Guldpriserne steg til deres højeste niveau i to uger under torsdagens handel, støttet af en svagere dollar og faldende oliepriser, i takt med at håbet om en fredsaftale mellem USA og Iran voksede, hvilket mindskede bekymringerne relateret til inflation og højere renter.

Spotguld steg med 1% til 4.735,32 dollars pr. ounce efter tidligere at have registreret det højeste niveau siden 23. april. Amerikanske guldfutures for juni steg også med 1,1% til 4.745,90 dollars.

Fawad Razaqzada, markedsanalytiker hos City Index, sagde:

"Det hele er knyttet til oliepriserne. Når de falder, har obligationspriserne en tendens til at stige, hvilket fører til lavere renter, fordi investorerne reducerer forventningerne til rentestigninger fra centralbankerne, og dette understøtter igen aktiver som guld og sølv."

Den amerikanske præsident Donald Trump havde forudsagt en hurtig afslutning på krigen med Iran, mens Teheran gennemgår et amerikansk fredsforslag, som ifølge kilder formelt ville afslutte konflikten, men lade nogle omstridte spørgsmål være uløste, herunder Washingtons krav om at stoppe Irans atomprogram og genåbne Hormuzstrædet.

Aktierne steg torsdag, mens oliepriserne faldt igen midt i voksende håb om en aftale, der gradvist kunne genåbne strædet.

I mellemtiden forblev dollaren nær sit laveste niveau i mere end to måneder, registreret i den foregående session, hvilket gør guld billigere for indehavere af andre valutaer.

Renterne på 10-årige amerikanske statsobligationer faldt også, hvilket reducerede alternativomkostningerne ved at holde ikke-afkastende guld.

Markederne reducerede deres satsning på en rentestigning i USA inden december til omkring 12 % sammenlignet med 16 % onsdag, ifølge data fra CME Groups FedWatch-værktøj.

Investorerne afventer nu den amerikanske månedlige jobrapport, der offentliggøres på fredag, for at se signaler om Federal Reserves pengepolitik i det indeværende år.

Samtidig fortsatte Kinas centralbank med at øge sine guldreserver for attende måned i træk, med beholdninger på 74,64 millioner fine troy ounces ved udgangen af marts, sammenlignet med 74,38 millioner ounces i den foregående måned.

Den amerikansk-israelske bombekampagne har ødelagt store dele af Irans infrastruktur og industrier, hvilket har forårsaget forstyrrelser i den indenlandske produktion og drevet priserne på essentielle fødevarer op.

Den amerikanske flådeblokade har også øget det økonomiske pres på Teheran efter at have forstyrret landets handel gennem Hormuzstrædet, en af verdens vigtigste maritime korridorer, som reelt har været lukket siden krigens udbrud den 28. februar.

Som reaktion herpå har Iran vendt sig mod alternative ruter ved at transportere varer via lastbiler fra nabolandene Pakistan og Tyrkiet, samtidig med at de fragter varer fra Rusland, dets allierede, gennem Det Kaspiske Hav. Teheran undersøger også muligheden for at transportere olie med jernbane til Kina, en af sine vigtigste handelspartnere.

Steve Hanke, professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University i Baltimore, sagde, at alternative ruter kan forsyne den iranske økonomi med forbrugsvarer, fødevarer og industrimaterialer, men "kan ikke fuldt ud erstatte den maritime containerøkonomi."

Hanke, der tidligere fungerede som økonomisk rådgiver for den tidligere amerikanske præsident Ronald Reagans administration, tilføjede: "Lastbiltransport er dyrere, og havnenes og flådernes kapacitet i Det Kaspiske Hav er begrænset. Derfor forventes importomkostningerne at stige, og inflationen i omsættelige varer vil stige, men ikke det økonomiske kollaps, som nogle har talt om."

Den amerikanske præsident Donald Trump udtalte i slutningen af april, at "hele Irans olieinfrastruktur vil eksplodere", med den begrundelse, at den amerikanske blokade forhindrer Teheran i at eksportere olie, som er den vigtigste livsnerve i landets økonomi. Eksperter sætter dog spørgsmålstegn ved, om lukningen af Hormuzstrædet kan tvinge Iran til at overgive sig eller acceptere en fredsaftale på amerikanske vilkår.

