigennem omkring 25% af den globale olie strømmer - kan oliepriserne stige til så meget som 120 dollars pr. tønde, ifølge estimater fra investeringsbanker som JPMorgan Chase.

Boreplatforme og olieraffinaderier i nabolandene kan også blive angrebet, hvilket yderligere påvirker energimarkederne. Goldthau advarer om, at da omkring 20 % af den globale produktion af flydende naturgas også passerer gennem Hormuzstrædet, kan enhver sådan eskalering drive gaspriserne højere i Europa.

Amerikanske aktieindeks steg i løbet af torsdagens handel, understøttet af en genopretning af halvlederaktier.

I takt med at virksomhedernes indtjening fortsætter med at stige, offentliggjorde adskillige banker på Wall Street i dag deres kvartalsresultater for sidste kvartal af 2025, herunder Goldman Sachs, Wells Fargo og Bank of America.

I handlen steg Dow Jones Industrial Average med 0,7% eller 375 point til 49.525 point klokken 17:37 GMT. Det bredere S&P 500 steg med 0,6% eller 42 point til 6.969 point, mens Nasdaq Composite steg med 0,8% eller 185 point til 23.657 point.

Palladiumpriserne faldt under torsdagens handel, midt i en stærkere dollar over for de fleste større valutaer, foruden salg med profithemmeligheder.

Med fortsat stærk efterspørgsel efter platingruppemetaller (PGM'er) hævede den globale forskningsafdeling hos Bank of America Securities sin platinprisprognose for 2026 til 2.450 dollars pr. ounce fra et tidligere estimat på 1.825 dollars og hævede også sin palladiumprognose til 1.725 dollars pr. ounce fra 1.525 dollars.

Vigtige konklusioner fra bankens ugentlige rapport om globale metalmarkeder dateret 9. januar viste, at handelsrelaterede forstyrrelser i PGM-strømmene fortsat holder markederne stramme, især platinmarkedet. Rapporten bemærkede også, at Kinas platinimport yder yderligere prisstøtte.

Selvom en udbudsrespons er sandsynlig, forventer banken, at den vil være gradvis, med henvisning til det, den beskrev som "produktionsdisciplin og uelastisk udbud fra minedrift".

Disse prognoser kommer i en tid, hvor platin- og palladiumpriserne fortsætter med at stige i år, hvor spotpriserne når 2.446 dollars pr. ounce for platin og 1.826 dollars pr. ounce for palladium.

Som følge heraf har begge metaller overgået bankens tidligere prognoser, hvilket har fået den til at opjustere sine prisestimater.

I en udtalelse til Mining Weekly sagde banken: "Vi forventer fortsat, at platin vil klare sig bedre end palladium, understøttet af vedvarende markedsunderskud."

Banken forklarede, at amerikanske toldsatser har haft en klar indvirkning på flere metalmarkeder, og at risikoen for yderligere toldsatser fortsat lurer over platinmetaller.

Dette har været en af faktorerne bag de stigende varebeholdninger på Chicago Mercantile Exchange, sammen med en stigning i bytte-for-fysiske (EFP) transaktioner.

Palladium EFP-aktiviteten oplevede stærkere resultater, hovedsageligt drevet af voksende bekymringer om, at USA kunne pålægge told på russisk palladium, midt i igangværende undersøgelser af antidumping- og udligningstold.

I denne sammenhæng oplyste banken, at det amerikanske handelsministerium havde anslået dumpingmargenen for ubearbejdet russisk palladium til omkring 828 %.

Banken bemærkede, at indførelse af told på endnu ikke offentliggjorte russiske mængder kan presse de indenlandske priser op, da Rusland er en stor leverandør af palladium.

Kinesisk importefterspørgsel øger prisstøtten

Uden for USA har Kina ydet yderligere støtte til priserne. Tidligt i 2025 tiltrak en kraftig genopretning af aktiviteten i smykkesektoren flere ounces til det kinesiske marked. Med guldpriser på rekordhøje niveauer er denne udvikling særligt betydelig, da erstatning af blot 1% af efterspørgslen efter guldsmykker kan øge platinunderskuddet med omkring en million ounces, hvilket svarer til næsten 10% af det samlede udbud.

I andet halvår af 2025 gav lanceringen af fysisk sikrede platin- og palladium-futureskontrakter på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) yderligere støtte til priserne.

Disse kontrakter repræsenterer Kinas første indenlandske hedging-instrumenter for PGM'er denomineret i renminbi, og de muliggør fysisk levering af både barrer og svampemetal. Banken sagde, at tilgængeligheden af fysisk likviditet var en central drivkraft bag prisstigningen i december.

Kinas palladiumimport er også firedoblet siden september sammenlignet med sidste år, hvilket banken beskrev som vanskeligt at forklare fundamentalt i betragtning af den igangværende udfasning af forbrændingsmotorer, hvilket tyder på, at stigningen i høj grad er knyttet til lanceringen af palladium-futureskontrakter på Guangzhou-børsen.

Gradvis udbudsrespons forventes

Da priserne på platinmetaller nu handles over de marginale produktionsomkostninger og incitamentspriserne for investeringer, holder markederne nøje øje med en udbudsrespons.

Banken udtalte: "Vi forventer, at enhver reaktion vil være målbar. Producentmarginerne - især i Sydafrika og Nordamerika - har været under vedvarende pres i de seneste to år, hvilket kan tilskynde til forsigtighed med at udvide produktionen."

Hvad angår nyt udbud, vil stigningerne sandsynligvis kun ske gradvist i betragtning af de lange tider, der kræves for at gå fra udvikling til stabile produktionsniveauer.

