Guldpriserne faldt med mere end 3% i den europæiske handel mandag i starten af ugen og kan miste evnen til at handle over det psykologiske niveau på 5.000 dollars pr. ounce, da den amerikanske dollar steg bredt på valutamarkedet.

Stigende energipriser har givet næring til bekymringer om en accelererende inflation igen i det meste af verden og har yderligere reduceret forventningerne til kortsigtede rentesænkninger fra Federal Reserve.

Prisoversigt

Guldpriserne i dag: Guld faldt med mere end 3,0% til $5.014,90, ned fra åbningsniveauet på $5.171,83, efter at have nået et handelshøjdepunkt på $5.192,56.

Ved fredagens afregning steg guldpriserne med 1,75 %, hvilket er den anden stigning i løbet af de sidste tre dage, efter at priserne er kommet sig fra et to-ugers lavpunkt på 4.996,10 dollars pr. ounce.

I sidste uge faldt guldprisen med mere end 2%, hvilket var det første ugentlige fald i fem uger og det største ugentlige fald siden slutningen af december, da investorerne fokuserede på at købe amerikanske dollars.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,85 % mandag og nåede et firemåneders højdepunkt på 99,70, hvilket afspejler den brede styrke i den amerikanske valuta over for en kurv af større og sekundære valutaer.

Som det er velkendt, gør en stærkere amerikansk dollar guldbarrer prissat i den pågældende valuta mindre attraktive for købere, der ejer andre valutaer.

Dollarens stigning kommer i takt med, at investorer køber den amerikanske valuta som et foretrukket sikkert aktiv, hvor Iran-krigen går ind i sin tiende dag, og der er voksende tegn på en bredere militær konflikt i Mellemøsten, især efter at Mojtaba, Khameneis søn, blev valgt som hans efterfølger – et træk, der ikke er velkomment i USA.

De globale oliepriser steg med omkring 30 % mandag og brød over 100 dollars pr. tønde for første gang siden 2022 og nærmede sig niveauet på 120 dollars, da store olieproducenter i Mellemøsten reducerede forsyningerne på grund af frygt for, at forsendelser gennem Hormuzstrædet fortsat vil blive afbrudt.

Amerikanske renter

Ifølge CME FedWatch-værktøjet fra CME Group vurderer markederne en 98% sandsynlighed for, at de amerikanske renter forbliver uændrede på mødet i marts, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er 2%.

Markederne vurderer også, at det er 85 % sandsynligt, at renten forbliver uændret på aprilmødet, mens chancen for en rentenedsættelse på 25 basispoint er omkring 15 %.

For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje offentliggørelsen af vigtigste amerikanske inflationstal for februar senere på ugen.

Udsigter for guld

Tim Waterer, chefanalytiker hos KCM Trade, sagde, at guldpriserne falder i dag på trods af markedsturbulens, fordi højere oliepriser har styrket den amerikanske dollar midt i stigende inflationsbekymringer og reducerede forventninger til rentesænkninger.

Han tilføjede, at en stor del af guldprisstigningen i løbet af de seneste tolv måneder havde været baseret på forventninger om en lempeligere amerikansk rentepolitik. Men med stigende inflationsrisici på grund af oliepriser over 100 dollars pr. tønde er rentenedsættelser ikke længere en sikkerhed, og guld er begyndt at justere prisen i overensstemmelse hermed.

SPDR-fond

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), faldt med 2,57 tons fredag, hvilket markerer det fjerde daglige fald i træk og bringer de samlede beholdninger ned på 1.073,32 tons, det laveste niveau siden 12. januar.

Prisen på råolie steg søndag til over 100 dollars pr. tønde, efter at store producenter i Mellemøsten skar produktionen ned på grund af den fortsatte lukning af det vigtige Hormuzstrædet under krigen med Iran.

Den amerikanske West Texas Intermediate-råolie steg med 18,98 % eller 17,25 dollars og nåede 108,15 dollars pr. tønde kl. 18:12 Eastern Time. Den globale benchmark-olie, Brent, steg også med 16,19 % eller 15,01 dollars til 107,70 dollars pr. tønde.

Amerikansk råolie steg allerede med omkring 35 % i sidste uge, hvilket er den største ugentlige stigning i oliefutureshandelens historie, siden kontrakterne begyndte at handles i 1983.

