Guldpriserne steg på det europæiske marked onsdag og genoptog de stigninger, der var holdt op i går midt i korrektioner og profithjemtagelser, og nærmede sig igen rekordhøje niveauer, da opkøb af sikre havn-aktier fortsætter. Gevinsterne blev dog begrænset af den amerikanske dollars genopretning på valutamarkedet.

En række svage data for det amerikanske arbejdsmarked har øget forventningerne om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil sænke renten yderligere. For at genprise disse forventninger afventer investorerne offentliggørelsen af vigtige amerikanske inflationsdata fra i dag.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld steg med 0,6 % til ($3.648,49) fra åbningsniveauet på ($3.626,39) og registrerede det laveste niveau på ($3.620,79).

• Ved tirsdagens afregning faldt guldpriserne 0,3%, hvilket er det første fald i tre sessioner på grund af korrektion og profithemmelighed, efter tidligere at have nået et rekordhøjt niveau på 3.674,80 dollars pr. ounce.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg onsdag med 0,2 % og fortsatte dermed stigningerne for anden session i træk, da genopretningen fra et syv ugers lavpunkt fortsætter, hvilket afspejler den amerikanske valutas genopretning mod en kurv af globale modparter.

Ud over at købe fra lavere niveauer kommer den amerikanske dollars genopretning forud for offentliggørelsen af vigtige amerikanske inflationsdata, som vil give afgørende beviser for sandsynligheden for amerikanske rentesænkninger i september og oktober.

Bekymringerne over stabiliteten i Federal Reserve er aftaget, især efter at præsident Trump blev forhindret i at afskedige Fed-guvernør Lisa Cook, mens retssagen stadig verserer ved amerikanske domstole.

Amerikanske renter

• Data fra Bureau of Labor Statistics viste, at lønudbetalingstallene blev nedjusteret med 911.000 job i løbet af de tolv måneder frem til marts. I de foregående tolv måneder frem til marts 2024 blev beskæftigelsen nedjusteret med 598.000 job.

• Ifølge CME FedWatch-værktøjet er sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i september i øjeblikket prissat til 100 %, med en 10 % chance for en rentenedsættelse på 50 basispoint.

• Sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i oktober er i øjeblikket også sat til 100 %, med en 8 % chance for en rentenedsættelse på 50 basispoint.

• For at bekræfte disse odds afventer investorerne vigtige amerikanske inflationsdata i løbet af denne uge forud for næste uges møde i Federal Reserve.

• Senere i dag offentliggøres producentprisdata for august, som vil tjene som en ledende indikator for forbrugerpriserne i september. Forbrugerprisdata for august offentliggøres i morgen, torsdag.

Udsigter for guldperformance

• Kyle Rodda, markedsanalytiker hos Capital.com, udtalte: Stemningen er ekstremt optimistisk. Flere nøglefaktorer understøtter i øjeblikket guldpriserne, vigtigst af alt forventningerne om en rentesænkning i USA.

• Rodda tilføjede: De kortsigtede udsigter afhænger i høj grad af inflationsdata. Hvis de bliver højere end forventet, kan oddsene for en rentenedsættelse glide en smule ud af kurven, hvilket kan udløse et tilbageslag i guldmarkedet, der i øjeblikket er i teknisk overkøbt territorium.

SPDR-fonden

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, forblev uændrede i går og holdt det samlede beløb på 979,68 tons, det laveste niveau siden 29. august.

Euroen faldt onsdag på det europæiske marked mod en kurv af globale valutaer og fortsatte dermed tabene for anden dag i træk mod den amerikanske dollar. Den bevægede sig væk fra et syv-ugers højdepunkt, i takt med at korrektioner og profithjemtagelser fortsatte, foruden den amerikanske valutas genopretning midt i aftagende bekymringer om stabiliteten i Federal Reserve.

Senere i dag indleder Den Europæiske Centralbank sit vigtige pengepolitiske møde, hvor renten forventes at forblive uændret for andet møde i træk.

