Guldpriserne steg onsdag i den europæiske handel til det højeste niveau i to uger og er på vej mod en bevægelse over 4.200 dollars pr. ounce, understøttet af fornyet efterspørgsel efter sikre havne og fortsat svaghed i den amerikanske dollar.

Forventningerne om en tredje rentesænkning i træk fra Federal Reserve i december er styrket, især efter en række svage amerikanske økonomiske data og en række mindre aggressive bemærkninger fra flere af Fed's politikere.

Prisoversigt

• Guld i dag: Priserne steg med 0,95 % til $4.169,40, det højeste niveau siden 14. november, fra et åbningsniveau på $4.129,98, efter at have nået et intradag-lavpunkt på $4.129,85.

• Tirsdag faldt guldprisen med omkring 0,15 % på grund af profithjemtagelse og korrektioner.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 0,25 % onsdag, hvilket forlængede tabene for tredje gang i træk og nåede et uges lavpunkt. Det afspejler et vedvarende pres på valutaen mod en kurv af store og små konkurrenter.

Som det er velkendt, gør en svagere amerikansk dollar dollarprissatte guldbarrer mere attraktive for købere, der ejer andre valutaer.

Amerikanske renter

• Tirsdagens data viste, at detailsalget i USA steg mindre end forventet i september, mens producentprisindekset steg med 2,7 % i de 12 måneder frem til september, hvilket svarer til augusts tempo.

• Fed-guvernør Christopher Waller udtalte mandag, at arbejdsmarkedet nu er svagt nok til at retfærdiggøre endnu en rentesænkning på et kvart procentpoint i december, selvom enhver efterfølgende beslutning vil afhænge af kommende data, hvoraf meget er blevet forsinket af nedlukningen af regeringen.

• Den amerikanske finansminister, Scott Bessent, udtalte tirsdag, at Feds nuværende ramme for rentestyring "kæmper" og har brug for forenkling.

• Ifølge CME's FedWatch-værktøj vurderer markederne en 85% chance for en rentenedsættelse på 25 basispunkter i december, med en 15% sandsynlighed for uændret rente.

• Investorerne følger nøje kommende amerikanske data og kommentarer fra Fed for at revurdere disse sandsynligheder.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefanalytiker hos KCM Trade, sagde, at forventningerne nu tydeligt er ændret mod en rentesænkning i december. Han bemærkede, at disse udsigter er blevet forstærket af en række dueorienterede bemærkninger fra Fed-embedsmænd og svagere økonomiske data, hvilket understøtter guld fra et renteperspektiv.

SPDR-fonden

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede ETF, var uændrede tirsdag, med en samlet beholdning stabil på 1.040,86 tons.

Euroen blev styrket i den europæiske handel onsdag mod en kurv af globale valutaer og fortsatte dermed sin stigning for tredje gang i træk mod den amerikanske dollar og nåede et uges højeste niveau. Bevægelsen blev understøttet af det fortsatte fald i den amerikanske dollar og optimisme omkring fremskridt hen imod en potentiel fredsaftale mellem Rusland og Ukraine.

Da der stadig er usikkerhed omkring sandsynligheden for en rentesænkning fra Den Europæiske Centralbank i december, afventer investorerne yderligere økonomiske data om inflation, arbejdsløshed og vækst i hele eurozonen for bedre at kunne vurdere, hvordan ECB's politik vil blive lempet fremadrettet.

Prisoversigt

• EUR/USD steg med 0,2 % til 1,1592 — det højeste niveau i en uge — fra et åbningsniveau på 1,1570, efter at have nået et intradag-bundpunkt på 1,1563.

• Euroen sluttede tirsdag med en stigning på omkring 0,45 %, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk, understøttet af positive udviklinger i fredsforhandlingerne samt svage amerikanske økonomiske data.

Amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med omkring 0,25 % onsdag, hvilket markerer det tredje fald i træk og rammer det laveste niveau i én uge. Det afspejler en fortsat nedadgående momentum for den amerikanske valuta mod både store og små valutaer.

