Guldpriserne faldt med mere end 2,0 % i den europæiske handel tirsdag og genoptog tab, der midlertidigt blev stoppet i går, og nåede det laveste niveau i to uger. Metallet faldt tilbage under 4.100 dollars pr. ounce, da en stærkere amerikansk dollar, støttet af aggressive forventninger fra Federal Reserve, fortsatte med at presse priserne.

Da markederne kraftigt har indpriseret muligheden for en rentestigning i USA i år, især efter Federal Reserves seneste høgeagtige møde under Kevin Warsh, venter investorerne på yderligere afgørende spor i denne uge vedrørende den amerikanske pengepolitiks retning.

Prisen

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med 2,4% til $4.090,91, det laveste niveau siden 11. juni, fra et åbningsniveau på $4.191,75. Handelshøjden blev registreret til $4.198,49.

• Ved mandagens afregning steg guldprisen med 1,9 % og opnåede dermed sin første stigning i fire handelsdage som en del af en teknisk genopretning og midt i lavere globale oliepriser.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,2 % tirsdag og fortsatte dermed stigningerne for anden gang i træk og nåede et 13-måneders højdepunkt på 101,19 point. Dette afspejler en fortsat bredt funderet styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af store og mindre konkurrenter.

Som det er velkendt, gør en stærkere amerikansk dollar guldbarrer denomineret i dollar mindre attraktive for indehavere af andre valutaer.

Fremgangen er drevet af efterspørgslen efter dollaren som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter Federal Reserves seneste høgeagtige prognoser, som øgede forventningerne om mindst én amerikansk rentestigning i år betydeligt.

Dette har opvejet den negative indvirkning af den faldende efterspørgsel efter sikre havne efter afslutningen af den første runde af forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz, som resulterede i en 60-dages køreplan med det formål at nå frem til en endelig aftale mellem de to sider.

Forhandlingerne mellem USA og Iran

• Tekniske forhandlinger begyndte officielt i denne uge i Schweiz, hvor der blev nedsat separate arbejdsgrupper til at drøfte atomsagerne, økonomiske sanktioner og sikkerheden i Hormuzstrædet som en del af bestræbelserne på at udarbejde en endelig aftale inden for 60 dage.

• USA har allerede udstedt en midlertidig 60-dages licens, der tillader salg og eksport af iransk olie, hvilket markerer det mest betydningsfulde praktiske skridt i retning af sanktionslettelser i årevis.

• Rapporter tyder på, at Iran har vist en større vilje til at samarbejde med inspektører fra Den Internationale Atomenergiorganisation.

• En direkte kommunikationskanal er blevet aktiveret i Hormuzstrædet for at forhindre militære konfrontationer eller maritime hændelser, der kan true olietankskibstrafikken.

• Den amerikanske vicepræsident JD Vance sagde, at drøftelser med iranske embedsmænd i Schweiz har skabt et solidt fundament for en endelig fredsaftale.

Amerikanske renter

• Presidenten for Chicagos centralbank, Austan Goolsbee, udtalte, at da arbejdsmarkedet forbliver stabilt, fokuserer de politiske beslutningstagere på at afgøre, om den høje inflation vil fortsætte eller gradvist aftage, efterhånden som virkningen af højere toldsatser aftager, og om der opnås en løsning på konflikten i Mellemøsten.

• Ifølge CME Groups FedWatch-værktøj er markedsprissætningen for, at Federal Reserve holder renten uændret på julimødet, i øjeblikket 68 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 32 %.

• Markedsprissætningen for, at Federal Reserve holder renten uændret på decembermødet, ligger i øjeblikket på 14 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 86 %.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefanalytiker hos KCM Trade, udtalte: "Guld har modtaget en vis støtte fra lavere oliepriser i denne uge, men det har ikke nydt lignende støtte fra den amerikanske dollar, som fortsætter med at styrkes midt i forventningerne om renteforhøjelser fra Federal Reserve."

SPDR-fonden

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), steg med 1,71 tons mandag, hvilket bragte de samlede beholdninger op på 1.022,20 tons, det højeste niveau siden 4. juni.

Euroen faldt i den europæiske handel tirsdag mod en kurv af globale valutaer, hvilket forlængede tabet mod den amerikanske dollar for anden gang i træk og nærmede sig et tremåneders lavpunkt, da investorerne fortsat foretrækker den amerikanske valuta som den mest attraktive tilgængelige investering.

