Boeing-aktier falder med 9%, da produktionsforsinkelser truer genopretningen trods rekordstor efterslæb på 745 milliarder dollars

Boeing-aktierne faldt med omkring 9% tirsdag den 27. oktober, efter at den amerikanske luftfartsgigant advarede om, at produktionen af dens bedst sælgende 737 MAX-fly ville stige langsommere end forventet, hvilket rejser ny tvivl om tempoet i dens økonomiske genopretning.

Salget kom på trods af forbedret indtjening, positiv pengestrøm og en rekordstor ordrebeholdning, hvilket understreger en voksende kløft mellem Boeings enorme kommercielle muligheder og virksomhedens evne til at omsætte dem til overskud.

Forsinkelser i produktionen af 737 MAX skuffer investorer

Boeings administrerende direktør, Kelly Ortberg, udtalte, at virksomheden ikke forventer at øge den månedlige produktion af 737 MAX til 52 fly før andet halvår af 2027, hvilket er betydeligt senere end investorerne havde forventet.

Virksomheden arbejder stadig på at stabilisere produktionen på 47 fly om måneden, da begrænsninger i vingeproduktion og levering af flyskrog hæmmer ekspansionsplanerne.

Boeing forventer også at misse sit tidligere mål om at levere cirka 500 737-fly i år.

Meddelelsen sendte aktierne ned mod 171 dollar, det laveste niveau i cirka 18 måneder.

For investorer repræsenterer produktionsforsinkelserne et betydeligt tilbageslag, fordi højere flyleverancer er afgørende for at forbedre rentabiliteten og generere pengestrømme.

Rekordordrer, men rentabiliteten er stadig uhåndgribelig

Boeing rapporterede en omsætning på 24,19 milliarder dollars i tredje kvartal, en stigning på 4% i forhold til året før, mens nettotabet faldt dramatisk til 116 millioner dollars fra cirka 5,3 milliarder dollars.

Det justerede tab på 34 cent pr. aktie oversteg dog analytikernes forventninger på et tab på 21 cent.

Divisionen for kommercielle fly forblev virksomhedens største svaghed og registrerede et driftsunderskud på 697 millioner dollars af en omsætning på 10,7 milliarder dollars.

Højere produktionsomkostninger, vanskeligheder i forsyningskæden og mindre rentable flyleverancer fortsatte med at tynge marginerne.

I mellemtiden nåede Boeings ordrebeholdning en rekord på 745 milliarder dollars, inklusive mere end 6.300 kommercielle fly.

Den enorme ordrebeholdning viser, at efterspørgslen ikke er virksomhedens største problem. Udfordringen er at producere fly effektivt nok til at konvertere disse ordrer til omsætning og kontanter.

Genopretning af pengestrømmen skubbes længere ud i fremtiden

Boeing genererede cirka 464 millioner dollars i frit cash flow i løbet af kvartalet, hvilket markerer endnu et skridt mod finansiel stabilisering.

Ikke desto mindre indikerede ledelsen, at det ville tage indtil 2029 at nå 10 milliarder dollars i årlig fri pengestrøm, hvilket skuffede investorer i håb om en hurtigere genopretning.

Virksomheden står også over for pres for at genopbygge sin balance efter år med produktionsforstyrrelser, sikkerhedsproblemer og betydelige økonomiske tab.

Kan Boeing genvinde investorernes tillid?

Der har været vigtige forbedringer. Amerikanske tilsynsmyndigheder har for nylig certificeret 737 MAX 7 og MAX 10, mens Boeings forsvarsforretning nød godt af stærkere indtjening og nye militærkontrakter.

Tirsdagens markedsreaktion tyder dog på, at investorer i stigende grad er uvillige til at belønne operationelle fremskridt uden klarere beviser for bæredygtig rentabilitet.

Boeings genopretning afhænger nu mindre af at sikre yderligere flyordrer og mere af at levere de tusindvis, som allerede er solgt, uden at gå på kompromis med sikkerheden eller lade produktionsomkostningerne underminere marginerne.