Guldpriserne faldt på det europæiske marked torsdag og bevægede sig væk fra rekordhøje niveauer, i takt med at korrektions- og profithjemtagelsesaktiviteten intensiveredes, udover pres fra den stærkere amerikanske dollar på valutamarkedet.

Svage amerikanske producentprisdata øgede forventningerne om en rentenedsættelse fra Federal Reserve i næste uge. For yderligere klarhed afventer investorerne forbrugerprisdata senere i dag, der betragtes som den primære målestok for amerikansk inflation.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med 0,5% til ($3.621,62) fra åbningsniveauet på ($3.640,59) og registrerede det højeste niveau på ($3.649,21).

• Ved onsdagens afregning steg guldpriserne med 0,4 % og genoptog dermed de stigninger, der var holdt op dagen før midt i korrektion og profithemmeligheder fra det rekordhøje niveau på 3.674,80 dollars pr. ounce.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med omkring 0,2% torsdag, hvilket forlængede stigningerne for tredje handelsdag i træk. Det afspejler den fortsatte fremgang for den amerikanske valuta mod en kurv af store og små valutamodparter.

Som vi ved, gør den stærkere amerikanske dollar dollarprissatte guldbarrer mindre attraktive for købere, der ejer andre valutaer.

Amerikanske renter

• De amerikanske producentpriser for august var svagere end markedsprognoserne på årsbasis og faldt uventet på månedsbasis, hvilket signalerer en potentiel afmatning i forbrugerpriserne i løbet af september.

• Ifølge CME FedWatch-værktøjet er sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i september i øjeblikket prissat til 100 %, med en 8 % chance for en rentenedsættelse på 50 basispoint.

• Sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i oktober er også fuldt prissat til 100 %, med en 6 % chance for en rentenedsættelse på 50 basispoint.

Amerikanske inflationsdata

For at bekræfte disse odds afventer handlende vigtige amerikanske inflationsdata for august senere i dag, som forventes at have stor indflydelse på Feds politiske kurs.

Kl. 12:30 GMT offentliggøres det overordnede forbrugerprisindeks (CPI), som forventes at stige med 2,9 % år-til-år i august fra 2,7 % i juli. Kerne-CPI forventes at stige med 3,1 % år-til-år, hvilket er uændret i forhold til den foregående aflæsning.

Guldudsigter

• Ilya Spivak, strateg på finansmarkederne, udtalte: "Guld ser ud til at holde fast i de seneste stigninger, mens markederne afventer den amerikanske forbrugerprisindeksrapport og dens indvirkning på forventningerne til rentenedsættelser hos Federal Reserve."

• Spivak tilføjede: "Den nuværende tendens for guldpriserne peger opad, men en stærk forbrugerprisindeksrapport kan styrke dollaren og skade guldet på kort sigt og dermed presse den ned."

• Han forklarede: "Tab kan være begrænsede, da markederne sandsynligvis ikke vil opgive deres rentesænkninger, selvom lempelserne udskydes noget."

SPDR-fonden

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, steg med omkring 0,28 tons i går, hvilket bragte det samlede beløb op på 979,96 tons, en stigning fra 979,68 tons, det laveste niveau siden 29. august.

Euroen steg ved åbningen af det europæiske marked torsdag mod en kurv af globale valutaer og genoptog stigninger efter to dages tab mod den amerikanske dollar og bevægede sig mod et syv ugers højdepunkt. Stigningen er dog fortsat begrænset på grund af de igangværende geopolitiske spændinger i Østeuropa.

Forud for Den Europæiske Centralbanks pengepolitiske beslutninger senere i dag forventes renten i vid udstrækning at forblive uændret for andet møde i træk.

De globale finansmarkeder afventer signaler fra ECB om muligheden for at genoptage den monetære lempelsescyklus i resten af året.

Prisoversigt

• Euroens kurs i dag: Euroen steg med 0,1 % i forhold til den amerikanske dollar til ($1,1707) fra dagens åbningskurs på ($1,1695) og registrerede dermed det laveste niveau på ($1,1693).

• Euroen sluttede onsdagens handel med et fald på 0,1% mod den amerikanske dollar, hvilket markerer det andet daglige tab i træk, da korrektion og profithjemmetagelse fortsatte fra det syv ugers højdepunkt på $1,1780.