Sidste gang oliepriserne oversteg 100 dollars pr. tønde var efter udbruddet af krigen mellem Rusland og Ukraine i 2022.

Produktionsnedskæringer i Golfstaterne

Kuwait, den femtestørste producent i OPEC, annoncerede lørdag en forebyggende reduktion i olieproduktionen og raffinaderiproduktionen på grund af, hvad de beskrev som "iranske trusler mod sikkerheden ved skibstransit gennem Hormuzstrædet".

Det statsejede Kuwait Petroleum Corporation oplyste ikke omfanget af nedskæringerne.

I Irak, den næststørste producent i OPEC, er produktionen reelt kollapset, hvor produktionen fra landets tre vigtigste sydlige oliefelter er faldet med 70 % til omkring 1,3 millioner tønder om dagen, ifølge tre brancheembedsmænd, der talte med Reuters søndag.

Disse felter havde tidligere produceret omkring 4,3 millioner tønder om dagen, før krigen med Iran brød ud.

De Forenede Arabiske Emirater, OPECs tredjestørste producent, meddelte også lørdag, at de "omhyggeligt styrer produktionsniveauerne på offshore-felter for at imødekomme lagerbehovene."

Abu Dhabi National Oil Company oplyste, at dets onshore-operationer fortsætter med at køre normalt.

Lagerkrise og lukning af Hormuzstrædet

De arabiske Golfstater reducerer produktionen på grund af mangel på lagerkapacitet, da olieleverancer hober sig op uden eksportdestinationer efter lukningen af Hormuzstrædet.

Olietankskibe undgår den smalle vandvej af frygt for iranske angreb. Omkring 20% af det globale olieforbrug passerer gennem strædet.

Krigen fortsætter trods Trumps udtalelser

Krigen viser ingen klare tegn på at aftage, på trods af at den amerikanske præsident Donald Trump har udtalt, at den "reelt er slut".

Rapporter tyder på, at Iran har udnævnt Mojtaba Khamenei, søn af den øverste leder Ali Khamenei, til landets nye øverste leder, efter at hans far blev dræbt i krigens tidlige dage af amerikanske og israelske styrker.

Washington forventer, at skibsfarten snart genoptages

Den amerikanske energiminister, Chris Wright, udtalte, at skibstrafikken gennem strædet vil genoptages, når det lykkes USA at ødelægge Irans evne til at true olietankskibe.

Han tilføjede i et interview med CNN, at skibsbevægelser gennem Hormuzstrædet snart kunne vende tilbage mere regelmæssigt.

Han bemærkede, at skibsfartsaktiviteten stadig er langt fra normal i øjeblikket, og forklarede, at en fuld genopretning kan tage noget tid, men understregede, at selv det værst tænkelige scenarie kun kan vare et par uger i stedet for måneder.

Euroen faldt i den europæiske handel mandag til sit laveste niveau i fire måneder over for den amerikanske dollar, da investorer fortsatte med at foretrække den amerikanske valuta som et foretrukkent alternativ investering midt i den eskalerende krig med Iran.

Den fælles valuta er også under hårdt pres fra den forværrede globale energikrise, især efter den kraftige stigning i olie- og naturgaspriserne. Krisen forventes at drive priserne op og accelerere inflationen i hele euroområdet, hvilket vil lægge et stigende inflationspres på beslutningstagerne i Den Europæiske Centralbank.

Dette kommer på et tidspunkt, hvor den europæiske økonomi kan have brug for yderligere monetær støtte for at begrænse afmatningen i den økonomiske aktivitet, hvilket skaber en kompleks politisk udfordring mellem at inddæmme inflationen og støtte væksten.

Prisoversigt

Eurokursen i dag: Euroen faldt med omkring 0,95 % mod dollaren til 1,1507 dollars, det laveste niveau siden 24. november, fra fredagens lukkekurs på 1,1616 dollars. Handelssessionens højdepunkt blev registreret til 1,1563 dollars.

Euroen sluttede fredagens handel med en stigning på mindre end 0,1% over for dollaren på grund af moderate opkøb fra lavere niveauer.

I sidste uge tabte euroen omkring 1,7 % over for dollaren, hvilket er det største ugentlige fald siden april 2024 på grund af den globale energikrise.