For at revurdere forventningerne til de europæiske renter afventer investorerne en ny portion vigtige økonomiske data fra euroområdet. De nøje overvågede juni-tal for de vigtigste sektorer i den europæiske økonomi forventes at blive offentliggjort i løbet af dagen.

Prisen

• Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,1% mod dollaren til $1,1419 fra et åbningsniveau på $1,1428. Handelshøjden blev registreret til $1,1432.

• Euroen sluttede mandag med et fald på 0,3 % over for dollaren og genoptog tabene, der var holdt op fredag under en genopretning fra et tremåneders lavpunkt på $1,1418.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,1 % tirsdag og fastholdt dermed stigningerne for anden gang i træk og nærmede sig et 13-måneders højdepunkt. Dette afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af store og små konkurrenter.

Fremgangen er drevet af efterspørgslen efter dollaren som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter Federal Reserves seneste høgeagtige prognoser, som markant styrkede forventningerne om mindst én amerikansk rentestigning i år.

Dette har opvejet den negative indvirkning af den faldende efterspørgsel efter sikre havn-obligationer efter afslutningen af den første runde af forhandlingerne mellem USA og Iran i Schweiz, som resulterede i en 60-dages køreplan med det formål at nå til en endelig aftale mellem de to sider.

Forhandlingerne mellem USA og Iran

• Tekniske forhandlinger begyndte officielt i denne uge i Schweiz, hvor der blev nedsat separate arbejdsgrupper til at drøfte atomsagerne, økonomiske sanktioner og sikkerheden i Hormuzstrædet som en del af bestræbelserne på at udarbejde en endelig aftale inden for 60 dage.

• USA har allerede udstedt en midlertidig 60-dages licens, der tillader salg og eksport af iransk olie, hvilket markerer det mest betydningsfulde praktiske skridt i retning af sanktionslettelser i årevis.

• Rapporter tyder på, at Iran har vist en større vilje til at samarbejde med inspektører fra Den Internationale Atomenergiorganisation.

• En direkte kommunikationskanal er blevet aktiveret i Hormuzstrædet for at forhindre militære konfrontationer eller maritime hændelser, der kan true olietankskibstrafikken.

Europæiske renter

• Rapporter: Den Europæiske Centralbank overvejer at sætte normaliseringen af pengepolitikken på pause i juli, hvis energipriserne forbliver på det nuværende niveau.

• Pengemarkedsprissætningen for en ECB-renteforhøjelse på 25 basispoint i juli forbliver stabil på omkring 30 %.

• For at revurdere disse forventninger afventer investorerne offentliggørelsen af juni-data for de vigtigste sektorer i den europæiske økonomi i løbet af dagens session.

Euroudsigter

Ifølge Economies.coms prognoser vil sandsynligheden for en yderligere renteforhøjelse fra ECB senere på året stige, hvis de økonomiske data kommer ind stærkere end markedets forventninger, hvilket kan understøtte en genopretning af euroen i forhold til en kurv af globale valutaer.

Den japanske yen steg en smule i den asiatiske handel tirsdag mod en kurv af større og mindre valutaer i et forsøg på at komme sig fra et toårigt lavpunkt mod den amerikanske dollar, da der opstod øget aktivitet på lavere niveauer.

Yenens nærhed til det laveste niveau i fire årtier har fået de japanske myndigheder til at intensivere indsatsen for at støtte valutaen og dæmme op for store bevægelser på valutamarkedet. Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, afholdt et onlinemøde med den amerikanske finansminister, Scott Bessent, for at drøfte potentielle politiske foranstaltninger til at håndtere yenens historiske svaghed.

Prisen

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren faldt med mindre end 0,1% mod yenen til ¥161,48 fra et åbningsniveau på ¥161,56. Handelshøjden blev registreret til ¥161,64.

• Yenen sluttede mandag med et fald på 0,2% mod dollaren og nåede dermed et toårigt lavpunkt på ¥161,93, tæt på det 40-årige lavpunkt på ¥161,95.

Japanske myndigheder

De japanske myndigheder fortsætter med at overvåge valutamarkedets bevægelser nøje, efterhånden som yenen nærmer sig sit svageste niveau i 40 år efter at have brudt over den centrale grænse på ¥160 pr. dollar. Niveauet ses bredt som en rød linje, der kan føre til fornyet intervention for at støtte valutaen.

Intensiveret indsats

Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, holdt et onlinemøde med den amerikanske finansminister, Scott Bessent, sent mandag aften midt i voksende bekymring over kraftige valutaudsving.