De iranske myndigheder bekræftede på deres side, at den amerikanske blokade ikke har påvirket landets evne til at levere essentielle varer og fødevarer, og pegede på en stærk indenlandsk produktion og eksistensen af alternative importruter.

Den iranske landbrugsminister, Gholamreza Nouri, udtalte den 21. april:

"Trods den amerikanske flådeblokade har vi ingen problemer med at levere essentielle varer og fødevarer, fordi landets størrelse tillader import gennem forskellige grænser."

Rosemary Kelanic, direktør for Mellemøstenprogrammet i den Washington-baserede tænketank Defense Priorities, mener, at Irans geografi har reduceret virkningen af den amerikanske flådeblokade.

Iran, med en befolkning på omkring 90 millioner, har landegrænser, der strækker sig næsten 6.000 kilometer med syv lande, foruden en 700 kilometer lang kystlinje ved Det Kaspiske Hav, der forbinder det med Centralasien og Rusland.

Kelanic sagde: "Foranstaltninger som at transportere varer fra nabolande kan kompensere for forstyrrelser forårsaget af blokaden, selvom kompensationen ikke er fuldstændig. Handelsvolumenerne kan være lavere, transportomkostningerne højere, og typen af varer kan ændre sig, men en krigstidsøkonomi er i stand til at finde alternativer."

Hun tilføjede: "Mulighederne for iranere til at omgå Trumps blokade er uendelige, fordi landet har tusindvis af kilometer landegrænser."

I henhold til international lov er ingen blokade tilladt for at forhindre strømmen af fødevarer og medicin. Det er fortsat uklart, om USA bevidst eller indirekte blokerer forsendelser af civile varer til Iran.

Alternative landruter

Det iranske parlamentsmedlem Ebrahim Najafi sagde sidste måned, at landet bruger landruter gennem Pakistan, Tyrkiet, Armenien og Aserbajdsjan, udover Det Kaspiske Hav, til at importere varer.

Den 25. april åbnede Pakistan sine havne for forsendelser fra tredjelande med kurs mod Iran, hvilket muliggjorde etableringen af seks landruter til transport af varer fra Gwadar, Karachi og Port Qasim til den iranske grænse. Disse ruter forventes primært at blive brugt til import af ris, kød og modermælkserstatning.

Siden den amerikanske blokade blev indført den 13. april, er omkring 3.000 containere med kurs mod Iran strandet i pakistanske havne.

Kapikoy-Razi-overgangen forbinder også Iran med Tyrkiet og er en del af en større handelskorridor, der forbinder Vestasien med Europa. Det er fortsat uklart, om Teheran har øget importen gennem denne korridor, siden blokaden begyndte.

I mellemtiden genoptog Rusland forsendelser gennem Det Kaspiske Hav til Irans Bandar Anzali-havn, der ligger på verdens største lukkede farvand.

Israel havde målrettet Bandar Anzali i luftangreb den 18. marts, hvilket forårsagede skade på havnen. Tel Aviv oplyste på det tidspunkt, at de havde angrebet iranske flådemål og faciliteter, der husede snesevis af militærfartøjer, herunder missilbåde og patruljeskibe.

Medierapporter tyder på, at Moskva og Teheran bruger Det Kaspiske Hav til at smugle sanktioneret olie og våben, selvom de to lande også udveksler fødevarer ad denne rute. Kornhandelen mellem Rusland og Iran stoppede umiddelbart efter det israelske angreb, før den senere blev genoptaget.

Kpler, et firma der specialiserer sig i råvare- og shippinganalyse, oplyste, at omkring 12 skibe fra Rusland, Kasakhstan og Turkmenistan lastet med korn, majs og solsikkeolie er ankommet til iranske havne ved Det Kaspiske Hav siden midten af april.

Olie via jernbaner

Udover at sikre nye importruter søger Iran også efter alternative metoder til at eksportere olie.

Selvom den amerikanske blokade alvorligt har forstyrret Irans maritime olieeksport, har den ikke stoppet den helt, da nogle tankskibe med tilknytning til Iran har formået at omgå blokaden, ifølge fragtsporingsgruppen Vortexa og det maritime dataselskab Lloyd's List.

Eksperter mener, at Iran kan modstå blokaden i mindst to måneder mere, baseret på eksistensen af op til 130 millioner tønder iransk olie, der allerede var i havet, før blokaden trådte i kraft.