Globale energipriser

De globale oliepriser steg med mere end 30 % ved handelsstart mandag og brød afgørende over grænsen på 100 dollars pr. tønde for første gang siden 2022 og er på vej mod deres største daglige stigning i næsten 40 år.

Priserne nærmer sig hurtigt niveauet på 120 dollars pr. tønde, i takt med at den militære konflikt i Mellemøsten intensiveres, hvor store producenter i regionen reducerer produktionen efter angreb på energifaciliteter.

TTF-naturgasfutures steg også med omkring 50 % i løbet af den seneste uge til over €52 pr. megawatt-time, det højeste niveau siden begyndelsen af 2023.

Analytikere hos Wells Fargo udtalte i en note, at euroen står over for en vanskelig situation. Den sæsonbestemte genopfyldning af naturgaslagre i Europa er ved at begynde, og EU går ind i sæsonen med rekordlave gaslagre, hvilket betyder, at den bliver nødt til at købe store mængder energi på et tidspunkt, hvor priserne kan stige kraftigt.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,85 % mandag til det højeste niveau i fire måneder på 99,70, hvilket afspejler den brede styrke i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale konkurrenter.

Stigningen kommer i en tid, hvor investorer køber dollaren som et foretrukket sikkert aktiv, hvor Iran-krigen går ind i sin tiende dag, og der er voksende tegn på en bredere militær konflikt i Mellemøsten, især efter at Mojtaba, Khameneis søn, blev valgt som hans efterfølger – et træk, der ikke er velkomment i USA.

Synspunkter og analyser

Ray Attrill, chef for valutastrategi hos National Australia Bank, sagde, at den amerikanske dollar modtager stærk støtte fra traditionel efterspørgsel efter sikre havne samt fra USA's status som nettoeksportør af energi, i skarp kontrast til de fleste europæiske lande.

Michael Every, global strateg hos Rabobank, sagde, at jo længere den ophedede situation fortsætter, desto hurtigere vil skaden mangedobles, noget som oliemarkederne allerede afspejler efter sidste uges forventninger om, at forholdene kunne blive langt værre.

Deepali Bhargava, chef for regional forskning for Asien-Stillehavsområdet hos ING, sagde, at det virkelige spørgsmål er, hvor høje priserne vil stige, og hvor længe de vil forblive høje, da det i sidste ende vil afgøre de økonomiske konsekvenser.

Hun tilføjede, at en langvarig konflikt kombineret med fortsat svag valutakurs direkte ville øge inflationspresset i hele regionen.

George Saravelos, chef for global valutaforskning hos Deutsche Bank, sagde, at Iran-krigens indvirkning på euro/dollar-parret drejer sig om en enkelt faktor: energi.

Han tilføjede, at der i øjeblikket dannes et negativt udbudschok, der fungerer som en direkte skat på europæere, der skal betales til udenlandske producenter i amerikanske dollars.

Analytikere hos ING skrev også i en analyse, at Den Europæiske Centralbanks holdning pludselig er blevet sat i tvivl, og at de tvivler på, at problemet kan løses på meget kort sigt.

De tilføjede, at muligheden for, at ECB hæver renten, udgør en alvorlig risiko for rentespændhandler og kan føre til en betydelig udvidelse af spændene på statsobligationer i euroområdet.

Europæiske renter

Efter højere inflationsdata end forventet, der blev offentliggjort i sidste uge i Europa, reducerede pengemarkederne kraftigt prissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint, som Den Europæiske Centralbank i marts gjorde, fra 25 % til blot 5 %.

For at revurdere disse forventninger afventer investorerne yderligere økonomiske data fra euroområdet om inflation, arbejdsløshed og lønninger.

Den japanske yen faldt bredt i den asiatiske handel mandag mod en kurv af større og sekundære valutaer, hvilket forlængede dens tab for tredje gang i træk mod den amerikanske dollar og ramte et tomåneders lavpunkt, da investorer fortsatte med at foretrække den amerikanske valuta som en foretrukken alternativ investering. Bevægelsen kommer i takt med at de globale oliepriser steg og bevægede sig tæt på 120 dollars pr. tønde for første gang siden 2022.