Faldet kommer i takt med, at markederne indpriser en højere sandsynlighed for en rentesænkning fra Federal Reserve i december, drevet af en strøm af svagere amerikanske data og mere dueorienterede kommentarer fra flere Fed-embedsmænd.

Ukraines fredsramme

Diplomatiet er intensiveret i de seneste uger i takt med at bestræbelserne på at afslutte den mere end treårige krig i Ukraine accelereres. Det oprindelige amerikanske forslag - en ramme med 28 punkter - tjente som udgangspunkt for samtaler mellem USA, Ukraine og flere europæiske partnere. Kyiv afviste det tidlige udkast som værende for gunstigt for Moskva, især i spørgsmål om suverænitet, grænser og regionale sikkerhedsgarantier.

Denne modstand førte til en ny forhandlingsrunde i Genève med fokus på at omforme planen til noget mere afbalanceret. Samtalerne resulterede i en fælles erklæring fra USA og Ukraine, der annoncerede en "opdateret og raffineret ramme" med justeringer af følsomme afsnit og en stærkere vægt på territorial integritet og sikkerhedsgarantier.

Præsident Volodymyr Zelenskyj beskrev den nye version som "mere afbalanceret" og indeholdende "de rigtige elementer", hvilket signalerer en blødere holdning fra Kyiv. Europa-Kommissionen hilste også fremskridtene velkommen og kaldte den reviderede plan et realistisk grundlag for at fremme forhandlingerne.

Rammen afventer dog stadig et officielt svar fra Moskva, som siger, at de endnu ikke har modtaget klare detaljer. Store stridspunkter – såsom status for omstridte territorier, Ukraines NATO-ambitioner og fremtidige sikkerhedsgarantier – er fortsat uafklarede.

Alligevel ser analytikere genoptagelsen af den strukturerede, multilaterale dialog som et meningsfuldt skift væk fra den militære fastlåste situation hen imod et mere modent diplomatisk spor.

Bullish stemning

• Chris Turner, chef for valutastrategi hos ING, sagde, at selvom markederne har set lignende optimisme før, begynder der at vise sig tegn på en fredsramme i valutahandelen. Han tilføjede, at faldende energipriser også kunne understøtte euroen.

• SEB Bank noterede i september, at euroen kunne stige med op til 7,5 % i forhold til dollaren, hvis der opnås en troværdig fredsaftale.

• SEB-analytikere sagde, at et sådant gennembrud ville være "banebrydende for europæisk vækst og inflationsdynamik", hvilket ville styrke husholdningernes købekraft og revitalisere industrisektoren.

Europæiske satser

• Markedsprissætningen for en ECB-rentesænkning på 25 basispoint i december forbliver stabil omkring 25 %.

• Investorerne afventer yderligere data fra eurozonen om inflation, arbejdsløshed og lønudvikling for at finpudse forventningerne til decembermødet.

Den newzealandske dollar styrkedes bredt onsdag mod en kurv af større og mindre valutaer, og fortsatte dermed sin stigning i forhold til den amerikanske dollar for anden gang i træk og nåede et tre-ugers højdepunkt. Bevægelsen kommer i takt med, at investorer øgede deres eksponering mod kiwien, efter at Reserve Bank of New Zealand indtog en mere høgeagtig tone på årets sidste møde.

I tråd med markedets forventninger – og dermed den tredje rentesænkning i træk – sænkede RBNZ renten med 25 basispoint til det laveste niveau i tre år, samtidig med at det signalerede, at den nuværende lempelsescyklus reelt er ved at være slut, efterhånden som tegn på økonomisk genopretning begynder at vise sig.

Prisoversigt

• NZD/USD steg med 1,4% til 0,5697, det højeste niveau siden 4. november, fra et åbningsniveau på 0,5618. Parret registrerede et intradag-lavpunkt på 0,5616.