De globale finansmarkeder afventer signaler fra ECB om muligheden for at genoptage den monetære lempelsescyklus i resten af året.

Prisoversigt

• Euroens valutakurs i dag: Euroen faldt i forhold til den amerikanske dollar med omkring 0,2 % til ($1,1689) fra dagens åbningskurs på ($1,1708) og nåede dermed det højeste niveau på ($1,1710).

• Euroen sluttede tirsdagens handel med et fald på omkring 0,5% mod den amerikanske dollar, det første tab i de sidste tre dage, efter tidligere at have noteret et syv-ugers højdepunkt på $1,1780.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg onsdag med 0,2 %, hvilket forlængede stigningerne for anden handelsdag i træk, i takt med at genopretningen fra et syv ugers lavpunkt fortsætter, hvilket afspejler den amerikanske valutas genopretning mod en kurv af globale modparter.

Ud over at købe fra lavere niveauer kommer den amerikanske dollars genopretning forud for offentliggørelsen af vigtige amerikanske inflationsdata, som vil give afgørende beviser for sandsynligheden for amerikanske rentesænkninger i september og oktober.

Senere i dag offentliggøres producentprisdata for august, efterfulgt af forbrugerprisdata torsdag. Yderligere vigtige data vil reducere sandsynligheden for rentesænkninger i USA.

Bekymringerne over stabiliteten i Federal Reserve er aftaget, især efter at præsident Trump blev forhindret i at afskedige Fed-guvernør Lisa Cook, mens retssagen stadig verserer.

Den Europæiske Centralbank

• Den Europæiske Centralbank mødes senere i dag, onsdag, og i morgen, torsdag, for at undersøge den passende pengepolitik i lyset af den seneste økonomiske udvikling i euroområdet.

• Det forventes i vid udstrækning, at banken vil holde de europæiske renter uændrede på 2,15 %, det laveste niveau siden oktober 2022, for andet møde i træk.

• Markederne afventer yderligere beviser for timingen af ECB's genoptagelse af pengepolitiske lempelser og rentesænkninger inden årets udgang.

Den japanske yen faldt onsdag på det asiatiske marked mod en kurv af større og mindre valutaer og opgav sit højeste niveau i fire uger mod den amerikanske dollar, i takt med at korrektions- og profithjemtagelsesaktiviteten tog til, udover den fortsatte genopretning af den amerikanske valuta forud for vigtige amerikanske inflationsdata.

Rapporter indikerede, at Bank of Japan ser en chance for at normalisere pengepolitikken i år på trods af den politiske udvikling i landet, hvilket har øget sandsynligheden for en japansk renteforhøjelse inden årets udgang.

Prisoversigt

• Dagens kurs på den japanske yen: Den amerikanske dollar steg med omkring 0,15 % i forhold til yenen til (¥147,58) fra dagens åbningsniveau på (¥147,41) og nåede dermed det laveste niveau på (¥147,24).

• Yenen afsluttede tirsdagens handel med en stigning på mindre end 0,1% mod den amerikanske dollar, den anden stigning i de sidste tre dage, og registrerede det højeste niveau i fire uger på 146,31 yen, understøttet af håb om en japansk rentestigning.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg onsdag med 0,2 %, hvilket forlængede stigningerne for anden handelsdag i træk, i takt med at genopretningen fra et syv ugers lavpunkt fortsætter, hvilket afspejler den amerikanske valutas genopretning mod en kurv af globale valutaer.

Ud over at købe fra lavere niveauer kommer den amerikanske dollars genopretning forud for offentliggørelsen af vigtige amerikanske inflationsdata, som vil give afgørende beviser for sandsynligheden for amerikanske rentesænkninger i september og oktober.

Senere i dag offentliggøres producentprisdata for august, efterfulgt af forbrugerprisdata torsdag. Yderligere vigtige data vil reducere sandsynligheden for rentesænkninger i USA.