Faldet i den japanske valuta kom på trods af offentliggørelsen af stærke data fra Tokyo tidligere i dag, der viste, at reallønningerne i Japan steg til det højeste niveau i seks måneder, hvilket kan øge inflationspresset på beslutningstagerne i Bank of Japan.

Prisoversigt

Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg med 0,75 % mod yenen til ¥158,90, det højeste niveau siden 23. januar, op fra fredagens lukkekurs på ¥157,75, mens handelsdagens laveste niveau blev registreret på ¥158,03.

Yenen sluttede fredagens handel med et fald på 0,15% mod dollaren, hvilket markerer dens andet daglige fald i træk på grund af eftervirkningerne af Iran-krigen.

I sidste uge tabte yenen omkring 1,1 % over for dollaren, hvilket markerer det tredje ugentlige fald i træk. Det er drevet af den militære konflikt i Mellemøsten og reducerede forventninger til japanske rentestigninger.

Globale oliepriser

De globale oliepriser steg med mere end 30 % ved handelsstart mandag og brød over grænsen på 100 dollars pr. tønde for første gang siden 2022 og er på vej mod deres største daglige stigning i næsten 40 år.

Priserne nærmer sig hurtigt 120 dollars pr. tønde, i takt med at den militære konflikt i Mellemøsten intensiveres, hvilket får store producenter i regionen til at skære i produktionen efter angreb på energifaciliteter.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,85 % mandag og nåede et firemåneders højdepunkt på 99,70, hvilket afspejler den brede styrke i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale konkurrenter.

Stigningen kommer i en tid, hvor investorer køber dollaren som et foretrukket sikkert aktiv, idet Iran-krigen går ind i sin tiende dag, og der er voksende tegn på en bredere militær konflikt i Mellemøsten, især efter at Mojtaba, Khameneis søn, blev valgt som hans efterfølger – en udvikling, der ikke er velkommen i USA.

Synspunkter og analyser

Ray Attrill, chef for valutastrategi hos National Australia Bank, sagde, at den amerikanske dollar modtager stærk støtte fra traditionel efterspørgsel efter sikre havne samt fra USA's status som nettoeksportør af energi, i skarp kontrast til de fleste europæiske lande.

Michael Every, global strateg hos Rabobank, udtalte: "Jo længere denne ophedede situation fortsætter, desto hurtigere multipliceres skaden, hvilket nu afspejles i oliemarkederne, der i sidste uge stadig havde visse forventninger om, at situationen kunne blive langt værre."

Deepali Bhargava, chef for regional forskning for Asien-Stillehavsområdet hos ING, sagde, at det virkelige spørgsmål er, hvor høje priserne vil stige, og hvor længe de vil forblive høje, da dette i sidste ende vil afgøre de økonomiske konsekvenser.

Hun tilføjede, at en langvarig konflikt kombineret med fortsat svag valutakurs direkte ville øge inflationspresset i hele regionen.

japanske lønninger

Japans arbejdsministerium oplyste mandag, at den samlede månedlige kontantindtjening og et separat mål for fuldtidslønninger steg med 3,0 % i januar i forhold til året før. Det er den hurtigste stigning siden juli og over forventningerne på en stigning på 2,5 %, efter at lønningerne var steget med 2,4 % i december.

Den stærke lønvækst baner vejen for yderligere prisstigninger og hurtigere inflation i den kommende periode. Fornyet inflationspres på beslutningstagerne i Bank of Japan styrker argumenterne for rentestigninger i år.

Japanske renter

Efter ovenstående data forblev markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på dens møde i marts på 5 %.

Prisen for en rentestigning på 25 basispoint på aprilmødet steg fra 25 % til 35 %.

I den seneste meningsmåling fra Reuters forventes det, at den japanske centralbank vil hæve renten til 1 % inden september.

Analytikere hos Morgan Stanley og MUFG skrev i en fælles analyse, at de tidligere havde vurderet sandsynligheden for en rentestigning i marts eller april som lav, men med den stigende usikkerhed som følge af udviklingen i Mellemøsten vil Bank of Japan sandsynligvis indtage en mere forsigtig holdning, hvilket reducerer sandsynligheden for rentestigninger på kort sigt.

Investorerne afventer nu yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan for at kunne revurdere disse forventninger.