Iran har været under intenst pres efter uger med amerikanske og israelske luftangreb, sanktioner og restriktioner, men geologiske faktorer kan i sidste ende være det, der tvinger Teheran til at give indrømmelser i den igangværende konflikt med USA.

Idet den amerikanske flådeblokade af Iran nærmer sig slutningen af sin tredje uge, tyder skibsfartsdata og brancheovervågninger på, at tankskibe ikke har været i stand til at transportere iransk råolie gennem Hormuzstrædet mod de asiatiske markeder.

Det betyder, at Irans olielagerkapacitet hurtigt bliver fyldt op, og tiden er ved at løbe ud, før Teheran bliver tvunget til at lukke produktionen. Analytikere mener, at dette udgør et betydeligt problem for Iran, da landet forsøger at modstå amerikansk pres for at indlede fredsforhandlinger.

"Geologisk påvirkning"

Stephen Innes, managing partner hos SPI Asset Management, et valuta- og råvarekonsulentfirma, sagde, at denne situation "skaber en geologisk påvirkning mere end noget andet, relateret til, hvordan olien udvindes."

Han tilføjede, at når ventilerne er lukkede, "har olien en tendens til at sætte sig på bunden af reservoiret; den bliver tyktflydende og tæt, hvilket kræver meget energi at bringe den tilbage til overfladen."

Han bemærkede, at resultatet kunne føre til "slutspillet" for sektoren.

"Det kan tage et helt år at genopbygge trykket i reservoirerne og genoptage oliestrømmen ... mange tror, at produktionen kan stoppe permanent, fordi omkostningerne ved at genstarte den ville være for høje," forklarede han.

En forskningsrapport udstedt af Goldman Sachs den 23. april fastslog, at "andelen af produktion fra lavtryksreservoirer er højere i Iran og Irak sammenlignet med resten af Golfstaterne."

Rapporten, som dækkede oliesektorer i alle landene i Den Arabiske Golf, indikerede, at genoprettelsen af produktionsniveauerne "muligvis kun er delvis efter en lang nedlukning".

Mehdi Moslehi, en iransk risikokonsulent med base i Storbritannien, der har arbejdet i oliesektoren i et årti, sagde på sin side, at varigheden af udvindingsstoppet er en afgørende faktor.

"Hvis produktionen stoppes i en kort periode – mellem en, to eller maksimalt tre uger – kan brøndene genstartes," sagde han. "Men hvis lukningen fortsætter i lang tid – især da brønde i det sydlige Iran ofte indeholder høje procenter svovl – kan der opstå alvorlige problemer, og reservoirtrykket kan falde."

Et kapløb med tiden?

Iran bliver selvfølgelig måske ikke tvunget til at stoppe produktionen, men data offentliggjort i denne uge tyder på, at situationen er blevet et kapløb med tiden.

I en rapport udsendt den 27. april oplyste shipping- og råvareanalysefirmaet Kpler, at "ingen bekræftede tankskibe har forladt den amerikanske blokadezone", siden implementeringen begyndte den 13. april.

Rapporten tilføjede, at "adskillige tankskibe passerede gennem Hormuzstrædet, men ikke formåede at omgå den amerikanske blokade, som er stationeret længere sydpå mellem Omanbugten og Det Arabiske Hav."

Dette forklarer, hvorfor de iranske olielagre er ved at nå kapacitet; Kpler anslog, at Iran kun har omkring 12 dages resterende lagerkapacitet.

Analytiker Homayoun Falakshahi sagde: "Tidligere kunne man sige, at tiden var på Den Islamiske Republiks side, men det er ikke længere tilfældet ... spillets regler er blevet mere afbalancerede."

I mellemtiden øger Irans egen blokade af Hormuzstrædet – som forhindrer olieeksport fra andre Golfnationer – presset yderligere, driver oliepriserne op og forårsager globale forsyningschok, ikke kun for olie, men også for gas og andre vitale råvarer.

Efterhånden som situationen fortsætter, stiger presset på den globale økonomi.

"Vi står nu over for et udholdenhedsspil for at se, hvilken part der vil blinke først på kort sigt," sagde Falakshahi. "Priser mellem 100 og 110 dollars, eller endda 120 dollars pr. tønde, er stadig håndterbare for den globale økonomi. Men hvis Hormuzstrædet forbliver lukket i de kommende dage eller uger, vil priserne sandsynligvis stige yderligere."

Den 29. april steg Brent-råolie kraftigt til 115 dollars pr. tønde efter en rapport fra Wall Street Journal, der oplyste, at den amerikanske præsident Donald Trump bad sine hjælpere om at forberede en "forlænget blokade".

I mellemtiden søger Iran andre måder at lette lagerpresset på, herunder transport af olie med jernbane til Kina, landets største kunde. Denne metode er dog dyrere og håndterer meget mindre mængder end tankskibe, hvilket begrænser dens indflydelse.

Irans næste skridt kunne være eskalering.

Andre lande i Den Arabiske Golf har formået at lette lagerpresset ved at bruge alternative ruter, såsom den saudiske øst-vest-rørledning til Det Røde Hav, hvilket har bidraget til at holde oliestrømmen i gang.

