Hvad betyder Trumps dieselaftale med Rusland for den amerikanske efterspørgsel?

Den amerikanske præsident Donald Trumps aftale med Rusland om dieselforsyninger vil sandsynligvis ikke give lastbilchauffører og landmænd betydelige fordele ved pumpen, da de mængder, Moskva forventes at eksportere, er ekstremt små i forhold til efterspørgslen i USA og på de globale markeder.

Diesel bruges i vid udstrækning til at transportere varer og drive landbrugsudstyr under høst, hvilket betyder, at højere brændstofpriser påvirker økonomien og presser priserne op. Med det amerikanske midtvejsvalg, der nærmer sig i november, er Trump under pres for at håndtere de stigende brændstofpriser på grund af deres indvirkning på inflationen.

Trump udtalte i et opslag på Truth Social fredag, at Rusland øjeblikkeligt ville frigive 300.000 tons diesel på de globale markeder. Ifølge S&P Global Platts svarer et ton diesel til cirka 7,45 tønder.

Det betyder, at Kreml i første omgang har indvilliget i at eksportere omkring 2,24 millioner tønder, svarende til 74.500 tønder om dagen, hvis det fordeles over en hel måned.

Dette repræsenterer cirka 2 % af den samlede amerikanske efterspørgsel, som lå på 3,65 millioner tønder om dagen i ugen, der sluttede den 2. oktober, ifølge US Energy Information Administration. Det tegner sig også for et godt stykke under 1 % af det globale forbrug, som overstiger 28 millioner tønder om dagen, ifølge Det Internationale Energiagentur (IEA).

Neil Atkinson, tidligere chef for IEA's olieindustri- og markedsafdeling, fortalte CNBC's Squawk Box Europe mandag, at mængderne var alt for små til at gøre en meningsfuld forskel, og beskrev dem som knap en brøkdel af, hvad der var behov for.

Samlede mængder svarende til ti dages amerikansk efterspørgsel

Rusland forventes at eksportere yderligere 500.000 tons, svarende til 3,73 millioner tønder, i november, umiddelbart efterfulgt af endnu en forsendelse på 1 million tons, eller 7,45 millioner tønder. Moskva vil efterfølgende frigive yderligere 3 millioner tons, svarende til 22,35 millioner tønder, på et senere tidspunkt afhængigt af forholdene på de russiske raffinaderier, ifølge Trump.

Goldman Sachs anslog mandag, at de russiske dieselmængder, der er planlagt til frigivelse i oktober og november, ville sænke engrospriserne på diesel med kun 1 til 2 dollars pr. tønde på den amerikanske Golfkyst og i Europa.

Inklusive alle leverancer ville Trumps aftale med Rusland bringe 4,8 millioner tons eller 35,76 millioner tønder olie på markedet, hvis den implementeres som annonceret af den amerikanske præsident. Det svarer til cirka ti dages amerikansk indenlandsk efterspørgsel eller lidt mere end én dags globalt forbrug.

USA er dog nettoeksportør af diesel og har derfor ikke brug for russiske forsyninger, ifølge Andy Lipow, præsident for Lipow Oil Associates.

I mellemtiden har Den Europæiske Union forbudt import af russisk råolie og raffinerede olieprodukter. Analytikere hos Kpler sagde i en note mandag, at russisk diesel kan bidrage til at lette konkurrencen om amerikanske dieselleverancer på markeder som Brasilien og Tyrkiet.

Daniel Hynes, senior råvarestrateg hos ANZ, fortalte CNBC's Squawk Box Asia mandag, at mængderne ville have ringe meningsfuld indflydelse på mellemlang til lang sigt.

Politisk pres får Trump til at handle

Dieselfutures viste ringe reaktion på aftalen mandag og lukkede omkring en cent lavere, før de steg under tirsdagens handelssession. Lipow sagde, at den afdæmpede reaktion tydede på, at markedet i høj grad så aftalen som en verbal gestus fra Trump, der havde til formål at demonstrere, at han tog skridt til at håndtere brændstofpriserne.

Aftalen kommer i en tid, hvor Trump står over for et stigende pres for at sænke brændstofpriserne, med mindre end en måned tilbage til det amerikanske midtvejsvalg. Ifølge den amerikanske automobilforening (AAA) nåede den gennemsnitlige amerikanske dieselpris 6,28 dollars pr. gallon tirsdag, en stigning på 72 % i forhold til samme periode sidste år.

Prisstigningen er faldet sammen med intensiverede ukrainske angreb på russiske raffinaderier. Iran og dets Houthi-allierede har også angrebet raffinaderier i Mellemøsten og forstyrret eksporten gennem Hormuzstrædet, hvilket har strammet brændstofforsyningerne.

Atkinson sagde, at det fortsat er uklart, hvor de russiske dieselleverancer, der er omfattet af aftalen, ville komme fra, især da Moskva tidligere havde stoppet eksporten efter ukrainske angreb på raffinaderier, rørledninger og lagerfaciliteter.

Kreml annoncerede lørdag, at de delvist ophæver deres eksportforbud for at levere de mængder, der er aftalt med USA, ifølge det russiske statslige nyhedsbureau TASS.

Begrænsede muligheder og risiko for langvarige forsyningsafbrydelser

Trump har begrænsede muligheder for at håndtere de stigende dieselpriser. Den amerikanske præsident har tidligere rejst muligheden for at forbyde amerikansk dieseleksport, men trak sig tilbage fra forslaget på grund af bekymringer om, at det kunne drive benzinpriserne op.

Ifølge AAA lå den gennemsnitlige pris på almindelig benzin på 4,34 dollars pr. gallon, sammenlignet med 3,08 dollars året før.

Trump udstedte også en bekendtgørelse i sidste uge, der tillader lastbilchauffører at bruge afgiftsfri diesel beregnet til terrængående køretøjer og udstyr på offentlige veje. Foranstaltningen udskyder dog blot afgiftsforpligtelsen snarere end at fjerne den.

Hynes sagde, at en forbedring af markedsforholdene ville kræve, at raffineringskapaciteten genoprettes. Han bemærkede dog, at forsyningsbegrænsninger i Mellemøsten fortsatte, mens risikoen for yderligere angreb på russiske raffinaderier forblev forhøjet.

Separat udtalte den ukrainske præsident Volodymyr Zelenskyj mandag, at Rusland allerede havde brudt den våbenhvileaftale, som Trump annoncerede søndag. Zelenskyj advarede om, at Kiev ville reagere, hvis Moskva ikke overholdt våbenhvilen.

Goldman Sachs anslog, at forstyrrelser i de russiske raffinaderier var mere end 3 millioner tønder om dagen højere end på samme tidspunkt sidste år, og bemærkede, at dette gjorde det vanskeligt at øge dieselproduktionen yderligere.