Japanske renter

• Rapporter tyder på, at Bank of Japan ser en chance for at hæve renten i år på trods af landets politiske udvikling.

• Efter ovenstående rapporter steg markedsprissætningen af en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på septembermødet fra 30 % til 35 %.

• Handlende forventer i øjeblikket, at de japanske renter vil nå 0,75 % inden årets udgang, hvilket antyder en stærk sandsynlighed for en yderligere stigning på 25 basispoint i resten af året.

• For at kunne genprise disse odds afventer investorerne flere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan samt bemærkninger fra nogle medlemmer af Bank of Japan.

Guldpriserne steg under tirsdagens handel og nåede et nyt rekordhøjt niveau. Efter at have overskredet 3.600 dollars pr. ounce i går, nåede amerikanske futures for ædelmetallet endnu en historisk milepæl i dag ved at bryde over 3.700 dollars pr. ounce.

På baggrund af disse gevinster har det gule metal forlænget en stigning, der har løftet dets værdi med mere end 90 % siden slutningen af 2022. Efterspørgslen forventes at forblive stærk i den kommende periode, drevet af en kombination af faktorer, der er beskrevet i den følgende rapport.

Vil centralbankerne fortsætte med at købe?

Ifølge konsulentfirmaet Metals Focus har centralbankernes årlige nettoopkøb oversteget 1.000 tons om året siden 2022, hvilket er det dobbelte af det årlige gennemsnit på 457 tons i perioden 2016-2021.

Vækstøkonomier søger at diversificere reserverne væk fra dollaren, efter at vestlige sanktioner indefrøs omkring halvdelen af Ruslands officielle valutareserver i 2022.

Officielle tal rapporteret til Den Internationale Valutafond tegner sig kun for 34 % af centralbankernes anslåede efterspørgsel i 2024, ifølge World Gold Council (WGC).

Disse køb repræsenterede 23 % af den samlede årlige efterspørgsel efter guld mellem 2022-2025, hvilket er det dobbelte af den andel, der blev registreret i 2010'erne.

Vil efterspørgslen efter smykker fortsætte med at falde?

Efterspørgslen efter guld til smykker – den primære kilde til fysisk efterspørgsel – faldt med 14 % til 341 tons i andet kvartal af 2025, det laveste niveau siden det pandemiramte tredje kvartal af 2020, ifølge WGC.

Høje priser var den primære drivkraft, især i Kina og Indien, hvor deres samlede andel af det globale marked faldt til under 50 % for kun tredje gang på fem år.

Metals Focus anslog, at produktionen af guldsmykker faldt med 9 % til 2.011 tons i 2024, og det forventes, at der vil ske et yderligere fald på 16 % i år.

Køber folk stadig barrer og mønter?

Der er sket et større skift i investorernes appetit på forskellige detailprodukter, men den samlede efterspørgsel er forblevet stærk.

Efterspørgslen efter guldbarrer steg med 10 % i 2024, mens købet af guldmønter faldt med 31 %, ifølge WGC.

Denne tendens er fortsat i 2025, hvor Metals Focus forudser, at de fysiske nettoinvesteringer vil stige med 2 % i år til 1.218 tons, understøttet af højere efterspørgsel i Asien midt i positive prisforventninger.

Kan guld-ETF'er tiltrække flere tilstrømninger?

Børshandlede fonde (ETF'er) er blevet en vigtigere kilde til efterspørgsel i år med en tilstrømning på 397 tons mellem januar og juni - den største tilstrømning i første halvår siden 2020, ifølge WGC.

De samlede ETF-beholdninger nåede 3.615,9 tons ved udgangen af juni, det højeste niveau siden august 2022. Det rekordhøje niveau var 3.915 tons for fem år siden.

Metals Focus forventer, at nettoinvesteringer i guldbaserede ETF'er vil nå omkring 500 tons i 2025, efter at have registreret en udstrømning på 7 tons i 2024.