Geopolitiske spændinger

I takt med at de geopolitiske spændinger eskalerede på Europas østfront, meddelte Polen onsdag, at landet med støtte fra NATO-fly opfangede og nedskød russiske droner, der mistænkes for at krænke landets luftrum.

Denne hændelse markerer en betydelig præcedens, da det er første gang, at et NATO-medlemsland har annonceret direkte brug af militær magt siden udbruddet af krigen mellem Rusland og Ukraine, hvilket understreger situationens alvor og risikoen for konfliktens udvidelse.

Den Europæiske Centralbank

Den Europæiske Centralbank afslutter senere i dag sit sjette pengepolitiske møde i 2025 med forventning om at opretholde en pause i rentenedsættelserne. Den ventede udtalelse forventes at give yderligere signaler og afklaringer om den fremtidige renteudvikling for resten af året.

Forventningerne er i øjeblikket stabile for, at ECB vil holde renten uændret på 2,15 %, det laveste niveau siden oktober 2022, for andet møde i træk.

ECB's rentebeslutning og politikerklæring forventes at blive offentliggjort kl. 12:15 GMT, efterfulgt af en pressekonference med ECB's præsident Christine Lagarde kl. 12:45 GMT.

Euro-udsigter

Hos Economies.com forventer vi: Hvis ECB's kommentarer viser sig at være mere markante end markederne forventer, vil oddsene for en rentenedsættelse inden årets udgang falde, hvilket vil føre til yderligere gevinster for euroen i forhold til en kurv af globale valutaer.

Den australske dollar steg torsdag på det asiatiske marked mod en kurv af globale valutaer og fastholdt dermed gevinsterne for anden dag i træk mod sin amerikanske modpart. Den handles tæt på det ti-måneders højeste niveau, der blev registreret i tidligere handler i går. Denne stigning kom på baggrund af højere råvare- og basismetalpriser på de globale markeder.

Den australske dollars stigning blev også understøttet af fornyet inflationspres på beslutningstagerne i Reserve Bank of Australia, hvilket førte til et fald i sandsynligheden for en rentenedsættelse i september.

Prisoversigt

• Valutakursen for den australske dollar i dag: Den australske dollar steg med omkring 0,15 % i forhold til den amerikanske dollar til (0,6621) fra dagens åbningskurs på (0,6613) og nåede dermed det laveste niveau på (0,6608).

• Onsdag steg den australske dollar med 0,45 % i forhold til den amerikanske dollar, den tredje gang i løbet af de sidste fire dage, og den nåede et timåneders højdepunkt på 66,36 cent, midt i et stærkt opkøb af den australske valuta.

Globale råvarepriser

De globale råvare- og metalpriser har for nylig oplevet en stærk bølge af stigninger, drevet af stigende efterspørgsel fra store økonomier, især Kina og USA, samt geopolitiske spændinger, der har forstærket investorernes skift til basale råvarer som et sikkert tilflugtssted.

Denne stigning afspejler sig positivt på den australske økonomi, som er en af verdens største eksportører af jernmalm, kul og guld. Den bidrager til at styrke handelsoverskuddet og øge indtægterne for virksomheder, der opererer i minesektoren.

Det yder også stærk støtte til regeringens budget gennem højere told- og skatteindtægter, hvilket giver den australske økonomi større fleksibilitet til at modstå det globale inflationspres og opretholde stabile vækstrater.

Australske renter

• Nylige data fra Sydney viste, at inflationen i landet steg til sit højeste niveau i et år, hvilket fornyede inflationspresset på beslutningstagerne i Reserve Bank of Australia.

• Efter ovenstående inflationsdata faldt markedsprissætningen af en rentenedsættelse på 25 basispoint foretaget af Reserve Bank of Australia i september fra 30 % til 22 %.

• For at kunne genprise disse odds afventer investorerne yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Australien forud for det kommende møde den 30. september.

Aktivpriserne afspejlede en optimistisk stemning onsdag, da Bitcoin (BTC) genvandt niveauet på $112.000 og handlede til $112.366,98, mens europæiske aktier åbnede højere, hvor analytikere i stigende grad understregede, at oddsene for recession eller stagflation, der er rejst af de chokerende amerikanske jobdata, er aftagende.

Det amerikanske arbejdsmarkedsministerium (BLS) offentliggjorde tirsdag en slående opdatering, der viser, at økonomien sandsynligvis har skabt 911.000 færre job end tidligere rapporteret i løbet af de 12 måneder frem til marts 2025.