Mange igangværende projekter repræsenterer trinvise udvidelser eller fasede stigninger i produktionen snarere end kilder til stor og hurtig udbudsvækst.

På udbudssiden strammede produktionsproblemer i Sydafrika platinmarkedet i 2025. Mineproduktionen i landet faldt med omkring 5 % i forhold til året før mellem januar og oktober 2025, primært på grund af driftsproblemer såsom oversvømmelser og vedligeholdelse af anlæg i første kvartal. Banken forventer en beskeden genopretning i den sydafrikanske platinproduktion i år, men ikke nok til at eliminere markedsunderskuddet.

I Rusland, verdens største leverandør af palladium, stod produktionen også over for udfordringer, da Norilsk Nickel overgik til nyt minedriftsudstyr og oplevede ændringer i malmens sammensætning. Som følge heraf faldt virksomhedens platinproduktion med 7 % og palladiumproduktionen med 6 % i forhold til året før i løbet af de første ni måneder af 2025. Efterhånden som disse midlertidige forstyrrelser aftager, forventes den russiske PGM-produktion at komme sig i år, hvilket potentielt vil begrænse tempoet i palladiumprisstigningerne.

Selvom høje priser kan føre til et højere udbud, mener banken, at yderligere mængder sandsynligvis vil komme fra forlængelser af minelevetiden og genstart af projekter snarere end hurtige og store kapacitetsudvidelser.

I praksis tager det flere år for de fleste nye udbud at gå fra opførelse til fuld produktion, og mange projekter, der i øjeblikket er under udvikling, er trinvise eller fasede udvidelser snarere end umiddelbare kilder til store yderligere mængder.

Banken bemærkede, at to store nye projekter, der går mod produktion - Ivanhoe Mines' Platreef-projekt og Wesizwes Bakubung-projekt i Sydafrika - forventes at tilføje i alt 150.000 ounces platin og 100.000 ounces palladium i løbet af indeværende år.

Andre ekspansionsprojekter er fortsat længerevarende og afhænger af endelige investeringsbeslutninger. Blandt dem er Valterra Platinums Sandsloot underjordiske projekt ved Mogalakwena-minen, som ikke forventes at få en investeringsbeslutning før 2027, med underjordisk malmudvinding potentielt påbegyndt efter 2030.

I mellemtiden steg dollarindekset med 0,2% til 99,3 point klokken 16:04 GMT og nåede et højdepunkt på 99,4 og et lavpunkt på 99,09.

I handlen faldt palladiumfutures for marts med 3,3% kl. 16:05 GMT til 18415 dollars pr. ounce.

Bitcoin steg torsdag og forlængede dermed sin seneste genopretning, da markederne vurderede et foreslået amerikansk lovforslag, der har til formål at etablere en regulatorisk ramme for kryptovalutasektoren.

Verdens største digitale valuta genoptog stigningerne efter en langsom start på året, efter at Strategy, den største institutionelle indehaver af Bitcoin, afslørede et større køb i denne uge. Bitcoin forblev dog under det centrale psykologiske niveau på $100.000, da presset på risikoappetitten mod digitale aktiver fortsatte.

Bitcoin steg med 1,4% til $96.370,1 ved 00:05 amerikansk østkysttid (05:05 GMT), hvilket markerer det højeste niveau i to måneder.

Det amerikanske senat udsætter kryptovalutalovforslag efter modstand fra Coinbase

Det amerikanske senats bankudvalg meddelte onsdag, at det havde udskudt drøftelserne om et lovforslag om regulering af kryptovalutaer, blot få timer efter at Brian Armstrong, administrerende direktør for Coinbase Global, udtrykte modstand mod forslaget.

Senator Tim Scott sagde i et opslag på sociale medier, at diskussionen af lovforslaget, som var planlagt til torsdag, var forsinket.

I et tidligere indlæg onsdag kritiserede Armstrong lovforslaget og sagde, at Coinbase ikke kunne støtte det i sin nuværende form.

Armstrong tog afstand fra flere bestemmelser i forslaget, herunder et foreslået forbud mod tokeniserede aktier, restriktioner på decentraliseret finansiering, en reduktion af Commodity Futures Trading Commissions tilsynsrolle samt "udkast til ændringer, der ville eliminere stablecoin-belønninger."

Armstrong sagde: "Denne version er langt værre end status quo. Vi vil hellere slet ikke have nogen lov end at vedtage en dårlig lov," og kritiserede lovforslaget trods dets tværpolitiske opbakning.

Coinbase var blandt de største donorer til kryptostøttende enheder under det amerikanske valg i 2024 og er en central part i forhandlingerne omkring lovforslaget, da det er den største handelsplatform for kryptovaluta i USA.

Kryptovalutaindustrien har længe efterspurgt et omfattende regelsæt og søgt klarhed over, om digitale aktiver skal klassificeres som værdipapirer eller råvarer.

Kryptovalutapriser i dag: Altcoins halter, da risikoappetitten fortsat er svag

Andre kryptovalutapriser haltede efter Bitcoins stigninger og forblev under pres på grund af fortsat svaghed i den samlede markedsrisikoappetit.

De globale geopolitiske spændinger er fortsat høje, da investorer holder øje med enhver potentiel yderligere amerikansk intervention i Venezuela og Iran.

Trods Bitcoins genopretning fortsatte den med at blive handlet med rabat på de amerikanske markeder, især på Coinbase, sammenlignet med globale gennemsnit. Denne tendens, som har varet ved siden midten af december, peger på fortsat svaghed i efterspørgslen fra detailinvestorer.

Blandt altcoins faldt Ether, verdens næststørste kryptovaluta, med 0,6% til $3.312,22. XRP faldt med 2,4%, mens BNB faldt med 0,5%.