Ifølge Reuters-kilder fokuserede diskussionerne på foreslåede foranstaltninger til at håndtere yenens historiske svaghed, herunder muligheden for intervention på valutamarkedet.

Katayama gentog mandag, at myndighederne er fuldt ud parate til at tage afgørende skridt og gribe direkte ind i valutamarkedet når som helst for at beskytte yenen mod spekulative bevægelser.

Synspunkter og analyser

Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, udtalte: "Japans finansministerium kan være bekymret over, at den amerikanske dollar stiger i forhold til yenen til sit højeste niveau i 2024."

Han tilføjede: "Ministeriet føler sig måske også ude af stand til at gøre meget ved det, da det kan vise sig dyrt og ineffektivt at gribe ind over for en høgeagtig Federal Reserve og stærke amerikanske økonomiske data."

Japanske renter

• Økonomiske undersøgelser tyder på, at det mest sandsynlige basisscenarie er, at Bank of Japan leverer en yderligere rentestigning på 25 basispoint i december.

• Markedsprisningen for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint på Bank of Japans møde i juli er i øjeblikket fortsat under 25 %.

• Investorer afventer yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan for at kunne revurdere disse forventninger.

Oliepriserne faldt mandag, efter at det amerikanske finansministerium godkendte salg af iransk råolie frem til august.

Brent-råoliefutures, den globale benchmark for oliepriser, faldt med 3,8 % til 77,51 dollars pr. tønde kl. 13:46 ET. Amerikanske West Texas Intermediate-råoliefutures faldt også med 2,56 % til 74,64 dollars pr. tønde.

Det amerikanske finansministerium udstedte en 60-dages licens, der tillader produktion, levering og salg af iransk olie. Autorisationen tillader også import af iransk råolie til USA og tillader betalinger i amerikanske dollars.

Skridtet kom efter, at den amerikanske vicepræsident J.D. Vance udtalte, at USA og Iran havde gjort "betydelige fremskridt" under fredsforhandlingerne, der blev afholdt i weekenden i Schweiz.

Køreplan mod en endelig aftale inden for 60 dage

Mæglere fra Qatar og Pakistan sagde, at amerikanske og iranske embedsmænd var blevet enige om en køreplan, der sigter mod at nå til enighed om en endelig aftale inden for 60 dage.

Mæglerne tilføjede, at USA og Iran vil fortsætte de tekniske forhandlinger i løbet af ugen og vil nedsætte et udvalg på højt niveau til at overvåge mæglingsprocessen.

Udviklingen følger den amerikanske præsident Donald Trumps trussel om at genoptage militæraktionen mod Iran, hvilket gav anledning til bekymring om holdbarheden af den skrøbelige midlertidige fredsaftale, der blev indgået i sidste uge.

Trump fremsatte bemærkningerne søndag, mens Vance mødtes med iranske embedsmænd i Schweiz. Samtalerne blev overskygget af Irans meddelelse om, at landet endnu engang havde lukket Hormuzstrædet, en af verdens vigtigste olieruter.

Forhandlingerne, der blev afholdt på Bürgenstock-feriestedet i Schweiz, markerede de første samtaler, siden Washington og Teheran i sidste uge underskrev et aftalememorandum, der havde til formål at afslutte konflikten og forlænge den skrøbelige våbenhvile i mindst yderligere 60 dage.

Aftalen omfattede genåbning af Hormuzstrædet og indstilling af fjendtlighederne i hele regionen, herunder i Libanon. Iran beskyldte dog Washington for ikke at have garanteret våbenhvilen der og sagde, at de seneste diskussioner udelukkende ville fokusere på implementeringen af memorandummet snarere end bredere spørgsmål såsom landets atomprogram.

Den nuværende overflod af udbud kan skjule fremtidige risici på oliemarkedet

David Roche fra Quantum Strategy sagde, at olieforsyningerne i Mellemøsten i øjeblikket nærmer sig niveauet før krigen, når man tager højde for råolie, der opbevares på lager og ombord på tankskibe.

Han advarede dog i en rapport, der blev offentliggjort mandag, om, at det tilsyneladende udbudsoverskud afspejler lagernedskæringer snarere end en genopretning af produktionsniveauet, hvilket efterlader markedet sårbart, når disse lagre er opbrugt.

Mens oliepriserne tidligere steg på grund af fornyede spændinger i Mellemøsten, bemærkede Goldman Sachs, at vedvarende forsyningsforstyrrelser i sidste ende kunne accelerere skiftet til elbiler, hvilket reducerer den langsigtede efterspørgsel efter råolie og øger olieprisernes nedadgående pres.