Iran kan ty til at mobilisere sine Houthi-allierede i Yemen for at angribe denne rute ved at målrette skibsfart i Bab el-Mandeb-strædet, hvorigennem cirka 10 % af den globale maritime oliehandel passerer.

Denne mulighed indebærer dog risici for Teheran, da USA har styrket sin militære tilstedeværelse i regionen i de seneste uger og signaleret muligheden for at genoptage fjendtlighederne.

Innes konkluderede: "Det fremherskende markedsestimat er, at der vil blive indgået en eller anden form for aftale inden for de næste to eller tre uger."

S&P 500 og Nasdaq Composite er på rette vej til at afslutte april med deres største stigninger siden 2020, hvilket signalerer, at robuste virksomhedsindtjeninger har hjulpet med at dulme investorernes bekymringer på trods af et historisk chok til olieforsyningen.

Denne stigning afspejler investorernes store afhængighed af en stærk indtjening for at navigere i geopolitisk uro, selvom den øger risikoen for en hurtig vending, hvis virksomhederne begynder at signalere, at krigsrelaterede omkostninger tynger væksten.

Angelo Kourkafas, senior investeringsstrateg hos Edward Jones, bemærkede: "Der er en betydelig tovtrækning mellem faktorer, men indtjeningssiden vinder indtil videre." Han tilføjede: "Markedet forsøger at se forbi kortsigtet usikkerhed, men jo længere den varer ved, desto mere akut bliver presset."

Kl. 10:14 ET torsdag steg Dow Jones Industrial Average med 429,39 point eller 0,88 % til 49.233,73. I mellemtiden forblev S&P 500 uændret på 7.138,78, og Nasdaq Composite faldt med 77,65 point eller 0,31 % til 24.595,59.

Trods den blandede daglige præstation er S&P 500 på vej mod sin bedste månedlige stigning siden november 2020, mens Nasdaq er på vej mod sin bedste måned siden april 2020. Dow nærmer sig også sin stærkeste månedlige præstation siden november 2024.

Data offentliggjort torsdag viste, at den amerikanske økonomiske vækst accelererede i første kvartal, drevet af en genopretning af de offentlige udgifter. Denne stigning vil dog sandsynligvis være midlertidig, da stigende brændstofpriser som følge af krigen med Iran lægger pres på husholdningernes budgetter.

Resultaterne fra Big Tech var generelt stærke. Alphabet-aktierne steg med 6,1 % til et rekordhøjt niveau efter en solid præstation i deres cloud computing-enhed. Omvendt faldt Meta Platforms og Microsoft henholdsvis 8,4 % og 4,8 % efter annonceringer af kapitalinvesteringer, mens Amazon faldt med 2,1 % på trods af at have overgået forventningerne til cloud-salget.

Syv af de 11 store S&P 500-sektorer oplevede stigninger, anført af en stigning på 1,6 % i forsyningssektoren.

Investorer vurderede også bemærkningerne fra Fed-formand Jerome Powell onsdag. Mens centralbanken holdt renten uændret, indikerede tre embedsmænd, at inflationen fortsat er for høj til at signalere et skift i retning af rentenedsættelser.

Brent-råoliefutures nåede et næsten fireårigt højdepunkt midt i frygt for langvarige forstyrrelser på oliemarkedet. Dette fulgte efter en Axios-rapport, der oplyste, at præsident Donald Trump ville modtage en briefing fra den amerikanske centralkommandochef om nye planer for potentielle militære aktioner mod Iran.

David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation, kommenterede: "Der synes også at være en voksende hast fra Trump-administrationen for at få tingene på plads." Mens oliepriserne er faldet fra deres toppe, er de fortsat høje på omkring 110 dollars pr. tønde. Axios-rapporten svækkede den bølge af optimisme, der havde hersket i ugevis med hensyn til en diplomatisk vej til at løse konflikten mellem USA og Iran.

I individuelle aktier steg Eli Lilly-aktierne med 7%, efter at medicinalvirksomheden hævede sin årlige profitprognose, drevet af vedvarende efterspørgsel efter vægttabsmedicin. Caterpillar steg også med 8,4% til et rekordhøjt niveau efter bedre end forventede resultater i første kvartal.

Stigende emissioner overgik faldende emissioner med et forhold på 2,14 til 1 på NYSE og et forhold på 1,6 til 1 på Nasdaq. S&P 500 registrerede 20 nye 52-ugers højdepunkter og 13 nye lavpunkter, mens Nasdaq Composite registrerede 54 nye højdepunkter og 71 nye lavpunkter.

Den Europæiske Centralbank offentliggjorde sin rentebeslutning i dag, torsdag, efter afslutningen af sit møde den 29.-30. april. I overensstemmelse med de fleste globale markedsforventninger fastholdt banken renten uændret på 2,15 % – det laveste niveau siden oktober 2022 – hvilket markerer det syvende møde i træk uden en ændring.

• Denne udtalelse er "positiv" for eurokursen.