I store dele af sidste år satsede aktie- og kryptoinvestorer på, at et stærkt arbejdsmarked ville holde økonomien på sporet trods vedvarende inflation. Den optimisme blev rystet tirsdag, da Bitcoin hurtigt faldt fra $113.000 til $110.800.

Nogle markedsdeltagere så BLS-revisionen som bevis på en forestående recession, men Michael Englund, cheføkonom hos Action Economics, sagde, at dataene afslørede lidt om konjunkturcyklussen eller økonomiens sundhedstilstand.

Englund skrev i en e-mail til CoinDesk: "Disse revisioner fortæller os mere om den strukturelle udvikling i den amerikanske arbejdsstyrke end om, hvor vi er i konjunkturcyklussen. De hævede ikke vores vurdering af recessionsrisici, selvom de indikerer, at den langsigtede tendens for månedlig jobvækst er skiftet fra hundredtusindvis til titusindvis. Vi antager nu en strukturel arbejdsstyrkevækst på 90.000 job om måneden sammenlignet med 150.000-200.000 job under det meste af den nuværende ekspansion."

Han forklarede, at den kraftige vækst i den amerikanske arbejdsstyrke efter COVID, som oversteg økonomernes forventninger, i høj grad var drevet af en årlig nettoindvandring på omkring en million mennesker. Men tendensen er nu vendt til en negativ nettoindvandring på anslået mellem en og to millioner mennesker.

Englund tilføjede: "Dette skift mod en lavere og mere stabil vækst i arbejdsstyrken betyder en langsommere vækst i den civile beskæftigelse målt ved husholdningsundersøgelser eller lønlister uden for landbruget."

Finansmarkederne ser ud til at være ved at følge denne holdning, da europæiske aktier åbnede højere i dag, mens Bitcoin genvandt niveauet på $112.000. Alternative tokens som Ether (ETH), Ripple (XRP $2,9722) og Dogecoin (DOGE $0,2401) genvandt også en stor del af tirsdagens tab. Solana (SOL) steg til $222, det højeste niveau siden 1. februar. S&P 500-futures blev handlet 0,3% højere, og europæiske aktier oplevede gevinster i starten af handelssessionen.

Frygten for stagflation er "overdrevet"

BLS-revisionerne og kommende data fra det amerikanske forbrugerprisindeks (CPI), der forventes at vise en inflation på omkring 3 % (et godt stykke over Feds mål på 2 %), genoplivede diskussionen om stagflation – blandingen af høj inflation, høj arbejdsløshed og svag vækst, der betragtes som det værste scenarie for højrisikoaktiver som Bitcoin.

Men disse frygt virker overdrevne, ifølge Marc Chandler, Managing Partner og Chief Market Strategist hos Bannockburn Global Forex, der bemærkede, at det amerikanske BNP stadig vokser over Feds estimater for den "ikke-inflationære udvikling".

Chandler fortalte CoinDesk: "Jeg synes, at snak om stagflation stadig er overdrevet. Atlanta Fed's BNP-tracker viser stadig en vækst, der ligger langt over Feds ikke-inflationskurve."

Han tilføjede: "Ja, inflationen er lidt høj og kan stige med torsdagens forbrugerprisindeks, men embedsmænd fra Fed, som Waller og Bowman, vil gerne se nærmere på toldrelaterede stigninger. Det forekommer mig klart, at Fed vil genoptage lempelserne i næste uge."

Ifølge CME's FedWatch-værktøj vurderer handlende nu, at der er en 91% chance for en rentesænkning fra Fed på 25 basispoint til 4% på mødet den 17. september. Nogle investeringsbanker og markedsdeltagere forventer også en større rentesænkning på 50 basispoint.

Fokus på amerikanske forbrugerprisindeksdata

Lempelige forventninger kan styrkes, hvis onsdagens producentprisindeks (PPI) og torsdagens forbrugerprisindeks (CPI) viser overraskende tegn på afkøling af inflationen, hvilket understøtter højrisikoaktiver på forhøjede niveauer på kort sigt.

Men disse forhøjede forventninger kan føre til skuffelse på markederne.

Greg Magadini, direktør for derivater hos Amberdata, udtalte: "Jeg tror, at denne uges forbrugerprisindeks vil give os mere kontekst ... Hvis markederne forventer en rentenedsættelse på 50 basispoint, men Fed kun leverer 25 på mødet den 17. september, vil vi se et bredt baseret salg."