Ikke desto mindre vender Teheran sig mod andre alternativer, herunder eksport af olie med jernbane til Kina, som køber omkring 90% af Irans olieeksport, ifølge Hamid Hosseini, talsmand for den iranske olieeksportørforening.

Irans jernbaneinfrastruktur er forbundet med de kinesiske byer Yiwu og Xi'an. Kasakhstan-Turkmenistan-Iran-korridoren åbnede i 2014 og blev udvidet med den 10.400 kilometer lange kinesiske godslinje, der blev færdiggjort i 2025.

Hanke sagde: "Jernbaner kan transportere strategisk betydelige mængder, men på kort sigt kan de ikke erstatte gigantiske olietankskibe."

Han tilføjede: "Deres betydning ligger dels i logistik og dels i politik, fordi de opererer fuldstændigt uden for enhver vandvej, som vestlige flåder kan overvåge, og uden for dollarbetalingssystemet, især da Kina har betalt for iransk olie i yuan siden 2012."

Kelanic sagde i mellemtiden, at transport af olie ad søvejen stadig er mere effektiv, men at der findes landbaserede metoder, som Iran kan bruge til at omgå det amerikanske forbud.

Hun tilføjede: "Iran kan også transportere olie med lastbiler ad landruter, ligesom Irak tidligere gjorde ved at flytte olie gennem Syrien til Middelhavet for at undgå Hormuzstrædet."

Hun fortsatte: "På kort sigt vil mængderne være lavere på grund af det begrænsede antal transportlastbiler, men importlande eller tredjeparter kan muligvis levere yderligere lastbiler, enten som politisk støtte til Iran eller fordi de søger bedre adgang til olie på et marked, der lider af forsyningsmangel."

S&P 500 og Nasdaq forblev tæt på nye rekordhøjder torsdag, understøttet af det fortsatte fald i oliepriserne midt i håbet om en aftale mellem USA og Iran, der kan genoprette råoliestrømmene gennem Hormuzstrædet til normale niveauer.

Embedsmænd og kilder sagde, at USA og Iran nærmer sig en begrænset og midlertidig aftale om at stoppe krigen, med voksende optimisme om, at dette kan bane vejen for genåbning af den smalle vandvej, der betragtes som en vital arterie for global energi og handel.

Teheran forventes snart at reagere på fredsforslagene.

Globale aktier registrerede nye rekordhøjder, mens oliepriserne faldt med omkring 4% og bevægede sig yderligere væk fra niveauet på 100 dollars pr. tønde.

Robert Pavlik, senior porteføljeforvalter hos Dakota Wealth, sagde:

"Jeg ville blive overrasket, hvis denne konflikt fortsætter i lang tid. Og hvis den fortsætter, vil det være fordi iranerne ønsker at forlænge den. Jeg tror, at Trump ønsker at afslutte denne sag."

Den stærke og fortsatte stigning i teknologi- og kunstig intelligens-aktier spillede også en stor rolle i at skubbe amerikanske aktier til nye historiske højder, da investorerne hilste tegn på stærk efterspørgsel efter AI-teknologier velkommen sammen med en stærk indtjeningssæson og positive økonomiske data.

Momentum i teknologiaktier syntes dog at aftage noget torsdag, da de amerikanske børsnoterede aktier i Arm Holdings faldt med 6,9% på grund af bekymringer om virksomhedens evne til at sikre tilstrækkelige forsyninger til sine nye AI-chips på trods af sine stærke profitudsigter.

Intel-aktierne faldt også med 3,3%, mens Advanced Micro Devices (AMD)-aktierne faldt med 2%.

Klokken 09:40 Eastern Time steg Dow Jones Industrial Average med 39,22 point eller 0,08% til 49.949,81 point, mens S&P 500 steg med 5,43 point eller 0,07% til 7.370,55 point, og Nasdaq Composite steg med 79,70 point eller 0,31% til 25.918,64 point.

Seks ud af de 11 store sektorer inden for S&P 500 faldt, hvor energisektoren oplevede det største fald på 2,1 %.

Data viste, at antallet af amerikanere, der indgav nye ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse, steg mindre end forventet i sidste uge, da fyringer forblev lave, hvilket understøttede stabiliteten på arbejdsmarkedet.

Efter offentliggørelsen af en stærk rapport om den private sektors beskæftigelse onsdag afventer investorerne den mere omfattende rapport om job uden for landbruget på fredag, midt i forventningerne om en stigning på 62.000 job i april efter en stigning på 178.000 job i marts, ifølge en Reuters-undersøgelse blandt økonomer.