• Kiwien sluttede tirsdag med en stigning på 0,2 % i forhold til den amerikanske dollar, den anden stigning i tre handelsdage, understøttet af en svagere dollar.

Reservebanken i New Zealand

RBNZ sænkede onsdag sin officielle rente med 25 basispoint til 2,25% – den laveste rente siden maj 2022 – hvilket er den niende rentesænkning siden lempelsescyklussen begyndte for et år siden og den tredje i træk. Banken har nu sænket renten med i alt 325 basispoint siden august 2024, da inflationen faldt tilbage til det mellemfristede mål på 2%-3% på grund af svag økonomisk aktivitet og et afmattende arbejdsmarked.

I sin sidste politiske erklæring i år – og den sidste under guvernør Christian Hawkesby, inden den svenske økonom Anna Breman tiltræder i december – sagde banken, at fremtidige skridt vil afhænge af, hvordan inflation og økonomiske forhold udvikler sig på mellemlang sigt.

Den bemærkede, at inflationsrisiciene nu er "afbalancerede", og at den økonomiske aktivitet forventes at forblive svag frem til midten af 2025, før den gradvist forbedres, efterhånden som lavere renter understøtter husholdningernes forbrug.

Referatet fra mødet viste, at politikerne debatterede at holde renten på 2,50 % eller sænke den med 25 basispoint, hvor fem ud af de seks medlemmer stemte for sænkningerne.

På en pressekonference fremhævede guvernør Hawkesby ændringen i den økonomiske politik og bemærkede, at udsigterne "hælder lidt nedad", men er i overensstemmelse med at holde den ledende rente uændret frem til 2026. Banken forventer nu, at den samlede rente (OCR) vil nå 2,20 % i 1. kvartal 2026 og 2,65 % i 4. kvartal 2027 – lavere end august-prognoserne, men stadig afspejlende en mere høgeagtig bias, med begrænset plads til yderligere lempelser.

New Zealands renteudsigter

• Efter RBNZ' beslutning faldt markedsprissætningen for yderligere en rentenedsættelse på 25 basispoint i februar 2026 til under 20 %.

• Futuresmarkederne forudser en styringsrente på omkring 2,25 % ved udgangen af 2026.

Analytikerkommentar

• Nick Tuffley, cheføkonom hos ASB Bank, sagde, at døren til yderligere lempelser "ikke er så bred, som mange havde forventet", og tilføjede, at RBNZ generelt var mere forsigtig end forventet. Han bemærkede, at en ny rentenedsættelse er usandsynlig, medmindre de økonomiske data svækkes betydeligt.

• Doug Steel, cheføkonom hos BNZ, sagde, at forhindringen for yderligere handling nu er høj, og tilføjede: "Dataene skal overraske betydeligt på nedsiden for at skubbe RBNZ i retning af yderligere lempelser."

De amerikanske aktieindeks steg tirsdag, da handlende øgede deres satsning på en rentesænkning fra Federal Reserve.

Ifølge CME FedWatch steg sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december til 83 % sammenlignet med 50 % ugen før.

Skiftet fulgte kommentarer fra flere Fed-politikere, der støttede en fortsættelse af lavere låneomkostninger på kort sigt uden at bringe fremskridtene på inflationen i fare med henvisning til et svækket arbejdsmarked.

En rapport fra ADP viste, at den amerikanske private sektor mistede i gennemsnit omkring 13.500 job om ugen i løbet af de fire uger, der sluttede den 11. november.

Fed-guvernør Christopher Waller udtalte mandag, at en rentesænkning i december er nødvendig, selvom han bemærkede, at januar-beslutningen kan være mere kompliceret på grund af efterslæbet af forsinkede data.

Klokken 18:28 GMT steg Dow Jones Industrial Average med 1,2% (558 point) til 47.006. S&P 500 steg med 0,7% (47 point) til 6.753, mens Nasdaq Composite steg med 0,4% (90 point) til 22.965.