Handlerne fortsatte med at vædde på, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil holde renten uændret indtil årets udgang på grund af robuste arbejdsmarkedsforhold og forhøjede energipriser. Dette markerer et stort skift i forhold til tidligere forventninger om flere rentesænkninger før krigens udbrud.

Senere i dag skal præsidenten for Minneapolis' Federal Reserve, Neel Kashkari, præsidenten for Clevelands Federal Reserve, Beth Hammack, og præsidenten for New Yorks Federal Reserve, John Williams, tale. Alle tre er stemmeberettigede medlemmer af Federal Open Market Committee i år.

I andre aktiebevægelser steg cybersikkerhedsaktierne efter at Datadog hævede sine prognoser for hele årets overskud. Virksomhedens aktie steg med 30%, mens CrowdStrike- og Palo Alto Networks-aktierne steg med henholdsvis 4,8% og 6,4%.

I mellemtiden faldt Snap-aktierne med 2,2%, efter at Snapchats moderselskab annoncerede, at annonceindtægterne i første kvartal var blevet påvirket af krigen i Mellemøsten og langsommere vækst i Nordamerika.

Whirlpool-aktierne faldt også med 13%, efter at producenten af husholdningsapparater ikke nåede sit salgstal for første kvartal og besluttede at suspendere udbyttebetalingerne.

Antallet af aktier i fremgang oversteg antallet af aktier i fald med et forhold på 1,07 til 1 på New York Stock Exchange og med 1,09 til 1 på Nasdaq.

S&P 500 registrerede 13 nye 52-ugers højdepunkter mod 8 nye lavpunkter, mens Nasdaq Composite registrerede 73 nye højdepunkter og 34 nye lavpunkter.

Bitcoin handles på et følsomt teknisk punkt efter succesfuldt at have generobret $80.000-zonen, men markedet har endnu ikke bekræftet et klart og bæredygtigt bullish udbrud. Selvom forbedringen i den tekniske struktur er tilstrækkelig til at holde opadgående mål i spil, forbliver risiciene forhøjede, efterhånden som prisen nærmer sig vigtige modstandsniveauer.

Den største udfordring ligger nu i Bitcoins evne til at vende zonen mellem $80.000 og $82.000 fra et midlertidigt udbrudsområde til et reelt støtteniveau. Hvis det lykkes, kan kryptovalutaen bevæge sig mod $85.000 og senere $90.000. Hvis det ikke lykkes at holde sig over denne region, kan det dog gøre den seneste stigning til blot et opsving inden for en bredere korrigerende tendens.

Et skift i markedsadfærd

Bitcoins nuværende præstation adskiller sig fra de mislykkede forsøg på at genoprette markedet, der blev set tidligere under den seneste korrektionsfase. Prisen har formået at vende tilbage over et vigtigt psykologisk niveau på et tidspunkt, hvor shortsælgere står over for stigende pres, mens købere er begyndt at forsvare prisfald i stedet for at flygte fra markedet kollektivt.

Denne adfærd peger på et gradvist skift i handelsdynamikken. I svage markeder sælges enhver stigning hurtigt, mens tilbagetrækninger i markeder, der genvinder balance, bliver begrænsede, handelsintervallerne strammes, og modstandsniveauerne testes gentagne gange, indtil den ene side lykkes med at etablere en klar retning.

Bitcoin ser ud til at være gået ind i denne anden fase, hvor den samlede markedsstemning er forbedret uden endnu at have nået stadiet med et stærkt momentum-drevet udbrud.

ETF-fonde støtter den bullish trend

Efterspørgslen fra spot-børsnoterede fonde (ETF'er) er fortsat den vigtigste støttefaktor for markedet i øjeblikket. Disse fonde udgør en reel institutionel efterspørgselskanal, der absorberer det faktiske udbud fra markedet, i modsætning til spekulation udelukkende baseret på futureskontrakter og gearing.

Selvom tilstrømning til disse fonde ikke altid fører til øjeblikkelige prisstigninger, reducerer fortsat køb gradvist det tilgængelige udbud, især i takt med at langsigtede Bitcoin-indehavere fortsætter med at opretholde deres positioner.

ETF-fonde har også ændret Bitcoin-cyklussernes karakter sammenlignet med tidligere år, hvilket gør kryptovalutaen mere følsom over for makroøkonomiske faktorer som renter, likviditet og risikoappetit i stedet for udelukkende at stole på spekulation fra detailinvestorer.

Det makroøkonomiske miljø er fortsat den største risiko

Trods en forbedret risikoappetit på markederne repræsenterer det bredere økonomiske miljø stadig en udfordring for højrisikoaktiver, anført af Bitcoin.

Hvis forventningerne om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil holde renten høj i en længere periode, fortsætter, kan dette begrænse likviditetsstrømmene mod ikke-afkastende aktiver såsom guld og Bitcoin.

I denne sammenhæng har kryptovalutaen brug for fortsat ETF-tilstrømning eller øget efterspørgsel knyttet til inflationsafdækning for at opretholde den opadgående momentum.

Halveringseffekten er fortsat til stede

Virkningen af halveringsbegivenheden i 2024 fortsætter med at virke gradvist i baggrunden af markedet, da begivenheden reducerede udbuddet af nye Bitcoins og forstærkede effekten af enhver stigning i den institutionelle efterspørgsel.

Denne situation understøttes af flere faktorer, især:

Lavere udbud af nye Bitcoins.

Fortsat institutionel efterspørgsel gennem ETF-fonde.

Langsigtede investorer, der ejer store mængder af kryptovalutaen.

Faldende saldi til rådighed på børser sammenlignet med tidligere cyklusser.

Der er dog fortsat risici forbundet med minearbejdere eller højt gearede investorer, der deltager i profitreducerende salg under hver rally.

Derivater indikerer, at markedet endnu ikke har nået mætning

Den seneste stigning tvang mange shortsælgere til at lukke deres positioner, hvilket bidrog til at accelerere stigningen over $80.000-niveauet.

Men den vigtigste positive faktor er, at finansieringsrenterne på derivatmarkedet forbliver moderate, hvilket betyder, at markedet endnu ikke er gået ind i en overdreven "overkøbt" fase eller en gearingsdrevet spekulationsboble.

Dette indikerer, at der fortsat er plads til yderligere stigninger, forudsat at den reelle efterspørgsel på spotmarkedet fortsætter.

Teknisk analyse: $85.000 er den afgørende test

Bitcoin forsøger i øjeblikket at bekræfte et teknisk udbrud fra en prisbase, der varede flere uger, med generobring af $80.000-niveauet, der repræsenterer det første positive signal, efterfulgt af stabilitet over $82.000 til $83.000-intervallet.

Den virkelige test ligger dog i at bryde igennem niveauet på $85.000, hvor sælgere forventes at blive aktive igen.

De nuværende nøgletekniske niveauer er som følger:

$90.000: Det næste store stigningsmål.

$85.000: Bekræftelsesniveauet for et bullish breakout.

$82.000 til $83.000: Kortsigtet modstand.

$80.000: Den nuværende beslutningszone.

$76.000 til $78.000: Vigtig psykologisk støtte.

$72.000: Stor strukturel støtte, hvor et brud under den svækker det bullish scenarie.

Det bullish scenarie

Det positive scenarie er baseret på fortsat stabilitet over $80.000, samtidig med at der fortsat er ETF-tilstrømning og en fortsat kontrol over gearingen.

I dette tilfælde kan Bitcoin først bevæge sig mod $85.000, og senere mod $90.000. Et brud over $90.000 kan også fuldstændig ændre markedspsykologien og skubbe mere institutionel kapital ind i markedet.

Det bearish scenarie

Det negative scenarie begynder, hvis Bitcoin ikke bryder over niveauet på $85.000, hvilket kan få handlende til at tage profit og presse prisen tilbage mod $80.000.

Et brud under $78.000 ville øge sandsynligheden for, at den seneste rally bliver til et falsk udbrud, mens et fald under $72.000 ville repræsentere et klart signal om svaghed i den nuværende bullish struktur.

Grundlæggende udsigter

De nuværende udsigter er fortsat forsigtigt positive, da Bitcoins tekniske og fundamentale situation er forbedret takket være den tilbagevendende institutionelle efterspørgsel og et lempet salgspress, men markedet har stadig brug for en afgørende bekræftelse gennem et brud over niveauet på $85.000.

I øjeblikket ser kryptovalutaen ud til at være i en genopretningsfase snarere end en bekræftet bullish breakout-fase.